A proposta de lei sobre a regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos foi aprovada no Senado, abrindo a nova era do dólar digital

Entre maio e junho de 2025, o Senado dos EUA travou uma intensa batalha em torno do "Projeto de Lei GENIUS". Esta proposta, que visa estabelecer a primeira estrutura de regulamentação federal para o mercado de moeda estável de 250 bilhões de dólares, passou por uma emocionante reviravolta, de "morte programática" a "compromisso bipartidário", e finalmente entrou na fase de debate em plenário do Senado com um resultado de votação de 68 a 30.

Revisão do processo legislativo

• Março de 2025: Senadores do Partido Republicano apresentam o rascunho de um projeto de lei, com o objetivo de estabelecer um sistema de regulamentação "federal + estadual" em dupla via.
• 8 de maio: A primeira votação processual do projeto de lei falhou inesperadamente por 48 a 49.
• 15 de maio: Os dois partidos apresentaram uma versão revisada do projeto de lei, removendo algumas cláusulas controversas.
• 20 de maio: A emenda foi aprovada com 66 a 32 na importante "moção para encerrar o debate".
• 11 de junho: o Senado aprovou o projeto de lei com uma vantagem de 68 a 30, entrando na fase final de debate.

O Partido Republicano apresenta o projeto de lei como uma ferramenta estratégica de "hegemonia digital do dólar", enquanto a posição do Partido Democrata se afrouxa devido a preocupações de que um "vácuo regulatório pode levar a riscos financeiros". A retórica do líder da maioria no Senado é altamente incendiária: "Se os EUA não liderarem as regras para moedas estáveis, a China preencherá o vazio com o yuan digital!"

Disposições centrais do projeto de lei

1. Dupla regulamentação: Moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas a nível federal, enquanto as inferiores a 10 mil milhões podem optar pela regulamentação a nível estadual.

2. Requisitos de reserva: é obrigatória a totalidade da colateralização da moeda estável com ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, e os ativos de reserva devem ser estritamente separados dos fundos operacionais.

3. Limitações para empresas de tecnologia: Empresas de tecnologia não financeiras que emitirem moeda estável devem ser aprovadas por um comitê de revisão especial.

4. Proteção ao consumidor: os detentores de moeda estável têm prioridade para resgatar ativos em caso de falência do emissor.

5. Obrigações de combate à lavagem de dinheiro: incluir os emissores de moeda estável na jurisdição da Lei de Sigilo Bancário.

6. Participação de famílias políticas: O projeto de lei não proíbe explicitamente os membros do Congresso ou os familiares do presidente de participarem no negócio de moeda estável.

Ponto de Controvérsia

A maior resistência ao avanço do projeto de lei vem de certos clãs políticos que estão profundamente envolvidos em conflitos de interesse na indústria de criptomoedas. As principais controvérsias incluem:

1. A moeda estável emitida por uma família pode ser legalizada através de um projeto de lei, trazendo enormes benefícios.
2. A controvérsia ética da venda de "recursos políticos" através de criptomoeda.
3. Os legisladores têm vínculos de doações políticas com os emissores de moeda estável.

Embora os dois partidos tenham chegado a um compromisso sobre algumas cláusulas controversas, ainda há deputados que exigem a divulgação das transações financeiras relacionadas a famílias e negócios de moeda estável.

Impacto do Mercado

Se a proposta for finalmente aprovada, isso provocará uma mudança estrutural no mercado de moeda estável:

• Os principais emissores de moeda estável, devido à sua preparação prévia para reservas em conformidade, irão obter diretamente licenças federais, e a participação no mercado pode se concentrar ainda mais.
• As instituições financeiras tradicionais esperam entrar no campo dos pagamentos em criptomoeda através da emissão de moeda estável.
• Pode aliviar a crise de liquidez dos títulos do tesouro dos EUA a curto prazo, mas a longo prazo pode agravar o problema do déficit fiscal.
• Pode incentivar outros países a seguir e estabelecer políticas semelhantes, reformulando o panorama monetário global.

Desafios Futuro

O projeto de lei ainda precisa passar por três etapas:

1. Revisão da Câmara dos Representantes: Embora os republicanos controlem a Câmara dos Representantes, existem divergências entre as versões das duas câmaras, sendo necessário coordenar.
2. Assinatura do Presidente: os interesses de famílias políticas relacionadas e os detalhes legislativos estão profundamente ligados, o que pode influenciar a decisão do Presidente.
3. Desafios judiciais: O projeto de lei pode enfrentar revisão judicial com base na "cláusula de compensação" constitucional.

Conclusão

O objetivo final do "Projeto GENIUS" é implantar a hegemonia do dólar no ecossistema blockchain. Ao vincular títulos do Tesouro dos EUA a moeda estável, os EUA estão construindo um "império do dólar digital". No entanto, essa aposta também enfrenta riscos: a finança descentralizada pode contornar a moeda estável em conformidade, ou outros países podem acelerar a internacionalização das moedas digitais, o que pode diminuir significativamente o efeito da legislação.

Na encruzilhada entre jogos políticos, disputas de interesses e revoluções tecnológicas, o destino da lei GENIUS terá um impacto profundo na ordem financeira global da próxima década.