Şifreleme devleri S&P 500'e girdi, büyük şirketler fiziksel varlık tokenizasyonuna yöneliyor, kurumsal yatırımcılar trendleri takip etmeye başladı.

Son zamanlarda şifreleme piyasası bir dizi olumlu haberle karşılaştı. Makro düzeyde, gümrük sorunları hafifledi ve küresel finansal piyasalar genel olarak yükseldi. Bitcoin'de bir düzeltme yaşansa da, altcoin piyasasında bir yükseliş trendi gözlemleniyor, Ethereum 2700 dolara ulaşarak liderlik ediyor, merkeziyetsiz finans sektörü genel olarak güçleniyor ve piyasada altcoin mevsiminin geri dönüşü hakkında tartışmalar başlıyor.

Makro çevre iyileşmesinin yanı sıra, düzenleyici olumlu gelişmeler ve sektör içindeki yeni yönelimler de var. 13 Mayıs'ta, büyük bir kripto para borsa platformu, satın alınacak olan Discover Financial Services'ın yerine S&P 500 endeksine dahil edilecek ve bu değişiklik 19 Mayıs'ta işlem başlamadan önce yürürlüğe girecek. Bu, kripto sektörünün ana akım pazarda bir adım daha ileri gittiğinin ve yeni bir çağın başladığının bir işareti. Bu arada, dünya genelindeki şirketler ve kurumlar da harekete geçmek için sabırsızlanıyor.

12 May'da, ABD ve Çin arasında gümrük tarifeleri ile ilgili bir ateşkes anlaşması imzalandı ve uzun süredir devam eden ticaret çatışmasını geçici olarak hafifletti. Anlaşma, %24'lük karşılıklı gümrük tarifelerinin 90 gün süreyle askıya alınmasını, %10'luk temel vergi oranının korunmasını ve üçüncü ülkelerle müzakere mekanizmasının kurulmasını içermektedir. Bu durum, ABD borsa piyasasında büyük bir artışa neden oldu, S&P 500 endeksi vadeli işlemleri %3'ten fazla yükseldi ve Nasdaq %4.35 artışla kapandı.

Bitcoin 106.000 dolardan 100.700 dolara gerilemesine rağmen, kripto para piyasası genel olarak hızla toparlandı ve ETH, SOL, BNB gibi alternatif coinlerde de güzel artışlar görüldü. Gümrük sorunlarının bir aşamaya gelmesiyle birlikte, bu haberin piyasa üzerindeki etkisi giderek azalacak, piyasa normale dönecek ve tüm coinlerin dip fiyatları yükseliş eğilimi gösteriyor.

Makro görünümün iyi olmasının yanı sıra, sektör içinde de olumlu gelişmeler yaşanıyor. Öncelikle, ABD'nin New Hampshire eyaleti stratejik Bitcoin rezerv yasasını kabul etti ve eyalet maliye bakanına Bitcoin veya piyasa değeri 500 milyar doları aşan dijital varlıkları satın alma yetkisi verdi; bu, toplam rezerv fonunun %5'i ile sınırlı olacak. Bu durum, Bitcoin için yeni bir artış getirebilir. İkincisi, yeni SEC başkanı, görev süresi boyunca makul bir şifreleme varlıkları pazar düzenleme çerçevesi oluşturmayı önceliklendireceğini açıkça belirtti ve sürekli olumlu sinyaller veriyor. Ayrıca, bazı büyük varlık yönetim şirketlerinin SEC ile ETH stake önerisi üzerine görüşmeler yaptığı iddia ediliyor ve piyasa güveni yeniden toparlanıyor.

Makro durumun iyileşmesi ve düzenleyici ortamın olumlu hale gelmesiyle birlikte, şifreleme şirketleri en iyi gelişim dönemine girdi.

13 Mayıs'ta, büyük bir kripto para borsa platformu S&P 500 endeksine dahil edileceğini açıkladı, bu da kripto şirketlerinin bu endekse girmesi anlamına geliyor ve kripto sektörünün ana akıma geçişinde önemli bir adım daha atıldığına işaret ediyor.

Kripto piyasası için bu ticaret platformu herkesin bildiği bir isimdir. Amerika'nın şu anda en büyük ve uyumlu olarak bilinen kripto borsası olarak, bu platform dünya genelindeki kripto borsa alanında kendine özgü bir yer edinmiştir. 13 yıl önce kurulan bu platform, birçok boğa ve ayı piyasası geçirmiştir ve geleneksel finansın kripto endüstrisini gözlemlemesi için önemli bir pencere haline gelmiştir.

2021 yılında, platform Nasdaq'a girdi, ilk günde hisse fiyatı 429,54 dolara fırlayarak piyasada büyük bir heyecan yarattı. Sonrasında, hisse fiyatı kripto piyasa hareketleriyle yakından ilişkili hale geldi, 2023 yılındaki dip seviyede 33,26 dolara düştü, ardından yavaş yavaş yükseldi. Bu yıl tarih yazdı ve S&P 500'e giren ilk kripto şirketi oldu. Bu durumdan etkilenen hisse fiyatı ilk günde %24 artışla 256,90 dolara yükseldi.

Şunu belirtmek gerekir ki, daha önce piyasa bu platformu S&P 500'ün temel değerlendirme nesneleri arasına almamıştı, ancak sonunda istikrarlı bir şekilde öne geçerek bu kilometre taşını elde etti.

Kısa vadede belirgin bir yükseliş etkisi yaratmayabilir, ancak uzun vadede, kripto şirketlerinin ABD'nin ana endekslerine girişi, ana akım piyasanın tanınmasını temsil ediyor. Bu, kripto sektörünün geleneksel finansla entegrasyonu için bir temel oluşturuyor ve kripto sektörünün ana akım haline gelmesi için geniş bir alan açıyor. Özellikle, bu durum yalnızca bireysel hisse senetleri açısından endeks konumlandırmasıyla fon akışını genişletmekle kalmayıp, aynı zamanda tipik bir şirket örneği olarak kripto sektörünün farkındalığını artırarak geleneksel yatırımcıları daha fazla çekme ve genişletme potansiyeli taşıyor. Yerini alacak Discover Financial Services örneğini ele alacak olursak, bu şirketin %0.1'lik endeks ağırlığında pasif talep konumlandırması 13.5 milyar dolara ulaşabiliyor.

Diğer yandan, bu adım, şifreleme şirketlerinin halka arz (IPO) heyecanını daha da artırdı. Geçen yıldan itibaren, birçok şifreleme şirketi halka arz süreçlerini ilerletiyor; bazı borsalar, düzenleyici gereklilikleri karşılamak için yeniden yapılandırma çalışmalarına başladı ve bu platformun başarısı kesinlikle bir örnek teşkil etti.

Amerika'daki şifreleme şirketlerinin IPO'ya yönelmesi ve kurumların ETF'lere büyük yatırımlar yapmasının aksine, Hong Kong finans merkezi olarak daha temkinli davranmakta, işletmeler daha fazla fiziksel işbirliğine odaklanmakta ve dikkatlerini fiziksel varlık tokenizasyonu (RWA) alanına yönlendirmektedir. Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) tarafından başlatılan Ensemble projesinin tokenizasyon kum havuzunu açmasının ardından, Hong Kong'un RWA alanı bir kez daha hız kazandı.

Gelişmelere bakıldığında, büyük işletmeler öncülük ediyor ve son zamanlarda sık sık harekete geçiyorlar. Bir e-ticaret devine ait blockchain teknolojisi şirketi, ekip oluşturmaya başladı ve RWA ile ilgili birçok pozisyon için işe alım duyurusu yaptı; bunlar arasında yeni enerji varlıkları RWA'nın varlık yönetim sistemi tasarımı, varlık edinimi ve sanayileşme süreci için varlık yönetim sistemi ürün direktörü ve çözüm direktörü yer alıyor. Ayrıca, bu şirket, istikrarlı paralar temelinde sınır ötesi ödeme çözümleri keşfetmek için finansal uyum desteği sağlamak amacıyla bir lisanslı sanal banka ile işbirliği yaptığını duyurdu. Grubun üst düzey yöneticilerine göre, istikrarlı paraları, şirket düzeyinde merkeziyetsiz bir ticari ihraç olarak nitelendiriliyor ve makroekonomik etkilere karşı dalgalanmaları çok az. İstikrarlı paraların ihraç edilmesinin amacı, küresel tedarik zincirini ve sınır ötesi ödeme yeteneklerini daha da artırmaktır.

Başka bir teknoloji devine ait finansal teknoloji şirketi daha hızlı ilerliyor ve zaten somut örnekler ortaya çıkmış durumda. Geçen yıl, bu şirket bir yeşil enerji hizmet sağlayıcısıyla işbirliği yaparak, 200 milyon RMB tutarında fotovoltaik fiziksel varlık temelli RWA örneğini tamamladı ve sonrasında birçok blok zinciri projesi ile işbirliği yaparak RWA'nın somutlaşmasını teşvik etti.

Büyük işletmeler dışında, borsa ve kurumlar da aktif olarak yatırımlar yapıyor. Bu yıl Mart ayında, Hong Kong merkezli bir şirket, bir sigorta şirketi tarafından başlatılan ve yönetilen tokenizasyon edilmiş dolar para piyasası fonunu başarıyla zincire yerleştirdi. Sonrasında, başka bir fon şirketi ile ortaklaşa geliştirdikleri Hong Kong Doları ve Dolar para piyasası ETF tokenizasyon planı, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) tarafından onaylandı. Şu ana kadar, bu şirket, 200'den fazla kurumla derinlemesine bağlantılar kurdu ve geleneksel finansal kuruluşlar, varlık yönetim şirketleri, teknoloji şirketleri ve Web3 yerel projeleri gibi birçok alanda RWA zincirine alma işbirliği niyetleri üzerinde anlaşmalar sağladı.

Teknolojik altyapının giderek gelişmesiyle birlikte, aracı kurumların destekleyici hizmetleri de buna paralel olarak ilerliyor. Yakın zamanda, bir aracı kurum, Ocak ayında sunduğu varlık yönetimi ile ilgili iş planının düzenleyici kurum tarafından onaylandığını ve herhangi bir sorun olmadığını açıkladı. Kapsanan tokenizasyon menkul kıymet türleri arasında çeşitli varlık sınıflarına bağlı yapısal ürünler, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından onaylanan fonlar ve onaylanmayan fonlar ile tahviller yer alıyor. Başka bir aracı kurum da sanal para yatırma, işlem yapma ve çekme hizmetlerini destekleyen bir şifreleme para çekme hizmeti sunduğunu duyurdu.

Genel olarak, ister ABD'deki kripto şirketlerinin IPO'su olsun, ister Hong Kong'daki yerel şirketlerin RWA'yı ilerletmesi olsun, kripto endüstrisinin giderek daha fazla tanınmasıyla birlikte, şirketler ve kurumlar aktif bir şekilde konumlanma tutumu sergiliyor, ancak bölgesel farklılıklardan dolayı katılım şekilleri biraz farklılık gösteriyor.

Amerika, düzenleyici ortamın nispeten net olması ve mevcut liderlerin güçlü destekleri sayesinde, düzenlemenin harekete geçmediği, piyasanın ise öncülük ettiği bir trend sergiliyor. Kurumların ve şirketlerin katılım yöntemleri daha doğrudan hale geldi; örneğin, kurumlar ETF'leri büyük miktarlarda satın alarak, coin fiyatlarının ana destekçileri haline geliyor; bazı şirketler borç alarak yeni modeller oluşturmak için coin satın alıyor, bu da bir heyecan yaratıyor; daha küçük ölçekli halka açık şirketler de kripto para kullanarak ilgiyi ve hisse senedi fiyatlarını artırmayı deniyor; büyük ödeme kurumları ise stabil coinler ile pazara girerek pazar payını kapmaya çalışıyor ve iş matrisini oluşturuyor. Şirketlerin olumlu haberlere yanıt verme süresi de daha hızlı hale geldi; örneğin, bir şirketin Nasdaq 100'e dahil olması veya bir borsa ile S&P 500'e girmesi, şüphesiz yeni alımların geldiğini gösteriyor.

Buna karşın, Hong Kong daha muhafazakâr. Hong Kong'un sanal varlıklar üzerindeki düzenlemeleri sürekli olarak geliştirilse de, tokenizasyonun uygulanması ve pilot projeleri yavaş ve temkinli bir şekilde ilerliyor. Ancak net ve katı uyum gereklilikleri, Hong Kong'un büyük adımlarla değil, küçük ama hızlı adımlarla ilerlemesine neden oluyor. Şirketler ve kurumlar genellikle uyum ilkelerine uymaktadır; Hong Kong ETF'leri de hızla gelişse de, söz hakkı sınırlıdır. Daha fazla kurum, iş odaklı bir yaklaşım benimseyerek, sektörel genişleme yoluyla gelişmektedir. İlgili işler hız kazanmış olsa da, kâr noktaları henüz tamamen ortaya çıkmamıştır.

Bu bağlamda, anakaradaki piyasa eğilimleri giderek daha fazla ilgi görmekte ve piyasa içi fonların akışı odak noktası haline gelmektedir. Son zamanlarda, ana karada kağıt BTC spot ETF'sinin gelecekte açılabileceğine dair söylentiler bile var; bu, spot teslimat yapmadan hesap bazlı işlemlerle, kağıt altın modeliyle benzerlik göstermektedir. Bu yöntem, fonların uygunluk ve kontrol altında kripto para birimi işlemlerine katılmayı sağlarken, aynı zamanda gerçek mülkiyetten kaçınmayı ve işlemlerin şeffaf ve izlenebilir olmasını mümkün kılmaktadır. Elbette, bu sadece bir söylenti ve kripto para birimlerinin finansal piyasalara olan riskleri göz önüne alındığında, mevcut düzenlemeler altında uygulanabilirliği son derece düşüktür. Ancak bu durum, piyasanın ana karadaki fonların açılmasına büyük bir beklentiyle yaklaştığını göstermektedir.

Görülebilir ki, şifreleme varlıklarının ana akım haline gelmesiyle birlikte, bu alana adım atan şirketler giderek artacak, sermaye, ilgi ve kaynaklar pazara daha fazla akacaktır; bu kurumsal sıcak noktaları takip etme dalgası daha yeni başlıyor.