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熊市考验:从概念炒作到真实价值 AI赛道与名人币遇冷
加密货币市场的冷热交替:从概念炒作到实质价值
今年以来,加密货币市场呈现出明显的降温态势。这种趋势不仅体现在交易平台上的小币种,even2024年第四季度表现抢眼的链上代币也未能幸免,遭遇了大幅下跌。
以AI Agent相关的主要代币为例,2025年以来的跌幅令人瞠目:
短短不到三个月时间,这些曾经炙手可热的头部项目就出现了高达八成的跌幅。虽然不能就此断定该赛道已经失败,但投资者注意力的迅速流失是不争的事实,且短期内难以扭转这一局面。
同样遭遇寒冬的还有名人币赛道。从特朗普掀起的热潮开始,各路名人乃至国家纷纷效仿。然而,这些代币自高点以来的跌幅更为惨烈:
加密货币市场有一个普遍认知:"炒新不炒旧",意味着资金总是倾向于涌入新兴叙事。然而,相比AI Agent,名人币赛道的跌幅更为剧烈。那么,这两个赛道当前面临的主要问题是什么?在新叙事匮乏的市场环境下,是否还有突破的可能?
当前叙事困境:概念先行,落地滞后
AI Agent赛道的主要问题在于,大多数项目仍停留在概念展示和未来规划阶段,缺乏实用且能广泛应用的产品。即便有一些可用的服务推出,也往往存在操作复杂、用户体验欠佳等问题,难以吸引普通投资者长期参与。更为关键的是,一些项目方为迎合市场对"AI+区块链"的热情,过度夸大宣传,实际落地却一再延迟。随着时间推移,投资者耐心耗尽,资金开始撤离,导致相关代币价格大幅回落。
名人币赛道则面临"名人效应衰减"的困境。特朗普无疑是一个极具话题性的开端,但随后的跟风者——无论是政要、网红还是明星,都难以复制最初的热度和市场情绪。市场追捧度的持续下降使得名人币呈现出昙花一现的特征,投资者信心迅速流失,价格随之大幅下探。
这些赛道陷入困境的根本原因在于,多数项目仅停留在概念炒作层面,缺乏实质性的、可持续的收益模式。无论是AI Agent还是名人币,其核心叙事都过度依赖短期资金和热度的快速涌入,而缺乏能够吸引用户长期参与的动力。一旦热度消退,价格就难以维系,更无法吸引新的资金进入。
寻找真实价值:以Hyperliquid为例
在当前叙事疲软的市场环境中,要想脱颖而出,关键在于发掘具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。所谓"真实收益",不仅仅指代币上市时的短期涨幅,而是能通过实际的业务模式和交易行为,持续产生收益,并将这些收益回馈给代币持有者或生态系统参与者。
Hyperliquid就是一个典型案例。其业务模式与中心化交易平台类似,主要收益来自合约交易手续费。但Hyperliquid将100%的手续费用于回购Hype代币,这种机制将代币价值与平台实际业务表现紧密联系在一起。
根据数据平台的统计,Hyperliquid在所有永续合约去中心化交易平台中占据了约45%的24小时交易量,日均交易额达37.8亿美元,每日收入约100万美元。即便在当前市场低迷的情况下,Hyperliquid仍保持着极高的活跃度。这也解释了为何在近期山寨币普遍遭遇寒冬的背景下,Hype代币价格依然表现强劲。
结语
无论多么热门的叙事最终都会褪去光环,能够在加密市场长期存在的,终究是那些找到产品市场契合点、拥有高用户粘性和真实收益的项目。在选择投资标的时,投资者应当更加关注项目的实质内容和长期发展潜力,而非短期的市场炒作。