У майбутньому розвитку кредитування у блокчейні: від спекуляцій до практичного використання
У блоці позики, як основа інтернет-фінансів, має на меті забезпечити справедливі канали доступу до капіталу для особистостей та підприємств у всьому світі, без обмежень за географією. Ця модель сприяє створенню більшої справедливості та ефективності в капітальних ринках, що, в свою чергу, сприяє економічному зростанню.
Хоча потенціал позик у блокчейні є величезним, наразі основні користувачі все ще обмежуються криптовалютною сферою, а їх використання також зосереджене в основному на спекулятивній торгівлі. Це значно обмежує ринок, який можна охопити. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити базу користувачів, переходячи до більш продуктивних кредитних сценаріїв, одночасно стикаючись з можливими викликами.
Стан позик у блокчейні
За короткий проміжок часу ринок позик у блокчейні розвинувся з концептуальної стадії до кількох перевірених на ринку протоколів, переживши кілька різких коливань, але не зазнавши непогашених боргів. Станом на сьогодні ці протоколи залучили в цілому 43,7 мільярда доларів депозитів і видали 18,6 мільярда доларів непогашених кредитів.
Наразі основні потреби в у блокчейні кредитних угод походять з:
Спекулятивна торгівля: криптоінвестори використовують кредитне плече для покупки більшої кількості криптоактивів
Отримання ліквідності: інвестори отримують ліквідність криптоактивів через позики, уникаючи податку на приріст капіталу.
Арбітражний闪电贷: надзвичайно короткостроковий кредит, призначений для арбітражних трейдерів, які використовують короткочасну цінову дисбаланс на ринку.
Ці додатки в основному обслуговують криптоорієнтованих користувачів, орієнтуючись на спекуляції. Проте, у блокчейні кредитування має набагато ширше бачення.
Порівняно з загальносвітовим обсягом непогашеного боргу в 320 трильйонів доларів США, або загальною сумою позик домогосподарств та нефінансових підприємств у 120 трильйонів доларів США, непогашені позики в 18,6 мільярда доларів США за протоколами позик у блокчейні складають лише незначну частину.
З поступовим переходом до більш продуктивного використання капіталу у блокчейні (, наприклад, фінансування малого бізнесу, особистих кредитів на автомобілі або іпотечних кредитів ), очікується, що розмір ринку зросте на кілька порядків.
У майбутньому позики у блокчейні
Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:
1. Розширення діапазону заставних активів
Наразі лише незначна кількість криптоактивів може використовуватися як заставу, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають заставу до 2 разів або більше, що додатково стримує попит на позики.
Розширення прийнятних заставних активів може не лише залучити більше інвесторів до використання свого інвестиційного портфеля для кредитування, але й підвищити кредитні можливості кредитних протоколів у блокчейні.
2. Сприяти наднизьким заставним кредитам
Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення (, тобто вартість заставних активів, які надаються позичальником, перевищує суму позики ). Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох реальних сценаріїв (, таких як фінансування малих підприємств ).
Завдяки використанню наднизького забезпечення для позик, у блокчейні позики можуть охоплювати ширший коло позичальників, що додатково підвищує їхню корисність.
Впровадження вищезгаданих заходів має різний рівень складності: деякі з них відносно легко реалізувати, тоді як інші можуть створити нові виклики. Проте процес оптимізації може здійснюватися поступово, від простого до складного.
Розширення діапазону заставних активів
В порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна капіталізація ринку криптовалют становить лише 3 трильйони доларів, що є лише невеликою часткою світових фінансових активів. Тому обмеження кола застави певними криптоактивами значно обмежує зростання позик у блокчейні, особливо коли вимоги до застави становлять до 2 разів або навіть більше, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів.
Поєднуючи токенізацію активів із у блокчейні кредитування, інвестори можуть ефективніше використовувати весь свій інвестиційний портфель для кредитування, а не лише невелику частину криптоактивів, розширюючи таким чином коло потенційних позичальників.
Першим кроком до розширення діапазону заставних активів може стати початок з ліквідних та часто торгованих активів (, таких як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо ). Ці активи мають незначний вплив на існуючі кредитні угоди, а вартість змін невелика. Однак швидкість регуляторного затвердження стане основним обмежуючим фактором зростання в цій сфері.
В довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи (, такі як токенізована власність на нерухомість ), надасть величезний потенціал для зростання, але також принесе нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.
В кінцевому підсумку, у блокчейні кредитування може розвиватися до рівня іпотечного кредитування під заставу нерухомості, тобто видача кредиту, покупка нерухомості та внесення нерухомості в кредитну угоду як застави можуть бути атомарно завершені в одному блоці. Аналогічно, підприємства також можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для заводу і одночасно вносячи його як заставу в угоду.
Сприяння позикам з низьким забезпеченням
Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, тобто позичальник повинен надати забезпечення, вартість якого перевищує суму позики. Ця модель, хоча і забезпечує безпеку кредиторів, але також призводить до низької ефективності використання капіталу, що робить багато реальних сценаріїв, таких як кредити на оборотний капітал для малих підприємств, важкими для реалізації.
У криптоіндустрії початковий попит на низькозаставні кредити, ймовірно, надійде від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ, які після закриття деяких централізованих кредитних платформ все ще потребують фінансування. Проте ранні спроби децентралізованих низькозаставних кредитів переважно обробляли кредитну логіку поза блокчейном або врешті-решт переходили до надмірно заставних моделей.
Новий проект, який варто звернути увагу, намагається знову ввести низькомасштабне позичання, зберігаючи більше у блокчейні компонентів. Цей проект діє лише як двигун для відповідності між позичальниками та кредиторами, де кредитори самостійно оцінюють кредитний ризик позичальників, а не покладаються на офлайн процеси перевірки кредитоспроможності.
Поза межами криптоіндустрії, низькозначні заставні позики вже широко використовуються для особистих кредитів (, таких як борги за кредитними картками, купівля зараз - оплата пізніше ) та комерційні позики (, такі як кредити на обігові кошти, мікрокредити, торгове фінансування та корпоративні кредитні ліміти ).
最大ні можливості зростання продуктів кредитування у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, такі як:
Особистий ринок кредитування: в останні роки частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих малих позик постійно зростає, особливо серед малозабезпечених і середньозабезпечених груп. У блокчейні кредитування може слугувати природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні процентні ставки на кредити.
Фінансування малих підприємств: через невелику суму кредиту великі банки часто не бажають надавати позики малим підприємствам, незалежно від того, чи то для розширення бізнесу, чи то для оборотного капіталу. у блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи більш зручні та ефективні канали фінансування.
Виклики, які потрібно вирішити
Хоча наведені вище два покращення значно розширять потенційну базу користувачів у блокчейні кредитування та підтримають більше ефективних фінансових застосувань, вони також вводять ряд нових викликів, зокрема:
Обробка боргових позицій, що підтримуються неліквідними активами
Криптоактиви торгуються 24/7, тоді як інші високоліквідні активи (, такі як акції, облігації ), зазвичай торгуються з понеділка по п'ятницю, але ціни на неліквідні активи (, такі як нерухомість, мистецтво ), оновлюються набагато рідше. Нерегулярність оновлення цін може ускладнити управління борговими позиціями, особливо в періоди високої волатильності ринку.
Проблема ліквідації фізичних забезпечених активів
Хоча право власності на фізичні активи може бути відображене в у блокчейні через токенізацію, процес їхньої ліквідації набагато складніший, ніж ліквідація активів у блокчейні. Наприклад, у сценарії токенізації нерухомості власник активу може відмовитися звільнити майно, і навіть може знадобитися проходження юридичних процедур для виконання ліквідації.
З огляду на у блокчейні кредитний протокол ( та індивідуальних позикодавців ), які не можуть безпосередньо обробляти процес ліквідації, одним із рішень є продаж ліквідаційних прав з дисконтом місцевим агентствам стягнення боргів, які відповідатимуть за обробку ліквідаційних справ. Такий механізм потребує глибокої інтеграції з реальними правовими системами, щоб забезпечити можливість реалізації активів.
Визначення ризикової премії
Ризик невиконання зобов'язань є частиною кредитного бізнесу, але цей ризик повинен відображатися в ризиковій премії (, тобто в додатковій процентній ставці, що додається до безризикової процентної ставки ). Особливо в області малих іпотечних кредитів, точно оцінити ризик невиконання зобов'язань позичальником є надзвичайно важливим.
Вже існує кілька інструментів для оцінки ризику дефолту, залежно від категорії позичальника:
Особисті позичальники: Web-докази, нульові знання у блокчейні (ZKP) та децентралізовані ідентифікаційні протоколи (DID) можуть допомогти особам довести їхній кредитний рейтинг, фінансовий стан, зайнятість тощо за умови збереження конфіденційності.
Корпоративні позичальники: шляхом інтеграції основного бухгалтерського програмного забезпечення та аудованих фінансових звітів, компанії можуть у блокчейні довести свої грошові потоки, баланси активів та іншу фінансову інформацію. У майбутньому, якщо фінансові дані будуть повністю у блокчейні, фінансова інформація компанії може безперешкодно інтегруватися з кредитними угодами або послугами кредитного рейтингу третіх сторін для оцінки кредитних ризиків у більш децентралізований спосіб.
Модель кредитного ризику на основі децентралізації
Традиційні банки покладаються на внутрішні дані користувачів та зовнішні публічні дані для навчання моделей кредитного ризику, щоб оцінити ймовірність дефолту позичальників. Однак, цей ефект ізоляції даних створює дві великі проблеми: новим учасникам важко конкурувати, оскільки вони не мають доступу до даних однакового масштабу. Децентралізована обробка даних є складною, оскільки моделі кредитної оцінки не можуть контролюватися єдиною сутністю, в той же час дані користувачів повинні залишатися конфіденційними.
На щастя, децентралізоване навчання та область обчислень з захистом приватності швидко розвиваються, і в майбутньому децентралізовані протоколи мають потенціал використовувати ці технології для навчання моделей кредитного ризику та виконання обчислення висновків у спосіб, що захищає приватність, що дозволить реалізувати більш справедливу та ефективну систему оцінки кредитоспроможності у блокчейні.
Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів у міру розширення пулу забезпечення, дотримання нормативних вимог, а також легше використання запозичених доходів для реальних цілей.
Висновок
Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцну основу, але вони ще не реалізували свого повного потенціалу.
Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово переходить від сцен, що базуються на криптоорієнтованому та спекулятивному підході, до більш ефективних фінансових застосувань, що мають відношення до реального світу.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам та особам, незалежно від їхнього місцезнаходження, отримувати капітал на рівних. Як підсумували деякі дослідницькі установи: "Наша мета – створити фінансову систему з чистим процентним маржею, що зменшується до вартості капіталу".
Це буде мета, за яку варто боротися!
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
у блокчейні кредитування еволюція: від шифрувальної спекуляції до обов'язкового шляху до фінансової доступності
У майбутньому розвитку кредитування у блокчейні: від спекуляцій до практичного використання
У блоці позики, як основа інтернет-фінансів, має на меті забезпечити справедливі канали доступу до капіталу для особистостей та підприємств у всьому світі, без обмежень за географією. Ця модель сприяє створенню більшої справедливості та ефективності в капітальних ринках, що, в свою чергу, сприяє економічному зростанню.
Хоча потенціал позик у блокчейні є величезним, наразі основні користувачі все ще обмежуються криптовалютною сферою, а їх використання також зосереджене в основному на спекулятивній торгівлі. Це значно обмежує ринок, який можна охопити. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити базу користувачів, переходячи до більш продуктивних кредитних сценаріїв, одночасно стикаючись з можливими викликами.
Стан позик у блокчейні
За короткий проміжок часу ринок позик у блокчейні розвинувся з концептуальної стадії до кількох перевірених на ринку протоколів, переживши кілька різких коливань, але не зазнавши непогашених боргів. Станом на сьогодні ці протоколи залучили в цілому 43,7 мільярда доларів депозитів і видали 18,6 мільярда доларів непогашених кредитів.
Наразі основні потреби в у блокчейні кредитних угод походять з:
Ці додатки в основному обслуговують криптоорієнтованих користувачів, орієнтуючись на спекуляції. Проте, у блокчейні кредитування має набагато ширше бачення.
Порівняно з загальносвітовим обсягом непогашеного боргу в 320 трильйонів доларів США, або загальною сумою позик домогосподарств та нефінансових підприємств у 120 трильйонів доларів США, непогашені позики в 18,6 мільярда доларів США за протоколами позик у блокчейні складають лише незначну частину.
З поступовим переходом до більш продуктивного використання капіталу у блокчейні (, наприклад, фінансування малого бізнесу, особистих кредитів на автомобілі або іпотечних кредитів ), очікується, що розмір ринку зросте на кілька порядків.
У майбутньому позики у блокчейні
Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:
1. Розширення діапазону заставних активів
Наразі лише незначна кількість криптоактивів може використовуватися як заставу, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають заставу до 2 разів або більше, що додатково стримує попит на позики.
Розширення прийнятних заставних активів може не лише залучити більше інвесторів до використання свого інвестиційного портфеля для кредитування, але й підвищити кредитні можливості кредитних протоколів у блокчейні.
2. Сприяти наднизьким заставним кредитам
Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення (, тобто вартість заставних активів, які надаються позичальником, перевищує суму позики ). Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох реальних сценаріїв (, таких як фінансування малих підприємств ).
Завдяки використанню наднизького забезпечення для позик, у блокчейні позики можуть охоплювати ширший коло позичальників, що додатково підвищує їхню корисність.
Впровадження вищезгаданих заходів має різний рівень складності: деякі з них відносно легко реалізувати, тоді як інші можуть створити нові виклики. Проте процес оптимізації може здійснюватися поступово, від простого до складного.
Розширення діапазону заставних активів
В порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна капіталізація ринку криптовалют становить лише 3 трильйони доларів, що є лише невеликою часткою світових фінансових активів. Тому обмеження кола застави певними криптоактивами значно обмежує зростання позик у блокчейні, особливо коли вимоги до застави становлять до 2 разів або навіть більше, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів.
Поєднуючи токенізацію активів із у блокчейні кредитування, інвестори можуть ефективніше використовувати весь свій інвестиційний портфель для кредитування, а не лише невелику частину криптоактивів, розширюючи таким чином коло потенційних позичальників.
Першим кроком до розширення діапазону заставних активів може стати початок з ліквідних та часто торгованих активів (, таких як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо ). Ці активи мають незначний вплив на існуючі кредитні угоди, а вартість змін невелика. Однак швидкість регуляторного затвердження стане основним обмежуючим фактором зростання в цій сфері.
В довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи (, такі як токенізована власність на нерухомість ), надасть величезний потенціал для зростання, але також принесе нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.
В кінцевому підсумку, у блокчейні кредитування може розвиватися до рівня іпотечного кредитування під заставу нерухомості, тобто видача кредиту, покупка нерухомості та внесення нерухомості в кредитну угоду як застави можуть бути атомарно завершені в одному блоці. Аналогічно, підприємства також можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для заводу і одночасно вносячи його як заставу в угоду.
Сприяння позикам з низьким забезпеченням
Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, тобто позичальник повинен надати забезпечення, вартість якого перевищує суму позики. Ця модель, хоча і забезпечує безпеку кредиторів, але також призводить до низької ефективності використання капіталу, що робить багато реальних сценаріїв, таких як кредити на оборотний капітал для малих підприємств, важкими для реалізації.
У криптоіндустрії початковий попит на низькозаставні кредити, ймовірно, надійде від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ, які після закриття деяких централізованих кредитних платформ все ще потребують фінансування. Проте ранні спроби децентралізованих низькозаставних кредитів переважно обробляли кредитну логіку поза блокчейном або врешті-решт переходили до надмірно заставних моделей.
Новий проект, який варто звернути увагу, намагається знову ввести низькомасштабне позичання, зберігаючи більше у блокчейні компонентів. Цей проект діє лише як двигун для відповідності між позичальниками та кредиторами, де кредитори самостійно оцінюють кредитний ризик позичальників, а не покладаються на офлайн процеси перевірки кредитоспроможності.
Поза межами криптоіндустрії, низькозначні заставні позики вже широко використовуються для особистих кредитів (, таких як борги за кредитними картками, купівля зараз - оплата пізніше ) та комерційні позики (, такі як кредити на обігові кошти, мікрокредити, торгове фінансування та корпоративні кредитні ліміти ).
最大ні можливості зростання продуктів кредитування у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, такі як:
Особистий ринок кредитування: в останні роки частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих малих позик постійно зростає, особливо серед малозабезпечених і середньозабезпечених груп. У блокчейні кредитування може слугувати природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні процентні ставки на кредити.
Фінансування малих підприємств: через невелику суму кредиту великі банки часто не бажають надавати позики малим підприємствам, незалежно від того, чи то для розширення бізнесу, чи то для оборотного капіталу. у блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи більш зручні та ефективні канали фінансування.
Виклики, які потрібно вирішити
Хоча наведені вище два покращення значно розширять потенційну базу користувачів у блокчейні кредитування та підтримають більше ефективних фінансових застосувань, вони також вводять ряд нових викликів, зокрема:
Криптоактиви торгуються 24/7, тоді як інші високоліквідні активи (, такі як акції, облігації ), зазвичай торгуються з понеділка по п'ятницю, але ціни на неліквідні активи (, такі як нерухомість, мистецтво ), оновлюються набагато рідше. Нерегулярність оновлення цін може ускладнити управління борговими позиціями, особливо в періоди високої волатильності ринку.
Хоча право власності на фізичні активи може бути відображене в у блокчейні через токенізацію, процес їхньої ліквідації набагато складніший, ніж ліквідація активів у блокчейні. Наприклад, у сценарії токенізації нерухомості власник активу може відмовитися звільнити майно, і навіть може знадобитися проходження юридичних процедур для виконання ліквідації.
З огляду на у блокчейні кредитний протокол ( та індивідуальних позикодавців ), які не можуть безпосередньо обробляти процес ліквідації, одним із рішень є продаж ліквідаційних прав з дисконтом місцевим агентствам стягнення боргів, які відповідатимуть за обробку ліквідаційних справ. Такий механізм потребує глибокої інтеграції з реальними правовими системами, щоб забезпечити можливість реалізації активів.
Ризик невиконання зобов'язань є частиною кредитного бізнесу, але цей ризик повинен відображатися в ризиковій премії (, тобто в додатковій процентній ставці, що додається до безризикової процентної ставки ). Особливо в області малих іпотечних кредитів, точно оцінити ризик невиконання зобов'язань позичальником є надзвичайно важливим.
Вже існує кілька інструментів для оцінки ризику дефолту, залежно від категорії позичальника:
Особисті позичальники: Web-докази, нульові знання у блокчейні (ZKP) та децентралізовані ідентифікаційні протоколи (DID) можуть допомогти особам довести їхній кредитний рейтинг, фінансовий стан, зайнятість тощо за умови збереження конфіденційності.
Корпоративні позичальники: шляхом інтеграції основного бухгалтерського програмного забезпечення та аудованих фінансових звітів, компанії можуть у блокчейні довести свої грошові потоки, баланси активів та іншу фінансову інформацію. У майбутньому, якщо фінансові дані будуть повністю у блокчейні, фінансова інформація компанії може безперешкодно інтегруватися з кредитними угодами або послугами кредитного рейтингу третіх сторін для оцінки кредитних ризиків у більш децентралізований спосіб.
Традиційні банки покладаються на внутрішні дані користувачів та зовнішні публічні дані для навчання моделей кредитного ризику, щоб оцінити ймовірність дефолту позичальників. Однак, цей ефект ізоляції даних створює дві великі проблеми: новим учасникам важко конкурувати, оскільки вони не мають доступу до даних однакового масштабу. Децентралізована обробка даних є складною, оскільки моделі кредитної оцінки не можуть контролюватися єдиною сутністю, в той же час дані користувачів повинні залишатися конфіденційними.
На щастя, децентралізоване навчання та область обчислень з захистом приватності швидко розвиваються, і в майбутньому децентралізовані протоколи мають потенціал використовувати ці технології для навчання моделей кредитного ризику та виконання обчислення висновків у спосіб, що захищає приватність, що дозволить реалізувати більш справедливу та ефективну систему оцінки кредитоспроможності у блокчейні.
Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів у міру розширення пулу забезпечення, дотримання нормативних вимог, а також легше використання запозичених доходів для реальних цілей.
Висновок
Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцну основу, але вони ще не реалізували свого повного потенціалу.
Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово переходить від сцен, що базуються на криптоорієнтованому та спекулятивному підході, до більш ефективних фінансових застосувань, що мають відношення до реального світу.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам та особам, незалежно від їхнього місцезнаходження, отримувати капітал на рівних. Як підсумували деякі дослідницькі установи: "Наша мета – створити фінансову систему з чистим процентним маржею, що зменшується до вартості капіталу".
Це буде мета, за яку варто боротися!