香港穩定幣監管框架出臺，2025年正式實施

香港金融管理局近日發布了一系列穩定幣監管配套文件，爲即將於2025年8月1日生效的《穩定幣條例》提供了詳細指引。這套全面的監管框架涵蓋了申請、運營、資產管理和反洗錢合規等多個方面，旨在爲穩定幣市場建立清晰的申請途徑和合規標準，同時在加強風險防控的基礎上爲穩定幣創新發展留出空間。

牌照申請時間表及過渡安排

金融管理局表示，發牌將是一個持續進行的過程。希望盡早獲得考慮的機構應在9月30日之前提交申請。預計2026年初將公布首批獲發牌照的穩定幣發行人，重點關注跨境貿易和Web3應用領域。首階段預計只會發出少數牌照，申請門檻較高。

對於現有的法幣穩定幣發行人，監管機構設置了6個月的過渡期。在此期間，符合條件的發行人可獲得臨時牌照。未能按時完成申請或被拒絕的發行人將進入爲期一個月的結業期，需有序退出業務並接受嚴格監管。

風險管理和合規要求

監管指引要求持牌穩定幣發行人只能通過經認可的服務提供者進行法定穩定幣的發行。托管資產必須與發行人自有資產嚴格分離，並定期披露儲備資產管理政策和審計結果。發行機構還需採用多重籤名、預鑄幣機制等技術措施，並建立完善的董事會架構和內控體系。

在反洗錢方面，指引明確了風險評估、客戶盡職調查、持續監控等要求。持牌發行人需採取措施識別和驗證穩定幣持有人身分，並保留相關記錄至少5年。

資產儲備和幣種管理

監管要求所有已發行穩定幣必須有全額資產支持，合格儲備資產包括現金、銀行存款、有價債務證券等。持牌人可發行錨定不同法幣的穩定幣，但新增幣種需經金管局審批。

爲提高儲備資產的靈活性，監管機構允許以代幣化形式持有合格資產作爲儲備，但需獲得書面批準。持牌人不得就其發行的穩定幣支付利息，並需定期披露經審計的儲備報告。

申請條件和程序

申請人必須爲香港成立的公司或在香港以外成立的認可機構，並在香港設立實質性運營據點。申請人需維持不少於2500萬港元的實繳股本，提交詳細的業務計劃和財務預算等文件。高管及主要人員需具備相關經驗並常駐香港。

申請流程包括與金管局進行初步討論，提交完整申請材料等步驟。獲批後，金管局將公布持牌人信息及生效日期。

目前已有多家機構表示有意申請穩定幣牌照，包括部分知名科技公司和金融機構。業內預計首階段可能僅發出3至4個牌照，總數不會超過10個。這一監管框架的出臺標志着香港穩定幣市場正邁向更規範化和專業化的發展階段。