Da TradFi às Ativos de criptografia: o caminho de transformação de uma corretora tradicional

No dia 13 de junho de 2025, o fundador do Techub News realizou uma entrevista exclusiva com o responsável pelo negócio de ativos virtuais da Victory Securities. Este diálogo revelou a coragem e a profunda base de transformação desta antiga corretora de Hong Kong no campo dos Ativos de criptografia. Como o terceiro herdeiro de uma empresa familiar, o responsável continuou o gene financeiro de 54 anos da Victory Securities, abrindo um novo mundo de Ativos de criptografia com a sua juventude e a sua insistência na conformidade. O seu amor por Hong Kong e o seu senso de missão em trazer liquidez de volta a Hong Kong através de produtos inovadores permeiam todo o diálogo. Desde lições pessoais de um colapso de uma plataforma de negociação conhecida até percepções únicas sobre ativos do mundo real e moedas estáveis, o responsável demonstrou as infinitas possibilidades da fusão entre TradFi e Ativos de criptografia. Suas respostas francas e pragmáticas esboçam a imagem de um pioneiro da indústria que é prático, mas tem grande visão. Esta conversa não apenas revelou a história de transformação da Victory Securities, mas também acrescentou expectativas ao futuro de Hong Kong como um centro global de ativos virtuais.

A Victory Securities, desde a sua fundação em 1971, passou por 54 anos de desafios e se tornou um marco do mercado financeiro de Hong Kong. Hoje, esta corretora tradicional se reinventa como uma corretora de ativos de criptografia, com um volume de negociação que ultrapassa 10 bilhões de dólares de Hong Kong, liderando as corretoras licenciadas em Hong Kong. Como esse responsável combina a herança familiar com o mercado emergente? Como a Victory Securities encontra um equilíbrio entre conformidade e inovação? O diálogo a seguir, com 15 perguntas, leva os leitores à jornada de transformação da Victory Securities, revelando o futuro do mercado de ativos virtuais em Hong Kong.

Pergunta: A Victory Securities recentemente ultrapassou 10 bilhões de dólares de Hong Kong em volume de transações de ativos de criptografia, tornando-se a primeira corretora licenciada em Hong Kong. Quais vantagens únicas você acha que a Victory Securities teve para se destacar? Em que áreas vocês ainda estão se esforçando para melhorar?

Resposta: Conseguimos ser o primeiro em volume de negociação devido a três grandes vantagens. Primeiro, a liderança em licenças. Em 24 de novembro de 2023, nos tornamos a primeira corretora aprovada pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong para realizar negociações de criptomoedas de varejo, obtendo uma vantagem inicial de 6 a 8 meses sobre os concorrentes. Segundo, 54 anos de experiência financeira em Hong Kong nos permitem compreender bem as regras regulatórias e de mercado, podendo lançar rapidamente produtos inovadores, como a entrega de Bitcoin físico, subscrição de fundos de Bitcoin com stablecoins, além de um projeto de ativos do mundo real de troca de energia verde em parceria com uma empresa de tecnologia e produtos estruturados de ativos virtuais. Terceiro, nos posicionamos como uma corretora de ativos de criptografia, investindo dezenas de milhões na aquisição de uma equipe técnica na China continental, desenvolvendo produtos de forma independente, livrando-nos das limitações de terceirização e aumentando a velocidade de iteração. Entre as mais de 600 corretoras em Hong Kong, mais da metade depende de sistemas terceirizados, limitando a inovação, nossa capacidade técnica própria é nossa principal vantagem competitiva.

Quanto ao espaço para melhorias, a categoria de produtos de ativos virtuais em Hong Kong ainda é bastante limitada, atualmente focando principalmente na negociação à vista. Estamos a trabalhar para lançar novos negócios, como produtos estruturados, empréstimos e negociação em mercado de balcão, de forma a enriquecer o ecossistema e manter os fundos em Hong Kong, em vez de apenas operar com depósitos e levantamentos.

Pergunta: Com base nas informações que vocês obtiveram, quais são as características dos usuários que negociam ativos de criptografia em comparação com os usuários que negociam valores mobiliários tradicionais? Qual é o grau de sobreposição entre os dois?

Resposta: Os nossos usuários são principalmente clientes asiáticos de médio a alto patrimônio líquido entre 30 e 45 anos, com clientes de TradFi e de Ativos de criptografia nativos a representar cada metade. Os clientes tradicionais são, na sua maioria, executivos de empresas cotadas ou escritórios familiares, que preferem conformidade e segurança; os clientes nativos de Ativos de criptografia incluem mineradores, entusiastas de Ativos de criptografia, etc., e são mais sensíveis às flutuações do mercado. O número total de clientes ativos de ativos virtuais atinge cinco dígitos, com foco em Hong Kong e no Sudeste Asiático. A sobreposição entre os dois tipos de clientes é de cerca de 50%, com clientes tradicionais gradualmente a aceitarem ativos de encriptação, enquanto os clientes nativos de Ativos de criptografia também começam a mostrar interesse pelos nossos serviços de gestão de patrimônio. Somos mais como um banco privado, oferecendo produtos personalizados para atender às necessidades de ambos.

Pergunta: A Victory Securities é muito rápida na aceitação de ativos de criptografia. Como vocês conseguem reagir rapidamente e acompanhar o ritmo do mercado neste campo emergente?

Resposta: O núcleo da rápida reação são os genes e os recursos. A experiência financeira de 54 anos em Hong Kong nos tornou familiares com a regulamentação, permitindo-nos rapidamente adequar produtos inovadores, como a comunicação com a CVM para lançar a liquidação de Bitcoin físico ou projetos de ativos do mundo real. O colapso de uma plataforma de negociação conhecida em 2022 me impactou muito, pois tive perdas pessoais nessa plataforma, e percebi a importância de plataformas regulamentadas, o que nos impulsionou a acelerar nossos planos. Em 2019, começamos a planejar o negócio de ativos virtuais, e em 2021 foi oficialmente iniciado, em 2023, após obter a licença, rapidamente conectamos com duas plataformas de negociação conhecidas. Além disso, a aquisição de uma equipe técnica no continente nos permitiu desenvolver produtos de forma independente, como a funcionalidade de entrada e saída de moeda, liderando o mercado.

Pergunta: Os clientes do continente podem usar o produto de entrada e saída de moeda da Victory Securities?

Resposta: O nosso serviço de produtos de entrada e saída de moedas cumpre rigorosamente as normas de supervisão da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e está atualmente direcionado principalmente aos clientes de Hong Kong e outros mercados internacionais qualificados. De acordo com a política em vigor, os residentes da China continental não pertencem ao grupo-alvo de serviços.

No processo de verificação de identidade do cliente, solicitaremos a apresentação de documentos de conformidade, incluindo comprovativo de morada, e realizaremos uma auditoria rigorosa de acordo com os requisitos regulamentares. Se algum cliente tiver um comprovativo de residência no estrangeiro e conseguir cumprir todas as condições de conformidade, avaliaremos ainda mais com base em cada caso, mas é importante enfatizar que todas as operações são feitas com base no cumprimento das leis locais.

A Victory Securities coloca sempre a conformidade em primeiro lugar e mantém uma comunicação contínua com os reguladores para garantir que os negócios estão em conformidade com as diretrizes mais recentes.

Pergunta: Você mencionou que a falência de uma conhecida plataforma de negociação teve um grande impacto pessoal em você. Como isso influenciou a determinação da Victory Securities na área de conformidade?

Resposta: Esse evento me tocou profundamente. Em setembro de 2022, eu havia acabado de voltar de uma conferência de ativos de criptografia em Cingapura, onde participei de um evento VIP da plataforma, e logo depois, a plataforma teve problemas. Minha perda pessoal nessa plataforma me fez perceber que, no mundo dos ativos de criptografia, a conformidade não é um obstáculo, mas sim uma proteção. Quando ninguém pode ajudá-lo, a responsabilização de plataformas em conformidade se torna especialmente importante. Isso nos levou a acelerar a implantação do nosso negócio de ativos virtuais, que começamos a planejar em 2019, lançamos em 2021 e obtivemos a licença em 2023. Esperamos oferecer aos clientes um ambiente de negociação seguro e em conformidade, resolvendo problemas de crédito de contrapartes, assim como fazemos no TradFi.

Pergunta: 10 bilhões de dólares de Hong Kong é um marco importante, mas em comparação com as bolsas de criptografia tradicionais offshore ou com finanças descentralizadas em blockchain, a diferença ainda é evidente. Você acha que no futuro corretoras ou bolsas regulamentadas poderão competir com algumas bolsas conhecidas? A conformidade rigorosa é um obstáculo ou um lar?

Resposta: Comparado às exchanges não regulamentadas, atualmente as categorias de produtos dos corretores regulamentados são limitadas, e a concorrência é desafiadora. Mas, a longo prazo, a regulamentação global se tornará mais rigorosa, e as exchanges não regulamentadas terão que obter licenças ou se desenvolver de forma discreta, o que reduzirá seu espaço. Os investidores institucionais preferem a segurança e a responsabilidade das plataformas regulamentadas, por exemplo, garantimos a segurança do principal dos produtos estruturados através de uma estrutura fiduciária, mesmo que o emissor desapareça, isso não afeta os clientes. A empresa associada à Victory Securities está solicitando uma licença de exchange, e no futuro, com a liberalização da regulamentação de derivados e empréstimos em Hong Kong, nossa competitividade aumentará. A conformidade não é uma limitação, mas sim a chave para abrir a entrada de fundos institucionais.

Pergunta: A VictoryX, como a primeira plataforma de negociação de ações e ativos de criptografia em Hong Kong, investiu mais de 10 milhões de HKD em pesquisa e desenvolvimento. Poderia nos contar sobre os principais focos de desenvolvimento? Quais são os designs únicos da experiência do usuário para os investidores?

Resposta: O foco de pesquisa e desenvolvimento da VictoryX é a capacidade tecnológica autônoma e a inovação em conformidade. Investimos em equipes tecnológicas locais com um valor de dezenas de milhões, resolvendo problemas de lentidão na resposta e dificuldades de atualização dos sistemas terceirizados. Os principais resultados incluem a funcionalidade de entrada e saída de moeda, uma inovação em Hong Kong, com suporte para negociações à vista de BTC, ETH, LINK, AVAX e outros, e investidores profissionais também podem negociar Ativos de criptografia como USDT, USDC, SOL, TON. Atualmente, suportamos a cadeia ERC20, parte da TRC20, e no futuro, mais cadeias serão suportadas conforme o intercâmbio evoluir. Para os investidores, a VictoryX integra ações e Ativos de criptografia, oferecendo uma experiência única, com alta segurança (como proteção de capital através de estruturas fiduciárias), e facilita a entrada e saída de fundos, tornando-se mais atraente para clientes de alta e média renda em comparação com plataformas não conformes.

Pergunta: Que esforços a Victory Securities fez na educação dos investidores e como ajuda os clientes a entender a volatilidade do mercado de ativos de criptografia?

Resposta: O mercado de Ativos de criptografia é muito volátil e damos grande importância à educação dos investidores. Nos últimos mais de um ano, realizamos pelo menos um evento presencial todos os meses, independentemente das condições climáticas, incluindo seminários de investimento e encontros, além de eventos online. Sempre que lançamos um novo produto ou há uma dinâmica de mercado significativa, organizamos treinamentos internos para sincronizar informações com os clientes. Além disso, publicamos relatórios de mercado mensalmente, ajudando os clientes a compreender as tendências do mercado. Também colaboramos com a indústria, como fornecer cursos de CPT sobre Ativos de criptografia para a associação de valores mobiliários e até desenvolver cursos de certificação interna, incentivando a equipe e os clientes a aprenderem mais profundamente. Esses esforços visam permitir que os clientes invistam de forma racional e enfrentem a complexidade do mercado de Ativos de criptografia.

Pergunta: A Victory Securities considerará no futuro integrar ativos tokenizados do mundo real em seus produtos, ou até mesmo expandir para finanças descentralizadas?

Resposta: Com certeza. Ativos do mundo real são o DNA do mercado de capitais de Hong Kong, e já colaboramos com uma empresa de tecnologia em um projeto de troca de energia verde, atuando como gestores de fundos, conectando os rendimentos de ativos energéticos do interior com o exterior através da estrutura do fundo. A parte em blockchain é realizada por uma exchange associada e essa empresa. Estamos otimistas em relação a três tipos de ativos do mundo real: ativos com forte fluxo de caixa (como produtos de renda fixa), ativos de alto crescimento (como relacionados a IP, tokenização de bilhetes de cinema) e ativos de alta liquidez (como ouro, créditos de carbono). Atualmente, há três projetos relacionados em andamento, um dos quais planeja desenvolver um mercado secundário ou compensar as restrições de listagem da exchange por meio de negociações de balcão. A encriptação financeira também será considerada, mas deve ser explorada dentro de uma estrutura de conformidade.

Pergunta: A Victory Securities planeia lançar produtos estruturados em breve, pode revelar o seu design? São direcionados a instituições ou investidores comuns? Como equilibrar altos retornos e risco?

Resposta: Este mês, iremos lançar produtos estruturados, como investimentos em dupla moeda, onde os clientes podem ganhar juros ao depositar Bitcoin, semelhante à venda de opções, com ciclos curtos (a partir de 14 dias) e um baixo limite de investimento (100 mil dólares). Os produtos são destinados a investidores profissionais. Através de uma estrutura fiduciária, garantimos a segurança do capital, mesmo que o emissor abandone a operação, isso não afeta os clientes. O design enfatiza alta liquidez e segurança de fundos em conformidade, a taxa de retorno é determinada pela volatilidade do mercado, mas o risco é controlado por meio de design estruturado (como bloqueio de intervalo), sendo mais flexível e com custos mais baixos em comparação com fundos tradicionais.

Pergunta: Você já sugeriu alocar 5% ou mais de seus fundos em ativos de criptografia. Diante do atual ambiente macroeconômico turbulento, você ainda mantém essa opinião? Como os investidores comuns devem começar a investir em ativos de criptografia e escolher os alvos?

Resposta: Eu ainda defendo uma alocação de 5% ou mais. A diversificação dos ativos é a chave, os clientes que investiram em ativos de criptografia no último ano ganharam, mesmo com o ambiente macroeconômico instável (como o conflito no Irã), o potencial de longo prazo continua enorme. Os investidores comuns devem primeiro estudar, negociar pessoalmente para entender o mercado, priorizando a escolha do Bitcoin, eu acredito que é o ativo de referência no espaço virtual, a tendência é mais estável. Escolher plataformas em conformidade como a VictoryX, garantindo a segurança e liquidez dos ativos.

Pergunta: Você mencionou que espera trazer liquidez de volta a Hong Kong por meio de produtos inovadores. Quais são as iniciativas específicas da Victory Securities nessa área?

Resposta: Trazer liquidez de volta a Hong Kong é uma das minhas maiores responsabilidades. Atualmente, o mercado de ativos virtuais de Hong Kong se concentra principalmente em negócios de entrada e saída de fundos, e o capital está saindo rapidamente. Para se tornar um centro global de ativos virtuais, precisamos de mais produtos para reter os fundos. Lançamos vários produtos inovadores, como a função de moeda em moeda, entrega de Bitcoin físico, um projeto de ativos do mundo real de troca de energia verde em parceria com uma empresa de tecnologia, e produtos estruturados que aceitam Bitcoin. No futuro, planejamos lançar de 4 a 6 produtos, incluindo derivativos, empréstimos, negociações de balcão e serviços de gestão de contas com procuração total. Ao mesmo tempo, nossa empresa associada está solicitando uma licença de corretora, com o objetivo de criar um ecossistema completo por meio de produtos inovadores e em conformidade, permitindo que os fundos circulem em Hong Kong.

Pergunta: Qual é a sua opinião sobre as stablecoins populares recentemente? Hong Kong estará "muito à frente, mas ainda a tempo" no campo das stablecoins?

Resposta: As stablecoins têm um grande futuro em Hong Kong, acreditando que em breve poderão ser utilizadas para liquidações de ações, pagamentos diários, entre outros.