O impacto da Lei GENIUS dos EUA na regulamentação das moedas estáveis e sua comparação com as regulamentações de Hong Kong

Recentemente, os Estados Unidos estabeleceram formalmente um quadro regulatório para moedas estáveis, o que trará novos desafios para muitos emissores de moedas estáveis. O "Projeto de Lei GENIUS", como a "Lei das Moedas Estáveis" dos EUA, visa estabelecer um sistema legal e regulatório abrangente para moedas estáveis de pagamento, a fim de promover a inovação financeira, proteger os consumidores, fortalecer a soberania monetária e manter a estabilidade financeira.

O conteúdo central do projeto de lei inclui:

1. Apenas emissores aprovados podem emitir moedas estáveis nos Estados Unidos, incluindo subsidiárias de instituições de depósito seguradas, emissores não bancários qualificados a nível federal ou emissores qualificados a nível estadual.

2. Estabelecer um sistema de supervisão de duas vias, aplicando supervisão federal para emissões superiores a 10 bilhões de dólares, e supervisão estadual opcional para emissões inferiores a 10 bilhões de dólares.

3. Exige-se uma reserva de 100%, o emissor deve manter pelo menos um dólar em reserva autorizada para cada dólar de moeda estável emitida.

4. O emissor deve divulgar regularmente o programa de resgate da moeda estável, o montante não resgatado e a composição das reservas.

5. Classificar os emissores de moeda estável como instituições financeiras sob a Lei de Sigilo Bancário, deve cumprir requisitos de conformidade como a luta contra a lavagem de dinheiro.

Para a USDT e sua empresa emissora Tether, este projeto de lei terá um impacto significativo:

1. A reserva atual da Tether é de apenas cerca de 85%, não cumprindo os requisitos de reserva total.

2. A entidade de auditoria da Tether não cumpre os padrões dos EUA.

3. A Tether precisa vender reservas de ativos não conformes, como bitcoin, notas corporativas, etc.

4. A Tether tem dificuldade em suportar a divulgação regular mensal e os rigorosos requisitos de combate à lavagem de dinheiro.

Se a Tether não conseguir atender aos requisitos, enfrentará penalidades severas, como ser considerada uma "ferramenta de pagamento ilegal", proibição de emissão e negociação nos Estados Unidos, multas diárias elevadas, entre outras.

Em comparação com o "Regulamento de Moeda Estável" que será implementado em Hong Kong, o "Projeto de Lei GENIUS" apresenta as seguintes diferenças:

1. Os requisitos de acesso para os emissores são diferentes, sendo mais rigorosos nos Estados Unidos.

2. Os requisitos de ativos de reserva são diferentes, com um alcance mais restrito nos Estados Unidos.

3. Os requisitos de transparência e auditoria são diferentes, sendo mais rigorosos nos Estados Unidos.

4. A severidade das penalizações por infrações varia, com o limite de multa nos Estados Unidos sendo mais elevado.

De um modo geral, a legislação americana foca mais na manutenção da hegemonia do dólar, impondo restrições mais rigorosas aos emissores de moeda estável. A regulamentação de Hong Kong, por outro lado, é relativamente mais equilibrada entre estabilidade e inovação.

No futuro, a Tether pode enfrentar várias opções: adotar uma estratégia de "ecossistema offshore", ser excluída do mercado mainstream por questões de conformidade, ou manter uma existência limitada em cenários específicos. De qualquer forma, a expansão da quota de mercado global do USDT será restringida.

Embora haja diferenças na regulamentação das moedas estáveis em ambos os locais, o núcleo é a proteção dos direitos dos investidores, alcançando esse objetivo por meio de um rigoroso sistema de resgate e requisitos de divulgação de informações.