Trump lança memecoin, gerando seguir e pode impulsionar um novo cenário de encriptação nos EUA

Recentemente, Trump anunciou na plataforma social a emissão da sua moeda memecoin $Trump, atraindo novamente a atenção dos investidores globais para o mercado de encriptação. Analistas acreditam que, se retornar à Casa Branca, Trump poderá iniciar uma nova era de regulação de encriptação nos EUA, impulsionando mais instituições a se envolverem na onda de inovação em encriptação. Especialistas do setor afirmam que esse movimento enviou um sinal claro a outros países, sugerindo que os EUA estão prontos para restabelecer sua posição de liderança neste setor.

Tokenização RWA: A participação de instituições tradicionais determina a velocidade de desenvolvimento

A tokenização está passando de um conceito para a realidade, sendo considerada por especialistas do setor como a "terceira revolução da gestão de ativos". Espera-se que, nos próximos cinco anos, este setor experimente um crescimento explosivo. Instituições de pesquisa preveem que, até 2025, o tamanho dos ativos tokenizados não estáveis ultrapassará 30 bilhões de dólares.

Como um dos centros financeiros globais, Hong Kong também abraça ativamente a onda de tokenização de RWA. O relatório de política do governo de 2024 propôs promover a tokenização de RWA e a construção de um ecossistema de moedas digitais, e as autoridades reguladoras relevantes também lançaram planos de incentivo para encorajar os mercados de capitais a adotarem tecnologia de tokenização. Essas iniciativas mostram que Hong Kong deseja reconfigurar sua competitividade financeira por meio da tokenização e assumir uma posição proativa na competição futura.

No entanto, a principal força que impulsiona a inovação da tokenização global ainda vem dos Estados Unidos. As instituições financeiras tradicionais dos Estados Unidos, representadas por Wall Street, estão acelerando a tokenização de ativos e negócios financeiros tradicionais. Várias instituições financeiras renomadas estão liderando a primeira onda de tokenização, com influência que se espalha pelo mundo. Por exemplo, um grande fundo de gestão de ativos lançou um fundo de tokenização de títulos do Tesouro dos EUA com um tamanho superior a 630 milhões de dólares, e outro grande banco também está liderando a tokenização de ativos tradicionais, como títulos do Tesouro dos EUA e fundos monetários, por meio de sua plataforma dedicada.

Em comparação, Hong Kong ainda não viu o surgimento de instituições ou projetos com influência global no campo da tokenização. Embora Hong Kong tenha mostrado uma postura proativa em termos de políticas, a participação de instituições financeiras tradicionais em Hong Kong é relativamente baixa em comparação com os Estados Unidos, mantendo uma atitude cautelosa em relação à indústria Web3, muitas vezes em um estado de espera. Isso faz com que, apesar de Hong Kong ter recursos financeiros abundantes, o seu potencial na inovação de tokenização não tenha sido plenamente aproveitado.

A atitude conservadora das instituições tradicionais de Hong Kong em relação à tokenização deve-se principalmente aos requisitos de conformidade. A conformidade é, sem dúvida, importante, mas não deve ser um obstáculo à inovação. O cerne da tokenização não está apenas na implementação técnica, mas também na participação das instituições. O nível de participação das instituições tradicionais determinará em grande parte a prosperidade inicial do mercado de tokenização.

Dada a dificuldade de mudar os modelos existentes a curto prazo, Hong Kong pode considerar atrair mais instituições tradicionais através de um mecanismo de sandbox de tokenização mais aberto, promovendo práticas inovadoras e com potencial de mercado. Ao mesmo tempo, para evitar a fragmentação da sandbox, pode-se incluir em conjunto a exploração de stablecoins, DLT e outros relacionados para testes conjuntos. Além disso, deve-se incentivar mais instituições a explorar livremente as aplicações de tokenização de acordo com suas vantagens, seja em fundos e ações tokenizados, ou outros ativos; desde que tenham vontade e capacidade, podem realizar testes em pequena escala na sandbox e, através da exploração, resumir experiências e gradualmente aumentar a disposição e a capacidade das instituições para inovar na área de tokenização.

Apenas com mais instituições com recursos e ativos a participar ativamente na inovação da tokenização, Hong Kong poderá ter mais controle na transformação, evitando assim ficar rapidamente atrás na competição com os Estados Unidos.

Focar na padronização de ativos financeiros, expandir o tamanho do mercado RWA

Além de estimular a vitalidade da inovação no mercado, Hong Kong também precisa esclarecer ainda mais seu foco de desenvolvimento no nível de ativos tokenizados. A exploração global de tokenização concentra-se principalmente na padronização de ativos financeiros, enquanto Hong Kong, embora tenha explorado a tokenização de fundos e obrigações anteriormente, atualmente tem sua maior atenção voltada para a tokenização de ativos não financeiros, como energias renováveis e produtos agrícolas. Embora essas explorações ajudem no desenvolvimento a longo prazo do ecossistema de tokenização, é difícil estabelecer uma vantagem de mercado no curto prazo.

Estudos mostram que o processo de tokenização de diferentes ativos terá um tempo de defasagem significativo: ativos financeiros padronizados como títulos, fundos, etc., que têm retornos estáveis e uma escala considerável, são a classe de ativos mais adequada para tokenização nesta fase, e as experiências de tokenização desses ativos padronizados também servirão de base para a tokenização de classes de ativos menores, com benefícios não tão evidentes ou com desafios técnicos mais severos. Portanto, Hong Kong deve, a curto prazo, focar nos ativos financeiros padronizados mais adequados para tokenização e aproveitar plenamente suas vantagens geográficas e institucionais como centro internacional de finanças, comércio e navegação, concentrando-se na aplicação da tokenização em cenários de comércio e transações transfronteiriças, ampliando rapidamente a escala do mercado de tokenização de RWA em Hong Kong.

Além disso, embora a tecnologia não seja a chave para o sucesso ou fracasso da tokenização, um sistema tecnológico aberto ajuda mais na inovação da tokenização. Algumas instituições optam por cadeias privadas devido à regulamentação, mas mais gigantes financeiros e tecnológicos estão abraçando cadeias públicas. As cadeias públicas superam significativamente outros sistemas tecnológicos em termos de liquidez global e abertura, tornando-se a plataforma preferida para a maioria dos títulos e fundos tokenizados. Em termos de segurança, graças à abertura dos dados e ao desenvolvimento de tecnologias de análise em cadeia, o rastreamento e a auditoria de ativos na cadeia pública estão se tornando mais fáceis. Além disso, como a maioria dos ativos tokenizados é custodiada fora da cadeia, o verdadeiro risco está, na verdade, mais concentrado fora da cadeia, enquanto a cadeia se concentra principalmente em garantir a conformidade dos negócios. Portanto, sob a premissa da conformidade, Hong Kong deve explorar mais ativamente as aplicações e inovações de tokenização em cadeias públicas, gradualmente tornando-as uma direção focada na inovação da tokenização.

Por fim, a tokenização de RWA, como um produto da fusão de dois sistemas financeiros diferentes, idealmente deve acelerar a migração de ativos reais para a cadeia, sem limitar seu valor apenas à cadeia, e, em última análise, deve servir e refletir a realidade. Diante da ação proativa das instituições financeiras internacionais na área de tokenização, a janela de tempo para Hong Kong não é grande. Se Hong Kong puder aproveitar suas vantagens institucionais e de mercado para acelerar a adoção da inovação, ao mesmo tempo em que explora um equilíbrio entre dar mais espaço para inovação às instituições tradicionais e a conformidade regulatória, e ao contar com o enorme suporte de ativos que o continente pode oferecer, Hong Kong certamente terá uma vantagem absoluta na área de tokenização, com um futuro promissor. Instituições de pesquisa estimaram que a escala de ativos potenciais para tokenização em Hong Kong já alcançou 36 trilhões de dólares de Hong Kong.

Os especialistas da indústria esperam que Hong Kong possa demonstrar "aceleração" no campo RWA em 2025.