Após 18 meses de expansão frenética, a popularidade das moedas Meme na Solana está rapidamente esfriando: o volume de negociações encolheu drasticamente, o comércio automatizado disparou, e a aversão ao risco entre os pequenos investidores continua a diminuir – todos os sinais indicam que o "super ciclo" pode estar chegando ao fim.
Enquanto muitos projetos ainda lutam pela fatia de mercado existente, PumpFun e LetsBonk, essas duas grandes "lançadeiras", desempenharam um papel dramático de troca: os dados superficiais mostram que LetsBonk lidera em termos de volume de implementação, receita e participação de mercado; enquanto PumpFun optou por "retrair suas linhas e preservar munições", voltando sua atenção para o próximo ponto de viragem na narrativa.
O que realmente significa essa "vitória e derrota"? Será que o setor de moedas meme já não vale mais a pena? Qual é a relação entre a baixa exposição do PumpFun e a nova rodada de ICM promovida pela Solana Labs? Neste artigo, o autor, através da análise de dados de implementação, curvas de receita, estrutura de usuários e reservas de capital, apresenta uma resposta que é radicalmente diferente da visão mainstream: talvez o "vencedor" não seja o líder atual, mas sim aquele que, antes da chegada do mercado em baixa, conseguiu frear no momento certo e se preparou para a transformação.
É importante lembrar que as opiniões expressas no artigo têm uma posição e uma coloração de inferência claras, não constituindo um conselho de investimento. A Odaily Planet Daily incentiva os leitores a, ao considerarem os dados e argumentos do autor, julgarem com cautela, levando em conta a sua própria capacidade de suportar riscos.
Conteúdo original
Primeiro, isto não é um ataque ao LetsBonk; acredito que a equipe Bonk liderada por Tom se destacou em capturar a participação de mercado dos meme coins a tal ponto que qualquer contra-ataque não vale a pena. LetsBonk venceu a batalha dos meme coins e continuará a dominar este campo.
PumpFun está a ganhar. A sua primeira reação pode ser pensar que estou a dizer disparates. Vamos olhar para alguns dados, que parecem indicar que o PumpFun não está a vencer.
LetsBonk não só roubou parte da atenção no número de tokens implantados diariamente, como também se tornou o "líder absoluto" em número de implantações.
Atualmente, a quantidade de tokens implantados do LetsBonk é cerca de 3,7 vezes a do PumpFun, conquistando 65,1% da participação de mercado em apenas um mês. Em termos de número de projetos graduados, o LetsBonk é cerca de 7,8 vezes o PumpFun. No entanto, o PumpFun emite mais tokens por projeto graduado, tornando o LetsBonk uma plataforma de lançamento de transações com melhor custo-benefício.
Então, uma vez que todos os indicadores e gráficos mostram que o PumpFun está em desvantagem, por que ainda dizem que ele está ganhando? Deixe-me explicar:
Para entender por que o PumpFun tem sido executado quase perfeitamente até agora, precisamos olhar para um quadro maior.
No último mês, a receita máxima de 24 horas do PumpFun caiu de 7,07 milhões de dólares para 469 mil dólares, uma redução de cerca de 93,4% (menos 6,6 milhões de dólares).
As moedas Meme estão em declínio. Desde fevereiro de 2025, o tamanho geral tem diminuído continuamente. Não apenas a receita diária do PumpFun despencou 93,4%, mas o mercado geral onde o LetsBonk está também está encolhendo.
Do ponto de vista da quota de volume de negócios, talvez seja assim:
Mas o verdadeiro tamanho do mercado em que os dois realmente competem é assim:
O mais preocupante é que o trading automatizado aumentou significativamente, enquanto a queda no número de usuários reais é ainda maior.
Desde a onda de especulação da moeda de celebridades (celebrity coin), a preferência de risco para a moeda meme Solana tem vindo a cair. Eventos significativos de "colheita", como MELANIA e LIBRA, aceleraram esse processo.
A preferência de risco dos investidores de varejo diminuiu
Pode-se afirmar com certeza que as transações de moedas meme não são mais como antes. Para entender por que a situação real é pior do que parece, consulte os meus três artigos em série anteriores. (Link para o artigo: "Crime Gap do Solana")
O super ciclo das moedas meme entrou na sua fase final.
Para uma empresa que pretende durar pelo menos dois anos, as moedas meme não são um investimento futuro ideal. As transações de moedas meme hoje em dia não são apenas um "cassino" comum, mas sim um jogo de apostas com um valor esperado negativo cada vez mais sério.
"Oh, já estão viciados, basta continuar a espremer o capital dos pequenos investidores."
Mesmo as pessoas mais viciadas em jogos de azar estão saindo do mercado de moedas meme, porque sabem que o resultado será inevitavelmente doloroso. Além disso, os participantes mais maduros do mercado já possuem ferramentas avançadas e uma vantagem informativa (fundos de linha de frente FNF, moedas internas, etc.), os traders comuns serão cada vez mais afastados, e não conseguirão voltar atrás - este é um processo unidirecional onde a vantagem informativa se expande gradualmente e o espaço para lucros do capital comum diminui gradualmente.
Voltando ao título: por que o PumpFun vai ganhar?
Mudança de perspectiva: se você fosse o CEO da PumpFun, Alon, o que faria?
Opção um: Utilizar grandes quantias de dinheiro para recomprar $PUMP
Suponha que ele agora estabeleça um fundo de 200 milhões de dólares, que continuará a recomprar nos próximos 31 dias, e que todas as taxas sejam utilizadas para recompras. Isso resolve tudo? Não. As moedas meme ainda estão em queda, e a PumpFun ainda carrega o rótulo inerente de "plataforma de lançamento de moedas meme". A recompras não podem reacender o apetite por risco, nem trazer de volta a liquidez necessária para um "cavalo negro" orgânico. O sentimento de curto prazo pode elevar, mas não pode fazer as moedas meme renascerem - é um negócio que queima dinheiro e é difícil de sustentar.
Opção dois: Airdrop $PUMP para os usuários, injetar liquidez
Isto só vai injetar fundos num mercado em declínio, e a PumpFun enfrenta o risco de dar dinheiro grátis que "nunca mais voltará", podendo até ser desviado para concorrentes.
Até agora, Alon executou quase perfeitamente a estratégia de "contenção de investimento".
PumpFun precisa evoluir. Não vale a pena lutar contra a pista de apostas de moedas meme em declínio.
Então, o que está acontecendo agora?
LetsBonk devolve a maior parte das taxas de transação para o BONK e GP, mas não formou uma reserva de capital em grande escala. Insiders estão alocando grandes quantidades em moedas como BONK e USELESS, que é exatamente a forma como eles realizam lucros. A partir de agora, não importa o que aconteça, eles podem ter tráfego, mas não conseguem segurar caixa.
Eles podem ter vencido a batalha das moedas meme, mas as expectativas do mercado para esse setor estão tão baixas que "vencer" é pior do que "perder".
O KOL da comunidade @rasmr_eth sugere que a PumpFun invista 200 milhões de dólares na plataforma para criar o próximo cavalo de batalha ao nível do ChillHouse. Eu acho que isso é completamente desnecessário e apenas irá demonstrar que a PumpFun ainda está lutando na pista de declínio. Na verdade, se a PumpFun ainda quiser fazer com que as moedas meme brilhem novamente, eles não teriam deixado de twittar por uma semana e não teriam desistido da competição direta com a LetsBonk.
Embora eu não saiba exatamente quais são as ações internas da PumpFun, sei que a Solana Labs está preparando o ICM (utilidade em cadeia de ganho) para se preparar para o próximo mercado em baixa.
Independentemente de como a narrativa se desenrole a seguir, a PumpFun já se preparou financeiramente para superar qualquer concorrente.
Há quem diga que Alon vai desistir do PumpFun? Eu acho isso ridículo.
A marca PumpFun é sólida, com conexões profundas e uma estrutura empresarial clara. Ninguém abandonaria uma empresa que opera de forma saudável após realizar um saque. Esse argumento só vem de apostadores acostumados com o espetáculo de "pump-and-dump". Não acredito que ele reinvestirá 100% da receita no negócio, mas estou quase certo de que, na próxima corrida de baixa, ele terá sucesso ao entrar na próxima faixa da Solana.
Se você acha que este ciclo vai durar mais um ano, o $PUMP pode ser um dos ativos que vale a pena manter a longo prazo durante o mercado em baixa. Como uma proteção contra meu julgamento de que "este ciclo está perto do fim", mantenho PUMP em spot; dentre as várias altcoins com boa liquidez, é a escolha que mais se adapta a essa aposta.
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Durante a festa LetsBonk, a PumpFun se deita estrategicamente para obter a liderança do próximo ciclo.
Autor original: miya
Reprodução: Daisy, Mars Finance
Após 18 meses de expansão frenética, a popularidade das moedas Meme na Solana está rapidamente esfriando: o volume de negociações encolheu drasticamente, o comércio automatizado disparou, e a aversão ao risco entre os pequenos investidores continua a diminuir – todos os sinais indicam que o "super ciclo" pode estar chegando ao fim.
Enquanto muitos projetos ainda lutam pela fatia de mercado existente, PumpFun e LetsBonk, essas duas grandes "lançadeiras", desempenharam um papel dramático de troca: os dados superficiais mostram que LetsBonk lidera em termos de volume de implementação, receita e participação de mercado; enquanto PumpFun optou por "retrair suas linhas e preservar munições", voltando sua atenção para o próximo ponto de viragem na narrativa.
O que realmente significa essa "vitória e derrota"? Será que o setor de moedas meme já não vale mais a pena? Qual é a relação entre a baixa exposição do PumpFun e a nova rodada de ICM promovida pela Solana Labs? Neste artigo, o autor, através da análise de dados de implementação, curvas de receita, estrutura de usuários e reservas de capital, apresenta uma resposta que é radicalmente diferente da visão mainstream: talvez o "vencedor" não seja o líder atual, mas sim aquele que, antes da chegada do mercado em baixa, conseguiu frear no momento certo e se preparou para a transformação.
É importante lembrar que as opiniões expressas no artigo têm uma posição e uma coloração de inferência claras, não constituindo um conselho de investimento. A Odaily Planet Daily incentiva os leitores a, ao considerarem os dados e argumentos do autor, julgarem com cautela, levando em conta a sua própria capacidade de suportar riscos.
Conteúdo original
Primeiro, isto não é um ataque ao LetsBonk; acredito que a equipe Bonk liderada por Tom se destacou em capturar a participação de mercado dos meme coins a tal ponto que qualquer contra-ataque não vale a pena. LetsBonk venceu a batalha dos meme coins e continuará a dominar este campo.
PumpFun está a ganhar. A sua primeira reação pode ser pensar que estou a dizer disparates. Vamos olhar para alguns dados, que parecem indicar que o PumpFun não está a vencer.
LetsBonk não só roubou parte da atenção no número de tokens implantados diariamente, como também se tornou o "líder absoluto" em número de implantações.
Atualmente, a quantidade de tokens implantados do LetsBonk é cerca de 3,7 vezes a do PumpFun, conquistando 65,1% da participação de mercado em apenas um mês. Em termos de número de projetos graduados, o LetsBonk é cerca de 7,8 vezes o PumpFun. No entanto, o PumpFun emite mais tokens por projeto graduado, tornando o LetsBonk uma plataforma de lançamento de transações com melhor custo-benefício.
Então, uma vez que todos os indicadores e gráficos mostram que o PumpFun está em desvantagem, por que ainda dizem que ele está ganhando? Deixe-me explicar:
Para entender por que o PumpFun tem sido executado quase perfeitamente até agora, precisamos olhar para um quadro maior.
No último mês, a receita máxima de 24 horas do PumpFun caiu de 7,07 milhões de dólares para 469 mil dólares, uma redução de cerca de 93,4% (menos 6,6 milhões de dólares).
As moedas Meme estão em declínio. Desde fevereiro de 2025, o tamanho geral tem diminuído continuamente. Não apenas a receita diária do PumpFun despencou 93,4%, mas o mercado geral onde o LetsBonk está também está encolhendo.
Do ponto de vista da quota de volume de negócios, talvez seja assim:
Mas o verdadeiro tamanho do mercado em que os dois realmente competem é assim:
O mais preocupante é que o trading automatizado aumentou significativamente, enquanto a queda no número de usuários reais é ainda maior.
Desde a onda de especulação da moeda de celebridades (celebrity coin), a preferência de risco para a moeda meme Solana tem vindo a cair. Eventos significativos de "colheita", como MELANIA e LIBRA, aceleraram esse processo.
A preferência de risco dos investidores de varejo diminuiu
Pode-se afirmar com certeza que as transações de moedas meme não são mais como antes. Para entender por que a situação real é pior do que parece, consulte os meus três artigos em série anteriores. (Link para o artigo: "Crime Gap do Solana")
O super ciclo das moedas meme entrou na sua fase final.
Para uma empresa que pretende durar pelo menos dois anos, as moedas meme não são um investimento futuro ideal. As transações de moedas meme hoje em dia não são apenas um "cassino" comum, mas sim um jogo de apostas com um valor esperado negativo cada vez mais sério.
"Oh, já estão viciados, basta continuar a espremer o capital dos pequenos investidores."
Mesmo as pessoas mais viciadas em jogos de azar estão saindo do mercado de moedas meme, porque sabem que o resultado será inevitavelmente doloroso. Além disso, os participantes mais maduros do mercado já possuem ferramentas avançadas e uma vantagem informativa (fundos de linha de frente FNF, moedas internas, etc.), os traders comuns serão cada vez mais afastados, e não conseguirão voltar atrás - este é um processo unidirecional onde a vantagem informativa se expande gradualmente e o espaço para lucros do capital comum diminui gradualmente.
Voltando ao título: por que o PumpFun vai ganhar?
Mudança de perspectiva: se você fosse o CEO da PumpFun, Alon, o que faria?
Opção um: Utilizar grandes quantias de dinheiro para recomprar $PUMP
Suponha que ele agora estabeleça um fundo de 200 milhões de dólares, que continuará a recomprar nos próximos 31 dias, e que todas as taxas sejam utilizadas para recompras. Isso resolve tudo? Não. As moedas meme ainda estão em queda, e a PumpFun ainda carrega o rótulo inerente de "plataforma de lançamento de moedas meme". A recompras não podem reacender o apetite por risco, nem trazer de volta a liquidez necessária para um "cavalo negro" orgânico. O sentimento de curto prazo pode elevar, mas não pode fazer as moedas meme renascerem - é um negócio que queima dinheiro e é difícil de sustentar.
Opção dois: Airdrop $PUMP para os usuários, injetar liquidez
Isto só vai injetar fundos num mercado em declínio, e a PumpFun enfrenta o risco de dar dinheiro grátis que "nunca mais voltará", podendo até ser desviado para concorrentes.
Até agora, Alon executou quase perfeitamente a estratégia de "contenção de investimento".
PumpFun precisa evoluir. Não vale a pena lutar contra a pista de apostas de moedas meme em declínio.
Então, o que está acontecendo agora?
LetsBonk devolve a maior parte das taxas de transação para o BONK e GP, mas não formou uma reserva de capital em grande escala. Insiders estão alocando grandes quantidades em moedas como BONK e USELESS, que é exatamente a forma como eles realizam lucros. A partir de agora, não importa o que aconteça, eles podem ter tráfego, mas não conseguem segurar caixa.
Eles podem ter vencido a batalha das moedas meme, mas as expectativas do mercado para esse setor estão tão baixas que "vencer" é pior do que "perder".
O KOL da comunidade @rasmr_eth sugere que a PumpFun invista 200 milhões de dólares na plataforma para criar o próximo cavalo de batalha ao nível do ChillHouse. Eu acho que isso é completamente desnecessário e apenas irá demonstrar que a PumpFun ainda está lutando na pista de declínio. Na verdade, se a PumpFun ainda quiser fazer com que as moedas meme brilhem novamente, eles não teriam deixado de twittar por uma semana e não teriam desistido da competição direta com a LetsBonk.
Embora eu não saiba exatamente quais são as ações internas da PumpFun, sei que a Solana Labs está preparando o ICM (utilidade em cadeia de ganho) para se preparar para o próximo mercado em baixa.
Independentemente de como a narrativa se desenrole a seguir, a PumpFun já se preparou financeiramente para superar qualquer concorrente.
Há quem diga que Alon vai desistir do PumpFun? Eu acho isso ridículo.
A marca PumpFun é sólida, com conexões profundas e uma estrutura empresarial clara. Ninguém abandonaria uma empresa que opera de forma saudável após realizar um saque. Esse argumento só vem de apostadores acostumados com o espetáculo de "pump-and-dump". Não acredito que ele reinvestirá 100% da receita no negócio, mas estou quase certo de que, na próxima corrida de baixa, ele terá sucesso ao entrar na próxima faixa da Solana.
Se você acha que este ciclo vai durar mais um ano, o $PUMP pode ser um dos ativos que vale a pena manter a longo prazo durante o mercado em baixa. Como uma proteção contra meu julgamento de que "este ciclo está perto do fim", mantenho PUMP em spot; dentre as várias altcoins com boa liquidez, é a escolha que mais se adapta a essa aposta.