Từ MicroStrategy đến Bitmine: Sự phát triển của chiến lược dự trữ mã hóa doanh nghiệp
Giới thiệu
Thị trường vốn luôn đầy rẫy những câu chuyện đáng kinh ngạc, và sự trỗi dậy của Bitmine Immersion Technologies chắc chắn là một trong những màn trình diễn ấn tượng nhất. Vào tháng 6 năm 2025, công ty ít người biết đến này đã trở nên nổi tiếng nhờ công bố chiến lược dự trữ Ethereum. Chỉ trong vài ngày giao dịch ngắn ngủi, giá cổ phiếu của nó đã tăng từ 4,26 USD lên 161 USD, mức tăng gần 37 lần, khiến toàn bộ Phố Wall choáng váng.
Sự kiện kịch tính này bắt nguồn từ một thông báo quan trọng: Bitmine dự định huy động 250 triệu USD thông qua việc phát hành riêng lẻ với giá 4,50 USD mỗi cổ phiếu, đặc biệt để mua Ethereum làm tài sản dự trữ chính. Hành động này không chỉ làm giá cổ phiếu của họ tăng vọt, mà còn tiết lộ những biến đổi sâu sắc đang diễn ra lặng lẽ trong giới doanh nghiệp.
Hình thức ban đầu của cuộc cách mạng này được MicroStrategy phác thảo vào năm 2020, mở ra con đường chuyển đổi các công ty niêm yết thành công cụ đầu tư tài sản mã hóa. Tuy nhiên, trường hợp của Bitmine đánh dấu một giai đoạn mới mạnh mẽ hơn cho mô hình này. Nó không còn giới hạn ở việc sao chép con đường của Bitcoin, mà thay vào đó, thông qua việc chọn Ethereum và khéo léo giới thiệu nhà phân tích nổi tiếng Tom Lee, đã tạo ra một sự kết hợp xúc tác thị trường chưa từng có.
Đây rốt cuộc là một hình thức tạo ra giá trị bền vững mới, hay là một bong bóng đầu cơ nguy hiểm? Bài viết này sẽ phân tích sâu hiện tượng này, từ "chuẩn Bitcoin" của MicroStrategy đến vận mệnh khác nhau của các người theo dõi toàn cầu, cho đến cơ chế thị trường đứng sau sự bùng nổ của Bitmine, tiết lộ sự thật về thuật giả kim trong kỷ nguyên số.
Chương 1: Sự ra đời của MicroStrategy và "Tiêu chuẩn Bitcoin"
Điểm khởi đầu của làn sóng này là tầm nhìn xa trông rộng của MicroStrategy và Giám đốc điều hành của họ, Michael Saylor. Năm 2020, công ty phần mềm này đã bắt đầu một cuộc cược hoàn toàn thay đổi số phận của mình.
Vào mùa hè năm 2020, toàn cầu bị bao trùm bởi chính sách nới lỏng tiền tệ do đại dịch Covid-19 gây ra. Saylor nhận ra rằng 500 triệu USD dự trữ tiền mặt của công ty đang phải đối mặt với tình trạng lạm phát nghiêm trọng, ông so sánh nó với "một khối băng đang tan chảy". Trong bối cảnh này, việc tìm kiếm các phương tiện lưu trữ giá trị chống lạm phát trở thành ưu tiên hàng đầu của công ty. Vào ngày 11 tháng 8 năm 2020, MicroStrategy tuyên bố chi 250 triệu USD để mua 21,454 đồng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính, quyết định này không chỉ là một sự đổi mới trong quản lý tài chính, mà còn là một sự kiện mang tính biểu tượng.
MicroStrategy sẽ sớm nâng cấp chiến lược của mình để sử dụng thị trường vốn như một "máy rút tiền" Bitcoin. Công ty đã huy động hàng tỷ đô la thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu để tiếp tục mua thêm Bitcoin. Mô hình này hình thành một vòng quay độc đáo: sử dụng vốn chi phí thấp từ việc tăng giá cổ phiếu để đầu tư vào Bitcoin, trong khi giá Bitcoin tăng lại tiếp tục đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn. Tuy nhiên, mùa đông mã hóa năm 2022 đã mang lại thử thách nghiêm trọng cho mô hình này, công ty đã một thời gian phải đối mặt với rủi ro vỡ nợ từ thế chấp Bitcoin.
Dù trải qua nhiều thách thức, mô hình của MicroStrategy cuối cùng đã chứng minh được sự linh hoạt của nó. Đến giữa năm 2025, lượng Bitcoin nắm giữ của họ vượt qua 590,000 đồng, giá trị thị trường của công ty từ chưa đến 1 tỷ đô la đã tăng vọt lên mức hàng trăm tỷ đô la. Đổi mới thực sự của họ nằm ở việc tái hình thành toàn bộ công ty thành "công ty phát triển Bitcoin", cung cấp cho nhà đầu tư một cơ hội đầu tư Bitcoin độc đáo, có lợi về thuế và thân thiện với các tổ chức. Saylor so sánh điều này với "ETF Bitcoin giao ngay có đòn bẩy", tạo ra một loại hình công ty niêm yết hoàn toàn mới - công cụ đại diện cho tài sản mã hóa.
Chương hai: Số phận khác nhau của những người theo dõi toàn cầu
Sự thành công của MicroStrategy đã khơi dậy làn sóng bắt chước trong giới doanh nghiệp toàn cầu, từ Tokyo đến Hong Kong và Bắc Mỹ, một loạt "đệ tử" đã xuất hiện, tạo nên những câu chuyện vốn thú vị và kết thúc khác nhau.
Công ty đầu tư Nhật Bản Metaplanet được mệnh danh là "MicroStrategy phiên bản Nhật Bản". Kể từ khi bắt đầu chiến lược Bitcoin vào tháng 4 năm 2024, giá cổ phiếu của họ đã tăng hơn 20 lần. Thành công của Metaplanet nhờ vào môi trường thuế độc đáo của Nhật Bản, khiến việc đầu tư gián tiếp vào Bitcoin thông qua nắm giữ cổ phần có lợi thế hơn so với việc nắm giữ trực tiếp.
Trường hợp của công ty Mỹ Đồ cung cấp một cảnh báo quan trọng. Vào tháng 3 năm 2021, công ty phần mềm chỉnh sửa ảnh này đã công bố việc mua mã hóa, nhưng không mang lại sự gia tăng giá cổ phiếu như mong đợi, mà ngược lại, do các chuẩn mực kế toán cũ đã rơi vào khó khăn trong báo cáo tài chính. CEO của công ty sau đó đã suy ngẫm rằng, khoản đầu tư này đã phân tán năng lượng của công ty, dẫn đến việc giá cổ phiếu có mối tương quan âm với thị trường mã hóa.
Mỹ cũng xuất hiện hai loại người bắt chước hoàn toàn khác nhau. Công ty công nghệ y tế Semler Scientific vào tháng 5 năm 2024 đã gần như sao chép toàn bộ chiến lược của MicroStrategy, và giá cổ phiếu ngay lập tức tăng vọt. Ngược lại, gã khổng lồ công nghệ tài chính Block đã áp dụng một lộ trình tích hợp sớm hơn và nhẹ nhàng hơn, với hiệu suất giá cổ phiếu gắn bó nhiều hơn với các hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Ông lớn game Nhật Bản Nexon thì cung cấp một trường hợp đối chiếu hoàn hảo. Vào tháng 4 năm 2021, Nexon đã mua 100 triệu USD Bitcoin, nhưng định nghĩa đó là một hoạt động đa dạng hóa tài chính thận trọng, chỉ chiếm 2% dự trữ tiền mặt. Do đó, phản ứng của thị trường rất bình lặng. Ví dụ của Nexon chứng minh rằng, điều làm bùng nổ giá cổ phiếu không phải là "mua coin" mà chính là tư thế quyết liệt của công ty khi gắn chặt số phận của mình với tài sản mã hóa.
Chương 3: Giải cấu trúc cơn bão tăng giá của Bitmine
Sự thành công của Bitmine không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của "công thức giả kim" được điều chỉnh một cách tinh tế.
Đầu tiên là câu chuyện phân biệt của Ethereum. Trong bối cảnh câu chuyện Bitcoin như tài sản dự trữ doanh nghiệp không còn mới lạ, Bitmine đã chọn Ethereum, cung cấp cho thị trường một câu chuyện mới đầy hứa hẹn và triển vọng ứng dụng. Thứ hai là sức mạnh của "Hiệu ứng Tom Lee". Việc bổ nhiệm người sáng lập Fundstrat, Tom Lee, làm chủ tịch đã lập tức mang lại uy tín và sức hấp dẫn đầu cơ lớn cho công ty có vốn hóa thị trường nhỏ này. Cuối cùng là sự bảo chứng từ các tổ chức hàng đầu. Đợt phát hành riêng này có sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm và tổ chức mã hóa nổi tiếng, đã tạo động lực lớn cho niềm tin của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Chuỗi hành động này cho thấy, thị trường cổ phiếu đại diện mã hóa đã có tính "tự phản" cao, động lực giá trị không chỉ là tài sản nắm giữ mà còn là "chất lượng" và "tiềm năng truyền bá" của câu chuyện mà nó kể. Động lực thực sự là sự kết hợp hoàn hảo của "tài sản mới + hiệu ứng người nổi tiếng + đồng thuận của các tổ chức".
Chương 4: Kế toán, quản lý và cơ chế thị trường
Vào năm 2025, làn sóng mới về việc các doanh nghiệp mua tiền mã hóa, yếu tố cấu trúc quan trọng nhất đứng sau là quy định mới ASU 2023-08 được Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB) công bố. Quy định này có hiệu lực chính thức từ năm 2025, yêu cầu các công ty đánh giá tài sản mã hóa nắm giữ theo giá trị hợp lý, với sự thay đổi giá trị hàng quý được ghi nhận trực tiếp vào báo cáo lợi nhuận. Điều này đã thay thế quy tắc cũ khiến các CFO đau đầu, dọn đường cho các doanh nghiệp áp dụng chiến lược tài sản mã hóa.
Những cổ phiếu đại lý mã hóa này hoạt động dựa trên "sự chênh lệch giá trị tài sản ròng" như một bánh đà. Giá cổ phiếu của những công ty này thường giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với giá trị tài sản mã hóa mà họ nắm giữ. Sự chênh lệch này mang lại cho họ một "ma lực" mạnh mẽ: công ty có thể phát hành thêm cổ phiếu ở mức cao, sử dụng tiền mặt thu được để mua thêm tài sản mã hóa, tạo thành một vòng phản hồi tích cực.
Cuối cùng, sự phê duyệt và thành công của ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024 đã thay đổi căn bản bối cảnh đầu tư mã hóa. Điều này tạo ra ảnh hưởng kép phức tạp đối với chiến lược dự trữ của doanh nghiệp: một mặt là mối đe dọa cạnh tranh trực tiếp, mặt khác lại mang đến cho Bitcoin một lượng vốn và tính hợp pháp chưa từng có từ các tổ chức, khiến cho việc doanh nghiệp đưa nó vào bảng cân đối kế toán trở nên ít quyết liệt hơn.
Tóm tắt
Chiến lược dự trữ mã hóa của các doanh nghiệp đã từ một phương tiện phòng ngừa lạm phát nhỏ lẻ, chuyển biến thành một khuôn khổ phân bổ vốn mới để tái cấu trúc giá trị doanh nghiệp. Nó làm mờ ranh giới giữa công ty vận hành và quỹ đầu tư, biến thị trường cổ phiếu công khai thành một siêu đòn bẩy cho việc tích lũy tài sản kỹ thuật số quy mô lớn.
Chiến lược này thể hiện một tính hai mặt đáng kinh ngạc. Một mặt, những người tiên phong đã tạo ra hiệu ứng tài sản khổng lồ bằng cách khéo léo điều khiển "vòng quay chênh lệch giá trị tài sản ròng". Mặt khác, sự thành công của mô hình này gắn liền với sự biến động dữ dội của tài sản mã hóa và tâm lý đầu cơ trên thị trường, rủi ro nội tại cũng vô cùng lớn.
Nhìn về tương lai, với việc triển khai toàn diện các chuẩn mực kế toán mới, cùng với thành công của kịch bản mới mà Bitmine trình diễn, làn sóng doanh nghiệp chấp nhận tiếp theo có thể đang trong quá trình hình thành. Chúng ta có thể thấy nhiều công ty chuyển sự chú ý sang các tài sản số đa dạng và áp dụng các kỹ thuật kể chuyện trưởng thành để thu hút vốn. Cuộc thử nghiệm vĩ đại này trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp chắc chắn sẽ tiếp tục định hình sâu sắc bản đồ giao thoa giữa tài chính doanh nghiệp và nền kinh tế số.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
Blockblind
· 07-28 06:28
Lên đó là 37 lần, nhắm mắt lại mà đánh thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
WalletWhisperer
· 07-26 09:44
mô hình hấp dẫn... những con cá voi đang phát triển các thuật toán tích lũy của chúng
Xem bản gốcTrả lời0
IfIWereOnChain
· 07-26 00:42
nhập một vị thế đều muộn rồi? Ai
Xem bản gốcTrả lời0
FOMOmonster
· 07-26 00:21
Cắt lỗ Rug Pull rồi gg
Xem bản gốcTrả lời0
liquidation_surfer
· 07-26 00:15
Có chút buồn cười, kiếm tiền mà không cần che đậy.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 07-26 00:14
Tỉnh lại đi, đừng mơ mộng nữa, sớm đã giảm mất rồi.
Doanh nghiệp mở ra chương mới trong việc lưu trữ mã hóa: từ tiêu chuẩn Bitcoin của MicroStrategy đến cơn bão Ether của Bitmine
Từ MicroStrategy đến Bitmine: Sự phát triển của chiến lược dự trữ mã hóa doanh nghiệp
Giới thiệu
Thị trường vốn luôn đầy rẫy những câu chuyện đáng kinh ngạc, và sự trỗi dậy của Bitmine Immersion Technologies chắc chắn là một trong những màn trình diễn ấn tượng nhất. Vào tháng 6 năm 2025, công ty ít người biết đến này đã trở nên nổi tiếng nhờ công bố chiến lược dự trữ Ethereum. Chỉ trong vài ngày giao dịch ngắn ngủi, giá cổ phiếu của nó đã tăng từ 4,26 USD lên 161 USD, mức tăng gần 37 lần, khiến toàn bộ Phố Wall choáng váng.
Sự kiện kịch tính này bắt nguồn từ một thông báo quan trọng: Bitmine dự định huy động 250 triệu USD thông qua việc phát hành riêng lẻ với giá 4,50 USD mỗi cổ phiếu, đặc biệt để mua Ethereum làm tài sản dự trữ chính. Hành động này không chỉ làm giá cổ phiếu của họ tăng vọt, mà còn tiết lộ những biến đổi sâu sắc đang diễn ra lặng lẽ trong giới doanh nghiệp.
Hình thức ban đầu của cuộc cách mạng này được MicroStrategy phác thảo vào năm 2020, mở ra con đường chuyển đổi các công ty niêm yết thành công cụ đầu tư tài sản mã hóa. Tuy nhiên, trường hợp của Bitmine đánh dấu một giai đoạn mới mạnh mẽ hơn cho mô hình này. Nó không còn giới hạn ở việc sao chép con đường của Bitcoin, mà thay vào đó, thông qua việc chọn Ethereum và khéo léo giới thiệu nhà phân tích nổi tiếng Tom Lee, đã tạo ra một sự kết hợp xúc tác thị trường chưa từng có.
Đây rốt cuộc là một hình thức tạo ra giá trị bền vững mới, hay là một bong bóng đầu cơ nguy hiểm? Bài viết này sẽ phân tích sâu hiện tượng này, từ "chuẩn Bitcoin" của MicroStrategy đến vận mệnh khác nhau của các người theo dõi toàn cầu, cho đến cơ chế thị trường đứng sau sự bùng nổ của Bitmine, tiết lộ sự thật về thuật giả kim trong kỷ nguyên số.
Chương 1: Sự ra đời của MicroStrategy và "Tiêu chuẩn Bitcoin"
Điểm khởi đầu của làn sóng này là tầm nhìn xa trông rộng của MicroStrategy và Giám đốc điều hành của họ, Michael Saylor. Năm 2020, công ty phần mềm này đã bắt đầu một cuộc cược hoàn toàn thay đổi số phận của mình.
Vào mùa hè năm 2020, toàn cầu bị bao trùm bởi chính sách nới lỏng tiền tệ do đại dịch Covid-19 gây ra. Saylor nhận ra rằng 500 triệu USD dự trữ tiền mặt của công ty đang phải đối mặt với tình trạng lạm phát nghiêm trọng, ông so sánh nó với "một khối băng đang tan chảy". Trong bối cảnh này, việc tìm kiếm các phương tiện lưu trữ giá trị chống lạm phát trở thành ưu tiên hàng đầu của công ty. Vào ngày 11 tháng 8 năm 2020, MicroStrategy tuyên bố chi 250 triệu USD để mua 21,454 đồng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính, quyết định này không chỉ là một sự đổi mới trong quản lý tài chính, mà còn là một sự kiện mang tính biểu tượng.
MicroStrategy sẽ sớm nâng cấp chiến lược của mình để sử dụng thị trường vốn như một "máy rút tiền" Bitcoin. Công ty đã huy động hàng tỷ đô la thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu để tiếp tục mua thêm Bitcoin. Mô hình này hình thành một vòng quay độc đáo: sử dụng vốn chi phí thấp từ việc tăng giá cổ phiếu để đầu tư vào Bitcoin, trong khi giá Bitcoin tăng lại tiếp tục đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn. Tuy nhiên, mùa đông mã hóa năm 2022 đã mang lại thử thách nghiêm trọng cho mô hình này, công ty đã một thời gian phải đối mặt với rủi ro vỡ nợ từ thế chấp Bitcoin.
Dù trải qua nhiều thách thức, mô hình của MicroStrategy cuối cùng đã chứng minh được sự linh hoạt của nó. Đến giữa năm 2025, lượng Bitcoin nắm giữ của họ vượt qua 590,000 đồng, giá trị thị trường của công ty từ chưa đến 1 tỷ đô la đã tăng vọt lên mức hàng trăm tỷ đô la. Đổi mới thực sự của họ nằm ở việc tái hình thành toàn bộ công ty thành "công ty phát triển Bitcoin", cung cấp cho nhà đầu tư một cơ hội đầu tư Bitcoin độc đáo, có lợi về thuế và thân thiện với các tổ chức. Saylor so sánh điều này với "ETF Bitcoin giao ngay có đòn bẩy", tạo ra một loại hình công ty niêm yết hoàn toàn mới - công cụ đại diện cho tài sản mã hóa.
Chương hai: Số phận khác nhau của những người theo dõi toàn cầu
Sự thành công của MicroStrategy đã khơi dậy làn sóng bắt chước trong giới doanh nghiệp toàn cầu, từ Tokyo đến Hong Kong và Bắc Mỹ, một loạt "đệ tử" đã xuất hiện, tạo nên những câu chuyện vốn thú vị và kết thúc khác nhau.
Công ty đầu tư Nhật Bản Metaplanet được mệnh danh là "MicroStrategy phiên bản Nhật Bản". Kể từ khi bắt đầu chiến lược Bitcoin vào tháng 4 năm 2024, giá cổ phiếu của họ đã tăng hơn 20 lần. Thành công của Metaplanet nhờ vào môi trường thuế độc đáo của Nhật Bản, khiến việc đầu tư gián tiếp vào Bitcoin thông qua nắm giữ cổ phần có lợi thế hơn so với việc nắm giữ trực tiếp.
Trường hợp của công ty Mỹ Đồ cung cấp một cảnh báo quan trọng. Vào tháng 3 năm 2021, công ty phần mềm chỉnh sửa ảnh này đã công bố việc mua mã hóa, nhưng không mang lại sự gia tăng giá cổ phiếu như mong đợi, mà ngược lại, do các chuẩn mực kế toán cũ đã rơi vào khó khăn trong báo cáo tài chính. CEO của công ty sau đó đã suy ngẫm rằng, khoản đầu tư này đã phân tán năng lượng của công ty, dẫn đến việc giá cổ phiếu có mối tương quan âm với thị trường mã hóa.
Mỹ cũng xuất hiện hai loại người bắt chước hoàn toàn khác nhau. Công ty công nghệ y tế Semler Scientific vào tháng 5 năm 2024 đã gần như sao chép toàn bộ chiến lược của MicroStrategy, và giá cổ phiếu ngay lập tức tăng vọt. Ngược lại, gã khổng lồ công nghệ tài chính Block đã áp dụng một lộ trình tích hợp sớm hơn và nhẹ nhàng hơn, với hiệu suất giá cổ phiếu gắn bó nhiều hơn với các hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Ông lớn game Nhật Bản Nexon thì cung cấp một trường hợp đối chiếu hoàn hảo. Vào tháng 4 năm 2021, Nexon đã mua 100 triệu USD Bitcoin, nhưng định nghĩa đó là một hoạt động đa dạng hóa tài chính thận trọng, chỉ chiếm 2% dự trữ tiền mặt. Do đó, phản ứng của thị trường rất bình lặng. Ví dụ của Nexon chứng minh rằng, điều làm bùng nổ giá cổ phiếu không phải là "mua coin" mà chính là tư thế quyết liệt của công ty khi gắn chặt số phận của mình với tài sản mã hóa.
Chương 3: Giải cấu trúc cơn bão tăng giá của Bitmine
Sự thành công của Bitmine không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của "công thức giả kim" được điều chỉnh một cách tinh tế.
Đầu tiên là câu chuyện phân biệt của Ethereum. Trong bối cảnh câu chuyện Bitcoin như tài sản dự trữ doanh nghiệp không còn mới lạ, Bitmine đã chọn Ethereum, cung cấp cho thị trường một câu chuyện mới đầy hứa hẹn và triển vọng ứng dụng. Thứ hai là sức mạnh của "Hiệu ứng Tom Lee". Việc bổ nhiệm người sáng lập Fundstrat, Tom Lee, làm chủ tịch đã lập tức mang lại uy tín và sức hấp dẫn đầu cơ lớn cho công ty có vốn hóa thị trường nhỏ này. Cuối cùng là sự bảo chứng từ các tổ chức hàng đầu. Đợt phát hành riêng này có sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm và tổ chức mã hóa nổi tiếng, đã tạo động lực lớn cho niềm tin của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Chuỗi hành động này cho thấy, thị trường cổ phiếu đại diện mã hóa đã có tính "tự phản" cao, động lực giá trị không chỉ là tài sản nắm giữ mà còn là "chất lượng" và "tiềm năng truyền bá" của câu chuyện mà nó kể. Động lực thực sự là sự kết hợp hoàn hảo của "tài sản mới + hiệu ứng người nổi tiếng + đồng thuận của các tổ chức".
Chương 4: Kế toán, quản lý và cơ chế thị trường
Vào năm 2025, làn sóng mới về việc các doanh nghiệp mua tiền mã hóa, yếu tố cấu trúc quan trọng nhất đứng sau là quy định mới ASU 2023-08 được Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB) công bố. Quy định này có hiệu lực chính thức từ năm 2025, yêu cầu các công ty đánh giá tài sản mã hóa nắm giữ theo giá trị hợp lý, với sự thay đổi giá trị hàng quý được ghi nhận trực tiếp vào báo cáo lợi nhuận. Điều này đã thay thế quy tắc cũ khiến các CFO đau đầu, dọn đường cho các doanh nghiệp áp dụng chiến lược tài sản mã hóa.
Những cổ phiếu đại lý mã hóa này hoạt động dựa trên "sự chênh lệch giá trị tài sản ròng" như một bánh đà. Giá cổ phiếu của những công ty này thường giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với giá trị tài sản mã hóa mà họ nắm giữ. Sự chênh lệch này mang lại cho họ một "ma lực" mạnh mẽ: công ty có thể phát hành thêm cổ phiếu ở mức cao, sử dụng tiền mặt thu được để mua thêm tài sản mã hóa, tạo thành một vòng phản hồi tích cực.
Cuối cùng, sự phê duyệt và thành công của ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024 đã thay đổi căn bản bối cảnh đầu tư mã hóa. Điều này tạo ra ảnh hưởng kép phức tạp đối với chiến lược dự trữ của doanh nghiệp: một mặt là mối đe dọa cạnh tranh trực tiếp, mặt khác lại mang đến cho Bitcoin một lượng vốn và tính hợp pháp chưa từng có từ các tổ chức, khiến cho việc doanh nghiệp đưa nó vào bảng cân đối kế toán trở nên ít quyết liệt hơn.
Tóm tắt
Chiến lược dự trữ mã hóa của các doanh nghiệp đã từ một phương tiện phòng ngừa lạm phát nhỏ lẻ, chuyển biến thành một khuôn khổ phân bổ vốn mới để tái cấu trúc giá trị doanh nghiệp. Nó làm mờ ranh giới giữa công ty vận hành và quỹ đầu tư, biến thị trường cổ phiếu công khai thành một siêu đòn bẩy cho việc tích lũy tài sản kỹ thuật số quy mô lớn.
Chiến lược này thể hiện một tính hai mặt đáng kinh ngạc. Một mặt, những người tiên phong đã tạo ra hiệu ứng tài sản khổng lồ bằng cách khéo léo điều khiển "vòng quay chênh lệch giá trị tài sản ròng". Mặt khác, sự thành công của mô hình này gắn liền với sự biến động dữ dội của tài sản mã hóa và tâm lý đầu cơ trên thị trường, rủi ro nội tại cũng vô cùng lớn.
Nhìn về tương lai, với việc triển khai toàn diện các chuẩn mực kế toán mới, cùng với thành công của kịch bản mới mà Bitmine trình diễn, làn sóng doanh nghiệp chấp nhận tiếp theo có thể đang trong quá trình hình thành. Chúng ta có thể thấy nhiều công ty chuyển sự chú ý sang các tài sản số đa dạng và áp dụng các kỹ thuật kể chuyện trưởng thành để thu hút vốn. Cuộc thử nghiệm vĩ đại này trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp chắc chắn sẽ tiếp tục định hình sâu sắc bản đồ giao thoa giữa tài chính doanh nghiệp và nền kinh tế số.