Moeda estável de rendimento: uma nova rodada de inovação na emissão de ativos encriptados

A moeda estável está gradualmente se tornando um consenso no mercado. Desde os primeiros stablecoins lastreados em moeda fiduciária, passando pelas moedas estáveis sobrecolateralizadas, até os atuais stablecoins geradores de juros (YBS), a evolução das moedas estáveis reflete a inovação contínua nos modelos de emissão de ativos da indústria de encriptação.

As moedas estáveis de rendimento combinam mecanismos de rendimento e mecanismos de moeda estável, atraindo usuários através da distribuição de parte dos rendimentos dos ativos. Em comparação com as moedas estáveis tradicionais, o YBS segue a lógica de captação de depósitos e empréstimos de um banco em cadeia, desconstruindo o poder de emissão de ativos. Atualmente, existem quase cem projetos relacionados a moedas estáveis de rendimento no mercado, mas os verdadeiramente promissores não ultrapassam cinco.

O núcleo do projeto de moeda estável de rendimento reside na capacidade de lucros sustentados e no mecanismo de distribuição de rendimentos. Um protocolo completo de moeda estável de rendimento geralmente inclui a moeda estável e sua versão de staking, bem como o token principal do protocolo e sua versão de staking. Atualmente, as fontes de rendimento dos projetos dominantes incluem juros de empréstimos, taxas de transação, entre outros, e os rendimentos são principalmente distribuídos aos usuários através do staking de moedas estáveis.

É importante notar que os projetos de moeda estável que geram rendimento enfrentam alguns desafios: primeiro, a durabilidade dos rendimentos é duvidosa; alguns projetos podem sacrificar lucros para atrair usuários; em segundo lugar, a volatilidade do preço do token principal do protocolo pode afetar negativamente a liquidez da moeda estável, levando a uma espiral de morte semelhante à do UST. Portanto, é crucial prestar atenção à sustentabilidade dos lucros do protocolo.

No geral, as moedas estáveis de rendimento representam uma nova onda de inovação na emissão de ativos no campo das criptomoedas. Embora ainda existam alguns problemas atualmente, elas combinam as vantagens das finanças tradicionais e da encriptação, com um enorme potencial de desenvolvimento no futuro. Investidores e usuários precisam entender completamente os mecanismos e riscos de cada projeto, participando cautelosamente neste novo campo.