Hyperliquid: a ascensão da nova geração de plataforma de negociação Descentralização
Hyperliquid é um DEX de contratos perpétuos em cadeia de alta velocidade, operando em uma Layer 1 desenvolvida internamente, oferecendo desempenho de nível de bolsa centralizada, mantendo ao mesmo tempo a transparência em cadeia. Seu token nativo $HYPE é responsável pela governança da rede, permitindo a redução das taxas de transação após a staking, e captura de valor através da recompra em leilões de listagem.
A liquidez central do protocolo é o HLP Vault, um cofre híbrido que combina formadores de mercado e liquidadores, ocupando mais de 90% do TVL. Em março de 2025, a Hyperliquid enfrentou um sério evento cisne negro: o incidente de manipulação de $JELLYJELLY, que quase provocou uma liquidação em cadeia de todo o cofre. O evento expôs o problema de centralização na governança dos validadores: a intervenção da Hyper Foundation foi necessária para evitar o colapso, embora essa medida garantisse a sobrevivência, gerou controvérsias sobre a descentralização.
No entanto, após a crise, a Hyperliquid, com a adesão das baleias e a expansão do ecossistema, recuperou-se rapidamente, estabelecendo novos máximos em volume de negociação, valor em aberto e preço do $HYPE. Atualmente, a plataforma (, incluindo a HyperEVM ), já lançou mais de 21 novas dApps, abrangendo NFT, ferramentas DeFi e infraestrutura de tesouraria, com funcionalidades que superam as das trocas perpétuas.
"Degen" nova arena de baleias
James Wynn é um famoso degen no mundo das criptomoedas, ele é uma baleia anônima que transformou $210 em $80 milhões em três anos. Seu feito mais famoso foi transformar $7,000 de $PEPE em $25 milhões, e ele tem usado alavancagem de 40x para criar posições de nove dígitos durante anos.
Wynn costuma exibir publicamente sua posição de entrada, respondendo em tempo real às flutuações do mercado, e até ignora uma liquidação de oito dígitos. Mas o que realmente importa não é quem é Wynn, mas onde ele está negociando.
Para Wynn e todos os degen com alta alavancagem e alta posição, a Hyperliquid é o novo ringue. A baleia anônima (, como "哥" ), faz grandes operações na Hyperliquid, e suas posições agora são vistas pela mídia de criptomoedas em chinês como um indicador da emoção do mercado em tempo real e da posição dominante da plataforma.
Mecanismo central da Hyperliquid
Hyperliquid é uma plataforma de negociação descentralizada, mas não utiliza o modelo de AMM como o Uniswap. Adota um mecanismo de livro de ordens totalmente em cadeia, não precificando através de pools de liquidez, mas sim através da correspondência em cadeia, oferecendo uma experiência de negociação em tempo real semelhante à de uma CEX. Ordens limitadas, transações, cancelamentos e liquidações ocorrem de forma transparente na cadeia e podem ser liquidadas dentro de um bloco.
A Hyperliquid construiu uma blockchain Layer 1 exclusiva, também chamada "Hyperliquid", projetada para alto desempenho. É exatamente isso que permite executar transações com a velocidade e estabilidade exigidas pelos traders de alta frequência.
Este desempenho não é conversa fiada. Até junho de 2025, o Hyperliquid terá uma participação de 78% no mercado de derivados em cadeia, com um volume diário de negociação superior a $55 bilhões.
$HYPE tokenomics
O suprimento total de $HYPE é de 1 bilhão de unidades, que será distribuído por meio de um grande airdrop em novembro de 2024, com 31% do total sendo distribuído para cerca de 94.000 usuários, tornando-se um dos projetos com a distribuição de usuários mais realista nos últimos anos. No total, 70% é alocado para a comunidade, airdrops, incentivos e contribuidores: sem capital de risco. Isso é baseado na clara filosofia do fundador Jeffrey Yan. Ele é graduado em Matemática pela Harvard, ex-engenheiro de trading de alta frequência da Hudson River Trading.
Yan já declarou publicamente: "Deixar que os VC controlem a rede será uma cicatriz". Ele espera construir um sistema financeiro "construído pelos usuários e pertencente também aos usuários".
Esta filosofia de "comunidade em primeiro lugar + desempenho do protocolo" também se reflete no design do mecanismo do $HYPE: não é apenas uma ferramenta de governança, mas também um token realmente utilizável. Além da função de governança, o $HYPE é também utilizado diretamente para reduzir as taxas de transação. Os usuários podem fazer staking de $HYPE para obter descontos nas taxas.
Além disso, $HYPE é o núcleo da segurança da rede. Hyperliquid opera sob um mecanismo de consenso Proof-of-stake, e a aposta de $HYPE não serve apenas para reduzir taxas ou ganhar recompensas, mas é a base de todo o mecanismo de geração de blocos.
( A funcionalidade única da Hyperliquid
)# Mecanismo de leilão HIP-1: Descentralização do processo de listagem
Um dos mecanismos mais únicos e frequentemente subestimados do Hyperliquid é o seu sistema de listagem baseado em leilões: HIP-1. Este mecanismo determina a elegibilidade para a listagem de novos Tokens através de leilões holandeses em cadeia:
O preço inicial é o dobro do preço da última transação;
A queda linear durou 31 horas, atingindo um mínimo de 10,000 USDC;
O primeiro endereço de carteira que aceitar o preço atual terá o direito de criar e lançar esse Token.
Diferente das operações de caixa preta das exchanges centralizadas, que cobram altas taxas de listagem, a listagem HIP-1 é completamente transparente, não requer negociação e não há alocação interna.
![IOSG interpreta Hyperliquid: Novo ringue Degen, nova ecologia DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41ee5732b3bb7377f29abfe60e360189.webp###
(# Mecanismo do Vault
Hyperliquid não apenas atende aos traders ativos, mas também oferece aos usuários uma forma de rendimento passivo através do sistema de vault), permitindo que os fundos participem de estratégias de trading algorítmicas. Atualmente, existem duas categorias de vaults:
Cofres criados por usuários ### Cofres criados por usuários (: Qualquer pessoa pode iniciar um cofre e usar o fundo comum para transações. Os investidores compartilham lucros e perdas proporcionalmente, enquanto os gestores do cofre podem cobrar 10% dos lucros como taxa de gestão.
HLP)Hyperliquidity Provider(: O cofre HLP opera estratégias de market making na Hyperliquid. Embora a execução das estratégias ainda ocorra offchain), os dados de posições, ordens pendentes, histórico de transações, depósitos e retiradas são todos divulgados em tempo real na blockchain, disponíveis para qualquer auditoria.
Atualmente, HLP representa 91% do TVL total da Hyperliquid. Suas estratégias são divididas em duas categorias:
Fazer Mercado (Market Making): manter cotações de compra/venda em ambos os lados, lucrando com a diferença de compra e venda (spread).
Liquidação ( Liquidator ): assumir a posição e encerrar a posição quando a margem do usuário é insuficiente.
( Riscos e desafios da Hyperliquid
Problema de concentração de risco do HLP: O HLP representa mais de 90% do TVL na Hyperliquid e, ao mesmo tempo, assume a principal fonte de liquidez da plataforma e as responsabilidades de liquidação. Uma concentração tão alta constitui um risco sistêmico: se o HLP falhar, toda a plataforma pode colapsar.
O evento $JELLYJELLY de março de 2025 expôs esse risco de forma nua. O evento foi um ataque cuidadosamente manipulado que quase causou uma liquidação em cadeia sistêmica em todo o tesouro HLP. O incidente expôs o problema de centralização na governança dos validadores: a intervenção da Hyper Foundation evitou o colapso, embora essa ação tenha garantido a sobrevivência, gerou controvérsia sobre a Descentralização.
![IOSG interpreta Hyperliquid: novo palco Degen, nova ecologia DeFi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-91aa69ed8d8e5a673d12018cf8561b06.webp(
) A recuperação e o desenvolvimento da Hyperliquid
Apesar de ter passado por controvérsias de governança e uma grande crise de liquidação, a Hyperliquid continua a recuperar e crescer rapidamente graças às seguintes vantagens:
Modelo de token verdadeiramente orientado para a comunidade: sem investimento de VC, mais de 70% da $HYPE distribuído para a comunidade.
Experiência de negociação ao nível da CEX, sem riscos de CEX: alcançar a velocidade da Binance, com implementação na cadeia.
Profundidade do produto: não apenas perpétuo, mas também inclui o mercado à vista, HyperEVM, tesouro HLP e sistema de cópia.
Ecossistema HyperEVM: suporta a construção de dApps compatíveis com EVM, já atraiu numerosos projetos DeFi e NFT para implantação.
![IOSG interpretação Hyperliquid: Novo palco Degen, novo ecossistema DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ae37c27dbb2f0384235918d88484923.webp(
) Conclusão
Hyperliquid está a tornar-se a única plataforma de negociação necessária em blockchain, desde spot até perpétuo, e todo o ecossistema. Não se trata de derrotar a Uniswap, mas sim de apontar para a Binance. Com quota de mercado, modelo económico único, uma equipa fundadora de topo e um ecossistema de produtos maduro, a Hyperliquid tornou-se uma nova geração de plataforma de negociação descentralizada difícil de replicar.
![IOSG interpreta Hyperliquid: novo palco para Degen, nova ecologia DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4eff0f625204f7f2038e13fe3551bac.webp(
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HodlBeliever
· 07-06 11:46
A concentração do TVL é perigosa, mas a gestão de risco é relativamente deficiente.
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NFTHoarder
· 07-05 23:49
Outra vez a fazer as pessoas de parvas.
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GasFeeCrier
· 07-05 01:41
Mais um que se apresenta sob o pretexto de Descentralização
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SmartMoneyWallet
· 07-05 01:34
Mais uma vez, a HLP Vault monopoliza 90% da liquidez? Os riscos de centralização são tão evidentes que dá medo de tocar...
Hyperliquid: A ascensão e os desafios do DEX de Futuros Perpétuos de alto desempenho na cadeia
Hyperliquid: a ascensão da nova geração de plataforma de negociação Descentralização
Hyperliquid é um DEX de contratos perpétuos em cadeia de alta velocidade, operando em uma Layer 1 desenvolvida internamente, oferecendo desempenho de nível de bolsa centralizada, mantendo ao mesmo tempo a transparência em cadeia. Seu token nativo $HYPE é responsável pela governança da rede, permitindo a redução das taxas de transação após a staking, e captura de valor através da recompra em leilões de listagem.
A liquidez central do protocolo é o HLP Vault, um cofre híbrido que combina formadores de mercado e liquidadores, ocupando mais de 90% do TVL. Em março de 2025, a Hyperliquid enfrentou um sério evento cisne negro: o incidente de manipulação de $JELLYJELLY, que quase provocou uma liquidação em cadeia de todo o cofre. O evento expôs o problema de centralização na governança dos validadores: a intervenção da Hyper Foundation foi necessária para evitar o colapso, embora essa medida garantisse a sobrevivência, gerou controvérsias sobre a descentralização.
No entanto, após a crise, a Hyperliquid, com a adesão das baleias e a expansão do ecossistema, recuperou-se rapidamente, estabelecendo novos máximos em volume de negociação, valor em aberto e preço do $HYPE. Atualmente, a plataforma (, incluindo a HyperEVM ), já lançou mais de 21 novas dApps, abrangendo NFT, ferramentas DeFi e infraestrutura de tesouraria, com funcionalidades que superam as das trocas perpétuas.
"Degen" nova arena de baleias
James Wynn é um famoso degen no mundo das criptomoedas, ele é uma baleia anônima que transformou $210 em $80 milhões em três anos. Seu feito mais famoso foi transformar $7,000 de $PEPE em $25 milhões, e ele tem usado alavancagem de 40x para criar posições de nove dígitos durante anos.
Wynn costuma exibir publicamente sua posição de entrada, respondendo em tempo real às flutuações do mercado, e até ignora uma liquidação de oito dígitos. Mas o que realmente importa não é quem é Wynn, mas onde ele está negociando.
Para Wynn e todos os degen com alta alavancagem e alta posição, a Hyperliquid é o novo ringue. A baleia anônima (, como "哥" ), faz grandes operações na Hyperliquid, e suas posições agora são vistas pela mídia de criptomoedas em chinês como um indicador da emoção do mercado em tempo real e da posição dominante da plataforma.
Mecanismo central da Hyperliquid
Hyperliquid é uma plataforma de negociação descentralizada, mas não utiliza o modelo de AMM como o Uniswap. Adota um mecanismo de livro de ordens totalmente em cadeia, não precificando através de pools de liquidez, mas sim através da correspondência em cadeia, oferecendo uma experiência de negociação em tempo real semelhante à de uma CEX. Ordens limitadas, transações, cancelamentos e liquidações ocorrem de forma transparente na cadeia e podem ser liquidadas dentro de um bloco.
A Hyperliquid construiu uma blockchain Layer 1 exclusiva, também chamada "Hyperliquid", projetada para alto desempenho. É exatamente isso que permite executar transações com a velocidade e estabilidade exigidas pelos traders de alta frequência.
Este desempenho não é conversa fiada. Até junho de 2025, o Hyperliquid terá uma participação de 78% no mercado de derivados em cadeia, com um volume diário de negociação superior a $55 bilhões.
$HYPE tokenomics
O suprimento total de $HYPE é de 1 bilhão de unidades, que será distribuído por meio de um grande airdrop em novembro de 2024, com 31% do total sendo distribuído para cerca de 94.000 usuários, tornando-se um dos projetos com a distribuição de usuários mais realista nos últimos anos. No total, 70% é alocado para a comunidade, airdrops, incentivos e contribuidores: sem capital de risco. Isso é baseado na clara filosofia do fundador Jeffrey Yan. Ele é graduado em Matemática pela Harvard, ex-engenheiro de trading de alta frequência da Hudson River Trading.
Yan já declarou publicamente: "Deixar que os VC controlem a rede será uma cicatriz". Ele espera construir um sistema financeiro "construído pelos usuários e pertencente também aos usuários".
Esta filosofia de "comunidade em primeiro lugar + desempenho do protocolo" também se reflete no design do mecanismo do $HYPE: não é apenas uma ferramenta de governança, mas também um token realmente utilizável. Além da função de governança, o $HYPE é também utilizado diretamente para reduzir as taxas de transação. Os usuários podem fazer staking de $HYPE para obter descontos nas taxas.
Além disso, $HYPE é o núcleo da segurança da rede. Hyperliquid opera sob um mecanismo de consenso Proof-of-stake, e a aposta de $HYPE não serve apenas para reduzir taxas ou ganhar recompensas, mas é a base de todo o mecanismo de geração de blocos.
( A funcionalidade única da Hyperliquid
)# Mecanismo de leilão HIP-1: Descentralização do processo de listagem
Um dos mecanismos mais únicos e frequentemente subestimados do Hyperliquid é o seu sistema de listagem baseado em leilões: HIP-1. Este mecanismo determina a elegibilidade para a listagem de novos Tokens através de leilões holandeses em cadeia:
Diferente das operações de caixa preta das exchanges centralizadas, que cobram altas taxas de listagem, a listagem HIP-1 é completamente transparente, não requer negociação e não há alocação interna.
![IOSG interpreta Hyperliquid: Novo ringue Degen, nova ecologia DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41ee5732b3bb7377f29abfe60e360189.webp###
(# Mecanismo do Vault
Hyperliquid não apenas atende aos traders ativos, mas também oferece aos usuários uma forma de rendimento passivo através do sistema de vault), permitindo que os fundos participem de estratégias de trading algorítmicas. Atualmente, existem duas categorias de vaults:
Cofres criados por usuários ### Cofres criados por usuários (: Qualquer pessoa pode iniciar um cofre e usar o fundo comum para transações. Os investidores compartilham lucros e perdas proporcionalmente, enquanto os gestores do cofre podem cobrar 10% dos lucros como taxa de gestão.
HLP)Hyperliquidity Provider(: O cofre HLP opera estratégias de market making na Hyperliquid. Embora a execução das estratégias ainda ocorra offchain), os dados de posições, ordens pendentes, histórico de transações, depósitos e retiradas são todos divulgados em tempo real na blockchain, disponíveis para qualquer auditoria.
Atualmente, HLP representa 91% do TVL total da Hyperliquid. Suas estratégias são divididas em duas categorias:
Fazer Mercado (Market Making): manter cotações de compra/venda em ambos os lados, lucrando com a diferença de compra e venda (spread).
Liquidação ( Liquidator ): assumir a posição e encerrar a posição quando a margem do usuário é insuficiente.
( Riscos e desafios da Hyperliquid
Problema de concentração de risco do HLP: O HLP representa mais de 90% do TVL na Hyperliquid e, ao mesmo tempo, assume a principal fonte de liquidez da plataforma e as responsabilidades de liquidação. Uma concentração tão alta constitui um risco sistêmico: se o HLP falhar, toda a plataforma pode colapsar.
O evento $JELLYJELLY de março de 2025 expôs esse risco de forma nua. O evento foi um ataque cuidadosamente manipulado que quase causou uma liquidação em cadeia sistêmica em todo o tesouro HLP. O incidente expôs o problema de centralização na governança dos validadores: a intervenção da Hyper Foundation evitou o colapso, embora essa ação tenha garantido a sobrevivência, gerou controvérsia sobre a Descentralização.
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) A recuperação e o desenvolvimento da Hyperliquid
Apesar de ter passado por controvérsias de governança e uma grande crise de liquidação, a Hyperliquid continua a recuperar e crescer rapidamente graças às seguintes vantagens:
Modelo de token verdadeiramente orientado para a comunidade: sem investimento de VC, mais de 70% da $HYPE distribuído para a comunidade.
Experiência de negociação ao nível da CEX, sem riscos de CEX: alcançar a velocidade da Binance, com implementação na cadeia.
Profundidade do produto: não apenas perpétuo, mas também inclui o mercado à vista, HyperEVM, tesouro HLP e sistema de cópia.
Ecossistema HyperEVM: suporta a construção de dApps compatíveis com EVM, já atraiu numerosos projetos DeFi e NFT para implantação.
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) Conclusão
Hyperliquid está a tornar-se a única plataforma de negociação necessária em blockchain, desde spot até perpétuo, e todo o ecossistema. Não se trata de derrotar a Uniswap, mas sim de apontar para a Binance. Com quota de mercado, modelo económico único, uma equipa fundadora de topo e um ecossistema de produtos maduro, a Hyperliquid tornou-se uma nova geração de plataforma de negociação descentralizada difícil de replicar.
![IOSG interpreta Hyperliquid: novo palco para Degen, nova ecologia DeFi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4eff0f625204f7f2038e13fe3551bac.webp(