Ethereum LRT Track: Oportunidades e Desafios Após a Atualização de Cancún

Recentemente, após a atualização de Cancún do Ethereum, os tokens ecológicos tiveram um desempenho brilhante. Projetos modularizados e Layer2 foram lançados um após o outro, impulsionando ainda mais a visão otimista do mercado sobre o ecossistema Ethereum. Ao mesmo tempo, o conceito de re-staking de liquidez (LRT) ganhou popularidade devido ao EigenLayer, atraindo a atenção do capital.

Este artigo aborda a ecologia da pista LRT, detalhando seu estado atual, oportunidades e futuro. Atualmente, os projetos LRT apresentam uma grave homogeneização, com a maioria ainda sem emitir tokens. Há uma perspectiva positiva para o KelpDAO, Puffer Finance e Ion Protocol, que apresentam rotas claramente diferenciadas. O futuro da pista LRT ainda é um mercado de nicho em rápido crescimento, prevendo-se que apenas alguns projetos de destaque consigam se destacar.

Contexto da pista LRT

A atualização de Cancun está próxima, e os tokens da ecologia do Ethereum têm se destacado recentemente. Projetos de modularidade e Layer2 estão sendo lançados, impulsionando ainda mais a confiança do mercado na ecologia do Ethereum.

A liquidez do staking ocupa uma grande parte no ecossistema Ethereum, e o conceito de "re-staking" começou a ganhar atenção com o sucesso do EigenLayer. O "re-staking" permite que os usuários façam o staking novamente de ETH ou LST já apostados, proporcionando uma segurança adicional para serviços descentralizados em Ethereum e obtendo recompensas. Com base nisso, surgiram projetos relacionados ao LRT.

Caminho de Evolução do LRT

O token de recompra de liquidez LRT é o "certificado de recompra" obtido após o staking de LST. O seu caminho de evolução é o seguinte:

1. Pledge nativo do Ethereum: os validadores de PoS devem apostar 32 ETH para manter a segurança da rede
2. Protocolo LST: reduzir barreiras, liberar liquidez
3. Protocólo de Restaking: Colocar LST em staking em outras redes para obter rendimento adicional
4. Nascimento do LRT: um certificado de re-staking do LST, que permite mais operações financeiras
5. Suporte do protocolo Pendle: fornece negociação de derivativos LRT, liberando ainda mais liquidez

Situação ecológica da pista LRT

EigenLayer - middleware de re-staking

EigenLayer é um conjunto de re-staking do Ethereum, permitindo que os stakers verifiquem novos módulos de software no ecossistema Ethereum. O seu conceito central é o AVS( serviço de validação ativa), que abstrai o processo de validação do Rollup do Ethereum, proporcionando segurança de baixo custo para vários projetos de middleware.

Atualmente, cerca de 13 projetos AVS se juntaram ao EigenLayer, principalmente servindo para a segurança e escalabilidade do Rollup.

Projeto LRT do Ethereum

Existem cerca de 15 protocolos LRT na Ethereum, 9 já estão online, 6 estão em fase de testes. Principalmente divididos em:

1. Liquid-LSD Restaking: Unificar a gestão de LST e colocá-los em um protocolo de Restaking externo
2. Liquid Native Restaking: oferece serviços de nó ETH de baixo valor
3. Protocolo otimizado com base no EigenLayer

Os principais projetos incluem:

• Renzo: otimizar a estratégia de alocação de AVS, sem limite de depósito
• KelpDAO: fornece pools de liquidez AMM, suportando resgates rápidos
• Restake Finance: O primeiro protocolo LRT modular do EigenLayer
• Puffer Finance: Reduzir o limite de re-staking para 2 ETH
• SSV/Swell/Ether.fi etc: o projeto LSD original transformou-se em LRT

Previsão do futuro da pista LRT

LRT é um mercado de nicho em rápido crescimento, mas a homogeneização dos projetos é grave. Espera-se que no futuro apenas alguns projetos líderes consigam se destacar.

Risco:

• Aumento do risco de multas
• Ameaças centralizadas à segurança do Ethereum
• Risco de contrato
• Sobreposição de múltiplos riscos

Oportunidade:

• Combinado com outros protocolos DeFi
• Utilizar DVT para aumentar a segurança
• Expansão para múltiplas cadeias