# Crypto Market 2025:機関投資家向けファンドの新たな方向性変化の激しい暗号の世界では、機関資本の動向が未来を洞察する重要な手がかりとなることが多い。暗号資産管理分野の先駆者である某有名投資会社が四半期ごとに更新するTop 20資産リストは、機関の視点から見た暗号資産市場の「宝の地図」のようなものであり、次の段階の市場の「事実的採用トレンド」に対する深い予測を描き出している。2025年第三四半期、この"宝の地図"は静かに調整された：新星AvalancheとMorphoが名を連ね、かつての巨頭Lido DAOとLayer 2の希望の星Optimismは残念ながら退場した。一進一退の間に、果たして暗号資産市場にはどのような風向きの変化が隠されているのか？私たちが深く分析し、一見普通に見えるこのリストの変遷の背後にある、2025年の暗号投資の新しい物語を明らかにしましょう。## 構造変化のシグナル### Avalanche:オンチェーンの「パルス」の強い鼓動。Avalancheは、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その「雪崩コンセンサスメカニズム」は、高スループット、低遅延、分散化を実現し、三重チェーンアーキテクチャはサブ秒の取引確定性を保証し、大規模アプリケーションの基盤を築いています。2025年、AvalancheのC-Chainの取引量は25万から約120万に急増しました。これはEtnaアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減されたおかげで、チェーン上の活力が大いに刺激されました。AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、複数のゲームをサブネットで開始しました。また、伝統的な世界を積極的に受け入れ、複数のWeb2の巨頭と協力して、実世界の資産のトークン化を推進しています。これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。投資機関がAvalancheに期待を寄せる理由は、その技術の進化、戦略的エコシステムの拡大、そしてWeb2との融合によって形成される「多次元成長フライホイール」にあります。これはLayer 1の競争が、より広範で、実際の経済活動とWeb2/Web3の融合の潜在能力を持つ新しいレーストラックに移行していることを示唆しています。### Morpho："トランスフォーマー"型の分散型貸付Morphoは、分散型貸付に向けた全く新しい機関的な道筋を描いています。これは、イーサリアムとBaseチェーンに基づくDeFi貸付プロトコルであり、"Morpho Vaults"と隔離市場を通じて、利益を最適化し、安全性を確保します。そのプロトコル設計は低取引手数料に重点を置き、何度も監査を受けています。Morphoの成果は素晴らしい：年換算手数料収入は1億ドルに達し、総ロック価値は倍増して40億ドルを超え、DeFi貸出の第2位の座を確保しています。Baseチェーン上では、TVLとアクティブローン量で最大のプロトコルです。トップの投資家が6900万ドル以上を投資しました。更に画期的なことに、ある大手取引所がMorphoを主アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借りることを可能にしました。これはこれまでで最大のDeFi機関レベルの採用事例の一つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを従来の金融機関に導入する決意をさらに示しています。Morphoの台頭は、その"DeFi機関化エンジン"としての潜在能力を証明しました。機関がリスク管理とコンプライアンスに求める要件を深く理解し、精緻な市場設計と許可市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに参入する際の課題を解決しています。投資機関がMorphoを重視するのは、DeFiの効率を向上させ、リスクを低減し、従来の金融と効果的に接続できる能力に期待しているからです。## Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ### Lido DAO：流動性ステーキング"帝国"が逆風に見舞われるLido DAOはかつてEthereumの流動的なステーキング分野で無可争議の"帝国"の巨頭であり、約33%のステーキングETHを管理していました。しかし、成功の裏にはその中央集権リスクへの懸念があります："許可制"バリデーターの集合、LDOトークンによるコア権限のコントロール、そして2025年5月に某ホットウォレットが攻撃された事件が警鐘を鳴らしました。2023年4月にイーサリアムの上海アップグレードがETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における"モンスター"を弱めました。ユーザーはより多くの選択肢を持ち、中央集権型プラットフォームや新興の非保管型競争相手に移行しています。再ステーキングの革新も競争を激化させました。Lidoが除外されたのは、投資機関が「中央集権リスク」を再評価していることの象徴です。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権」特性は競争が激化し、規制が明確化する中でより顕著になりました。投資機関はそのリスク対報酬比がもはや魅力的ではないと考えるかもしれません。Lidoの退出は、機関投資家が流動的なステーキングの評価基準を引き上げ、より分散化、ガバナンスの透明性、及び潜在的な規制リスクを重視していることを示しています。### オプティミズム：Layer 2の壮大なビジョン、価値捕獲の"迷信"に囚われるOptimismはEthereumのLayer 2拡張ソリューションの優れた存在として、取引能力の向上、Gas料金の削減、ユーザーエクスペリエンスの改善という重要な役割を担っています。その"スーパーチェーン"ビジョンは、OP Stackを通じて多数のスタープロジェクトを惹きつけました。しかし、TVLとアクティビティの面では、主要な競合他社に若干遅れを取っているのが残念です。OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心です。しかし、その収益分配モデルには「迷い」が存在します：現在、オーダーラーの収益はOptimism財団に帰属し、公共財の資金提供に使用されており、OPトークンの保有者に直接分配されていません。未来には共有される見込みがありますが、この不確実性はトークンの直接的な価値捕捉に影響を与え、機関投資家に疑念を抱かせています。さらに、Optimismのガバナンスも順調とは言えません。投票参加率が低く、コアコントリビューターや初期投資家が投票プロセスに対して大きなコントロールを持っているため、「分散化」の約束は実践の中でまだ改善の余地があります。Optimismが除外され、投資機関によるそのOPトークンの"価値捕獲メカニズム"への深刻な疑問が浮かび上がっています。壮大なエコシステムのビジョンは、トークンの明確な価値に直接変換されるわけではありません。機関投資家は、明確で直接的なトークンの価値捕獲経路を好みます。低いガバナンスへの参加とコアチームによる投票権の集中は、機関投資の複雑さとリスクを増加させます。Layer 2トラックの激しい競争に直面し、投資機関はOPが短期的に"より魅力的なリスク調整後のリターン"を提供することが難しいと考えているかもしれません。Optimismの退出は、機関がLayer 2トークン経済学を評価する際の深化を反映しています：単なる技術の優位性では長期的な価値を支えるには不十分であり、トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと真の分散型ガバナンスを備えている必要があります。## 2025年の暗号投資の「風見鶏」と「構造変化」### 機関資金の"潮汐"：ビットコインから多様なアプリケーションへの広大な深海2025年第一四半期、機関によるデジタル資産への関心が高まり続けています。調査によると、なんと86%の回答機関投資家がデジタル資産を保有または配置する予定があり、約60%（59%）がAUMの5%以上を暗号通貨に投資する計画を持っています。ビットコインとイーサリアムETFの相次ぐ承認は、主流の金融界が暗号通貨に対して扉を開くようなものであり、ある大手資産管理会社のビットコインETFは、史上最速の成長記録を樹立しました。この潮流はすでにビットコインとイーサリアムという2つの「孤島」を超えています。データによると、73%の投資家が代替暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加度は2年以内に3倍になると予想されています。リアルワールドアセット（RWA）のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、複数のプロトコルがDeFiと伝統的金融をつなげています。機関投資家は単純な「ビットコイン信仰」から「多様な配置」や「アプリケーションシーンの実現」という広大な深海へ進んでいます。投資ランキングにAvalancheとMorphoが選ばれたことは、機関投資の「点から面」への移行や「投機から応用」へのトレンドの深い反映です。### DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ2024年、DeFiの総ロック価値（TVL）が129%急増し、デリバティブの分散型取引所（DEXs）の取引量が872%急増しました。DeFiは収益型のステーブルコインを開発し、伝統的な金融を引き寄せています。埋め込み金融、自動化、人工知能/機械学習（AI/ML）などのトレンドが構図を再構築しています。Morphoの成功はDeFiの貸出革新の縮図です。DeFiは「未開の成長」から「精緻な生存」への「進化論」を経験しています。Layer 2やAI/MLアプリケーションは痛点を解決し、効率を向上させることを目指しています。収益型ステーブルコインや組み込み型金融は製品形態を豊かにし、伝統的金融とシームレスに接続されています。デリバティブDEXの爆発的成長とMorphoの機関化ルートは、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズを満たしていることを示しています。投資機関がMorphoを好むのは、DeFiの「自己進化と外部融合」の傾向の認識であり、効率を向上させ、リスクを低減し、伝統的金融を接続できるプロトコルに対する期待を示しています。### Layer 2の"競争": エコシステム、技術、そして価値捕獲の総合的な競技レイヤー2ソリューションは、イーサリアムの"高速道路"のように、スケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。オプティミスティックロールアップとZKロールアップは主流技術です。レイヤー2市場は競争が激しく、あるリーディングプロジェクトは現在もTVLとプロトコル数でリードを維持しています。オプティミズムは"スーパーシステム"のビジョンとOPスタックを通じて、相互運用可能なエコシステムの構築に取り組んでおり、複数の重量級プロジェクトを惹きつけています。Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値捕獲モデル」の総合的な競争に移行しました。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムのビジョンがあっても、トークン価値捕獲メカニズムが明確でない場合や中央集権的リスクが存在する場合、機関投資家の長期的な支持を得ることが難しいことを示しています。投資機関によるLayer 2の評価は、表面的な指標を超えて、長期的な持続可能な価値創造と配分メカニズムに深く入り込んでいます。### 規制の"フィルター"：コンプライアンス、機関資金の"入場券"2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明確になり、機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"が架けられる。規制当局は新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"は証券の発行ではないことを明確にした。アメリカ合衆国議会は法案を通過させ、DeFiプラットフォームに対する特定の報告義務を廃止した。規制の明確化は、機関が大規模に暗号資産市場に参入するための重要な"触媒"であり、同時に精密な"フィルター"でもあります。それは、機関の法的および運営リスクを低下させ、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムやDeFiに参入することを促します。しかし、規制の明確化は、コンプライアンス要件がより厳しくなることも意味します。Lidoが除外されたのは、その"許可制"とガバナンスの集中化に対する懸念が一因である可能性があります。厳しい規制の下にある資産管理会社は、投資決定においてコンプライアンスを非常に重視します。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き付けるための"入場券"に昇格したことを示しています。## まとめ投資ランキングの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。それは、プロジェクトの技術革新、実際のアプリケーションシーン、持続可能な価値捕獲モデル、および分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。AvalancheとMorphoの選出は、GameFi/企業向けアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力に対する市場の認識を示しており、DeFi融資が機関レベルでのコンプライアンスに向けて発展することへの期待も表しています。Lido DAOとOptimismの撤退は、流動的なステーキングにおける中央集権的リスク、ならびにLayer 2トークン経済モデルにおける価値捕獲の不確実性が機関の魅力に与える影響を警告しています。2025年暗号資産市場のコア投資ロジックの要約：- アプリケーション駆動型のLayer 1/Layer 2：未来は技術革新によって大規模なユーザーや企業向けのアプリケーションを引き付けることができるパブリックブロックチェーンとスケーリングソリューションに属します。- 機関レベルのDeFiインフラ：市場は、従来の金融の痛点を解決し、オンチェーンとオフチェーンの世界をつなぐDeFiプロトコルを好みます。- 明確な価値捕獲と分散型ガバナンス：トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと効果的な分散型ガバナンスを備える必要があります。- コンプライアンス優先：積極的にコンプライアンスを受け入れ、法的リスクを低減するプロジェクトは、機関に好まれる。暗号世界の参加者にとって、このランキングは貴重な戦略指針を提供します。投資家は短期的な投機を超えて、プロジェクトの基本的な要素、技術革新、エコシステム、トークン経済学、そしてコンプライアンスを深く研究すべきです。プロジェクトの構築者は技術的なブレークスルーを追求しながら、構
2025年の機関投資家向け資金調達の新たな潮流:AvalancheとMorpho Lidoの台頭と楽観主義はフェードアウト
Crypto Market 2025:機関投資家向けファンドの新たな方向性
変化の激しい暗号の世界では、機関資本の動向が未来を洞察する重要な手がかりとなることが多い。暗号資産管理分野の先駆者である某有名投資会社が四半期ごとに更新するTop 20資産リストは、機関の視点から見た暗号資産市場の「宝の地図」のようなものであり、次の段階の市場の「事実的採用トレンド」に対する深い予測を描き出している。
2025年第三四半期、この"宝の地図"は静かに調整された：新星AvalancheとMorphoが名を連ね、かつての巨頭Lido DAOとLayer 2の希望の星Optimismは残念ながら退場した。一進一退の間に、果たして暗号資産市場にはどのような風向きの変化が隠されているのか？私たちが深く分析し、一見普通に見えるこのリストの変遷の背後にある、2025年の暗号投資の新しい物語を明らかにしましょう。
構造変化のシグナル
Avalanche:オンチェーンの「パルス」の強い鼓動。
Avalancheは、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その「雪崩コンセンサスメカニズム」は、高スループット、低遅延、分散化を実現し、三重チェーンアーキテクチャはサブ秒の取引確定性を保証し、大規模アプリケーションの基盤を築いています。
2025年、AvalancheのC-Chainの取引量は25万から約120万に急増しました。これはEtnaアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減されたおかげで、チェーン上の活力が大いに刺激されました。
AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、複数のゲームをサブネットで開始しました。また、伝統的な世界を積極的に受け入れ、複数のWeb2の巨頭と協力して、実世界の資産のトークン化を推進しています。これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。
投資機関がAvalancheに期待を寄せる理由は、その技術の進化、戦略的エコシステムの拡大、そしてWeb2との融合によって形成される「多次元成長フライホイール」にあります。これはLayer 1の競争が、より広範で、実際の経済活動とWeb2/Web3の融合の潜在能力を持つ新しいレーストラックに移行していることを示唆しています。
Morpho："トランスフォーマー"型の分散型貸付
Morphoは、分散型貸付に向けた全く新しい機関的な道筋を描いています。これは、イーサリアムとBaseチェーンに基づくDeFi貸付プロトコルであり、"Morpho Vaults"と隔離市場を通じて、利益を最適化し、安全性を確保します。そのプロトコル設計は低取引手数料に重点を置き、何度も監査を受けています。
Morphoの成果は素晴らしい：年換算手数料収入は1億ドルに達し、総ロック価値は倍増して40億ドルを超え、DeFi貸出の第2位の座を確保しています。Baseチェーン上では、TVLとアクティブローン量で最大のプロトコルです。トップの投資家が6900万ドル以上を投資しました。
更に画期的なことに、ある大手取引所がMorphoを主アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借りることを可能にしました。これはこれまでで最大のDeFi機関レベルの採用事例の一つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを従来の金融機関に導入する決意をさらに示しています。
Morphoの台頭は、その"DeFi機関化エンジン"としての潜在能力を証明しました。機関がリスク管理とコンプライアンスに求める要件を深く理解し、精緻な市場設計と許可市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに参入する際の課題を解決しています。投資機関がMorphoを重視するのは、DeFiの効率を向上させ、リスクを低減し、従来の金融と効果的に接続できる能力に期待しているからです。
Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ
Lido DAO：流動性ステーキング"帝国"が逆風に見舞われる
Lido DAOはかつてEthereumの流動的なステーキング分野で無可争議の"帝国"の巨頭であり、約33%のステーキングETHを管理していました。しかし、成功の裏にはその中央集権リスクへの懸念があります："許可制"バリデーターの集合、LDOトークンによるコア権限のコントロール、そして2025年5月に某ホットウォレットが攻撃された事件が警鐘を鳴らしました。
2023年4月にイーサリアムの上海アップグレードがETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における"モンスター"を弱めました。ユーザーはより多くの選択肢を持ち、中央集権型プラットフォームや新興の非保管型競争相手に移行しています。再ステーキングの革新も競争を激化させました。
Lidoが除外されたのは、投資機関が「中央集権リスク」を再評価していることの象徴です。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権」特性は競争が激化し、規制が明確化する中でより顕著になりました。投資機関はそのリスク対報酬比がもはや魅力的ではないと考えるかもしれません。Lidoの退出は、機関投資家が流動的なステーキングの評価基準を引き上げ、より分散化、ガバナンスの透明性、及び潜在的な規制リスクを重視していることを示しています。
オプティミズム：Layer 2の壮大なビジョン、価値捕獲の"迷信"に囚われる
OptimismはEthereumのLayer 2拡張ソリューションの優れた存在として、取引能力の向上、Gas料金の削減、ユーザーエクスペリエンスの改善という重要な役割を担っています。その"スーパーチェーン"ビジョンは、OP Stackを通じて多数のスタープロジェクトを惹きつけました。しかし、TVLとアクティビティの面では、主要な競合他社に若干遅れを取っているのが残念です。
OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心です。しかし、その収益分配モデルには「迷い」が存在します：現在、オーダーラーの収益はOptimism財団に帰属し、公共財の資金提供に使用されており、OPトークンの保有者に直接分配されていません。未来には共有される見込みがありますが、この不確実性はトークンの直接的な価値捕捉に影響を与え、機関投資家に疑念を抱かせています。
さらに、Optimismのガバナンスも順調とは言えません。投票参加率が低く、コアコントリビューターや初期投資家が投票プロセスに対して大きなコントロールを持っているため、「分散化」の約束は実践の中でまだ改善の余地があります。
Optimismが除外され、投資機関によるそのOPトークンの"価値捕獲メカニズム"への深刻な疑問が浮かび上がっています。壮大なエコシステムのビジョンは、トークンの明確な価値に直接変換されるわけではありません。機関投資家は、明確で直接的なトークンの価値捕獲経路を好みます。低いガバナンスへの参加とコアチームによる投票権の集中は、機関投資の複雑さとリスクを増加させます。Layer 2トラックの激しい競争に直面し、投資機関はOPが短期的に"より魅力的なリスク調整後のリターン"を提供することが難しいと考えているかもしれません。Optimismの退出は、機関がLayer 2トークン経済学を評価する際の深化を反映しています：単なる技術の優位性では長期的な価値を支えるには不十分であり、トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと真の分散型ガバナンスを備えている必要があります。
2025年の暗号投資の「風見鶏」と「構造変化」
機関資金の"潮汐"：ビットコインから多様なアプリケーションへの広大な深海
2025年第一四半期、機関によるデジタル資産への関心が高まり続けています。調査によると、なんと86%の回答機関投資家がデジタル資産を保有または配置する予定があり、約60%（59%）がAUMの5%以上を暗号通貨に投資する計画を持っています。ビットコインとイーサリアムETFの相次ぐ承認は、主流の金融界が暗号通貨に対して扉を開くようなものであり、ある大手資産管理会社のビットコインETFは、史上最速の成長記録を樹立しました。
この潮流はすでにビットコインとイーサリアムという2つの「孤島」を超えています。データによると、73%の投資家が代替暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加度は2年以内に3倍になると予想されています。リアルワールドアセット（RWA）のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、複数のプロトコルがDeFiと伝統的金融をつなげています。
機関投資家は単純な「ビットコイン信仰」から「多様な配置」や「アプリケーションシーンの実現」という広大な深海へ進んでいます。投資ランキングにAvalancheとMorphoが選ばれたことは、機関投資の「点から面」への移行や「投機から応用」へのトレンドの深い反映です。
DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ
2024年、DeFiの総ロック価値（TVL）が129%急増し、デリバティブの分散型取引所（DEXs）の取引量が872%急増しました。DeFiは収益型のステーブルコインを開発し、伝統的な金融を引き寄せています。埋め込み金融、自動化、人工知能/機械学習（AI/ML）などのトレンドが構図を再構築しています。Morphoの成功はDeFiの貸出革新の縮図です。
DeFiは「未開の成長」から「精緻な生存」への「進化論」を経験しています。Layer 2やAI/MLアプリケーションは痛点を解決し、効率を向上させることを目指しています。収益型ステーブルコインや組み込み型金融は製品形態を豊かにし、伝統的金融とシームレスに接続されています。デリバティブDEXの爆発的成長とMorphoの機関化ルートは、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズを満たしていることを示しています。投資機関がMorphoを好むのは、DeFiの「自己進化と外部融合」の傾向の認識であり、効率を向上させ、リスクを低減し、伝統的金融を接続できるプロトコルに対する期待を示しています。
Layer 2の"競争": エコシステム、技術、そして価値捕獲の総合的な競技
レイヤー2ソリューションは、イーサリアムの"高速道路"のように、スケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。オプティミスティックロールアップとZKロールアップは主流技術です。レイヤー2市場は競争が激しく、あるリーディングプロジェクトは現在もTVLとプロトコル数でリードを維持しています。オプティミズムは"スーパーシステム"のビジョンとOPスタックを通じて、相互運用可能なエコシステムの構築に取り組んでおり、複数の重量級プロジェクトを惹きつけています。
Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値捕獲モデル」の総合的な競争に移行しました。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムのビジョンがあっても、トークン価値捕獲メカニズムが明確でない場合や中央集権的リスクが存在する場合、機関投資家の長期的な支持を得ることが難しいことを示しています。投資機関によるLayer 2の評価は、表面的な指標を超えて、長期的な持続可能な価値創造と配分メカニズムに深く入り込んでいます。
規制の"フィルター"：コンプライアンス、機関資金の"入場券"
2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明確になり、機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"が架けられる。規制当局は新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"は証券の発行ではないことを明確にした。アメリカ合衆国議会は法案を通過させ、DeFiプラットフォームに対する特定の報告義務を廃止した。
規制の明確化は、機関が大規模に暗号資産市場に参入するための重要な"触媒"であり、同時に精密な"フィルター"でもあります。それは、機関の法的および運営リスクを低下させ、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムやDeFiに参入することを促します。しかし、規制の明確化は、コンプライアンス要件がより厳しくなることも意味します。Lidoが除外されたのは、その"許可制"とガバナンスの集中化に対する懸念が一因である可能性があります。厳しい規制の下にある資産管理会社は、投資決定においてコンプライアンスを非常に重視します。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き付けるための"入場券"に昇格したことを示しています。
まとめ
投資ランキングの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。それは、プロジェクトの技術革新、実際のアプリケーションシーン、持続可能な価値捕獲モデル、および分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。AvalancheとMorphoの選出は、GameFi/企業向けアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力に対する市場の認識を示しており、DeFi融資が機関レベルでのコンプライアンスに向けて発展することへの期待も表しています。Lido DAOとOptimismの撤退は、流動的なステーキングにおける中央集権的リスク、ならびにLayer 2トークン経済モデルにおける価値捕獲の不確実性が機関の魅力に与える影響を警告しています。
2025年暗号資産市場のコア投資ロジックの要約：
暗号世界の参加者にとって、このランキングは貴重な戦略指針を提供します。投資家は短期的な投機を超えて、プロジェクトの基本的な要素、技術革新、エコシステム、トークン経済学、そしてコンプライアンスを深く研究すべきです。プロジェクトの構築者は技術的なブレークスルーを追求しながら、構