Encriptação de empresas provoca uma onda de listagens na bolsa de valores dos EUA, com a melhoria do ambiente regulatório a impulsionar o desenvolvimento do setor

Recentemente, a gigante do setor de encriptação Circle conseguiu entrar no mercado de ações dos Estados Unidos, com um desempenho forte de suas ações, gerando grande atenção do mercado para as ações relacionadas à encriptação. Com a melhoria contínua do ambiente regulatório nos Estados Unidos e a proliferação de políticas favoráveis, o setor de encriptação está passando por uma onda de empresas buscando listar-se nos EUA, com cada vez mais instituições de encriptação a planejar ativamente sua entrada no mercado de capitais americano.

O preço das ações da Circle disparou, as instituições de investimento começaram a realizar lucros.

Após a estreia da Circle, o preço das ações disparou, tornando-se o foco dos mercados financeiros globais recentemente. Alguns meios de comunicação relatam que a Circle é um dos casos de subavaliação de IPOs mais significativos dos últimos 40 anos. Após a listagem, o preço das ações deste gigante das moedas estáveis continuou a subir, não apenas inflamando o sentimento do mercado, mas também demonstrando a forte confiança dos investidores nas perspectivas da indústria de moedas estáveis.

Até o fechamento de 18 de junho, o preço das ações da Circle (CRCL) foi de 199,59 dólares, com um valor de mercado total de 44,417 bilhões de dólares, próximo a 70% do valor de mercado em circulação de sua stablecoin USDC (cerca de 61,53 bilhões de dólares). O volume de negócios no dia alcançou 63 milhões de ações, superando o recorde de 60,7 milhões de ações estabelecido no segundo dia de listagem, alcançando um novo recorde histórico. Considerando o preço máximo intradia de 215,7 dólares, o aumento acumulado em relação ao preço de emissão do IPO de 31 dólares foi de impressionantes 595%, refletindo plenamente o entusiasmo do mercado.

Na verdade, desde a primeira semana após a IPO, a Circle tem liderado de forma destacada por vários dias o volume de negociação e a lista de aumento no setor de criptomoedas das ações nos EUA, impulsionada pela confiança do mercado nas perspectivas das moedas estáveis.

Com a contínua subida das ações da Circle, o seu CEO Jeremy Allaire afirmou recentemente nas redes sociais que as stablecoins podem ser a forma de moeda mais prática de todos os tempos, mas toda a indústria ainda não chegou a um ponto crítico semelhante ao "momento iPhone". Uma vez que a indústria das stablecoins entre nesta fase, os desenvolvedores poderão desbloquear dólares digitais programáveis da mesma forma que desbloqueiam telemóveis programáveis, momento em que os dólares digitais liberarão um enorme potencial na internet e trarão amplas oportunidades. Esta era pode estar já próxima.

A onda de capital da Circle não é acidental, mas é o resultado da ressonância entre o ponto de inflexão da política e as tendências da indústria.

Primeiro, a regulamentação das stablecoins nos Estados Unidos está a chegar a um ponto de viragem crucial, com a Circle, a primeira ação de stablecoin, a tornar-se a principal beneficiária direta, além de ser o melhor alvo de aposta dos investidores atualmente. No dia 17 de junho, o Senado dos EUA aprovou oficialmente o "Projeto de Lei GENIUS", marcando a primeira vez que os Estados Unidos estabelecem um quadro regulatório para stablecoins suportadas em dólar por meio de legislação. Este projeto de lei não só exige que os emissores de stablecoins tenham provas claras de reservas e mecanismos de auditoria, mas também abrirá caminho para a existência legal do dólar na blockchain. O próximo passo é a aprovação pela Câmara dos Representantes e a assinatura do presidente, após o que o projeto de lei entrará em vigor.

Trump também afirmou em sua mais recente publicação na plataforma de mídia social que o Senado aprovou a lei GENIUS, que impulsionará investimentos e inovações em larga escala nos ativos digitais nos Estados Unidos, pedindo à Câmara dos Representantes que aprove rapidamente a "versão limpa" e a submeta ao presidente para assinatura o mais rápido possível. Ao mesmo tempo, há relatos de que a Câmara dos Representantes dos EUA está considerando avançar em paralelo a legislação sobre a estrutura de mercado, a lei CLARITY, com a lei GENIUS sobre stablecoins, para coincidir com o prazo legislativo de agosto definido por Trump.

Entretanto, boas notícias em torno da Circle e do USDC continuam a surgir, expandindo ainda mais a imaginação do mercado sobre sua avaliação. Por exemplo, recentemente uma plataforma de derivativos planeja incluir o USDC como colateral para negociação de futuros até 2026; o provedor de infraestrutura financeira OpenPayd firmou uma parceria com a Circle, onde a OpenPayd utilizará a infraestrutura das Circle Wallets para fornecer uma camada unificada de infraestrutura de moeda fiduciária e stablecoin para empresas globais; uma plataforma de e-commerce está colaborando com várias instituições para promover pagamentos em stablecoin USDC; uma empresa de gestão de ativos submeteu um pedido de ETF baseado em ações da Circle; uma blockchain pública lançou o USDC nativo, entre outros.

No entanto, sob a fervorosa emoção do mercado, também começou a surgir uma realização racional de lucros. De acordo com divulgações públicas, alguns parceiros iniciais, após criticarem a baixa alocação da IPO da Circle, anunciaram que venderam todas as suas ações de CRCL. Uma conhecida instituição de investimento também comprou ações de CRCL no valor de 373 milhões de dólares no dia da listagem e, recentemente, nos últimos dois dias, reduziu sua participação em aproximadamente 96,46 milhões de dólares, vendendo 300 mil ações. Embora parte da redução esteja relacionada à gestão normal de liquidez, sob o contexto de altas consecutivas, essas ações podem ser interpretadas pelo mercado como uma realização de lucros em níveis elevados, e os investidores precisam lidar com a emoção de FOMO de maneira racional.

13 instituições na fila para ir a Wall Street, as bolsas tornam-se a força principal da onda de IPOs de encriptação

Este ano, a onda de listagens de empresas de encriptação nos EUA acelerou. De acordo com as estatísticas, atualmente 13 instituições relacionadas com encriptação já têm planos definidos para listar na bolsa de valores dos EUA.

Do ponto de vista do tipo de instituição, as bolsas de valores são os principais protagonistas nas listagens nos EUA, totalizando 6 empresas. Este tipo de instituição geralmente possui um forte fluxo de caixa, uma ampla base de clientes e uma estrutura de negócios estável, podendo se tornar o aluno mais destacado do mercado de capitais em um contexto de maior clareza regulatória. Ao mesmo tempo, as outras 7 instituições cobrem áreas como investimento, custódia e mineração, e também estão buscando uma reavaliação de valores e apoio de capital no mercado de ações americano.

É importante notar que, entre essas 13 instituições, a proporção de empresas com origens na Ásia ou na Europa não é baixa. Essas instituições escolheram os Estados Unidos como o principal local de listagem, o que não apenas reflete considerações sobre liquidez e sistemas de avaliação, mas também demonstra que os EUA continuam a ser o mais atraente bastião de capital para empresas de encriptação em termos de estrutura regulatória, profundidade de capital e grau de participação institucional.

Do ponto de vista do cronograma, 2025 tornou-se a janela de metas de IPO para a maioria das empresas de encriptação. Vários projetos tentaram IPOs no passado, mas foram forçados a adiar devido a fatores como o ambiente de mercado ou obstáculos regulatórios, e agora estão acelerando novamente, aproveitando um ambiente favorável com a clareza regulatória e a recuperação do mercado.

Em termos de progresso, algumas instituições já entraram na fase substancial de preparação para a listagem, incluindo a submissão de documentos de oferta ao regulador, contratação de uma equipe de subscrição, reestruturação da estrutura de capital, entre outras operações, estando neste importante período de "último passo", aguardando apenas que a janela de capital se abra para que possam oficialmente entrar no mercado.

Na escolha do caminho para a listagem, o IPO tradicional continua a ser a norma, especialmente favorecido por instituições com forte capacidade de conformidade e uma estrutura de clientes madura. No entanto, o processo de IPO tradicional é complexo e o período de revisão é longo, sendo mais adequado para plataformas de médio e grande porte com modelos de negócios claros e modelos de lucratividade robustos.

Em comparação, a fusão reversa tornou-se um atalho para muitas pequenas e médias instituições de encriptação devido à simplificação do processo e à maior rapidez. Por exemplo, alguns projetos conseguem entrar rapidamente no mercado de capitais dos EUA através da listagem por meio de um shell, evitando assim o complexo processo de IPO, ao mesmo tempo que aumentam a flexibilidade.

Outro caminho digna de nota é a listagem direta. Uma plataforma de negociação de destaque optou pela forma de listagem direta, abandonando o novo financiamento e focando na liquidez e no estabelecimento de um canal de saída para os acionistas. Este modelo é adequado para empresas unicórnio com alta rentabilidade, forte reconhecimento de marca e baixa dependência de financiamento.

O ambiente regulatório dos EUA ajuda a encriptação a entrar no mercado, mas ainda é necessário estar atento aos riscos potenciais

Dessa forma, a encriptação de capitalização está entrando na via rápida. E por trás dessa onda de listagens está a melhoria significativa do ambiente regulatório nos Estados Unidos. De fato, já no ano passado, houve reportagens na mídia de que banqueiros de investimento de várias instituições líderes de Wall Street estavam se reunindo com executivos de empresas de criptomoedas, na esperança de obter a oportunidade de IPO que as empresas de criptomoedas poderiam realizar após as eleições.

Especialistas da indústria apontam que o momento atual é uma oportunidade de ouro para as empresas de encriptação se listarem, principalmente por duas razões chave: a primeira é que as ações de encriptação estão a ter um desempenho forte em Wall Street, e a segunda é que, com a mudança de postura política, o ambiente regulatório está a melhorar.

Um grande banco de investimento apontou em um relatório recente que, devido ao avanço da lei GENIUS, o ambiente regulatório de encriptação nos EUA deve continuar a melhorar, o que está levando mais empresas de encriptação a buscar IPO. Até agora, o número de IPOs de empresas de encriptação já alcançou o nível do mercado em alta de 2021. Essa onda ocorre no momento em que as autoridades regulatórias dos EUA estão retirando processos contra algumas das maiores empresas do setor.

Alguns observadores da indústria acreditam que os projetos de encriptação devem estabelecer instrumentos de negociação listando-se na Nasdaq, atraindo investidores tradicionais e convertendo-os em detentores de tokens a longo prazo através da venda de ações, ajudando assim ao desenvolvimento do mercado de encriptação.

No entanto, também há especialistas da indústria alertando que o setor de encriptação está se transformando da onda de ICO de 2017 para uma onda de IPO entre 2025-2027. Essa onda pode terminar de maneira semelhante a alguns grandes IPOs da história, ou seja, o IPO atrairá uma grande quantidade de capital em moeda fiduciária, mas terá um desempenho fraco após a abertura. Especialmente para emissores de novas stablecoins que carecem de suporte de canais, mesmo que consigam ser listados com sucesso, será difícil manter uma alta avaliação e poderão enfrentar desafios severos.