加密市場的內卷困境:VC幣崩潰背後的深層原因及出路

近期加密市場出現了所謂的"VC幣崩潰"現象,但實際上這只是整個行業面臨困境的表象。本文將深入分析當前加密市場的內卷現狀,探討其根源,並爲項目方和投資者指明可能的出路。

加密市場的整體困境

雖然VC幣成爲了衆矢之的,但實際上整個加密市場都陷入了低迷。不僅VC幣,包括全流通的山寨幣、Meme幣甚至ETH在內的絕大多數代幣都大幅跑輸BTC。這說明問題並非僅僅出在VC幣身上,而是整個市場普遍面臨困境。

從宏觀角度來看,過去幾輪牛熊週期中常見的規律已經被打破。比如BTC佔比頂部通常對應市場底部,但這一次BTC創新高時並未帶動山寨幣普漲。這表明市場已進入一個新的階段,過去的經驗可能不再適用。

造成這種情況的原因可能有:

1. BTC減半效應邊際遞減,對市場的影響力在減弱
2. BTC ETF上市帶來的短期利好與週期重疊,造成牛市假象
3. 全球經濟週期拐點或將到來,加密市場難以獨善其身

"VC幣效應"只是冰山一角

行業內部來看,過去幾年過度投資和不合理估值的後果正在顯現。2021-2022年間,行業融資總額超過300億美元,出現了大量估值數億甚至數十億美元的項目。但直到現在,年收入超過3000萬美元的加密項目也不過30家左右。這種供需嚴重失衡的狀況,必然會導致泡沫破裂。

然而,將所有問題歸咎於VC是片面的。實際上,整個市場形成了一個金字塔式的階級結構,每一層級都在榨取下一層級的利益。按照獲取低成本、高流通率代幣的難易程度,可以將市場參與者大致分爲7個層級,而VC只是其中之一,還有很多處於更有利地位的參與者。

在缺乏外部資金流入的情況下,市場內部的剝削和內卷不斷加劇。每一層級的盈利都來自於對下層的榨取,並從市場中抽走流動性。這種惡性循環導致下層參與者的不信任感不斷增強,進一步加劇了內卷。

回歸真實增長是出路

在這種大內卷時代,項目和代幣的死亡率將大幅提升。過去那些僅靠技術、背景或敘事就能成功的時代已經一去不復返。市場唯一相信的,是真實的增長 - 用戶增長、收入增長和採用率增長。

對於項目方來說,有幾點值得注意:

1. 重視市場推廣。一個優秀的CMO應該與CTO同等重要,甚至薪資不應低於CTO。

2. 重新認識KOL合作。不要將KOL視爲簡單的廣告牌,而應該視爲重要的合作夥伴。創始人應該親自與重要KOL進行深入溝通。

3. 將協議收入作爲首要增長指標。可持續的商業模式和收入來源是項目長期發展的根本。

4. 建立真正的經濟模型。這包括:確保可持續的協議收入、匹配代幣週期與項目成長週期、將激勵視爲投資而非消費、解決籌碼結構的階級固化問題等。

總的來說,加密市場正處於一個關鍵的轉折點。過去那種靠講故事、炒作概念就能獲得高估值的時代已經結束。未來能夠在這個市場中生存下來的,將是那些能夠創造真實價值、實現可持續增長的項目。對於投資者而言,也需要調整投資策略,更加關注項目的基本面和長期發展潛力。