Era do Fim da Encriptação Nativa

I. Rumo à normalização

A encriptação de moeda digital está gradualmente passando de um nicho para o mainstream, e a blockchain descentralizada oferece ao mundo uma zona de vazio regulatório. Embora o sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto de Satoshi Nakamoto não tenha sido totalmente realizado, ele abriu as portas para um mundo paralelo. Neste mundo da internet, composto por inúmeros nós, as leis tradicionais, o governo e até mesmo as normas sociais são difíceis de restringir seu desenvolvimento.

É exatamente essa característica fora da regulamentação que se tornou o motor central do desenvolvimento do setor. Desde o início das ICOs até as várias variantes subsequentes, o surgimento do DeFi, e agora os super aplicativos de stablecoins, tudo isso foi construído sobre essa base. Foi ao se libertar das amarras das finanças tradicionais que se criou a indústria de encriptação de hoje.

No entanto, com o passar do tempo, a indústria começou a buscar conformidade, tentando suprir as necessidades das finanças tradicionais. Moedas estáveis, tokenização de ativos do mundo real, pagamentos e outras áreas tornaram-se gradualmente as direções principais do desenvolvimento da indústria. Além disso, a emissão pura de ativos continua a ser uma parte importante do mercado.

A razão fundamental para essa transformação é que, atualmente, a tecnologia blockchain ainda carece de meios eficazes para restringir o comportamento de várias entidades por trás dos endereços. Podemos garantir a honestidade dos nós e a natureza sem intermediários do DeFi, mas é difícil impedir outras coisas que podem acontecer nesta "floresta sombria". Muitos conceitos que antes eram muito populares, como NFT, GameFi, SocialFi, etc., dependem fortemente das entidades por trás dos projetos. Embora a blockchain tenha uma excelente capacidade de captação de recursos, como restringir os projetos a usar esses fundos de forma razoável e transformar suas ideias em realidade ainda é um enorme desafio.

A visão não financeira não pode ser alcançada apenas com melhorias no desempenho da infraestrutura. Coisas que são difíceis de realizar em servidores centralizados são ainda mais difíceis de realizar em cadeia. Não conseguimos implementar a prova de trabalho na parte dos projetos, portanto, comprometer-se com a conformidade pode ser um ponto de partida para o não financeiro no futuro, o que, embora pareça contraditório, é inevitável.

A encriptação está se tornando um ramo do sistema tradicional, e o poder de decisão sobre este livro-razão distribuído está começando a ser controlado pelas camadas superiores. Inovações de baixo para cima estão se tornando cada vez mais raras, e as oportunidades estão sendo comprimidas, estamos entrando em uma era de hegemonia na cadeia.

Dois, a evolução das moedas estáveis

O domínio na blockchain manifesta-se principalmente em dois aspectos: o desenvolvimento de stablecoins e a repetição de modelos tradicionais da internet.

No campo das moedas estáveis, as moedas estáveis suportadas por moeda fiduciária e as moedas estáveis de rendimento (YBS) tornaram-se dominantes. O recentemente aprovado "Projeto de Lei do Gênio" estabeleceu regras claras para a emissão e regulamentação de moedas estáveis, incluindo restrições de emissão, requisitos de reserva, padrões de transparência, entre outros. Isso marca a inclusão oficial das moedas estáveis no quadro regulatório, o que também significa que os meios de troca em blockchain foram integrados ao sistema regulatório dos Estados Unidos.

Enquanto isso, a ascensão de stablecoins de rendimento, como o projeto Ethena, oferece novas opções ao mercado. Esses projetos tentam fornecer altos rendimentos durante um mercado em alta, ao mesmo tempo que mantêm uma alta estabilidade, através de estratégias de hedge complexas. No entanto, com a entrada de várias forças, desde fundos de hedge tradicionais até bolsas de valores, este campo também começou a apresentar uma certa medida de superaquecimento.

A inovação está cedendo lugar à escala e à eficiência, e a importância da inovação tecnológica parece estar diminuindo. Embora, em comparação com alguns projetos mais especulativos, a moeda estável YBS possa ser uma escolha melhor, essa tendência também reflete certos problemas no caminho de desenvolvimento do setor.

Três, a evolução da emissão de ativos

As blockchains are the largest asset issuance platforms, their development trajectory began with ICOs and has undergone multiple transformations. However, some current projects like Base and Pump have profit models that are very similar to traditional internet models, with relatively little return to the community.

O Launchpad tornou-se um canal importante para usuários nativos de encriptação em busca de altos retornos, mas este setor também enfrenta problemas. A emissão de ativos começou a tornar-se complexa, chegando mesmo a surgir a emissão de tokens de projetos completamente desvinculados da cadeia. Esse comportamento de especulação extrema está continuamente a reduzir a linha de base da indústria.

Apesar de conceitos como DeSci tentarem combinar especulação com inovação científica, a sua atratividade parece não ser tão forte quanto os memes populares e conceitos de IA na internet. Desde a febre da IA até os tokens de celebridades, o mercado está constantemente à procura de novas narrativas e objetos de especulação.

Quando o mercado esfria e a narrativa falha, alguns projetos começam a recorrer a modelos Ponzi mais diretos. Embora esses modelos possam atrair grandes quantidades de capital a curto prazo, a longo prazo, é difícil trazer inovações e valor substantivos para a indústria.

Quatro, a ascensão da economia da atenção

O sucesso do projeto está cada vez mais dependente da captação de atenção. Desde o uso de pontos para incentivar a participação dos usuários, até o investimento de grandes quantias de dinheiro na formação de equipes de KOL, os responsáveis pelo projeto estão adotando diversas maneiras de comprar a atenção dos usuários. Esta abordagem é semelhante às estratégias de marketing da internet tradicional, parecendo ser mais direta e eficaz do que depender apenas da inovação tecnológica.

A atenção é sem dúvida um dos ativos mais valiosos da era atual, mas seu valor é difícil de medir com precisão. Embora existam projetos tentando quantificar o valor da atenção através de tecnologias como IA, ainda está em discussão se esse método realmente consegue capturar o valor a longo prazo. Os tokens estão se tornando um "produto de consumo rápido", em vez de um veículo de valor a longo prazo.

Esta tendência de marketing para todos, embora possa ser eficaz a curto prazo, pode ser prejudicial ao desenvolvimento saudável da indústria a longo prazo. Não há nada de errado em as equipas de projeto se esforçarem para fazer marketing, mas se toda a indústria cair neste padrão, pode acabar por ignorar a verdadeira inovação e criação de valor.

Conclusão

Com a crescente adoção das criptomoedas e sistemas de pagamento, a aplicação da tecnologia de blockchain está a expandir-se. No entanto, para os nativos da indústria, talvez precisemos de verdadeiros stablecoins nativos na cadeia, aplicações não financeirizadas e a próxima onda de inovação. O que esperamos é um mundo Web3 que não dependa apenas da monetização do tráfego.

Embora o tempo pareça validar alguns pontos de vista de apoiantes iniciais do Bitcoin, ainda esperamos que o futuro possa ultrapassar essas previsões e criar um mundo de encriptação verdadeiramente descentralizado e impulsionado pela inovação.