Le trading prospectif propulse le marché : un afflux massif de capitaux, le BTC rebondit fortement
Dans le rapport de mars, nous avons suggéré "la pensée inversée" et indiqué que "la baisse et la panique ont été libérées au maximum", "le deuxième trimestre connaîtra un marché en rebond". Finalement, en avril, le BTC a connu un fort rebond, avec une hausse mensuelle de 14,11 %, récupérant toutes les pertes précédentes.
Les tensions commerciales qui dominent les tendances des marchés financiers mondiaux ont officiellement commencé en avril, provoquant un énorme choc sur le marché, avec une montée de la panique et une forte baisse des prix des actifs. Cependant, après la libération des émotions, avec un assouplissement de l'attitude des décideurs et la publication de données économiques et d'emploi américaines relativement résilientes, un grand nombre de fonds ont afflué vers les marchés boursiers et les marchés de cryptomonnaies.
BTC ajuste avant le marché boursier, et après que le marché boursier ait atteint son point bas, il connaît une forte hausse sous l'impulsion de nombreux fonds. Plus important encore, après plus de deux mois d'ajustement, la structure de détention des monnaies s'est considérablement améliorée, et l'état interne est devenu plus stable.
Les principaux indices boursiers et le marché des cryptomonnaies ont déjà récupéré toutes les pertes depuis le début du conflit commercial. Par rapport aux problèmes commerciaux non résolus et à l'incertitude sur une éventuelle récession de l'économie américaine, le marché montre une grande force, ajustant constamment ses prix en fonction des dernières informations. Cependant, pour que le marché réalise un rebond, il est encore nécessaire que les problèmes commerciaux soient résolus et que les données économiques américaines soient confirmées. En attendant, de nombreux rebondissements sont à prévoir.
Macro-finance : Les anticipations de transactions liées aux différends commerciaux provoquent des ajustements de marché violents
Dans le rapport de mars, nous avons mentionné que "le nouveau cadre de jugement commercial a été établi de manière préliminaire à la fin février, et tout au long de mars, nous avons travaillé sur la production résultant de l'entrée de diverses données économiques, d'emploi et de taux d'intérêt dans ce cadre de jugement". En avril, cela a continué à évoluer sur cette base, où les déclarations et les actions de la direction sur les questions commerciales ont joué un rôle majeur dans le "ramollissement". De plus, les données économiques et d'emploi publiées en avril ont montré des performances relativement solides, ce qui a amené les traders à atténuer leurs inquiétudes concernant une "récession économique", et finalement, après une pause dans les ajustements mensuels, les transactions prospectives pariant que les différends commerciaux ne mèneraient pas à une récession économique ont dominé l'évolution du marché. Le NASDAQ et le BTC, qui ont d'abord chuté puis augmenté, ont tous deux enregistré un rendement positif pour le mois.
Début avril, la direction a adopté une position ferme, provoquant une chute panique du marché. Les indices boursiers ont chuté en dessous de la moyenne annuelle, et les actions à forte valorisation ont fortement reculé. Le marché obligataire et les actions européennes sont devenus des choix de refuge. Un grand nombre de manifestations ont eu lieu le week-end.
Le 7 avril, l'indice de peur du marché a dépassé 60. Les ventes se sont étendues au marché obligataire et aux marchés des changes. Le Nasdaq est tombé dans un marché baissier technique.
La position ferme de la direction et la situation désastreuse du marché ont suscité une plus grande panique, les critiques et les manifestations provenant de divers secteurs ne cessent d'ébranler la confiance fondamentale du marché, poussant la direction à faire des concessions.
Le niveau décisionnel commence à assouplir sa position, suspend certaines mesures tarifaires et indique qu'il pourrait réduire considérablement les lourdes taxes. L'humeur du marché s'améliore, et le marché boursier connaît un fort rebond.
L'or est devenu le seul gagnant, avec une hausse de 5,08 % au cours du mois. Cependant, un ajustement est survenu après des nouvelles selon lesquelles les tensions commerciales pourraient s'apaiser.
Sur l'ensemble du mois, le NASDAQ a augmenté de 0,85 % en avril, le S&P 500 a chuté de 0,76 %, le Dow Jones a reculé de 3,17 % et le BTC a fortement augmenté de 14,11 %.
La Réserve fédérale maintient toujours une attitude ferme, ne libérant que peu d'informations "dovish" lors de la triple "massacre" des actions, des obligations et des devises.
Les données économiques publiées en avril montrent que l'inflation a commencé à ralentir, tandis que l'emploi reste solide. Cela a temporairement réduit les inquiétudes du marché concernant une récession économique, ce qui a conduit à un rebond des marchés boursiers.
Nous pensons que la panique déclenchée par le conflit commercial a été assez largement libérée à court terme. Les données économiques actuelles indiquent que l'économie américaine n'a pas encore subi de dommages importants, et le fait que les décideurs semblent revenir à la rationalité est la raison pour laquelle les fonds prospectifs osent acheter massivement. Nous avons tendance à croire que l'ajustement de février à avril est un ajustement brutal du marché boursier, qui avait des valorisations trop élevées après deux années de hausse, face à un choc externe, une tentative technique sur le marché baissier, mais il n'y a pas encore suffisamment de données pour indiquer que l'économie américaine va connaître une récession. Actuellement, la valorisation du marché boursier a subi une certaine baisse, mais elle n'est pas bon marché non plus ; le pricing du marché est déjà relativement suffisant, et s'il continue à monter, il faudra plus de conditions de soutien. Après un rebond significatif, nous avons tendance à avoir un jugement neutre, et nous devons suivre de près l'évolution du conflit commercial et des données économiques ; si une tendance à la détérioration économique apparaît, cela pourrait entraîner une nouvelle révision à la baisse.
Actifs cryptographiques : structure de détention solide + long terme
Effondrement au début du mois, suivi d'un rebond important à la fin du mois. La tendance du BTC en avril est un exemple de "trading inverse", où l'on achète dans un climat de panique en attendant un rétablissement rapide des prix des actifs.
En avril, le BTC a ouvert à 82534,31 USD, a chuté à un minimum de 74420,69 USD et a clôturé à 94182,54 USD, enregistrant une augmentation de 14,11 % pour un total de 11648,22 USD, avec une amplitude mensuelle atteignant 26,12 %.
La tendance du mois a d'abord baissé puis augmenté, le point le plus bas a été atteint le 7 avril, après quoi il a rebondi et a progressivement augmenté. En tenant compte des hausses et des baisses intrajournalières, les jours de hausse dépassent de loin les jours de baisse sur 30 jours de négociation.
Techniquement, le BTC a validé la confirmation de la tendance à long terme en touchant 3 fois la ligne annuelle lors de l'effondrement du marché boursier, et le 22 avril, il a fortement franchi la ligne des 200 jours avec une hausse de 6,82 %, revenant ainsi au fond précédent et se rapprochant de la première ligne de tendance haussière de ce cycle de marché.
Comparé au marché boursier, le BTC a une dynamique très forte, grâce à un repli des prix qui a commencé en mars, à l'accumulation des détenteurs à long terme et des gros investisseurs, ainsi qu'au soutien des politiques et des applications.
Plusieurs États avancent des projets de loi sur les réserves de BTC. Le 30 avril, la chambre des représentants d'un État a adopté deux projets de loi sur les réserves de BTC. Si ces projets de loi entrent en vigueur, cet État deviendra le premier aux États-Unis à permettre à ses finances publiques de détenir du BTC. Cela pourrait accélérer la progression d'autres États.
L'expansion des applications de BTC et la hausse de son prix sont actuellement dans un processus de rétroaction continue qui se renforce mutuellement. De mars à avril, les turbulences sur les marchés financiers mondiaux causées par les conflits commerciaux et les révisions temporaires ont interrompu ce processus. Cependant, la structure de détention des cryptomonnaies et les mouvements du marché restent intacts et stables. Une fois que la panique s'est estompée, BTC retrouvera une tendance à la hausse. À l'avenir, avec les conflits commerciaux et les turbulences macro-financières potentielles, le prix de BTC connaîtra encore des fluctuations, et son franchissement des précédents sommets dépendra de la fin des conflits commerciaux et de l'évitement d'une récession de l'économie américaine.
Structure des détenteurs de jetons : détenteurs à long terme, accumulation par les gros investisseurs, acheteurs à long terme en train de faire le plein
Le 4 octobre 2024, avec l'afflux massif de fonds sur le marché, le groupe des détenteurs à long terme a déclenché la deuxième vague de ventes de ce cycle. L'afflux soutenu de capitaux, après avoir absorbé la pression de vente, continue de faire grimper les prix à près de 110 000 dollars.
Après être entré en mars, le prix du BTC a fortement chuté en raison de la perte de liquidité. Par la suite, le groupe des détenteurs à long terme a de nouveau joué le rôle de "stabilisateur", passant de la vente à l'accumulation.
De plus, le groupe de gros détenteurs possédant entre 100 et 1000 BTC a continué à accumuler pendant le processus de baisse, et a accéléré ses achats à la fin avril, ajoutant plus de 80 000 BTC au cours du mois, devenant ainsi une force centrale pour inverser la tendance. Il convient de noter que ce groupe est également le principal acheteur lors de la montée du prix du BTC de 70 000 à 100 000 USD entre octobre et décembre 2024. Sur la base de la caractéristique de ce groupe, dont l'ampleur des achats dépasse largement celle des ventes dans ce cycle, on peut conclure que le comportement de ce groupe correspond à celui des investisseurs à long terme, et leur reconnaissance de cette fourchette de prix contribue à la stabilité des prix.
Après que les acheteurs de toutes parts ont fait des achats, le stock de BTC sur les échanges a diminué d'environ 60 000 pièces en avril.
À la fin février, le prix a commencé à chuter, et à la fin avril, le prix était de nouveau au niveau de la fin février. Avec la volatilité du marché et un échange suffisant des jetons, en comparant la distribution des jetons entre le 31 janvier et le 30 avril, on peut observer un déplacement significatif du centre de gravité des jetons dans la fourchette de 74 000 à 100 000 USD, certains jetons initialement évalués à plus de 100 000 USD étant déplacés vers la fourchette de 74 000 à 94 000 USD.
Les fluctuations du marché au cours des deux derniers mois, du point de vue de la distribution des jetons, montrent que les jetons nouvellement acquis par FOMO ont été contraints à la vente pendant la forte baisse, tandis que la situation de pénurie de jetons dans la plage de 7,4 à 9,4 a été de nouveau comblée. Selon certaines données, les détenteurs à court terme ont déjà quitté la zone de perte latente, tandis que le BTC, qui est en état de perte latente sur l'ensemble de la chaîne, a également chuté à 14%. La pression de vente sur le marché causée par la panique et les pertes s'est considérablement améliorée.
Fonds : un retournement spectaculaire, plus de 10 milliards de fonds en quête d'opportunités
À mi-mois, sous la pression des tensions commerciales et de la panique financière macroéconomique, les flux de capitaux ont globalement été sortants au cours de la première moitié du mois. Cependant, les fonds en stablecoins continuent d'affluer depuis avril, et à mi-mois, avec un assouplissement de l'attitude des décideurs et un rebond du marché boursier, les fonds du canal ETF spot BTC ont également commencé à être acquis rapidement, poussant le prix du BTC à plus de 94000 dollars.
Vu sous un angle mensuel, les flux de fonds des ETF maîtrisant le pouvoir de tarification à court terme en février et mars ont montré une tendance à la sortie, entraînant une baisse du prix du BTC, tandis qu'en avril, les flux de fonds totaux ont atteint 8,4 milliards de dollars, devenant le sixième mois de flux entrant de ce cycle.
Les statistiques ci-dessus n'incluent pas les données d'accumulation d'une certaine entreprise. Selon son annonce, cette entreprise a effectué trois opérations d'accumulation en avril par le biais de levées de fonds, achetant un total de 25 370 BTC, avec un investissement de plus de 2,2 milliards de dollars. Ainsi, en avril, le montant des fonds entrants sur l'ensemble du marché a dépassé les 10 milliards de dollars.
Le mouvement des prix du BTC reflète l'entrée et la sortie de fonds sur le marché. Actuellement, les flux de fonds mesurables se répartissent en trois catégories : la première est celle des fonds du canal ETF au comptant de BTC, qui suit souvent les fluctuations du marché boursier ; la deuxième est celle du financement d'une certaine entreprise, dont la continuité des entrées est relativement bonne ; la troisième est celle des fonds du canal des stablecoins, c'est-à-dire des fonds en circulation, qui, depuis leur entrée en octobre 2023, n'ont connu qu'un mois de sortie nette, les autres mois affichant tous des entrées nettes.
Bien que le marché des cryptomonnaies ait connu une forte volatilité de février à avril, tombant techniquement dans un marché baissier, une analyse des tendances de distribution des fonds et des détenteurs à long terme suggère que le cycle du marché reste en phase ascendante, c'est-à-dire un marché haussier. Nous pensons qu'après l'ajustement, les jetons reviendront aux détenteurs à long terme et aux grands investisseurs. Ce réajustement aidera à renforcer la structure de détention. Lorsque les impacts des conflits commerciaux commenceront à s'atténuer et que l'enthousiasme du marché pour le trading renaîtra, le prix du BTC est très probablement sur le point de franchir à nouveau le seuil supérieur.
Conclusion
Dans le rapport de mars, nous avons souligné que "après avoir traversé des tempêtes au cours du premier trimestre, les perspectives pour le deuxième trimestre restent encore peu claires, mais les moments les plus douloureux pourraient déjà être passés. Une fois que les décideurs retrouveront un état de jeu rationnel, le marché devrait pouvoir revenir à ses propres règles de fonctionnement."
En avril, la performance du marché a d'abord prouvé ce jugement, soutenue par un assouplissement de l'attitude des décideurs et des données économiques relativement solides des États-Unis.
Après plusieurs mois d'ajustements du marché et de redistribution des jetons, le marché des cryptomonnaies est devenu plus solide en interne, les détenteurs à long terme possédant davantage de jetons, la pression des pertes latentes pour les détenteurs à court terme ayant disparu, et les gains latents n'ayant pas encore émergé, seulement 14 % des BTC étant en perte latente. Cet état interne fournit un soutien solide à la hausse du marché.
Mais l'incertitude extérieure du marché, en particulier en ce qui concerne les différends commerciaux, est très grande. De plus, le ralentissement économique américain et la hausse de l'inflation pouvant être déclenchés par ces différends commerciaux pourraient entraîner une nouvelle révision à la baisse des valorisations boursières et un nouveau report de la baisse des taux d'intérêt. Ce point mérite une attention particulière.
Le mouvement du marché est le résultat de la dynamique des jeux d'acteurs sous des conditions dynamiques. Nous avons confiance dans l'évolution de BTC pour le second semestre et à long terme, mais il est nécessaire de rester vigilant face aux perturbations imprévisibles que les conflits commerciaux peuvent avoir sur les capitaux, les émotions et l'économie mondiale.
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BTC a augmenté de 14 % en un mois, l'amélioration de la structure interne soutient le marché pour un fort rebond.
Le trading prospectif propulse le marché : un afflux massif de capitaux, le BTC rebondit fortement
Dans le rapport de mars, nous avons suggéré "la pensée inversée" et indiqué que "la baisse et la panique ont été libérées au maximum", "le deuxième trimestre connaîtra un marché en rebond". Finalement, en avril, le BTC a connu un fort rebond, avec une hausse mensuelle de 14,11 %, récupérant toutes les pertes précédentes.
Les tensions commerciales qui dominent les tendances des marchés financiers mondiaux ont officiellement commencé en avril, provoquant un énorme choc sur le marché, avec une montée de la panique et une forte baisse des prix des actifs. Cependant, après la libération des émotions, avec un assouplissement de l'attitude des décideurs et la publication de données économiques et d'emploi américaines relativement résilientes, un grand nombre de fonds ont afflué vers les marchés boursiers et les marchés de cryptomonnaies.
BTC ajuste avant le marché boursier, et après que le marché boursier ait atteint son point bas, il connaît une forte hausse sous l'impulsion de nombreux fonds. Plus important encore, après plus de deux mois d'ajustement, la structure de détention des monnaies s'est considérablement améliorée, et l'état interne est devenu plus stable.
Les principaux indices boursiers et le marché des cryptomonnaies ont déjà récupéré toutes les pertes depuis le début du conflit commercial. Par rapport aux problèmes commerciaux non résolus et à l'incertitude sur une éventuelle récession de l'économie américaine, le marché montre une grande force, ajustant constamment ses prix en fonction des dernières informations. Cependant, pour que le marché réalise un rebond, il est encore nécessaire que les problèmes commerciaux soient résolus et que les données économiques américaines soient confirmées. En attendant, de nombreux rebondissements sont à prévoir.
Macro-finance : Les anticipations de transactions liées aux différends commerciaux provoquent des ajustements de marché violents
Dans le rapport de mars, nous avons mentionné que "le nouveau cadre de jugement commercial a été établi de manière préliminaire à la fin février, et tout au long de mars, nous avons travaillé sur la production résultant de l'entrée de diverses données économiques, d'emploi et de taux d'intérêt dans ce cadre de jugement". En avril, cela a continué à évoluer sur cette base, où les déclarations et les actions de la direction sur les questions commerciales ont joué un rôle majeur dans le "ramollissement". De plus, les données économiques et d'emploi publiées en avril ont montré des performances relativement solides, ce qui a amené les traders à atténuer leurs inquiétudes concernant une "récession économique", et finalement, après une pause dans les ajustements mensuels, les transactions prospectives pariant que les différends commerciaux ne mèneraient pas à une récession économique ont dominé l'évolution du marché. Le NASDAQ et le BTC, qui ont d'abord chuté puis augmenté, ont tous deux enregistré un rendement positif pour le mois.
Début avril, la direction a adopté une position ferme, provoquant une chute panique du marché. Les indices boursiers ont chuté en dessous de la moyenne annuelle, et les actions à forte valorisation ont fortement reculé. Le marché obligataire et les actions européennes sont devenus des choix de refuge. Un grand nombre de manifestations ont eu lieu le week-end.
Le 7 avril, l'indice de peur du marché a dépassé 60. Les ventes se sont étendues au marché obligataire et aux marchés des changes. Le Nasdaq est tombé dans un marché baissier technique.
La position ferme de la direction et la situation désastreuse du marché ont suscité une plus grande panique, les critiques et les manifestations provenant de divers secteurs ne cessent d'ébranler la confiance fondamentale du marché, poussant la direction à faire des concessions.
Le niveau décisionnel commence à assouplir sa position, suspend certaines mesures tarifaires et indique qu'il pourrait réduire considérablement les lourdes taxes. L'humeur du marché s'améliore, et le marché boursier connaît un fort rebond.
L'or est devenu le seul gagnant, avec une hausse de 5,08 % au cours du mois. Cependant, un ajustement est survenu après des nouvelles selon lesquelles les tensions commerciales pourraient s'apaiser.
Sur l'ensemble du mois, le NASDAQ a augmenté de 0,85 % en avril, le S&P 500 a chuté de 0,76 %, le Dow Jones a reculé de 3,17 % et le BTC a fortement augmenté de 14,11 %.
La Réserve fédérale maintient toujours une attitude ferme, ne libérant que peu d'informations "dovish" lors de la triple "massacre" des actions, des obligations et des devises.
Les données économiques publiées en avril montrent que l'inflation a commencé à ralentir, tandis que l'emploi reste solide. Cela a temporairement réduit les inquiétudes du marché concernant une récession économique, ce qui a conduit à un rebond des marchés boursiers.
Nous pensons que la panique déclenchée par le conflit commercial a été assez largement libérée à court terme. Les données économiques actuelles indiquent que l'économie américaine n'a pas encore subi de dommages importants, et le fait que les décideurs semblent revenir à la rationalité est la raison pour laquelle les fonds prospectifs osent acheter massivement. Nous avons tendance à croire que l'ajustement de février à avril est un ajustement brutal du marché boursier, qui avait des valorisations trop élevées après deux années de hausse, face à un choc externe, une tentative technique sur le marché baissier, mais il n'y a pas encore suffisamment de données pour indiquer que l'économie américaine va connaître une récession. Actuellement, la valorisation du marché boursier a subi une certaine baisse, mais elle n'est pas bon marché non plus ; le pricing du marché est déjà relativement suffisant, et s'il continue à monter, il faudra plus de conditions de soutien. Après un rebond significatif, nous avons tendance à avoir un jugement neutre, et nous devons suivre de près l'évolution du conflit commercial et des données économiques ; si une tendance à la détérioration économique apparaît, cela pourrait entraîner une nouvelle révision à la baisse.
Actifs cryptographiques : structure de détention solide + long terme
Effondrement au début du mois, suivi d'un rebond important à la fin du mois. La tendance du BTC en avril est un exemple de "trading inverse", où l'on achète dans un climat de panique en attendant un rétablissement rapide des prix des actifs.
En avril, le BTC a ouvert à 82534,31 USD, a chuté à un minimum de 74420,69 USD et a clôturé à 94182,54 USD, enregistrant une augmentation de 14,11 % pour un total de 11648,22 USD, avec une amplitude mensuelle atteignant 26,12 %.
La tendance du mois a d'abord baissé puis augmenté, le point le plus bas a été atteint le 7 avril, après quoi il a rebondi et a progressivement augmenté. En tenant compte des hausses et des baisses intrajournalières, les jours de hausse dépassent de loin les jours de baisse sur 30 jours de négociation.
Techniquement, le BTC a validé la confirmation de la tendance à long terme en touchant 3 fois la ligne annuelle lors de l'effondrement du marché boursier, et le 22 avril, il a fortement franchi la ligne des 200 jours avec une hausse de 6,82 %, revenant ainsi au fond précédent et se rapprochant de la première ligne de tendance haussière de ce cycle de marché.
Comparé au marché boursier, le BTC a une dynamique très forte, grâce à un repli des prix qui a commencé en mars, à l'accumulation des détenteurs à long terme et des gros investisseurs, ainsi qu'au soutien des politiques et des applications.
Plusieurs États avancent des projets de loi sur les réserves de BTC. Le 30 avril, la chambre des représentants d'un État a adopté deux projets de loi sur les réserves de BTC. Si ces projets de loi entrent en vigueur, cet État deviendra le premier aux États-Unis à permettre à ses finances publiques de détenir du BTC. Cela pourrait accélérer la progression d'autres États.
L'expansion des applications de BTC et la hausse de son prix sont actuellement dans un processus de rétroaction continue qui se renforce mutuellement. De mars à avril, les turbulences sur les marchés financiers mondiaux causées par les conflits commerciaux et les révisions temporaires ont interrompu ce processus. Cependant, la structure de détention des cryptomonnaies et les mouvements du marché restent intacts et stables. Une fois que la panique s'est estompée, BTC retrouvera une tendance à la hausse. À l'avenir, avec les conflits commerciaux et les turbulences macro-financières potentielles, le prix de BTC connaîtra encore des fluctuations, et son franchissement des précédents sommets dépendra de la fin des conflits commerciaux et de l'évitement d'une récession de l'économie américaine.
Structure des détenteurs de jetons : détenteurs à long terme, accumulation par les gros investisseurs, acheteurs à long terme en train de faire le plein
Le 4 octobre 2024, avec l'afflux massif de fonds sur le marché, le groupe des détenteurs à long terme a déclenché la deuxième vague de ventes de ce cycle. L'afflux soutenu de capitaux, après avoir absorbé la pression de vente, continue de faire grimper les prix à près de 110 000 dollars.
Après être entré en mars, le prix du BTC a fortement chuté en raison de la perte de liquidité. Par la suite, le groupe des détenteurs à long terme a de nouveau joué le rôle de "stabilisateur", passant de la vente à l'accumulation.
De plus, le groupe de gros détenteurs possédant entre 100 et 1000 BTC a continué à accumuler pendant le processus de baisse, et a accéléré ses achats à la fin avril, ajoutant plus de 80 000 BTC au cours du mois, devenant ainsi une force centrale pour inverser la tendance. Il convient de noter que ce groupe est également le principal acheteur lors de la montée du prix du BTC de 70 000 à 100 000 USD entre octobre et décembre 2024. Sur la base de la caractéristique de ce groupe, dont l'ampleur des achats dépasse largement celle des ventes dans ce cycle, on peut conclure que le comportement de ce groupe correspond à celui des investisseurs à long terme, et leur reconnaissance de cette fourchette de prix contribue à la stabilité des prix.
Après que les acheteurs de toutes parts ont fait des achats, le stock de BTC sur les échanges a diminué d'environ 60 000 pièces en avril.
À la fin février, le prix a commencé à chuter, et à la fin avril, le prix était de nouveau au niveau de la fin février. Avec la volatilité du marché et un échange suffisant des jetons, en comparant la distribution des jetons entre le 31 janvier et le 30 avril, on peut observer un déplacement significatif du centre de gravité des jetons dans la fourchette de 74 000 à 100 000 USD, certains jetons initialement évalués à plus de 100 000 USD étant déplacés vers la fourchette de 74 000 à 94 000 USD.
Les fluctuations du marché au cours des deux derniers mois, du point de vue de la distribution des jetons, montrent que les jetons nouvellement acquis par FOMO ont été contraints à la vente pendant la forte baisse, tandis que la situation de pénurie de jetons dans la plage de 7,4 à 9,4 a été de nouveau comblée. Selon certaines données, les détenteurs à court terme ont déjà quitté la zone de perte latente, tandis que le BTC, qui est en état de perte latente sur l'ensemble de la chaîne, a également chuté à 14%. La pression de vente sur le marché causée par la panique et les pertes s'est considérablement améliorée.
Fonds : un retournement spectaculaire, plus de 10 milliards de fonds en quête d'opportunités
À mi-mois, sous la pression des tensions commerciales et de la panique financière macroéconomique, les flux de capitaux ont globalement été sortants au cours de la première moitié du mois. Cependant, les fonds en stablecoins continuent d'affluer depuis avril, et à mi-mois, avec un assouplissement de l'attitude des décideurs et un rebond du marché boursier, les fonds du canal ETF spot BTC ont également commencé à être acquis rapidement, poussant le prix du BTC à plus de 94000 dollars.
Vu sous un angle mensuel, les flux de fonds des ETF maîtrisant le pouvoir de tarification à court terme en février et mars ont montré une tendance à la sortie, entraînant une baisse du prix du BTC, tandis qu'en avril, les flux de fonds totaux ont atteint 8,4 milliards de dollars, devenant le sixième mois de flux entrant de ce cycle.
Les statistiques ci-dessus n'incluent pas les données d'accumulation d'une certaine entreprise. Selon son annonce, cette entreprise a effectué trois opérations d'accumulation en avril par le biais de levées de fonds, achetant un total de 25 370 BTC, avec un investissement de plus de 2,2 milliards de dollars. Ainsi, en avril, le montant des fonds entrants sur l'ensemble du marché a dépassé les 10 milliards de dollars.
Le mouvement des prix du BTC reflète l'entrée et la sortie de fonds sur le marché. Actuellement, les flux de fonds mesurables se répartissent en trois catégories : la première est celle des fonds du canal ETF au comptant de BTC, qui suit souvent les fluctuations du marché boursier ; la deuxième est celle du financement d'une certaine entreprise, dont la continuité des entrées est relativement bonne ; la troisième est celle des fonds du canal des stablecoins, c'est-à-dire des fonds en circulation, qui, depuis leur entrée en octobre 2023, n'ont connu qu'un mois de sortie nette, les autres mois affichant tous des entrées nettes.
Bien que le marché des cryptomonnaies ait connu une forte volatilité de février à avril, tombant techniquement dans un marché baissier, une analyse des tendances de distribution des fonds et des détenteurs à long terme suggère que le cycle du marché reste en phase ascendante, c'est-à-dire un marché haussier. Nous pensons qu'après l'ajustement, les jetons reviendront aux détenteurs à long terme et aux grands investisseurs. Ce réajustement aidera à renforcer la structure de détention. Lorsque les impacts des conflits commerciaux commenceront à s'atténuer et que l'enthousiasme du marché pour le trading renaîtra, le prix du BTC est très probablement sur le point de franchir à nouveau le seuil supérieur.
Conclusion
Dans le rapport de mars, nous avons souligné que "après avoir traversé des tempêtes au cours du premier trimestre, les perspectives pour le deuxième trimestre restent encore peu claires, mais les moments les plus douloureux pourraient déjà être passés. Une fois que les décideurs retrouveront un état de jeu rationnel, le marché devrait pouvoir revenir à ses propres règles de fonctionnement."
En avril, la performance du marché a d'abord prouvé ce jugement, soutenue par un assouplissement de l'attitude des décideurs et des données économiques relativement solides des États-Unis.
Après plusieurs mois d'ajustements du marché et de redistribution des jetons, le marché des cryptomonnaies est devenu plus solide en interne, les détenteurs à long terme possédant davantage de jetons, la pression des pertes latentes pour les détenteurs à court terme ayant disparu, et les gains latents n'ayant pas encore émergé, seulement 14 % des BTC étant en perte latente. Cet état interne fournit un soutien solide à la hausse du marché.
Mais l'incertitude extérieure du marché, en particulier en ce qui concerne les différends commerciaux, est très grande. De plus, le ralentissement économique américain et la hausse de l'inflation pouvant être déclenchés par ces différends commerciaux pourraient entraîner une nouvelle révision à la baisse des valorisations boursières et un nouveau report de la baisse des taux d'intérêt. Ce point mérite une attention particulière.
Le mouvement du marché est le résultat de la dynamique des jeux d'acteurs sous des conditions dynamiques. Nous avons confiance dans l'évolution de BTC pour le second semestre et à long terme, mais il est nécessaire de rester vigilant face aux perturbations imprévisibles que les conflits commerciaux peuvent avoir sur les capitaux, les émotions et l'économie mondiale.