Aave كواحدة من أكبر وأكمل بروتوكولات الإقراض في نظام التمويل اللامركزي، فإن أي تحرك لها يحظى باهتمام كبير في الصناعة. في مؤتمر ETHCC الأخير، أعلن مؤسس Aave رسميًا عن الإطلاق الوشيك للإصدار المهم من الجيل القادم Aave V4.
هذه الترقية ليست مجرد تحديث روتيني بسيط، بل هي معلم رئيسي في خارطة الطريق الاستراتيجية طويلة الأمد لـ Aave 2030. من المقرر أن يتم تقديمها لأول مرة في مايو 2024، وتهدف إلى معالجة القيود التي ظهرت أثناء تشغيل النسخة V3 بشكل منهجي، خاصة في المجالات الحيوية مثل قابلية التوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث العميق، تأمل Aave في إعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الأساسية لبروتوكول إقراض التمويل اللامركزي، استعدادًا للتطورات المستقبلية.
ستستعرض هذه المقالة محتوى Aave V4 بالتفصيل، وتستعرض تطورها، وتقوم بتحليل الهيكل الجديد، وتفسر هذه التغييرات في سياق الاتجاهات الأوسع لتطور صناعة التمويل اللامركزي.
مسيرة تطور Aave
بدأ Aave بـ ETHLend، وهو منصة P2P، حيث يحتاج المقرضون والمستعيرون للبحث عن الطرف الآخر، لكن العملية كانت بطيئة وغير مؤكدة. بعد إدراك هذه العيوب، قامت الفريق في سبتمبر 2018 بترقية العلامة التجارية إلى Aave( أي V1)، وتحولت من نموذج P2P إلى نموذج عقد نظير إلى نظير قائم على برك السيولة (P2C)، مما أتاح الإقراض الفوري. النسخة التالية V2 من خلال تحسين العقود الذكية، خفضت بشكل أكبر من تكاليف المعاملات على شبكة Ethereum، مما أتاح لمزيد من الناس الوصول إلى التمويل اللامركزي.
لقد أحرز الإصدار V3 الحالي خطوة مهمة في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر، حيث تم إدخال العديد من الميزات الرئيسية:
الوضع الفعال ( E-Mode ): عندما تكون أسعار الأصول المودعة والمقترضة مرتبطة بشكل كبير، يُسمح بزيادة القدرة على الاقتراض.
وضع العزل (Isolation Mode): يسمح بإدراج أصول عالية المخاطر جديدة بطريقة "عزل"، ويمكن استخدامها فقط لاقتراض عملات مستقرة معينة، مع وجود حد دين محدد.
ومع ذلك، فإن V3 تكشف أيضاً عن قيود استراتيجية أعمق: الهيكل الأحادي الكيان لا يمكنه الاستجابة بمرونة لاحتياجات الأسواق الناشئة والسيناريوهات المتنوعة. عندما يبدأ القطاع في إدخال RWA( مثل السندات الوطنية المرمزة أو الائتمان الخاص) كضمان، فإن الهيكل الأحادي لـ V3 يظهر عجزه.
هذه هي المشكلة الأساسية التي تهدف V4 إلى حلها من الجذور: كيفية الانتقال من منتج واحد جامد إلى منصة مرنة تدعم عددًا لا حصر له من السيناريوهات المالية.
Aave V4: هيكلية جديدة معيارية
أدخلت V4 نموذج "مركز السيولة + الأشعة" (Liquidity Hub + Spoke) الجديد كلياً. هذا الهيكل هو استجابة مباشرة لقيود "الكيان الواحد"، ويمكن مقارنته بشبكة البنوك المركزية والتجارية في المالية التقليدية.
مركز السيولة: "البنك المركزي" لـ Aave
في كل شبكة سلسلة كتل تعمل على Aave، سيكون هناك مركز سيولة موحد، يجمع جميع الأصول التي يوفرها المستخدمون. يركز على إدارة السيولة الكلية والتحكم في المخاطر، ويوفر سيولة مستقرة وعميقة للنظام البيئي بأكمله. يمكن لمراكز السيولة على سلاسل مختلفة التواصل بكفاءة ونقل السيولة من خلال "طبقة السيولة الموحدة عبر السلاسل" (CCLL).
Spoke:بنك تجاري متخصص Aave
Spoke هو سوق الإقراض المعياري الموجه للمستخدمين، حيث تم تصميم كل سوق لغرض محدد، ويرتبط بمركز السيولة المركزي. قد يكون هناك:
Core Spoke: معالجة ETH و WBTC وغيرها من الأصول المشفرة ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
E-Mode Spoke: لتحسين أزواج العملات ذات العلاقة القوية مثل العملات المستقرة و LST، وتوفير أعلى كفاءة رأس المال.
RWA Spoke: مخصص لتوكنات السندات الحكومية والعقارات وغيرها من الأصول الحقيقية في العالم، يمكن دمجه مع قواعد دخول وصيانة أو امتثال أكثر صرامة.
التداول بالرافعة العالية Spoke: مصمم للمتداولين المحترفين، ويتميز بنموذج أسعار خاص ومعلمات إدارة المخاطر.
أهم ما في هذا التصميم هو انفتاحه. ستسمح V4 للمطورين ببناء واقتراح Spoke الخاصة بهم. إذا تم الموافقة على تصميم Spoke الجديد، يمكن الحصول على حد ائتماني من مركز السيولة، واستخدام شبكة السيولة الخاصة بـ Aave لإطلاق سوق متخصصة جديدة. هذا سيحول Aave تمامًا من منتج بسيط إلى منصة أساسية للابتكار المالي.
المقارنة: Aave VS. Sky( ضد MakerDAO)
لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، من المفيد مقارنتها بأهم المنافسين Sky( و MakerDAO). قامت Sky مؤخرًا بإعادة تشكيل علامتها التجارية، وأطلقت خطة "النهاية". كلاهما يتبنى هيكلًا معياريًا، مما يشير إلى أن الصناعة تتجه نحو تصميم أكثر مرونة وقابلية للتوسع.
أوجه التشابه
يمكن وصف هيكل Sky بأنه "Sky Core + SubDAO":
Sky Core تلعب دور "البنك المركزي"، حيث ورثت وظيفة إصدار العملات المستقرة. إنها تحدد القواعد الأساسية، وتحافظ على استقرار USDS، وتعمل كضمان نهائي للائتمان والأمان.
SubDAO هي منظمة متخصصة شبه مستقلة، تلعب دور "البنك التجاري" في مجالات محددة. وهي مسؤولة عن إدارة الأصول وتقييم المخاطر، وتمتلك تفويضًا لاستلام ضمانات معينة وتقديم طلبات سك USDS إلى Sky Core.
تشابه "Liquidity Hub + Spoke" من Aave مع "Sky Core + SubDAO" من Sky واضح: كلاهما يتبنى نموذج "البنك المركزي + البنوك التجارية المتخصصة"، حيث يضع البنك المركزي السياسات ويوفر السيولة، بينما تتولى البنوك التجارية المتخصصة مسؤولية تطوير سيناريوهات الأعمال المحددة.
الاختلافات
على الرغم من التشابه، فإن Aave و Sky لديهما اختلافات ملحوظة في الأعمال الأساسية، ونموذج الاقتصاد، وسيادة النظام البيئي:
أنواع السيولة: يوفر مركز السيولة Aave سيولة لفئات أصول واسعة، بما في ذلك العملات المستقرة، والأصول المتقلبة، والأصول المشتقة، وغيرها. بينما يركز Sky على إصدار واستقرار وتعزيز عملته المستقرة الأصلية USDS.
النموذج الاقتصادي والسيادة: هذه هي الاختلافات الأساسية. تم منح Sky SubDAO سيادة اقتصادية عالية، ويمكنها إصدار رموز الحوكمة الخاصة بها، وبناء نموذج اقتصادي مستقل. بينما تكون استقلالية Spokes في Aave V4 أقل، ولا يمكنها إصدار رموز خاصة بها، والقيمة الناتجة ستعود إلى Aave DAO.
منظور كلي
تغيير هيكل Aave و Sky هو استجابة مباشرة لتشكيل الاتجاهات الرئيسية لمستقبل التمويل اللامركزي .
دمج RWA: يُعتبر النمو القادم للتمويل اللامركزي هو توكننة الأصول الحقيقية. يسمح الهيكل القابل للتعديل للبروتوكول بإنشاء بيئات مستقلة وقابلة للتخصيص لإدارة RWA مع الحفاظ على الخصائص الأساسية اللامركزية.
ظهور سلسلة التطبيقات: أصبح من الاتجاهات أن تطلق البروتوكولات الرئيسية سلاسلها الخاصة. أعلنت Aave وSky عن خطط ذات صلة، وهي Aave Network وNewChain. وهذا يشير إلى التحول من هوية "المستأجر" إلى "المالك".
تأثيره على الإيثيريوم: على الرغم من أن سلسلة التطبيقات تبدو "مغادرة" الإيثيريوم، إلا أنها تعتمد فعليًا عليه كطبقة أمان نهائية وتسوية. يعكس هذا تحول دور الإيثيريوم من كونه المكان الذي تحدث فيه جميع الأنشطة إلى كونه طبقة الثقة الأساسية التي توفر الأمان لنظام الإيكولوجيا المتصل بالسلاسل.
الخاتمة
Aave V4 ليس مجرد ترقية، بل هو إعادة تحديد استراتيجية. إنه حل للتحديات الداخلية، واستجابة استشرافية للفرص الخارجية. من خلال التحول إلى منصة مفتوحة وموحدة، تؤسس Aave لكونها بنية تحتية مالية على السلسلة من الجيل التالي. نموذج "Liquidity Hub + Spoke" يوفر كفاءة رأس المال أعلى للمستخدمين، ويقدم للمطورين مرونة غير مسبوقة. يمثل هذا التطور علامة على نضوج صناعة التمويل اللامركزي، ويعد بتبني أوسع ودمج مالي أكثر تعقيدًا. سيكون إطلاق Aave V4 حدثًا رئيسيًا يستحق المتابعة، وله القدرة على وضع معايير جديدة في مجال إقراض التمويل اللامركزي في السنوات القادمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Aave V4: هيكلية جديدة معيارية تعيد تشكيل التمويل اللامركزي بروتوكول الإقراض
Aave V4: ترقية كبيرة لبروتوكول التمويل اللامركزي
Aave كواحدة من أكبر وأكمل بروتوكولات الإقراض في نظام التمويل اللامركزي، فإن أي تحرك لها يحظى باهتمام كبير في الصناعة. في مؤتمر ETHCC الأخير، أعلن مؤسس Aave رسميًا عن الإطلاق الوشيك للإصدار المهم من الجيل القادم Aave V4.
هذه الترقية ليست مجرد تحديث روتيني بسيط، بل هي معلم رئيسي في خارطة الطريق الاستراتيجية طويلة الأمد لـ Aave 2030. من المقرر أن يتم تقديمها لأول مرة في مايو 2024، وتهدف إلى معالجة القيود التي ظهرت أثناء تشغيل النسخة V3 بشكل منهجي، خاصة في المجالات الحيوية مثل قابلية التوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث العميق، تأمل Aave في إعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الأساسية لبروتوكول إقراض التمويل اللامركزي، استعدادًا للتطورات المستقبلية.
ستستعرض هذه المقالة محتوى Aave V4 بالتفصيل، وتستعرض تطورها، وتقوم بتحليل الهيكل الجديد، وتفسر هذه التغييرات في سياق الاتجاهات الأوسع لتطور صناعة التمويل اللامركزي.
مسيرة تطور Aave
بدأ Aave بـ ETHLend، وهو منصة P2P، حيث يحتاج المقرضون والمستعيرون للبحث عن الطرف الآخر، لكن العملية كانت بطيئة وغير مؤكدة. بعد إدراك هذه العيوب، قامت الفريق في سبتمبر 2018 بترقية العلامة التجارية إلى Aave( أي V1)، وتحولت من نموذج P2P إلى نموذج عقد نظير إلى نظير قائم على برك السيولة (P2C)، مما أتاح الإقراض الفوري. النسخة التالية V2 من خلال تحسين العقود الذكية، خفضت بشكل أكبر من تكاليف المعاملات على شبكة Ethereum، مما أتاح لمزيد من الناس الوصول إلى التمويل اللامركزي.
لقد أحرز الإصدار V3 الحالي خطوة مهمة في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر، حيث تم إدخال العديد من الميزات الرئيسية:
الوضع الفعال ( E-Mode ): عندما تكون أسعار الأصول المودعة والمقترضة مرتبطة بشكل كبير، يُسمح بزيادة القدرة على الاقتراض.
وضع العزل (Isolation Mode): يسمح بإدراج أصول عالية المخاطر جديدة بطريقة "عزل"، ويمكن استخدامها فقط لاقتراض عملات مستقرة معينة، مع وجود حد دين محدد.
ومع ذلك، فإن V3 تكشف أيضاً عن قيود استراتيجية أعمق: الهيكل الأحادي الكيان لا يمكنه الاستجابة بمرونة لاحتياجات الأسواق الناشئة والسيناريوهات المتنوعة. عندما يبدأ القطاع في إدخال RWA( مثل السندات الوطنية المرمزة أو الائتمان الخاص) كضمان، فإن الهيكل الأحادي لـ V3 يظهر عجزه.
هذه هي المشكلة الأساسية التي تهدف V4 إلى حلها من الجذور: كيفية الانتقال من منتج واحد جامد إلى منصة مرنة تدعم عددًا لا حصر له من السيناريوهات المالية.
Aave V4: هيكلية جديدة معيارية
أدخلت V4 نموذج "مركز السيولة + الأشعة" (Liquidity Hub + Spoke) الجديد كلياً. هذا الهيكل هو استجابة مباشرة لقيود "الكيان الواحد"، ويمكن مقارنته بشبكة البنوك المركزية والتجارية في المالية التقليدية.
في كل شبكة سلسلة كتل تعمل على Aave، سيكون هناك مركز سيولة موحد، يجمع جميع الأصول التي يوفرها المستخدمون. يركز على إدارة السيولة الكلية والتحكم في المخاطر، ويوفر سيولة مستقرة وعميقة للنظام البيئي بأكمله. يمكن لمراكز السيولة على سلاسل مختلفة التواصل بكفاءة ونقل السيولة من خلال "طبقة السيولة الموحدة عبر السلاسل" (CCLL).
Spoke هو سوق الإقراض المعياري الموجه للمستخدمين، حيث تم تصميم كل سوق لغرض محدد، ويرتبط بمركز السيولة المركزي. قد يكون هناك:
Core Spoke: معالجة ETH و WBTC وغيرها من الأصول المشفرة ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
E-Mode Spoke: لتحسين أزواج العملات ذات العلاقة القوية مثل العملات المستقرة و LST، وتوفير أعلى كفاءة رأس المال.
RWA Spoke: مخصص لتوكنات السندات الحكومية والعقارات وغيرها من الأصول الحقيقية في العالم، يمكن دمجه مع قواعد دخول وصيانة أو امتثال أكثر صرامة.
التداول بالرافعة العالية Spoke: مصمم للمتداولين المحترفين، ويتميز بنموذج أسعار خاص ومعلمات إدارة المخاطر.
أهم ما في هذا التصميم هو انفتاحه. ستسمح V4 للمطورين ببناء واقتراح Spoke الخاصة بهم. إذا تم الموافقة على تصميم Spoke الجديد، يمكن الحصول على حد ائتماني من مركز السيولة، واستخدام شبكة السيولة الخاصة بـ Aave لإطلاق سوق متخصصة جديدة. هذا سيحول Aave تمامًا من منتج بسيط إلى منصة أساسية للابتكار المالي.
المقارنة: Aave VS. Sky( ضد MakerDAO)
لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، من المفيد مقارنتها بأهم المنافسين Sky( و MakerDAO). قامت Sky مؤخرًا بإعادة تشكيل علامتها التجارية، وأطلقت خطة "النهاية". كلاهما يتبنى هيكلًا معياريًا، مما يشير إلى أن الصناعة تتجه نحو تصميم أكثر مرونة وقابلية للتوسع.
أوجه التشابه
يمكن وصف هيكل Sky بأنه "Sky Core + SubDAO":
Sky Core تلعب دور "البنك المركزي"، حيث ورثت وظيفة إصدار العملات المستقرة. إنها تحدد القواعد الأساسية، وتحافظ على استقرار USDS، وتعمل كضمان نهائي للائتمان والأمان.
SubDAO هي منظمة متخصصة شبه مستقلة، تلعب دور "البنك التجاري" في مجالات محددة. وهي مسؤولة عن إدارة الأصول وتقييم المخاطر، وتمتلك تفويضًا لاستلام ضمانات معينة وتقديم طلبات سك USDS إلى Sky Core.
تشابه "Liquidity Hub + Spoke" من Aave مع "Sky Core + SubDAO" من Sky واضح: كلاهما يتبنى نموذج "البنك المركزي + البنوك التجارية المتخصصة"، حيث يضع البنك المركزي السياسات ويوفر السيولة، بينما تتولى البنوك التجارية المتخصصة مسؤولية تطوير سيناريوهات الأعمال المحددة.
الاختلافات
على الرغم من التشابه، فإن Aave و Sky لديهما اختلافات ملحوظة في الأعمال الأساسية، ونموذج الاقتصاد، وسيادة النظام البيئي:
أنواع السيولة: يوفر مركز السيولة Aave سيولة لفئات أصول واسعة، بما في ذلك العملات المستقرة، والأصول المتقلبة، والأصول المشتقة، وغيرها. بينما يركز Sky على إصدار واستقرار وتعزيز عملته المستقرة الأصلية USDS.
النموذج الاقتصادي والسيادة: هذه هي الاختلافات الأساسية. تم منح Sky SubDAO سيادة اقتصادية عالية، ويمكنها إصدار رموز الحوكمة الخاصة بها، وبناء نموذج اقتصادي مستقل. بينما تكون استقلالية Spokes في Aave V4 أقل، ولا يمكنها إصدار رموز خاصة بها، والقيمة الناتجة ستعود إلى Aave DAO.
منظور كلي
تغيير هيكل Aave و Sky هو استجابة مباشرة لتشكيل الاتجاهات الرئيسية لمستقبل التمويل اللامركزي .
دمج RWA: يُعتبر النمو القادم للتمويل اللامركزي هو توكننة الأصول الحقيقية. يسمح الهيكل القابل للتعديل للبروتوكول بإنشاء بيئات مستقلة وقابلة للتخصيص لإدارة RWA مع الحفاظ على الخصائص الأساسية اللامركزية.
ظهور سلسلة التطبيقات: أصبح من الاتجاهات أن تطلق البروتوكولات الرئيسية سلاسلها الخاصة. أعلنت Aave وSky عن خطط ذات صلة، وهي Aave Network وNewChain. وهذا يشير إلى التحول من هوية "المستأجر" إلى "المالك".
تأثيره على الإيثيريوم: على الرغم من أن سلسلة التطبيقات تبدو "مغادرة" الإيثيريوم، إلا أنها تعتمد فعليًا عليه كطبقة أمان نهائية وتسوية. يعكس هذا تحول دور الإيثيريوم من كونه المكان الذي تحدث فيه جميع الأنشطة إلى كونه طبقة الثقة الأساسية التي توفر الأمان لنظام الإيكولوجيا المتصل بالسلاسل.
الخاتمة
Aave V4 ليس مجرد ترقية، بل هو إعادة تحديد استراتيجية. إنه حل للتحديات الداخلية، واستجابة استشرافية للفرص الخارجية. من خلال التحول إلى منصة مفتوحة وموحدة، تؤسس Aave لكونها بنية تحتية مالية على السلسلة من الجيل التالي. نموذج "Liquidity Hub + Spoke" يوفر كفاءة رأس المال أعلى للمستخدمين، ويقدم للمطورين مرونة غير مسبوقة. يمثل هذا التطور علامة على نضوج صناعة التمويل اللامركزي، ويعد بتبني أوسع ودمج مالي أكثر تعقيدًا. سيكون إطلاق Aave V4 حدثًا رئيسيًا يستحق المتابعة، وله القدرة على وضع معايير جديدة في مجال إقراض التمويل اللامركزي في السنوات القادمة.