Os preços da prata caíram mais de 3% esta semana para $37.20 por onça, em meio a alegações persistentes entre os investidores de que o mercado está suprimido por vasta negociação de papel na COMEX.
Os touros da prata veem manipulação na queda de preços
A prata começou a semana a $36,98 a $37,20 por onça, caindo um pouco mais de 3% em sete dias. Essa queda reacendeu conversas entre os fiéis da prata que acreditam que os preços estão sob controle pela mão pesada do “papel prata” inundando o mercado de futuros da COMEX. A teoria não é nova—tem circulado há anos e anos—e até hoje, ninguém conseguiu encontrar provas sólidas de um lado ou do outro.
Os defensores desta teoria argumentam que a supressão depende de um desequilíbrio fundamental no mercado. Eles citam dados que indicam que o volume de contratos de prata em papel negociados em bolsas como a COMEX ultrapassa vastamente a produção anual global de minas, muitas vezes por razões que se alegam ser de 350:1 ou mais. Isso significa que centenas de onças em papel são negociadas para cada onça física extraída anualmente.
“O mercado da prata negociou 369 milhões de onças em papel ontem para fazer o preço descer,” afirmou a conta X chamada The Dude. “A COMEX teve 918 entregas e a LBMA teve 950. Por que o preço iria cair se este é um dos maiores dias de entrega? A prata é 100% controlada por opções e derivados.”
Central para a teoria é o papel das principais instituições financeiras, muitas vezes chamadas de "bancos de metais preciosos". Os críticos alegam que estes bancos detêm grandes posições curtas em contratos futuros de prata, às vezes não respaldadas por metal físico ( "naked shorts" ). Eles afirmam que essas entidades vendem estrategicamente grandes volumes de contratos de papel, particularmente durante períodos de menor liquidez no mercado.
Padrões específicos são frequentemente destacados como evidência. Estes incluem quedas de preços súbitas e acentuadas – denominadas "slams" ou "tamps" – que ocorrem muitas vezes em torno da abertura do mercado de Nova Iorque. Críticos argumentam que esses movimentos são estatisticamente improváveis sem pressão de venda coordenada e servem para impedir que a prata ultrapasse níveis-chave de resistência.
Os apoiantes apontam para precedentes históricos. Eles observam que grandes bancos enfrentaram multas regulatórias significativas por práticas manipulativas nos mercados de metais preciosos, incluindo spoofing (ordens falsas) e fraude em futuros de ouro e prata. Outras evidências citadas incluem padrões persistentes onde os preços da prata sobem durante as horas de negociação asiáticas e europeias, mas caem durante a dominante sessão de Nova Iorque. Analistas como Ronan Manly compartilharam gráficos que afirmam mostrar esta dinâmica consistente de supressão ao longo de décadas.
A motivação por trás da suposta supressão, de acordo com essas teorias, é multifacetada. Uma preocupação principal é proteger as moedas fiduciárias, como o dólar americano. O papel histórico da prata como metal monetário significa que um aumento significativo no preço poderia ser interpretado como uma perda de confiança nas moedas de papel. Manter os preços da prata baixos é visto como um reforço dessa confiança.
Os contra-argumentos e as conclusões regulatórias desafiam esta narrativa. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) conduziu investigações sobre o mercado da prata em 2008 e 2013, concluindo ambas as vezes que não encontrou “nenhuma evidência” de manipulação. Grupos da indústria como o CPM Group desconsideram as teorias, atribuindo os padrões de preços observados a atividades normais de cobertura e ciclos de demanda industrial.
Simultaneamente, persistem as preocupações sobre o inventário físico da COMEX. Os dados mostram um declínio significativo nas reservas de prata da COMEX, particularmente na categoria "registrada" disponível para entrega, caindo acentuadamente dos níveis de início de 2021. O mercado também tem visto déficits anuais persistentes de oferta há anos.
A estrutura do COMEX em si alimenta essas preocupações. Opera com um sistema semelhante ao de reservas fracionárias, onde as reivindicações em papel superam o metal entregável. Analistas alertam que uma demanda física alta e sustentada por entrega poderia teoricamente pressionar ou até esgotar a prata registrada disponível, potencialmente causando uma perturbação no mercado.
Embora a prova definitiva de manipulação sistêmica e contínua continue a ser contestada, a combinação de má conduta bancária documentada no passado, padrões de negociação observáveis, inventários visíveis em declínio e a enorme escala da negociação de papel fornece uma base factual para o motivo pelo qual alguns investidores consideram as teorias plausíveis. O debate intensifica-se a cada movimento de preço significativo, como a queda mais recente desta semana.
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Papel vs. Físico: A Queda da Prata Destaca Medos de Desiquilíbrio no Mercado
Os preços da prata caíram mais de 3% esta semana para $37.20 por onça, em meio a alegações persistentes entre os investidores de que o mercado está suprimido por vasta negociação de papel na COMEX.
Os touros da prata veem manipulação na queda de preços
A prata começou a semana a $36,98 a $37,20 por onça, caindo um pouco mais de 3% em sete dias. Essa queda reacendeu conversas entre os fiéis da prata que acreditam que os preços estão sob controle pela mão pesada do “papel prata” inundando o mercado de futuros da COMEX. A teoria não é nova—tem circulado há anos e anos—e até hoje, ninguém conseguiu encontrar provas sólidas de um lado ou do outro.
Os defensores desta teoria argumentam que a supressão depende de um desequilíbrio fundamental no mercado. Eles citam dados que indicam que o volume de contratos de prata em papel negociados em bolsas como a COMEX ultrapassa vastamente a produção anual global de minas, muitas vezes por razões que se alegam ser de 350:1 ou mais. Isso significa que centenas de onças em papel são negociadas para cada onça física extraída anualmente.
“O mercado da prata negociou 369 milhões de onças em papel ontem para fazer o preço descer,” afirmou a conta X chamada The Dude. “A COMEX teve 918 entregas e a LBMA teve 950. Por que o preço iria cair se este é um dos maiores dias de entrega? A prata é 100% controlada por opções e derivados.”
Central para a teoria é o papel das principais instituições financeiras, muitas vezes chamadas de "bancos de metais preciosos". Os críticos alegam que estes bancos detêm grandes posições curtas em contratos futuros de prata, às vezes não respaldadas por metal físico ( "naked shorts" ). Eles afirmam que essas entidades vendem estrategicamente grandes volumes de contratos de papel, particularmente durante períodos de menor liquidez no mercado.
Padrões específicos são frequentemente destacados como evidência. Estes incluem quedas de preços súbitas e acentuadas – denominadas "slams" ou "tamps" – que ocorrem muitas vezes em torno da abertura do mercado de Nova Iorque. Críticos argumentam que esses movimentos são estatisticamente improváveis sem pressão de venda coordenada e servem para impedir que a prata ultrapasse níveis-chave de resistência.
Os apoiantes apontam para precedentes históricos. Eles observam que grandes bancos enfrentaram multas regulatórias significativas por práticas manipulativas nos mercados de metais preciosos, incluindo spoofing (ordens falsas) e fraude em futuros de ouro e prata. Outras evidências citadas incluem padrões persistentes onde os preços da prata sobem durante as horas de negociação asiáticas e europeias, mas caem durante a dominante sessão de Nova Iorque. Analistas como Ronan Manly compartilharam gráficos que afirmam mostrar esta dinâmica consistente de supressão ao longo de décadas.
A motivação por trás da suposta supressão, de acordo com essas teorias, é multifacetada. Uma preocupação principal é proteger as moedas fiduciárias, como o dólar americano. O papel histórico da prata como metal monetário significa que um aumento significativo no preço poderia ser interpretado como uma perda de confiança nas moedas de papel. Manter os preços da prata baixos é visto como um reforço dessa confiança.
Os contra-argumentos e as conclusões regulatórias desafiam esta narrativa. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) conduziu investigações sobre o mercado da prata em 2008 e 2013, concluindo ambas as vezes que não encontrou “nenhuma evidência” de manipulação. Grupos da indústria como o CPM Group desconsideram as teorias, atribuindo os padrões de preços observados a atividades normais de cobertura e ciclos de demanda industrial.
Simultaneamente, persistem as preocupações sobre o inventário físico da COMEX. Os dados mostram um declínio significativo nas reservas de prata da COMEX, particularmente na categoria "registrada" disponível para entrega, caindo acentuadamente dos níveis de início de 2021. O mercado também tem visto déficits anuais persistentes de oferta há anos.
A estrutura do COMEX em si alimenta essas preocupações. Opera com um sistema semelhante ao de reservas fracionárias, onde as reivindicações em papel superam o metal entregável. Analistas alertam que uma demanda física alta e sustentada por entrega poderia teoricamente pressionar ou até esgotar a prata registrada disponível, potencialmente causando uma perturbação no mercado.
Embora a prova definitiva de manipulação sistêmica e contínua continue a ser contestada, a combinação de má conduta bancária documentada no passado, padrões de negociação observáveis, inventários visíveis em declínio e a enorme escala da negociação de papel fornece uma base factual para o motivo pelo qual alguns investidores consideram as teorias plausíveis. O debate intensifica-se a cada movimento de preço significativo, como a queda mais recente desta semana.