O núcleo das finanças Web3: Uma análise aprofundada dos AMM no ecossistema Solana
No setor Web3, os produtos relacionados a DeFi dominam o mercado. Entre eles, os Automated Market Makers (AMM) desempenham um papel crucial, tornando-se uma força importante na transformação financeira do Web3. Este artigo explorará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer referências para os provedores de liquidez (LP) ao escolher estratégias de investimento.
CPMM: Market Maker de Produto Constante
O CPMM (Market Maker de Produto Constante) é uma das implementações de AMM mais básicas. Tomando como exemplo uma plataforma de negociação dentro do ecossistema Solana, seu CPMM é baseado no princípio do produto constante, ou seja, o produto das quantidades fornecidas de dois tokens no pool é constante: X * Y = k.
Quando os utilizadores adicionam liquidez ao pool, o sistema cria automaticamente uma conta associada na carteira do utilizador e emite tokens LP. Estes tokens LP servem para provar a participação do utilizador em um pool específico e são destruídos ao retirar a liquidez.
O programa on-chain do CPMM é desenvolvido com Anchor. Ao trocar tokens, os usuários acionam comandos relacionados ao swap. Por exemplo, se um usuário deseja trocar USDC por TRUMP, ele pode fazê-lo através da piscina TRUMP-USDC. O sistema modifica o estado da Token Account correspondente, completando a operação de swap, através do endereço da piscina, endereço do token, entre outros.
O cálculo da quantidade de troca específica é baseado na fórmula do produto constante:
(X + ΔX) * (Y - ΔY) = X * Y
Através da conversão matemática, obtemos a quantidade de tokens alvo conversíveis ΔY:
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
Note que este cálculo não inclui taxas, as taxas já foram deduzidas na lógica anterior.
CLMM: AMM
CLMM (Market Maker de Liquidez Concentrada) é uma outra implementação de AMM, semelhante à versão V3 de um conhecido DEX. Permite criar pools com múltiplos níveis de taxas para cada par de tokens.
As principais características do CLMM são permitir que os LPs selecionem uma faixa de preço ao injetar fundos, sendo que os fundos são distribuídos apenas dentro da faixa selecionada. Este mecanismo permite que os LPs utilizem os fundos de forma mais eficaz, mas também exige maiores habilidades de gestão financeira dos LPs.
Os LPs podem escolher fornecer liquidez bilateral ou unilateral. Para piscinas com baixa volatilidade, os LPs tendem a escolher um intervalo de preços menor; enquanto para piscinas com alta volatilidade, tendem a escolher um intervalo maior, a fim de reduzir o risco de perda impermanente.
DLMM: Market Maker de Liquidez Dinâmica
DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) é outro produto AMM baseado em liquidez centralizada. Introduz o conceito de "Bin", dividindo a faixa de preço em vários pequenos segmentos.
No DLMM, o Bin atualmente ativado contém dois tipos de tokens, enquanto os outros Bins estão distribuídos nas laterais, contendo apenas um único token cada. Este design permite realizar transações com zero deslizamento dentro do mesmo Bin, ajudando a aumentar o volume de negociações e a taxa de sucesso.
DLMM oferece três estratégias para LP: Spot, Curve e Bid Ask. A estratégia Spot é adequada para a maioria dos pools; a estratégia Curve é adequada para pools com baixa volatilidade de preços, como pares de stablecoins; a estratégia Bid Ask é mais adequada para pools com alta volatilidade de preços, mas requer que os LP ajustem suas posições com frequência.
Resumo
O AMM, como uma parte importante do setor financeiro Web3, impulsionou o desenvolvimento das finanças descentralizadas através de seus mecanismos inovadores. Com o avanço tecnológico e a melhoria do ecossistema, espera-se que o AMM desempenhe um papel ainda maior no futuro, mudando ainda mais o cenário financeiro tradicional. Para os participantes, entender profundamente as características e os mecanismos operacionais dos diferentes AMMs ajudará na formulação de estratégias de investimento mais eficazes.
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Análise do AMM do Ecossistema Solana: Princípios e Aplicações do CPMM, CLMM e DLMM
O núcleo das finanças Web3: Uma análise aprofundada dos AMM no ecossistema Solana
No setor Web3, os produtos relacionados a DeFi dominam o mercado. Entre eles, os Automated Market Makers (AMM) desempenham um papel crucial, tornando-se uma força importante na transformação financeira do Web3. Este artigo explorará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer referências para os provedores de liquidez (LP) ao escolher estratégias de investimento.
CPMM: Market Maker de Produto Constante
O CPMM (Market Maker de Produto Constante) é uma das implementações de AMM mais básicas. Tomando como exemplo uma plataforma de negociação dentro do ecossistema Solana, seu CPMM é baseado no princípio do produto constante, ou seja, o produto das quantidades fornecidas de dois tokens no pool é constante: X * Y = k.
Quando os utilizadores adicionam liquidez ao pool, o sistema cria automaticamente uma conta associada na carteira do utilizador e emite tokens LP. Estes tokens LP servem para provar a participação do utilizador em um pool específico e são destruídos ao retirar a liquidez.
O programa on-chain do CPMM é desenvolvido com Anchor. Ao trocar tokens, os usuários acionam comandos relacionados ao swap. Por exemplo, se um usuário deseja trocar USDC por TRUMP, ele pode fazê-lo através da piscina TRUMP-USDC. O sistema modifica o estado da Token Account correspondente, completando a operação de swap, através do endereço da piscina, endereço do token, entre outros.
O cálculo da quantidade de troca específica é baseado na fórmula do produto constante:
(X + ΔX) * (Y - ΔY) = X * Y
Através da conversão matemática, obtemos a quantidade de tokens alvo conversíveis ΔY:
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
Note que este cálculo não inclui taxas, as taxas já foram deduzidas na lógica anterior.
CLMM: AMM
CLMM (Market Maker de Liquidez Concentrada) é uma outra implementação de AMM, semelhante à versão V3 de um conhecido DEX. Permite criar pools com múltiplos níveis de taxas para cada par de tokens.
As principais características do CLMM são permitir que os LPs selecionem uma faixa de preço ao injetar fundos, sendo que os fundos são distribuídos apenas dentro da faixa selecionada. Este mecanismo permite que os LPs utilizem os fundos de forma mais eficaz, mas também exige maiores habilidades de gestão financeira dos LPs.
Os LPs podem escolher fornecer liquidez bilateral ou unilateral. Para piscinas com baixa volatilidade, os LPs tendem a escolher um intervalo de preços menor; enquanto para piscinas com alta volatilidade, tendem a escolher um intervalo maior, a fim de reduzir o risco de perda impermanente.
DLMM: Market Maker de Liquidez Dinâmica
DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) é outro produto AMM baseado em liquidez centralizada. Introduz o conceito de "Bin", dividindo a faixa de preço em vários pequenos segmentos.
No DLMM, o Bin atualmente ativado contém dois tipos de tokens, enquanto os outros Bins estão distribuídos nas laterais, contendo apenas um único token cada. Este design permite realizar transações com zero deslizamento dentro do mesmo Bin, ajudando a aumentar o volume de negociações e a taxa de sucesso.
DLMM oferece três estratégias para LP: Spot, Curve e Bid Ask. A estratégia Spot é adequada para a maioria dos pools; a estratégia Curve é adequada para pools com baixa volatilidade de preços, como pares de stablecoins; a estratégia Bid Ask é mais adequada para pools com alta volatilidade de preços, mas requer que os LP ajustem suas posições com frequência.
Resumo
O AMM, como uma parte importante do setor financeiro Web3, impulsionou o desenvolvimento das finanças descentralizadas através de seus mecanismos inovadores. Com o avanço tecnológico e a melhoria do ecossistema, espera-se que o AMM desempenhe um papel ainda maior no futuro, mudando ainda mais o cenário financeiro tradicional. Para os participantes, entender profundamente as características e os mecanismos operacionais dos diferentes AMMs ajudará na formulação de estratégias de investimento mais eficazes.