Mercado de criptomoedas sob a sombra do protecionismo comercial

Há quase cem anos, a Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 teve um impacto profundo na economia mundial. Esta política, que se disfarçava de proteção das indústrias nacionais, acabou levando a uma drástica contração do comércio global, exacerbando a gravidade da Grande Depressão. Até hoje, as nuvens do protecionismo comercial ainda não se dissiparam.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que iriam aumentar as tarifas sobre produtos chineses para 125%, provocando uma agitação no mercado global. O Ministério do Comércio da China respondeu imediatamente, afirmando que se os EUA continuassem com o "jogo numérico das tarifas", a China "não iria levar isso em consideração" e reservava-se o direito de tomar mais medidas de retaliação. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA propôs uma "suspensão de tarifas de 90 dias" a 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não só aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, como também trouxe novos desafios para o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha para o fluxo de capital global.

Aviso histórico

As lições trazidas pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley dos anos 1930 merecem reflexão. Naquela época, os países ficaram presos em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, que acabou levando ao colapso do sistema de comércio internacional. A legislação aumentou a tarifa média de importação dos EUA para 59%, um recorde histórico, com a intenção de proteger as indústrias domésticas afetadas pela Grande Depressão, mas provocou uma reação em cadeia desastrosa.

Os principais parceiros comerciais globais adotaram medidas de retaliação, levando a uma redução de quase dois terços no volume do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos EUA caindo 70% e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Essa política não apenas falhou em salvar a economia dos EUA, mas na verdade prolongou e aprofundou a Grande Depressão, expondo a fatal fraqueza do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, a imposição unilateral de barreiras comerciais inevitavelmente provoca o "efeito boomerang". Mais grave ainda, essa lei minou a base da cooperação comercial multilateral internacional, alimentou o nacionalismo econômico e deixou uma ameaça à desintegração da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Guerra comercial moderna

A disputa tarifária de 2025 é diferente da de 1930. Os Estados Unidos estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global por meio de uma "guerra tarifária seletiva" - de um lado, impondo grande pressão sobre a China, e do outro, amenizando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "dividir para conquistar" parece astuta à primeira vista, mas na verdade esconde riscos. A China, como a segunda maior economia do mundo, não é mais o fraco comercial que reagia passivamente na década de 1930. Diante do aumento das tarifas por parte dos EUA, a China não tomou imediatamente represálias proporcionais, mas optou por uma atitude de "não se importar" e tratou a situação com frieza, ao mesmo tempo em que acelerou a implementação de sua estratégia de "desdolarização". Essa firmeza estratégica fez o mercado perceber que uma nova rodada de guerra comercial pode não se transformar em um conflito total como na década de 1930, mas sim em uma guerra de desgaste mais prolongada.

Sensibilidade do mercado de criptomoedas

A política de tarifas do governo dos EUA provocou grandes oscilações no mercado financeiro global, e o mercado de criptomoedas também sofreu um impacto abrangente. O Bitcoin caiu de 83,500 dólares para 74,500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, de 1,800 dólares para 1,380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas caiu mais de 40%. A liquidez do mercado contraiu-se visivelmente, com os fluxos de entrada mensais de Bitcoin caindo drasticamente de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da venda em massa, com a queda dos preços, a magnitude das perdas foi gradualmente reduzida, indicando que a pressão de venda a curto prazo pode estar prestes a se esgotar.

Do ponto de vista da análise técnica, 93.000 dólares tornou-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar o momentum de alta, enquanto a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem defender. Atualmente, o mercado está em uma fase crítica; se romper o nível de suporte, isso pode levar a maioria dos investidores a entrar em perdas, provocando assim um ajuste de mercado mais severo. De modo geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política tarifária já causou amplos impactos; a capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas futuras e da situação do fluxo de capital.

O mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa neste jogo. Quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem procurar uma forma de armazenamento de valor digital escassa, global e não controlada por nenhum governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da velha ordem for corroída pela guerra comercial, os brotos de um novo sistema estejam crescendo silenciosamente.