O número de validadores do Ethereum na fila de saída subiu para 671,900 ETH, com a deslevitação a ser uma possível causa principal.

【moeda界】De acordo com o painel de dados da The Block, com o aumento do volume de retiradas após a recuperação do mercado de verão, o número de validadores do Ethereum na fila de saída subiu para 671,900 ETH, cerca de 3,1 bilhões de dólares. Antes disso, a The Block havia previsto que o número na fila de retirada aumentaria por várias semanas, quando o número na fila ultrapassou pela primeira vez 521,000 ETH (naquele momento, valia 1,9 bilhões de dólares), estabelecendo um recorde desde o início de 2024. Desde então, o tamanho da fila e o tempo de espera estimado aceleraram. De acordo com a estimativa da plataforma de dados, devido ao acúmulo rápido de pedidos de retirada desde meados de julho, o tempo de espera é de cerca de 12 dias, superior aos 9 dias do mês passado. No entanto, o tamanho desta saída supera em muito a demanda de embarque. Atualmente, cerca de 105,620 moedas ETH (no valor de 480 milhões de dólares) estão na fila aguardando a stake. Anteriormente, apesar de o preço de negociação do ETH no mês passado ter sido baixo, o tamanho da saída foi de cerca de 1,3 bilhões de dólares, ou seja, 359,500 moedas ETH.

Os especuladores estão debatendo por que os validadores estão retirando em massa o staking de ETH. Um analista de DeFi apontou que existem vários fatores interligados por trás do aumento do staking de ETH. Este especialista especulou que a dissolução do ciclo de staking alavancado pode ser uma das razões. Devido ao aumento dos custos de financiamento e empréstimo, aqueles que primeiro fazem staking para obter tokens de staking líquidos como stETH e depois usam esses tokens como colateral para empréstimos parecem estar desleverageando, resultando em um aumento nos pedidos de saída.

O analista também mencionou a ansiedade de desanexação e as práticas de arbitragem dos LST. A fraqueza na razão stETH/ETH pode encorajar os participantes da rede a resgatar suas stakes, alternando entre stETH e ETH, e obtendo ganhos de base, o que aumentará a taxa de saída, enquanto reduz a exposição ao risco cíclico. Ele também apontou que certas plataformas são as maiores fontes de resgate de ETH recentemente, o que está em linha com a tendência geral dos usuários de LST de reduzir riscos.

A antecipação de potenciais produtos de stake pode ser outro fator impulsionador. Em maio deste ano, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) esclareceu que o stake não viola as regras federais de valores mobiliários, o que pavimentou o caminho para que alguns fundos investissem parte dos ativos sob gestão em contratos de rendimento em cadeia. Os analistas acreditam que alguns stakers podem estar se reposicionando na expectativa de que o lançamento de produtos nos EUA possa mudar a forma como as instituições obtêm rendimento do stake.

À medida que os preços se recuperam a níveis recordes, mesmo que a demanda por ETFs e fundos corporativos absorva a nova oferta, alguns validadores podem estar apenas a garantir lucros. A fila de saída é a limitação para os saques dos validadores. Quando muitos validadores optam por parar de validar ao mesmo tempo, eles entram numa fila que limita a velocidade de saque dos fundos, e depois os fundos são transferidos para o endereço de saque. É crucial que a saída não signifique venda imediata - parte do ETH pode ser reinvestido mais tarde, realocado para DeFi ou ser custodiado - e o tempo de transferência pode ser alguns dias além da própria fila.

O recente aumento nas saídas coincide com o preço do Éter se aproximando de pontos altos anteriores, e o contínuo interesse em ETFs de ETH à vista atraindo capital, este contexto pode compensar a oferta gerada por retiradas no curto prazo. No entanto, períodos de saídas recordes são geralmente vistos como um sinal claro de que a desalavancagem e a gestão de riscos estão novamente se tornando o foco em algumas áreas do ecossistema de stake.