Encriptação infraestrutura desafios e oportunidades

Estado do mercado e desafios

O setor de infraestrutura de encriptação está a passar por uma evidente fadiga de mercado. Após anos de rápido crescimento, as avaliações dos projetos de infraestrutura estão a encolher, e os investidores tornaram-se mais cautelosos. Isso reflete um mercado que está a amadurecer gradualmente, onde a mera inovação tecnológica já não é suficiente para obter altas avaliações.

Os projetos de infraestrutura atuais enfrentam um dilema crítico: a maioria oferece funções semelhantes, com pouca diferenciação. Apesar dos avanços tecnológicos, ainda não surgiram casos de uso revolucionários que possam suportar novas categorias de aplicações. O ecossistema de encriptação tem dificuldade em fornecer uma proposta de valor suficientemente convincente para plataformas Web2 maduras, a fim de convencê-las a migrar para a blockchain. Além da descentralização, essas plataformas praticamente não têm motivos para mudar radicalmente a forma como operam atualmente. Essa lacuna fundamental na adoção leva a que transações e especulação se tornem as aplicações dominantes na maioria das camadas de infraestrutura, limitando o potencial de transformação deste campo.

Muitos projetos de infraestrutura estão demasiado focados na inovação tecnológica prospectiva, negligenciando as necessidades reais dos desenvolvedores. Muitas vezes, eles buscam excessivamente elementos além das funcionalidades essenciais, como proteção de privacidade, verificabilidade, entre outros. Esta abordagem tecnológica avançada ignora a importância da aceitação do mercado a curto prazo e da aplicação prática, o que não só torna mais difícil a promoção no mercado inicial, mas também dificulta a obtenção de feedback e validação eficazes dos usuários.

O aumento de projetos de infraestrutura causou uma situação contraditória - muitas plataformas competindo por aplicações atraentes em número muito reduzido. Este desequilíbrio resultou em um grande número de "blockchains fantasmas" com taxas de uso extremamente baixas e quase nenhuma geração de receita, criando um modelo econômico insustentável que depende principalmente da valorização dos tokens em vez de uma verdadeira utilidade.

Em comparação, a computação em nuvem responde diretamente à demanda já verificada no mercado, que é como gerenciar de forma eficiente recursos de servidores com diferentes configurações, em diferentes momentos e locais. Essa demanda já possui uma base de mercado relativamente madura, e as plataformas de computação em nuvem atendem diretamente às necessidades práticas dos desenvolvedores em termos de implantação rápida, escalabilidade flexível e otimização de custos, por meio de recursos de servidores modularizados e interfaceados, gerenciamento de banco de dados e serviços de armazenamento. Foi precisamente porque solucionou efetivamente as dores das empresas e desenvolvedores que a tecnologia de computação em nuvem rapidamente ganhou reconhecimento no mercado e, finalmente, se desenvolveu para se tornar uma infraestrutura fundamental que sustenta a economia da internet.

Um ecossistema de encriptação saudável necessita de um ciclo de feedback eficiente entre desenvolvedores de aplicações e construtores de infraestrutura. Atualmente, esse ciclo foi rompido - os desenvolvedores de aplicações estão sobrecarregados por limitações de infraestrutura, enquanto as equipes de infraestrutura carecem de sinais claros para entender quais funcionalidades podem impulsionar o uso real. Restaurar esse mecanismo de feedback é crucial para um crescimento sustentável. Apesar de enfrentar esses desafios, o desenvolvimento de infraestrutura continua a ser lucrativo, com 35 das 50 principais criptomoedas por capitalização de mercado mantendo sua própria camada de infraestrutura. No entanto, os padrões de sucesso aumentaram drasticamente - novos projetos de infraestrutura devem simultaneamente demonstrar casos de uso concretos, atratividade para um grande número de usuários e uma narrativa envolvente para alcançar uma avaliação significativa.

Projetos de infraestrutura bem-sucedidos recentemente

O ciclo anterior da infraestrutura de blockchain concentrou-se principalmente em resolver as limitações do Ethereum, com vários projetos posicionando-se como alternativas "mais rápidas e mais baratas", enquanto quase não ofereciam funcionalidades verdadeiramente inovadoras. Hoje, o cenário mudou drasticamente, com projetos de sucesso recentes a introduzirem soluções de infraestrutura mais diversificadas e especializadas.

No último ano, alguns projetos de infraestrutura alcançaram resultados notáveis através de TGE ou rodadas de financiamento em larga escala. Estes projetos representam as novas infraestruturas mais influentes nos mercados primário e secundário:

Infraestrutura de blockchain:

• MoveVM Ethereum Layer2
• Prova de liquidez, Layer1 compatível com EVM
• Layer1 compatível com EVM de alto desempenho
• Re-staking baseado no ecossistema Solana, SVM ultra-rápido
• Rede de geração de provas ZK e ZKVM

Novas infraestruturas:

• Solução de armazenamento Blob
• Rede de computação GPU
• Infraestrutura de rede de fibra óptica descentralizada
• Proporcionar segurança do Ethereum para o novo protocolo
• Plataforma de protocolo de identidade digital

A ponte entre Web2 e Web3:

• RWA Layer2
• RWAFi blockchain
• Plataforma IP programável impulsionada por inteligência artificial

Análise de Tendências de Mercado

A característica mais significativa do mercado atual é a mudança na lógica de avaliação. O modelo que anteriormente dependia puramente de narrativas tecnológicas e de uma alta FDV para atrair investimentos enfrenta desafios severos.

Muitos projetos apresentam características de alta FDV, baixa capitalização de mercado em circulação e baixo volume de negociação. Isso indica que o desbloqueio de grandes quantidades de tokens no futuro trará pressão de venda contínua, mesmo que o projeto faça progressos técnicos, o que pode levar a uma queda de preços devido à diluição dos tokens, minando assim a confiança dos usuários e formando um ciclo de feedback negativo. Isso indica que um modelo econômico de tokens saudável e sustentável é crucial para a saúde a longo prazo da infraestrutura, sendo sua importância equivalente à própria tecnologia.

Mesmo projetos de sucesso parecem enfrentar um limite invisível de avaliação de cerca de 10 mil milhões de dólares. Isso significa que, para os investidores, obter retornos excessivos requer uma entrada muito precoce, destacando a importância do momento e do julgamento precoce. O mercado não está mais disposto a pagar facilmente apenas pelo potencial puro, mas exige provas de valor mais claras.

Nem todos os projetos que inauguraram novas narrativas conseguem obter a mais alta avaliação. Por exemplo, embora alguns projetos sejam pioneiros em seus respectivos campos, muitos projetos subsequentes conseguiram avaliações consideráveis, ou até mais altas, por meio de uma execução mais forte, melhor oportunidade de mercado ou soluções mais otimizadas. Isso demonstra que, em um mercado cada vez mais congestionado, a execução de alta qualidade, estratégias de mercado eficazes e a capacidade de aproveitar o timing estão se tornando cada vez mais importantes.

Direção do desenvolvimento tecnológico

A direção do desenvolvimento tecnológico da infraestrutura mostra uma clara tendência pragmática, com o mercado a preferir aquelas soluções que conseguem resolver problemas reais, otimizar paradigmas existentes ou conectar eficazmente o mundo real.

Apesar do mercado estar à procura de inovações disruptivas, a necessidade de otimização do desempenho do blockchain central continua a ser forte. Alguns projetos obtiveram uma valorização significativa ao melhorar o desempenho das máquinas virtuais existentes, em vez de introduzir novos paradigmas. Isso indica que, antes de encontrar a próxima aplicação matadora da próxima geração, as melhorias em velocidade, custo e eficiência permanecem como os principais pontos de valor da infraestrutura. A otimização da camada de rede e o aumento da segurança também se enquadram nesta categoria.

Projetos que se conectam com aplicações e ativos do mundo real demonstram uma forte atração de mercado. Alguns projetos focam em RWA, enquanto outros se concentram na programabilidade de IP, todos eles obtendo altas avaliações. Eles aplicam a tecnologia blockchain a conceitos do Web2 já verificados, injetando programabilidade, liquidez global e novas possibilidades financeiras, reduzindo a barreira de compreensão para os usuários e ampliando os cenários de aplicação.

Do ponto de vista dos casos de uso, finanças e inteligência artificial são as duas áreas atualmente mais reconhecidas pelo mercado, capazes de sustentar infraestruturas com alta valorização. Isso indica que as infraestruturas que podem fornecer suporte de base para esses dois campos de alto potencial têm mais facilidade em atrair capital e a preferência do mercado.

Comunicação entre o ecossistema e o mercado

A grande maioria dos projetos com uma avaliação superior a 1 bilhão de dólares está dedicada a construir ou integrar um ecossistema especializado. Seja L1/L2 atraindo desenvolvedores para construir aplicações, ou fornecendo segurança compartilhada para outros protocolos, isso reflete a importância dos efeitos de rede. Um ecossistema com múltiplos projetos combináveis pode criar um valor muito superior ao de soluções isoladas, formando um ciclo positivo que atrai mais usuários, desenvolvedores e capital.

A infraestrutura precisa atender simultaneamente a dois grupos principais: os usuários finais e os desenvolvedores, cujas necessidades e pontos de interesse são completamente diferentes. Para os usuários finais, é necessário transformar a tecnologia complexa em histórias de "experiência" intuitivas, enfatizando os benefícios diretos que a tecnologia traz. Para os desenvolvedores, é necessário explicar profundamente as "capacidades" da tecnologia, fornecendo informações profissionais e precisas para avaliação. Projetos bem-sucedidos costumam ajustar suas estratégias de comunicação de acordo com diferentes públicos, transmitindo efetivamente suas propostas de valor.

Oportunidades de Investimento Futuras

As oportunidades de infraestrutura mais promissoras visam grandes mercados Web2 que ainda não foram plenamente atendidos por soluções de encriptação. Esses projetos podem criar mercados globalmente acessíveis, ao mesmo tempo em que introduzem mecanismos financeiros aprimorados.

Em comparação com a melhoria gradual das infraestruturas existentes, uma nova categoria de infraestruturas gerará valor significativo, por exemplo:

• Infraestrutura baseada em intenções: um protocolo que permite aos usuários expressar os resultados desejados em vez de transações específicas, processando automaticamente a otimização da execução.
• Adicionar privacidade a cada blockchain, infraestrutura HTTPS do Web3

Com a maturação da indústria de blockchain, o valor a longo prazo da infraestrutura está gradualmente a regressar às suas funções centrais: satisfazer as necessidades reais dos usuários e gerar receitas sustentáveis. Fluxos de receita contínuos são o sangue do funcionamento saudável de um projeto, pois não só precisam cobrir os elevados custos operacionais, mas também devem proporcionar retornos reais aos participantes do ecossistema, como para recompra de tokens, incentivar participantes, entre outros.

Criar aplicações revolucionárias do zero requer muito tempo e recursos. Uma abordagem mais eficiente imita a recente revolução da IA: integrar diretamente funcionalidades de encriptação em aplicações Web2 existentes. A infraestrutura de encriptação deve priorizar caminhos de integração sem costura, permitindo que aplicações Web2 implementem gradualmente funcionalidades de encriptação, sem perturbar a experiência do usuário central. A infraestrutura mais bem-sucedida permitirá que aplicações familiares ofereçam funcionalidades de propriedade, transações e financeiras, sem exigir que os usuários compreendam conceitos complexos de encriptação ou naveguem por interfaces totalmente novas.

Os incentivos financeiros podem impulsionar essa onda de integração. Assim como as funcionalidades de IA ajudam as empresas Web2 a criar níveis avançados e novas fontes de receita, a integração da blockchain pode desbloquear novos modelos de monetização através da tokenização, propriedade parcial e royalties programáveis. Tornar esses benefícios facilmente acessíveis enquanto minimiza a complexidade técnica da infraestrutura catalisará a próxima fase de adoção da blockchain em aplicações mainstream.