A nova análise da Glassnode mostra que o ciclo tradicional de 4 anos do Bitcoin mantém-se estruturalmente intacto, embora muitos analistas afirmem que a adoção por parte das instituições tenha quebrado este padrão.
A empresa de análise de blockchain observou que a duração do ciclo atual do Bitcoin e os níveis de realização de lucros dos detentores de longo prazo são semelhantes aos ciclos anteriores, com o pico histórico em ambos os ciclos de 2015-2018 e 2018-2022 ocorrendo após 2-3 meses em relação à linha do tempo atual.
Dados da Glassnode Desafiam a Narrativa "A Morte do Ciclo"
Esta análise contrasta completamente com as declarações recentes de figuras da indústria, incluindo o CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, que afirmou "este ciclo está morto", e o diretor de informações da Bitwise, Matt Hougan, que argumentou que o impacto decrescente da redução pela metade e o fluxo de capital das instituições substituíram os modelos tradicionais.
No entanto, os dados da Glassnode mostram que o ciclo atual atingiu o segundo período mais longo registrado em que a oferta de Bitcoin ainda está acima do nível de lucro.
O fluxo de capital para o Bitcoin diminuiu significativamente, embora tenha alcançado um novo recorde de 124.400 dólares, com um aumento na capitalização real de apenas 6% por mês em comparação com 13% na primeira quebra para 100.000 dólares no final de 2024.
Enquanto isso, a adoção por parte das instituições continua a acelerar, com o gigante da construção Ming Shing Group de Hong Kong recentemente anunciando planos para comprar 4.250 Bitcoin no valor de 483 milhões de dólares.
A empresa juntou-se ao grupo de 297 organizações que atualmente detêm um total de mais de 3,67 milhões de BTC, levantando o debate em curso sobre se a acumulação corporativa mudará fundamentalmente a natureza cíclica do Bitcoin.
Alavancagem e especulação sinalizam a dinâmica do ciclo final
O mercado de derivativos continua a demonstrar um elevado nível de aceitação do risco, característico da fase de crescimento maduro, com os contratos futuros de Bitcoin ainda a manterem-se em 67 bilhões de dólares apesar das recentes correções.
A venda de 2,3 bilhões de dólares em contratos em aberto durante a mais recente onda de vendas está entre os 23 maiores dias de negociação já registrados, mostrando uma lacuna na posição especulativa.
É de notar que a alavancagem das altcoins também atingiu um novo máximo histórico, com o número total de contratos em aberto em criptomoedas importantes a disparar para um recorde de 60,2 bilhões de dólares antes de cair 2,6 bilhões de dólares durante o processo de correção de preços. Esta é a décima maior queda na história dos produtos derivados de altcoin.
A dominância dos produtos derivados do Ethereum atingiu um nível importante, com a taxa de juros aberta subindo para a quarta maior participação de mercado da história, em 43,3% em comparação com 56,7% do Bitcoin.
Mais importante ainda, o volume de contratos futuros perpétuos do Ethereum atingiu um recorde histórico de 67%, marcando a mudança estrutural mais forte em direção à especulação de altcoins na história do mercado.
O volume total de liquidações em grandes altcoins atingiu o pico de 303 milhões de dólares por dia, o que é o dobro do volume de liquidações em relação ao mercado futuro do Bitcoin.
Os eventos de liquidação no fim de semana, classificados como os 15º maiores da história, são o resultado da crescente demanda por exposição alavancada a moedas digitais alternativas.
No entanto, a Glassnode observa que o fechamento do contrato mais recente parece ser voluntário e não uma liquidação forçada.
A liquidação de vendas a descoberto atingiu 74 milhões de dólares durante o período de formação do maior pico de todos os tempos, enquanto a liquidação de compras atingiu 99 milhões de dólares na tendência de baixa seguinte.
Os Modelos Cíclicos Ainda Persistem Apesar da Integração das Instituições
A análise da Glassnode também revelou que o ciclo atual do Bitcoin manteve a oferta acima do nível de lucro durante 273 dias, tornando-se o segundo ciclo mais longo registrado, apenas atrás do ciclo de 335 dias do período de 2015-2018.
Este índice mostra o nível de maturidade do ciclo em relação aos precedentes históricos, em vez de alterações estruturais fundamentais.
Os detentores de longo prazo obtiveram lucros acumulados que superaram todos os ciclos anteriores, exceto o de 2016-2017, mostrando uma pressão de venda compatível com o comportamento da fase final histórica.
Esta atividade de realização de lucros está alinhada com a dinâmica do ciclo tradicional, onde os detentores de longa data distribuem para os novos participantes do mercado durante a fase de euforia.
O volume de realização de lucros diminuiu significativamente na tentativa de alcançar o recorde histórico recente em comparação com as quebras anteriores de 70.000 dólares e 100.000 dólares.
Isto mostra especialmente que o mercado está tendo dificuldades em manter o ímpeto de alta, apesar da pressão de venda dos atuais detentores ter diminuído.
O aumento da aceleração das perdas recentes também atingiu 112 milhões de dólares por dia durante o atual ajuste, permanecendo dentro da faixa típica observada durante os retrocessos locais ao longo do ciclo de alta.
As primeiras baleias Bitcoin começaram a circular entre os ativos, com um detentor transferindo 400 BTC no valor de 45,5 milhões de dólares, apenas hoje, para Ethereum na exchange Hyperliquid antes de abrir posições de compra alavancadas com um total de 68.130 ETH em várias carteiras.
Este comportamento sugere estratégias de otimização de lucros em vez de rotação de ativos básicos, apoiando o argumento de que os padrões cíclicos permanecem intactos, apesar da expansão da base de participantes e da clareza regulatória.
Perspectiva Técnica Indica Consolidação nos Principais Níveis de Suporte
Os analistas de mercado consideram a recente correção do Bitcoin como uma reposição estratégica em vez de uma fraqueza fundamental, com o CEO da NoOnes, Ray Youssef, observando que "A correção do Bitcoin está menos relacionada a fatores fundamentais e mais relacionada ao fato de que os participantes do mercado estão se reposicionando estrategicamente devido às condições atuais do mercado."
A correção ocorreu após o uso excessivo de alavancagem depois que o Bitcoin atingiu uma nova alta de 124.000 dólares, combinada com uma diminuição gradual da demanda no mercado à vista e lucros não realizados significativos entre os traders.
Os dados inesperados sobre a inflação dos EUA surpreenderam os participantes do mercado, reduzindo as expectativas de um rápido corte nas taxas de juros e forçando o Bitcoin a reavaliar-se junto com outros ativos de risco.
Youssef enfatizou que "quando a alavancagem excessiva enfrenta instabilidade macroeconômica, restabelecer um preço saudável costuma ser o caminho com menos resistência para o mercado".
No entanto, é particularmente notável que o Bitcoin mantenha-se acima de 100.000 dólares por mais de três meses.
Youssef percebeu que "enquanto o BTC caiu para o nível mais baixo de 112.600 dólares, os compradores defenderam a zona de suporte de forma robusta, protegendo a estrutura do mercado em alta de um colapso total, mesmo quando os traders de curto prazo desmantelaram suas posições".
A perspectiva técnica depende de o Bitcoin manter o nível de suporte psicológico importante na faixa de 100.000 a 110.000 dólares, com a estrutura de lances ainda mantida acima desse nível.
De acordo com a análise de Youssef, "se a zona de suporte de 112.500 dólares se mantiver e o preço se recuperar a partir daí, o Bitcoin provavelmente consolidará em breve antes de continuar a subir para os níveis anteriores e pode até ultrapassar esses níveis."
A quebra da decisão abaixo de 112.000 dólares pode causar um retrocesso mais profundo para o nível de 110.000 dólares e potencialmente para 105.000 dólares se não houver novos catalisadores macro.
Por outro lado, a recuperação no apetite ao risco e a previsão de aumento da liquidez pode "rapidamente reavivar o impulso do mercado uma vez mais", com uma alta probabilidade de que o Bitcoin "retorne e ultrapasse o nível de 124.000 dólares na próxima alta do mercado" devido à demanda das instituições continuar a superar a oferta.
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O Ciclo de 4 Anos da História do Bitcoin Pode Permanecer Intacto
A nova análise da Glassnode mostra que o ciclo tradicional de 4 anos do Bitcoin mantém-se estruturalmente intacto, embora muitos analistas afirmem que a adoção por parte das instituições tenha quebrado este padrão. A empresa de análise de blockchain observou que a duração do ciclo atual do Bitcoin e os níveis de realização de lucros dos detentores de longo prazo são semelhantes aos ciclos anteriores, com o pico histórico em ambos os ciclos de 2015-2018 e 2018-2022 ocorrendo após 2-3 meses em relação à linha do tempo atual. Dados da Glassnode Desafiam a Narrativa "A Morte do Ciclo" Esta análise contrasta completamente com as declarações recentes de figuras da indústria, incluindo o CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, que afirmou "este ciclo está morto", e o diretor de informações da Bitwise, Matt Hougan, que argumentou que o impacto decrescente da redução pela metade e o fluxo de capital das instituições substituíram os modelos tradicionais. No entanto, os dados da Glassnode mostram que o ciclo atual atingiu o segundo período mais longo registrado em que a oferta de Bitcoin ainda está acima do nível de lucro. O fluxo de capital para o Bitcoin diminuiu significativamente, embora tenha alcançado um novo recorde de 124.400 dólares, com um aumento na capitalização real de apenas 6% por mês em comparação com 13% na primeira quebra para 100.000 dólares no final de 2024.
Enquanto isso, a adoção por parte das instituições continua a acelerar, com o gigante da construção Ming Shing Group de Hong Kong recentemente anunciando planos para comprar 4.250 Bitcoin no valor de 483 milhões de dólares. A empresa juntou-se ao grupo de 297 organizações que atualmente detêm um total de mais de 3,67 milhões de BTC, levantando o debate em curso sobre se a acumulação corporativa mudará fundamentalmente a natureza cíclica do Bitcoin. Alavancagem e especulação sinalizam a dinâmica do ciclo final O mercado de derivativos continua a demonstrar um elevado nível de aceitação do risco, característico da fase de crescimento maduro, com os contratos futuros de Bitcoin ainda a manterem-se em 67 bilhões de dólares apesar das recentes correções.
A venda de 2,3 bilhões de dólares em contratos em aberto durante a mais recente onda de vendas está entre os 23 maiores dias de negociação já registrados, mostrando uma lacuna na posição especulativa. É de notar que a alavancagem das altcoins também atingiu um novo máximo histórico, com o número total de contratos em aberto em criptomoedas importantes a disparar para um recorde de 60,2 bilhões de dólares antes de cair 2,6 bilhões de dólares durante o processo de correção de preços. Esta é a décima maior queda na história dos produtos derivados de altcoin.
A dominância dos produtos derivados do Ethereum atingiu um nível importante, com a taxa de juros aberta subindo para a quarta maior participação de mercado da história, em 43,3% em comparação com 56,7% do Bitcoin. Mais importante ainda, o volume de contratos futuros perpétuos do Ethereum atingiu um recorde histórico de 67%, marcando a mudança estrutural mais forte em direção à especulação de altcoins na história do mercado. O volume total de liquidações em grandes altcoins atingiu o pico de 303 milhões de dólares por dia, o que é o dobro do volume de liquidações em relação ao mercado futuro do Bitcoin.
Os eventos de liquidação no fim de semana, classificados como os 15º maiores da história, são o resultado da crescente demanda por exposição alavancada a moedas digitais alternativas. No entanto, a Glassnode observa que o fechamento do contrato mais recente parece ser voluntário e não uma liquidação forçada. A liquidação de vendas a descoberto atingiu 74 milhões de dólares durante o período de formação do maior pico de todos os tempos, enquanto a liquidação de compras atingiu 99 milhões de dólares na tendência de baixa seguinte. Os Modelos Cíclicos Ainda Persistem Apesar da Integração das Instituições A análise da Glassnode também revelou que o ciclo atual do Bitcoin manteve a oferta acima do nível de lucro durante 273 dias, tornando-se o segundo ciclo mais longo registrado, apenas atrás do ciclo de 335 dias do período de 2015-2018.
Este índice mostra o nível de maturidade do ciclo em relação aos precedentes históricos, em vez de alterações estruturais fundamentais. Os detentores de longo prazo obtiveram lucros acumulados que superaram todos os ciclos anteriores, exceto o de 2016-2017, mostrando uma pressão de venda compatível com o comportamento da fase final histórica. Esta atividade de realização de lucros está alinhada com a dinâmica do ciclo tradicional, onde os detentores de longa data distribuem para os novos participantes do mercado durante a fase de euforia. O volume de realização de lucros diminuiu significativamente na tentativa de alcançar o recorde histórico recente em comparação com as quebras anteriores de 70.000 dólares e 100.000 dólares. Isto mostra especialmente que o mercado está tendo dificuldades em manter o ímpeto de alta, apesar da pressão de venda dos atuais detentores ter diminuído. O aumento da aceleração das perdas recentes também atingiu 112 milhões de dólares por dia durante o atual ajuste, permanecendo dentro da faixa típica observada durante os retrocessos locais ao longo do ciclo de alta. As primeiras baleias Bitcoin começaram a circular entre os ativos, com um detentor transferindo 400 BTC no valor de 45,5 milhões de dólares, apenas hoje, para Ethereum na exchange Hyperliquid antes de abrir posições de compra alavancadas com um total de 68.130 ETH em várias carteiras. Este comportamento sugere estratégias de otimização de lucros em vez de rotação de ativos básicos, apoiando o argumento de que os padrões cíclicos permanecem intactos, apesar da expansão da base de participantes e da clareza regulatória. Perspectiva Técnica Indica Consolidação nos Principais Níveis de Suporte Os analistas de mercado consideram a recente correção do Bitcoin como uma reposição estratégica em vez de uma fraqueza fundamental, com o CEO da NoOnes, Ray Youssef, observando que "A correção do Bitcoin está menos relacionada a fatores fundamentais e mais relacionada ao fato de que os participantes do mercado estão se reposicionando estrategicamente devido às condições atuais do mercado." A correção ocorreu após o uso excessivo de alavancagem depois que o Bitcoin atingiu uma nova alta de 124.000 dólares, combinada com uma diminuição gradual da demanda no mercado à vista e lucros não realizados significativos entre os traders. Os dados inesperados sobre a inflação dos EUA surpreenderam os participantes do mercado, reduzindo as expectativas de um rápido corte nas taxas de juros e forçando o Bitcoin a reavaliar-se junto com outros ativos de risco. Youssef enfatizou que "quando a alavancagem excessiva enfrenta instabilidade macroeconômica, restabelecer um preço saudável costuma ser o caminho com menos resistência para o mercado". No entanto, é particularmente notável que o Bitcoin mantenha-se acima de 100.000 dólares por mais de três meses. Youssef percebeu que "enquanto o BTC caiu para o nível mais baixo de 112.600 dólares, os compradores defenderam a zona de suporte de forma robusta, protegendo a estrutura do mercado em alta de um colapso total, mesmo quando os traders de curto prazo desmantelaram suas posições". A perspectiva técnica depende de o Bitcoin manter o nível de suporte psicológico importante na faixa de 100.000 a 110.000 dólares, com a estrutura de lances ainda mantida acima desse nível.
De acordo com a análise de Youssef, "se a zona de suporte de 112.500 dólares se mantiver e o preço se recuperar a partir daí, o Bitcoin provavelmente consolidará em breve antes de continuar a subir para os níveis anteriores e pode até ultrapassar esses níveis." A quebra da decisão abaixo de 112.000 dólares pode causar um retrocesso mais profundo para o nível de 110.000 dólares e potencialmente para 105.000 dólares se não houver novos catalisadores macro. Por outro lado, a recuperação no apetite ao risco e a previsão de aumento da liquidez pode "rapidamente reavivar o impulso do mercado uma vez mais", com uma alta probabilidade de que o Bitcoin "retorne e ultrapasse o nível de 124.000 dólares na próxima alta do mercado" devido à demanda das instituições continuar a superar a oferta.