Transformação da regulamentação Web3 em Singapura: um novo padrão sob o quadro DTSP

Cingapura, com seu ambiente regulatório flexível, tem sido um destino preferido para empresas de Web3, sendo apelidada de "Delaware da Ásia". No entanto, uma série recente de falências de empresas de alto perfil expôs as deficiências do atual sistema regulatório, levando as autoridades a reavaliar suas políticas.

Em 2025, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) lançará um quadro para provedores de serviços de Token digital (DTSP). Este quadro exige que todas as empresas que oferecem serviços de ativos digitais em Singapura devem obter licença, apenas o registro de empresa não será mais suficiente para conduzir negócios relacionados. Esta mudança marca uma mudança significativa na direção regulatória de Singapura.

Apesar de Cingapura continuar a apoiar a inovação, a regulamentação tem sido claramente reforçada. O governo exige que as empresas demonstrem um maior sentido de responsabilidade e conformidade. No novo ambiente regulatório, as empresas de Web3 em Cingapura precisam desenvolver capacidades operacionais substanciais ou considerar migrar para outras jurisdições.

A evolução do ambiente regulatório

Cingapura tem atraído empresas globais há muito tempo devido à sua regulamentação clara, baixas taxas de imposto corporativo e processos de registro eficientes. Essas vantagens também se aplicam à indústria Web3. O MAS reconheceu mais cedo o potencial das criptomoedas, criando ativamente um quadro regulatório que oferece espaço para o desenvolvimento das empresas Web3.

A Lei de Serviços de Pagamento, emitida pela MAS, (PSA), incorpora os serviços de ativos digitais a um sistema regulatório claro e introduz uma sandbox regulatória, permitindo que as empresas experimentem novos modelos de negócios sob condições específicas. Essas medidas reduziram a incerteza no mercado inicial, tornando Cingapura o centro da indústria Web3 na Ásia.

No entanto, recentemente a direcção das políticas em Singapura mudou. A MAS está gradualmente a apertar os padrões regulamentares e a rever o quadro. Os dados mostram que, desde 2021, a taxa de aprovação de mais de 500 pedidos de licença é inferior a 10%. Isso indica que a MAS elevou significativamente os padrões de aprovação e adotou medidas de gestão de risco mais rigorosas.

Estrutura DTSP: Contexto e Mudanças

Contexto de aperto regulatório

Cingapura atraiu muitas empresas Web3 no início através de regulamentações flexíveis e sandboxes. No entanto, as limitações do sistema existente começaram a se tornar evidentes, especialmente em relação ao problema do "modelo de empresas de fachada". Algumas empresas registram entidades em Cingapura, mas operam efetivamente no exterior, explorando as lacunas regulatórias do PSA. Essa estrutura dificulta a aplicação da legislação contra a lavagem de dinheiro ( AML ) e contra o financiamento ao terrorismo ( CFT ).

O colapso de algumas empresas de alto perfil em 2022 tornou esses problemas uma realidade. Essas empresas têm entidades registradas em Singapura, mas operam efetivamente no exterior, o que impede a MAS de exercer uma supervisão ou aplicação efetiva, resultando em enormes perdas e prejudicando a reputação regulatória de Singapura.

Principais mudanças e impactos da regulamentação DTSP

A nova regulamentação DTSP entrará em vigor a partir de 30 de junho de 2025, pertencente à Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSMA 2022). A estrutura DTSP exige que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que realizem negócios em Singapura obtenham licença, independentemente de onde seus usuários estejam localizados.

A MAS deixou claro que não irá emitir licenças para empresas sem uma base de negócios substancial. As empresas que não cumprirem os requisitos devem interromper suas operações. Isso não é apenas uma aplicação temporária da lei, mas um sinal da transformação a longo prazo de Cingapura para um centro financeiro digital centrado na confiança.

Redefinição do âmbito de regulação no âmbito do framework DTSP

A estrutura DTSP alargou o âmbito de regulação, exigindo que os operadores possuam capacidade operacional substancial. Isso inclui empresas registradas em Singapura, mas que operam completamente no exterior, assim como empresas registradas no exterior, mas cuja função principal está em Singapura. Mesmo os residentes de Singapura que participam de projetos de forma contínua para fins comerciais podem estar sujeitos aos requisitos do DTSP.

Os operadores devem avaliar se as suas atividades em Singapura estão regulamentadas e se conseguem manter os negócios sob o novo quadro. A implementação do DTSP indica que Singapura está em transformação, exigindo que as empresas assumam uma maior responsabilidade e disciplina.

Resumo e Perspectivas

A regulamentação DTSP de Singapura revela uma mudança na atitude dos reguladores em relação à indústria cripto. Essa mudança significa que os operadores devem ajustar fundamentalmente suas operações em Singapura. As empresas que não conseguirem atender aos novos padrões regulatórios podem precisar considerar a adaptação de sua estrutura operacional ou a migração da sua base de negócios.

No entanto, outras jurisdições também exigem que as empresas obtenham licenças para usuários locais ou serviços que operam dentro de seu território. As empresas devem considerar a migração como uma decisão estratégica, e não como uma simples evasão regulatória, devendo levar em conta a intensidade da regulamentação, a forma de regulamentação e os custos operacionais.

O novo quadro regulatório de Singapura pode criar barreiras de entrada a curto prazo, mas também indica que o mercado será reestruturado em torno de operadores que demonstrem responsabilidade e transparência suficientes. A eficácia deste sistema depende da sustentabilidade e consistência dessas mudanças estruturais. A interação futura entre instituições e o mercado determinará se Singapura poderá ser reconhecida como um ambiente de negócios estável e confiável.