Relatório de Perspectivas da Indústria de Ativos de Criptografia para 2025

Olhando para 2025, o setor de ativos de criptografia enfrentará grandes desenvolvimentos em várias áreas-chave. Este relatório analisa profundamente sete tendências principais, explorando seus impactos de curto e longo prazo no mercado.

1. A aceleração do processo de mainstreaming do Bitcoin

2024 é um ano marco na trajetória de desenvolvimento do Bitcoin. O lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos Estados Unidos marca a profunda fusão do Bitcoin com o sistema financeiro tradicional, levando a discussão sobre ele como ativo de reserva global para o mainstream.

Em 2024, o Bitcoin ultrapassará a barreira de 100 mil dólares, principalmente devido à contínua compra por investidores institucionais. Atualmente, a quantidade total de Bitcoin detida por produtos ETF já ultrapassou 1 milhão de moedas. A discussão sobre a estratégia nacional de Bitcoin está também em crescente aquecimento em todo o mundo.

A maioria dos analistas prevê que o atual mercado em alta continuará até o terceiro trimestre de 2025. No entanto, a incerteza da economia global pode afetar essa expectativa. Se surgirem sinais de recessão, como a valorização do dólar, a queda dos rendimentos dos títulos ou a deterioração dos dados de emprego, o Bitcoin pode já estar próximo do pico do ciclo.

Em 2024, o desenvolvimento do ecossistema do Bitcoin atinge um auge. Novas sidechains são lançadas, a tecnologia de staking é implementada e a prova ZK é validada na mainnet. O lançamento do ETF de Bitcoin atraiu um grande volume de capital tradicional, com um tamanho de ativos sob gestão que já ultrapassa os 100 mil milhões de dólares.

A dominância de mercado do Bitcoin continua a tendência ascendente que começou no final de 2022, em grande parte devido ao ciclo de aperto global. No entanto, se a economia sofrer um pouso forçado, a dominância do Bitcoin pode manter-se em altos níveis, dificultando a rotação das altcoins.

2. Desempenho do mercado de moedas alternativas diversificado

Em 2024, o mercado de moedas alternativas enfrentou muitos desafios. O Bitcoin absorveu a maior parte dos fundos institucionais, enquanto as moedas meme atraíram investidores de varejo. Apesar disso, o valor de mercado total das moedas alternativas (excluindo as stablecoins) ainda cresceu 76%, ultrapassando o recorde histórico de 2021.

As moedas de grande capitalização como Solana, Ripple, Sui e TON apresentaram um desempenho forte, impulsionando a chegada da temporada de altcoins de menor capitalização. As moedas meme são a categoria de altcoins com melhor desempenho, com uma taxa de retorno média ponderada de mais de 1600% entre 900 tipos de moedas meme. No entanto, 98% dos tokens recém-emitidos acabam por zerar.

Projetos impulsionados por tecnologia e apoiados por capital de risco têm um desempenho inferior. As plataformas DeFi e de contratos inteligentes, no geral, não são tão boas quanto o Bitcoin. O Ethereum, como indicador de altcoins, apresenta um desempenho muito abaixo do Bitcoin. Isso se deve principalmente ao ambiente macroeconômico restritivo, à falta de atividade em cadeia e à decepção dos investidores com os arranjos de bloqueio a longo prazo.

3. O mercado de tokenização de RWA está se expandindo rapidamente

Em 2024, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) experimentou um crescimento explosivo, com um aumento de 85% no valor total para 19 mil milhões de dólares. O crédito tokenizado, o imobiliário e os títulos do governo foram as principais áreas que impulsionaram o crescimento.

A capitalização de mercado dos títulos do Tesouro dos EUA tokenizados ultrapassou 3,9 bilhões de dólares, com um crescimento anual de quase 400%. Um ambiente de altos rendimentos e baixos limites de investimento atraiu uma grande quantidade de investidores. Os imóveis tokenizados estão a receber grande atenção na Ásia e nos Emirados Árabes Unidos, com uma taxa de crescimento anual de 50%, ultrapassando 4 bilhões de dólares.

O avanço tecnológico tem fornecido um forte apoio à tokenização de RWA. A atualização "Cancun" do Ethereum e a otimização da rede Layer-2 reduziram os custos de transação na cadeia em mais de 50% em comparação a 2023. Isso levou a um aumento significativo na atividade do mercado secundário de RWA.

Espera-se que o mercado de tokenização de RWA atinja 50 mil milhões de dólares até 2025. Até 2030, se a taxa de crescimento atual se mantiver, o seu tamanho pode chegar a 1,3 biliões de dólares. Isso reflete a aceleração da fusão entre as finanças tradicionais e o mercado de encriptação, bem como o amplo reconhecimento da tokenização de RWA por investidores institucionais.

4. O DePIN e o desenvolvimento da IA estão a crescer rapidamente, enquanto o DeSci cresce lentamente

Em 2024, a receita do projeto DePIN cresce mais de 100 vezes para 500 milhões de dólares, com o número total de dispositivos ultrapassando 13 milhões. O valor de mercado dos agentes de IA cresce 222% no quarto trimestre, subindo de 4,8 bilhões de dólares para 15,5 bilhões de dólares. O crescimento do DeSci é o mais lento, com o protocolo BIO e o OriginTrail ocupando 50% do valor de mercado neste setor.

O campo DeSci, embora mostre um enorme potencial, encontra dificuldades em superar as limitações do mercado nichado. As restrições financeiras dificultam a sua expansão, e, em comparação com os custos de P&D tradicionais, o financiamento angariado pelo DeSci parece insignificante. No entanto, o DeSci ainda pode ser valioso para projetos de pesquisa pequenos e iniciais, especialmente em áreas onde é difícil obter apoio financeiro institucional.

DePIN alcançou uma rápida expansão em 2024, com o número de dispositivos conectados a ultrapassar 13 milhões. Mais de 20 projetos possuem 100 mil nós ativos, dos quais cinco projetos têm mais de 1 milhão de nós ativos. Esse crescimento atraiu o apoio de instituições importantes e capital de risco. DePIN também começou a remodelar indústrias tradicionais, especialmente a rede de carregamento de veículos elétricos.

Os agentes de IA revolucionaram completamente o campo da automação em 2024. A Virtuals.io tornou-se um dos casos de sucesso mais notáveis, permitindo que os usuários criem, implantem e tokenizem agentes de IA focados em entretenimento. A Luna, como o agente de IA mais destacado na plataforma, acumulou mais de 500 mil fãs no TikTok, fornecendo uma forte evidência do modelo de negócios da plataforma.

5. O desempenho das ações de ativos de criptografia é desigual

Em 2024, o desempenho das ações de Ativos de criptografia foi misto. A MicroStrategy viu suas ações subirem 400% devido à sua agressiva estratégia de investimento em Bitcoin. A Marathon Digital também obteve resultados interessantes ao imitar a estratégia da MicroStrategy. No entanto, a maioria das empresas de mineração teve um desempenho insatisfatório após a redução pela metade do Bitcoin.

A MicroStrategy atraiu a atenção de muitos investidores através do financiamento estratégico de dívidas e acumulação de Bitcoin. A Marathon Digital é a primeira mineradora de Bitcoin a seguir a estratégia de financiamento de dívidas da MicroStrategy, tendo conseguido levantar 980 milhões de dólares para a aquisição de Bitcoin e expansão estratégica.

No entanto, com o aumento da concorrência e dos custos, a rentabilidade dos mineradores de bitcoin enfrenta desafios maiores. No terceiro trimestre de 2024, os custos de mineração de bitcoin aumentaram significativamente, com o custo médio ponderado em dinheiro a atingir 55.950 dólares, um aumento de 13% em relação ao segundo trimestre.

A Bitdeer Technologies e a Bitfarms enfrentam desafios severos em 2024, mas as tendências dos preços das ações são completamente diferentes. Apesar de a Bitdeer relatar perdas, o preço das ações aumentou mais de 165%. Por outro lado, o preço das ações da Bitfarms caiu 48,4%, apesar do aumento de 97% na capacidade operacional, mas custos imprevistos levaram a uma diminuição nos lucros.

6. Reestruturação do regulamento dos Ativos de criptografia

Na União Europeia, a implementação do quadro MiCA introduziu padrões de conformidade rigorosos. As novas medidas eliminaram a anonimidade dos utilizadores, favorecendo mais as grandes empresas, mas impondo custos adicionais significativos às pequenas empresas. Nos Estados Unidos, a pressão da SEC sobre as empresas de criptografia diminuiu, e o "Projeto de Lei de Promoção da Inovação e Tecnologia Financeira" pode limitar o poder da SEC.

Em 2025, as pequenas empresas de ativos de criptografia na Europa podem enfrentar diversos desafios, podendo até ser forçadas a transferir seus negócios para o exterior. Ao mesmo tempo, a atitude dos Estados Unidos em relação à regulação de ativos de criptografia está gradualmente se tornando mais amigável, prevendo-se que adotem políticas regulatórias mais flexíveis.

A partir de 30 de dezembro de 2024, a "Travel Rule" entrará em vigor oficialmente na União Europeia, restringindo os serviços de transferência de ativos de criptografia anônimos. O MiCA estabelece requisitos claros para as instituições que prestam serviços de encriptação, incluindo a criação de escritórios na UE e o cumprimento das exigências de comunicação operacional.

No ano passado, a fiscalização regulatória sobre moeda estável tornou-se uma tendência global. Na Europa, as moedas estáveis algorítmicas foram proibidas pelo quadro MiCA, e as moedas estáveis suportadas por moeda fiduciária são exigidas a serem totalmente garantidas por reservas líquidas. A Suíça, o Reino Unido, os Emirados Árabes Unidos, Hong Kong e o Brasil também emitiram diretrizes legislativas sobre moedas estáveis.

7. A forte recuperação do DeFi

No final de 2024, o setor DeFi começou a se recuperar. O valor total bloqueado (TVL) cresceu 118%, atingindo 185 bilhões de dólares. O volume de transações DEX aumentou 165%, e o volume de transações DEX de derivados cresceu 328% em relação ao ano anterior. O número de transações nas principais redes Layer 2 quadruplicou no último ano.

A VanEck prevê que, em 2025, o TVL no setor DeFi ultrapassará 200 mil milhões de dólares, e o volume de transações DEX poderá exceder 4 trilhões de dólares, representando cerca de 20% do volume total de transações de criptografia.

Os produtos de staking líquido tornaram-se um destaque no espaço DeFi no ano passado, com o volume de ativos relacionado a dobrar para 60 mil milhões de dólares, representando cerca de 30% do TVL total de DeFi. A inovação da tecnologia de re-staking permite que os usuários criem rendimentos adicionais através do segundo staking, que atualmente representa cerca de 14% do TVL total de DeFi.

O DEX também alcançou um crescimento significativo em 2024, com um volume total de transações em dezembro superior a 350 mil milhões de dólares, um aumento de 165% em relação ao ano anterior. Este crescimento deve-se principalmente à recuperação geral do mercado e à redução dos custos de transação em cadeia. Em 2024, a relação entre o volume de transações em DEX e CEX é de cerca de 14%, acima dos 9,5% do ano anterior.

Conclusão

2024 é um ponto de viragem crucial para o setor de Ativos de criptografia. O Bitcoin está gradualmente a entrar na esfera das finanças tradicionais, marcando a maturação desta categoria de ativos. Apesar de o mercado de moedas alternativas não ter atingido as expectativas, o DeFi teve uma forte recuperação no final do ano, estabelecendo as bases para um crescimento e inovação significativos em 2025.

A estrutura regulatória sofreu mudanças significativas, com a União Europeia a introduzir requisitos de conformidade mais rigorosos, enquanto os Estados Unidos adotam uma atitude regulatória mais amigável. Isso pode levar muitas pequenas empresas europeias a transferir o foco dos seus negócios para o exterior, enquanto os Estados Unidos têm potencial para se tornarem o núcleo de concentração das empresas de ativos de criptografia.

Em 2025, o setor de ativos de criptografia deverá passar por um ano vibrante e transformador. O Bitcoin espera-se que continue a ocupar a posição de ativo principal, enquanto as moedas alternativas podem recuperar o impulso de crescimento, e o DeFi deverá expandir ainda mais. No entanto, o desenvolvimento do setor ainda enfrenta muitas incertezas, e seu rumo dependerá em grande parte do ambiente econômico macro e da clareza das políticas de regulamentação.