加密市场周报：政策利好推动反弹，比特币逼近前高

3月以来，对等关税问题成为影响全球金融市场的核心因素之一。市场参与者主要关注对等关税谈判的进展和程度，以及由此引发的资产配置偏好变化、消费信心、经济和就业预期等二级参数。

本周，随着美英初步达成关税协议，美中也完成首次接触，对等关税问题逐步进入协议达成阶段。这一进展推动了金融市场的前瞻性交易。标普500指数自4月7日触底后持续反弹，已收复此前的跌幅。比特币表现更为强劲，本周大幅反弹并接近前期高点。

在利好消息带动交易热情复苏的背景下，以以太坊为代表的其他加密货币也在本周启动大幅反弹。此前表现疲软的以太坊单周大涨39.01%，创下本轮周期以来单周最大涨幅。数据显示，小币种季节已经开启。

当前市场已经实现反弹，关键问题是流动性能否持续恢复，推动市场在第二季度实现反转。

政策、宏观金融及经济数据

5月8日，美国总统与英国首相通过电话宣布达成"经济繁荣协议"。该协议降低了英国汽车和钢铝关税，换取英国对美国农产品开放市场，但10%基准关税保留。美国预计将增加50亿美元的出口机会，同时获得60亿美元关税收入。

市场将这一协议视为美国对等关税政策的初步成功，并解读为"10%的关税提升+一定额度的美国商品进口承诺"可能是美国对大部分国家关税战的期望值。这一判断引发了风险偏好较高的资本入场，推动已经超卖的市场迅速反弹。

此外，美中贸易代表在瑞士举行了首次公开接触。双方均表示"取得实质性进展"。美中谈判的进展可能更多取决于美国社会和经济金融方面的压力，而非某一方的意志。这使得最终理性可能战胜混乱。

虽然调查性数据表现不佳，但4月经济数据和就业数据相对良好，大型科技公司财报也未出现较大差池，为美股的反弹提供了基本面支撑。

在加密资产政策方面，美国也取得重要突破。新罕布什尔州和亚利桑那州相继通过法案，允许州财政资金配置比特币等数字资产。预计更多州将加入这一行列，联邦储备方案的通过或许只是时间问题。

加密市场

本周比特币延续反弹势头，再涨超10.46%。短期均线指标已呈现均匀上扬排列形态，90日均线掉头向上，360日均线继续上扬。比特币通过5月8日的大涨强势跃上本周期"第一上涨趋势线"，意味着前瞻性交易者基本完成了对等关税影响的定价修正，可视为中长期行情的阶段性扭转。

下一阶段的主要价格压力来自11000美元关口。突破该位置后，将面临历史新高。

值得注意的是，在比特币连续5周反弹之后，其他加密货币本周迎来全面大涨，以太坊单周上涨超过39.1%。如果小币种的反弹得以持续，甚至迎来反转，将意味着流动性充裕时期的再次到来。

资金进出

本周稳定币和比特币现货ETF再现双通道正向流入，合计9.44亿美元，为加密市场的大爆发提供了物质支撑。具体来看，上周7个交易日有6个录得资金流入，显示资金抄底和推高意志非常坚决。

除大量资金流入外，场内资金的杠杆也开始增加，借贷率和借贷利率均开始上扬。这意味着场内资金的风险偏好正在提升。

抛压与抛售

经过过去三个月的筹码清洗和成本重订，筹码的锁定程度大幅提升。尽管已经连续5周上涨，但比特币的抛压却在逐步下降，这意味着短线反弹交易者大部分已经出清，市场惜售情绪加重。这使得后市比特币短时大幅拉升突破新高成为大概率事件。

长短手方面，随着价格重返10万美元，流动性恢复，长手群体重新开始抛售，新进场的短手群体开始争抢筹码。而本周期的大买家——鲨鱼群体在本周继续增持超5.6万枚。

目前，短手浮盈刚刚超过10%，只有2%的筹码处于亏损状态，市场处于非常安全的状态，比特币价格极有可能实现对前高的快速突破。

周期指标

据数据显示，比特币周期指标为0.75，重回上升期。