O preço do Bitcoin pode atingir um novo máximo, o mercado de criptomoedas apresenta uma forte tendência de subir

O relatório de fevereiro recentemente publicado indica que o preço do Bitcoin pode atingir um novo ponto histórico mais tarde este ano. O relatório mostra que em fevereiro o preço do Bitcoin subiu 45%, ultrapassando pela primeira vez os 60.000 dólares desde o quarto trimestre de 2021, ficando apenas 9% abaixo do ponto histórico mais alto.

A análise sugere que o aumento dos preços pode refletir um grande fluxo de fundos para os novos ETFs listados nos EUA, bem como as expectativas sobre a redução pela metade da emissão de Bitcoin em abril. Num mês em que a performance dos ativos tradicionais foi mista, o mercado de criptomoedas gerou retornos robustos em fevereiro de 2024, graças ao fluxo de fundos estável dos novos ETFs de Bitcoin à vista e a vários desenvolvimentos fundamentais positivos.

Atualmente, os principais riscos enfrentados pela avaliação de ativos digitais podem ser a política monetária da Reserva Federal: a inflação voltou a aumentar em fevereiro, o que pode adiar a redução das taxas de juro até mais tarde este ano ou até mais tempo.

Quer seja em termos de valor absoluto ou ajustado ao risco, Bitcoin e Ether foram um dos ativos com melhor desempenho em fevereiro, tanto no mercado de criptomoedas quanto nas finanças tradicionais. Com a recuperação da inflação a enfraquecer as esperanças de cortes nas taxas de juro por parte dos bancos centrais dos EUA e da Europa, o mercado global de obrigações caiu este mês. A maior parte do mercado de ações subiu, com as ações da China e de outros mercados emergentes a liderarem.

Apesar da crescente correlação entre as criptomoedas e os mercados tradicionais nos últimos anos, o desempenho dos principais tokens em fevereiro destacou novamente a vantagem da diversificação da classe de ativos de criptomoedas.

Para o Bitcoin, o retorno robusto pode refletir pelo menos em parte o fluxo estável de capital dos novos ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA. Desde o lançamento em 11 de janeiro até o final do mês, 10 ETFs de Bitcoin à vista tiveram um fluxo líquido acumulado de 1,46 bilhões de dólares. Em fevereiro, o fluxo líquido acelerou significativamente, alcançando 6 bilhões de dólares no total do mês. Para todos os produtos de negociação de criptomoedas (ETP), estima-se que o total do fluxo líquido em fevereiro tenha sido de 6,2 bilhões de dólares, mais do que o dobro do recorde mensal desde outubro de 2021.

Vale a pena notar que, desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista, os ETFs de ouro listados nos EUA tiveram saídas líquidas, o que pode indicar que os investidores estão a mudar de um ativo de "armazenamento de valor" para outro.

Do ponto de vista dos fluxos de ETFs de Bitcoin à vista, de acordo com a taxa atual de recompensas de bloco, a rede Bitcoin produz cerca de 900 novas moedas por dia, o que equivale a cerca de 54 milhões de dólares em Bitcoin (assumindo que o preço médio de cada moeda é de 60 mil dólares). Até abril de 2024, a emissão de Bitcoin será reduzida pela metade, um evento conhecido como "halving", e a emissão diária cairá para 450 Bitcoins, ou seja, cerca de 27 milhões de dólares em Bitcoin.

Em fevereiro, o fluxo líquido médio diário de ETFs de Bitcoin à vista listados nos Estados Unidos foi de 208 milhões de dólares, superando em muito a velocidade do novo fornecimento, mesmo antes da redução pela metade. Este desequilíbrio entre a nova demanda e as emissões limitadas pode ter levado ao aumento da avaliação.

Apesar de o Bitcoin ter trazido retornos robustos em fevereiro, ele foi superado pelo segundo maior ativo de criptomoedas em valor de mercado, o Ethereum (ETH), que subiu 47% nesse mês. O mercado parece estar aguardando a atualização crítica da rede Ethereum marcada para 13 de março. O Ethereum está perseguindo a filosofia de design modular, e com o tempo, haverá mais atividade nas blockchains de segunda camada conectadas à mainnet de primeira camada.

O segmento de mercado com melhor desempenho em fevereiro foi o de utilidades e serviços de encriptação, subindo 53%. Esta categoria de produtos inclui tokens relacionados a tecnologias de inteligência artificial (IA), onde algumas dessas tecnologias obtiveram enormes ganhos.

O setor de criptomoedas financeiras subiu 34%. Uma das razões para a valorização é o aumento explosivo do token de governança da exchange descentralizada (DEX) Uniswap. No dia 23 de fevereiro, foi proposta a distribuição direta da receita de taxas para os detentores de UNI, que têm seus tokens staked na plataforma e delegam seus direitos de voto. Se implementado, o token UNI receberá uma parte das taxas de transação de um dos aplicativos de finanças descentralizadas com maior volume de transações.

A subida da avaliação em fevereiro foi acompanhada pelo aumento do volume de transações e pela subida de vários indicadores em cadeia, especialmente o Ethereum. O volume diário médio de transações à vista de ETH em fevereiro atingiu 5,8 mil milhões de dólares, o nível mais alto desde setembro de 2021. O valor de todas as transferências na rede Ethereum também aumentou para o nível mais alto desde junho de 2022.

Este mês, o valor total de mercado das stablecoins aumentou em 5,5 bilhões de dólares. Em notícias relacionadas, um emissor de stablecoin anunciou que irá parar de suportar o USDC na blockchain Tron. Cerca de 80% do USDC circula na rede Ethereum, enquanto apenas cerca de 1% está na Tron.

Com o influxo de ETFs de Bitcoin e o apoio de vários fatores fundamentais positivos, o mercado de criptomoedas teve um desempenho forte este ano. No entanto, uma lição importante do último ciclo de criptomoedas é que fatores macroeconômicos, como a política monetária da Reserva Federal e a situação econômica, podem impactar severamente a valorização dos ativos criptográficos.

Se as perspetivas do mercado macroeconómico se mantiverem otimistas, muitos fatores favoráveis na indústria podem levar ao preço dos tokens a subir ainda mais este ano. O preço do Bitcoin atualmente está apenas 9% abaixo do seu pico histórico, portanto, pode alcançar um novo pico histórico mais tarde este ano. Em contrapartida, uma perspetiva macro mais desfavorável pode restringir a avaliação.

Se o banco central realmente reduzir as taxas de juros nos próximos meses, isso pode enfraquecer o dólar e apoiar a valorização de ativos que competem com o dólar (incluindo Bitcoin). No entanto, em janeiro, a queda constante da inflação nos EUA parece ter desacelerado ou parado em algumas medidas, e o mercado começou a elevar suas expectativas sobre a inflação. Se a inflação continuar alta, os funcionários do Federal Reserve podem considerar adiar a redução das taxas para mais tarde este ano ou 2025. De maneira geral, o aumento das taxas de juros nos EUA pode ser favorável ao valor do dólar, mas desfavorável ao Bitcoin.

O resultado mais provável é que a inflação dos preços ao consumidor nos Estados Unidos continue a descer, promovendo assim um eventual corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve. No entanto, os investidores em criptomoedas devem estar atentos ao relatório de inflação que será publicado em breve e às diretrizes atualizadas sobre a taxa de política monetária que o Federal Reserve anunciará na sua próxima reunião a 20 de março.