HTX Ventures'ın son raporu: Şifreleme Uyumluluğu "Yeni Merkezi Olmayan Finans" çağını başlatıyor, RWAFi ve stablecoin ödemeleri yeni fırsatlar haline geliyor.

2020'den beri DeFi Yazı ile birlikte, AMM, borç verme protokolleri, türev ticareti ve stablecoin, şifreleme ticareti alanının temel altyapısı haline geldi. Geçtiğimiz dört yıl boyunca, birçok girişimci bu alanlarda sürekli olarak yenilikler yaparak Trader Joe ve GMX gibi projelerin yeni zirvelere ulaşmasını sağladı. Ancak, bu ürünler olgunlaşmaya başladıkça, şifreleme ticaret alanındaki büyüme tavan yapmaya başladı ve yeni nesil en iyi projelerin doğuşu giderek daha zor hale geldi.

2024'teki ABD seçimlerinden sonra, şifreleme sektörünün yasallaşma ve uyumluluk sürecinin sektöre yeni gelişim fırsatları sunması bekleniyor. Geleneksel finans ile Merkezi Olmayan Finans'ın entegrasyonu hız kazanıyor: özel krediler, ABD Hazine Bonoları ve emtia gibi fiziksel varlıklar (RWA), erken dönem basit tokenizasyon belgelerinden, sermaye verimliliğine sahip getiri odaklı stablecoin'lere dönüşerek, istikrarlı getiri arayan şifreleme kullanıcılarına yeni seçenekler sunuyor ve DeFi kredilendirme ve ticaretinde yeni bir büyüme motoru haline geliyor. Aynı zamanda, stablecoin'lerin uluslararası ticaretteki stratejik konumu giderek daha belirgin hale geliyor ve ödeme alanındaki üst ve alt yapı sürekli olarak gelişiyor. Geleneksel finans devleri, Trump ailesi, Stripe, PayPal ve BlackRock gibi, sektöre daha fazla olasılık katmak için hızla yatırımlarını artırıyor.

Uniswap, Curve, dYdX ve Aave gibi "eski Merkezi Olmayan Finans" sonrasında, yeni bir grup şifreleme ticaret alanında tek boynuzluların gelişimi aşamasındadır. Bu projeler, düzenleyici ortamın değişimlerine uyum sağlayacak, geleneksel finansın entegrasyonu ve teknolojik yeniliklerden yararlanarak tamamen yeni pazarları keşfedecek ve sektörü "yeni Merkezi Olmayan Finans" dönemine taşıyacaktır. Yeni katılımcılar için bu, artık geleneksel Merkezi Olmayan Finans'ta küçük yeniliklere takılıp kalmanın gereksiz olduğu, bunun yerine yeni çevre ve ihtiyaçlara uygun devrimci ürünler inşa etmeye odaklanmanın zamanı geldiği anlamına geliyor.

Bu makale, bu trend etrafında derinlemesine bir analiz yapacak, şifreleme ticareti alanındaki yeni bir dönüşümdeki potansiyel fırsatları ve gelişim yönlerini tartışarak sektör katılımcılarına ilham ve referans sağlamayı amaçlamaktadır.

Bu Dönem Dönemsel Ticaret Ortamındaki Değişiklikler

stablecoin Uyumluluk geçti, sınır ötesi ödemelerdeki benimseme oranı sürekli artıyor

Amerikan Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi, kısa vadede bir stablecoin yasası çıkarma planlarını duyurdu. Bu, Amerikan iki partisi arasında stablecoin yasası konusunda nadir bir uzlaşıyı işaret ediyor. Her iki taraf da stablecoin'in doların küresel rezerv para birimi olarak konumunu güçlendirmekle kalmayıp, aynı zamanda Amerikan tahvillerinin önemli bir alıcısı haline geldiğini ve büyük ekonomik potansiyel barındırdığını kabul ediyor.

Bu yasa tasarısı, ABD Kongresi'nden geçen ilk kapsamlı şifreleme yasası olma potansiyeline sahip ve geleneksel bankaların, işletmelerin ve bireylerin şifreleme cüzdanları, stablecoin'ler ve blok zinciri tabanlı ödeme kanallarına geniş bir şekilde erişimini teşvik edecek. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, stablecoin ödemelerinin yaygınlaşması bekleniyor ve Bitcoin ETF'sinin ardından şifreleme pazarında bir başka "sıçrama gelişimi" olacak.

Uygunluk gereksinimlerine uyan kurumsal yatırımcılar, doğrudan stablecoin değer artışından yararlanamasa da, stablecoin ile ilgili altyapıya yatırım yaparak kazanç elde edebilirler. Örneğin, büyük miktarda stablecoin arzını destekleyen ana akım blok zincirleri (Ethereum, Solana gibi) ve stablecoin ile etkileşimde bulunan çeşitli Merkezi Olmayan Finans uygulamaları, stablecoin büyümesinden faydalanacaktır. Şu anda, stablecoin'lerin blok zinciri işlemlerindeki payı 2020'de %3'ten %50'den fazlasına yükselmiştir. Temel değeri, sorunsuz sınır ötesi ödemelerde yatmaktadır ve bu işlev, gelişen pazarlarda özellikle hızlı bir şekilde büyümektedir. Türkiye örneğinde olduğu gibi, stablecoin işlem hacmi GDP'sinin %3.7'sini oluşturmaktadır; Arjantin'de ise stablecoin primleri %30.5'e kadar çıkmaktadır. Zarpay ve MentoLabs gibi yenilikçi ödeme platformları, yerel ajanlar ve ödeme sistemleri kullanarak, yerel pazarlara yönelik stratejilerle kullanıcıları blok zinciri ekosistemine çekmekte ve stablecoin'lerin benimsenmesini daha da ileriye taşımaktadır.

Şu anda, geleneksel ödeme kanallarının işlediği uluslararası B2B ödeme pazarının büyüklüğü yaklaşık 40 trilyon dolara ulaşırken, dünya çapındaki tüketici havale pazarının her yıl binlerce milyar dolar gelir elde ettiği tahmin edilmektedir. Stabilcoinler, bu pazara şifreleme kanalları aracılığıyla verimli uluslararası ödemeler gerçekleştirmek için yeni bir yöntem sunmakta, benimseme oranı hızla artmakta ve bu pazarın içine girmesi ve devrim yaratması beklenmektedir. Küresel ödeme yapısında önemli bir güç haline gelmesi öngörülmektedir.

Bir ticaret platformu tarafından sunulan stablecoin, işletmelerin ödemeleri için tasarlanmıştır ve ABD doları cinsinden yapılan işlemlerin gereksinimlerini karşılamak amacıyla sınır ötesi ödemelerin etkinliğini, istikrarını ve şeffaflığını artırmayı hedeflemektedir. Bu arada, Stripe, stablecoin platformu Bridge'i 1,1 milyar dolara satın aldı ve bu işlem, şifreleme endüstrisinin tarihindeki en büyük satın alma oldu. Bridge, işletmelere fiat para birimi ile stablecoin arasında kesintisiz dönüşüm sağlamakta ve stablecoin'in küresel ödemelerdeki uygulamasını daha da ilerletmektedir. Bridge'in sınır ötesi ödeme platformu, yıllık olarak 5 milyar dolardan fazla ödeme işlemekte ve SpaceX'in de dahil olduğu üst düzey müşterilere küresel fon uzlaşması sunarak stablecoin'in uluslararası ticaretteki kolaylığını ve etkinliğini göstermektedir.

Ayrıca, PEXX, USDT ve USDC'nin 16 farklı fiat para birimine dönüştürülmesini destekleyen yenilikçi bir stablecoin sınır ötesi ödeme platformudur ve doğrudan banka hesaplarına para transferi yapılabilmektedir. Basitleştirilmiş kayıt süreci ve anlık dönüşüm sayesinde, PEXX, kullanıcılar ve işletmelerin sınır ötesi ödemeleri verimli ve düşük maliyetle gerçekleştirmesine olanak tanır, geleneksel finans ile şifreleme arasında engelleri kırar. Bu yenilik, yalnızca daha hızlı ve maliyet etkin bir sınır ötesi ödeme çözümü sunmakla kalmaz, aynı zamanda küresel sermaye akışının merkeziyetsizleşmesini ve sorunsuz bağlantısını teşvik eder. Stablecoin, küresel ödemenin önemli bir parçası haline gelerek, ödeme sisteminin verimliliğini ve yaygınlığını artırmaktadır.

sürekli sözleşme ticaretinin denetiminin gevşetilmesi bekleniyor

Sürekli sözleşme ticaretinin yüksek kaldıraç özellikleri müşterilerin kayıplarını kolayca artırabileceğinden, her ülkedeki düzenleyici kurumlar uyumluluk gereksinimlerini oldukça sıkı tutmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri de dahil olmak üzere birçok yargı bölgesinde, merkezi borsa (CEX), sürekli sözleşme hizmetleri sunması yasaklanmışken, merkeziyetsiz sürekli sözleşme borsası (PerpDEX) da aynı kaderden kaçamamaktadır. Bu durum, PerpDEX'in pazar alanını ve kullanıcı sayısını doğrudan sıkıştırmaktadır.

Ancak, Trump'un seçimdeki zaferi ile birlikte, şifreleme sektöründeki uyumluluk sürecinin hızlanması bekleniyor ve PerpDEX'in gelişiminde bir bahar dönemi yaşanması oldukça muhtemel. Son zamanlarda dikkat çeken iki önemli olay var: İlk olarak, Trump tarafından atanan şifreleme ve AI danışmanı David Sacks, bu alanda eski bir oyuncu olan dYdX'e yatırım yapmıştı; ikincisi, ABD Emtia Fiyatları Komisyonu (CFTC), ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'yi geçerek şifreleme sektörünün ana düzenleyicisi olma yolunda ilerliyor. CFTC, CME ('deki Bitcoin vadeli işlem sözleşmelerinin piyasaya sürülmesinde zengin bir deneyim kazandı ve SEC'e kıyasla PerpDEX'in düzenlenmesine daha dostane bir yaklaşım sergiliyor. Bu olumlu sinyaller, PerpDEX için yeni pazar fırsatları açabilir ve gelecekteki uyum çerçevesinde büyümesi için daha elverişli koşullar yaratabilir.

![HTX Ventures son araştırması丨şifreleme Uyumluluğu "Yeni Merkezi Olmayan Finans" dönemini başlatıyor, RWAFi ve stablecoin ödemeleri yeni fırsatlar haline geliyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-410361d1b6ec3dbe59b8214fbc374a29.webp(

) RWA'nın stabil gelir değeri şifreleme kullanıcıları tarafından keşfediliyor

Bir zamanlar, yüksek risk yüksek getiri olan şifreleme piyasası ortamı, RWA (gerçek dünya varlıkları) için istikrarlı getiri bir süre kimsenin ilgisini çekmedi. Ancak, son boğa piyasası döngüsünde, RWA piyasası zıt yönde büyüdü ve kilitli değer (TVL) değeri bir milyon dolardan yüz milyar dolara fırladı. Diğer şifreleme varlıklarından farklı olarak, RWA'nın değer dalgalanmaları şifreleme piyasa duygularından etkilenmiyor. Bu özellik, sağlam bir Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin şekillendirilmesi için kritik öneme sahiptir: RWA sadece yatırım portföylerinin çeşitlendirilmesini etkili bir şekilde artırmakla kalmaz, aynı zamanda çeşitli finansal türevler için sağlam bir temel sağlar ve bu sayede yatırımcıların şiddetli piyasa dalgalanmalarında risklerini hedge etmelerine yardımcı olur.

RWA.xyz verilerine göre, 14 Aralık itibarıyla RWA'nın 67,187 sahibi bulunuyor, varlık ihraççı sayısı 115'e ulaştı ve toplam piyasa değeri 139,9 milyar dolara kadar yükseldi. Bir ticaret platformu da dahil olmak üzere Web3 devlerinin, 2030 yılına kadar RWA pazarının 16 trilyon dolara kadar genişlemesi bekleniyor. Bu büyük potansiyele sahip pazar yapısı ve istikrarlı gelirin sağladığı yatırım çekiciliği, giderek Merkezi Olmayan Finans ekosisteminde vazgeçilmez önemli bir parça haline geliyor.

![HTX Ventures son rapor丨şifreleme Uyumluluğu "yeni Merkezi Olmayan Finans" dönemini başlatıyor, RWAFi ve stablecoin ödemeleri yeni fırsatlar haline geliyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7d27036ab05baaf566732280e0cf00d8.webp(

Three Arrows Capital'ın çöküşü sonrası, şifreleme sektörü kritik bir sorunu ortaya çıkardı: Varlıkların sürdürülebilir getiri senaryolarının eksikliği. ABD Merkez Bankası faiz artırma sürecine başladıkça, küresel piyasalarda likidite sıkışması yaşanıyor ve yüksek riskli varlıklar olarak tanımlanan kripto paralar özellikle etkileniyor. Buna karşılık, gerçek dünya varlıklarının (örneğin ABD tahvilleri) getirileri 2021 sonundan bu yana istikrarlı bir şekilde artarak piyasa ilgisini çekti. 2022-2023 döneminde, Merkezi Olmayan Finans getirileri medyanı %6'dan %2'ye düştü ve bu da aynı dönemde ABD tahvillerinin risksiz getirisi olan %5'in altında kaldı; bu durum yüksek net değerli yatırımcıların zincir üzerindeki getirilere olan ilgisini kaybetmesine neden oldu. Zincir üzerindeki getiriler tükenirken, sektör RWA'ya yönelmeye başladı ve zincir dışı istikrarlı getirileri piyasaya yeniden canlandırmak için dahil etmeyi umuyor.

2023 Ağustos'unda, bir platform borç verme protokolünde DAI mevduat faiz oranını %8'e çıkardı ve bu, uzun süredir sessiz olan DeFi pazarının canlanmasına neden oldu. Sadece bir hafta içinde, protokolün mevduat miktarı neredeyse 1 milyar dolar artış gösterdi ve DAI'nın dolaşımdaki arzı da 800 milyon dolar arttı ve son üç ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu büyümeyi sağlayan ana faktör ise RWA (gerçek dünya varlıkları) oldu. Veriler, 2023 yılında bu platformun %80'den fazlasının ücret gelirinin RWA'dan elde edildiğini gösteriyor. 2023 Mayıs'ından beri, platform RWA'ya yönelik yatırım stratejisini artırdı, birçok varlık üzerinden ABD Hazine tahvili toplu alımı gerçekleştirdi ve birden fazla RWA borç verme protokolüne fon sağladı. 2023 Temmuz itibarıyla, platformun neredeyse 2,5 milyar dolarlık bir RWA portföyü bulunuyor ve bunun 1 milyar dolardan fazlası ABD Hazine tahvillerinden geliyor.

Bu platformun başarılı keşfi, yeni bir RWA dalgasını tetikledi. Mavi çip stablecoin'lerin yüksek getirileri sayesinde, Merkezi Olmayan Finans ekosistemi hızla tepki verdi. Örneğin, Aave topluluğu sDAI'nin teminat olarak listelenmesini önerdi ve RWA'nın DeFi'deki uygulamalarını daha da genişletti. Benzer şekilde, 2023 Haziranında, Compound'un kurucusu tarafından başlatılan yeni şirket Superstate, tahviller gibi gerçek dünya varlıklarını blok zincirine entegre etmeye odaklanarak kullanıcılara gerçek dünya benzeri stabil getiriler sunmayı amaçlıyor.

RWA, gerçek varlıklar ile zincir üzerindeki finans arasında önemli bir köprü haline geldi. Daha fazla yenilikçi RWA'nın potansiyelini keşfettikçe, Merkezi Olmayan Finans ekosistemi istikrarlı gelir ve çeşitlendirilmiş gelişim için yeni bir yol buluyor.

![HTX Ventures son araştırma raporu丨şifreleme Uyumluluğu "Yeni Merkezi Olmayan Finans" dönemini başlatıyor, RWAFi ve stablecoin ödemeleri yeni fırsatlar haline geliyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72ac314363dfac991e76459a520b5a6e.webp(

Lisanslı kurumların zincir üzerinde pazar ölçeğini genişletmesi

Bu yıl Mart ayında, BlackRock, kamu blok zincirinde ihraç edilen ilk ABD Hazine tokenleştirilmiş fonu BUIDL'i tanıttı ve bu piyasanın dikkatini çekti. Bu fon, nitelikli yatırımcılara ABD Hazine bonolarından gelir elde etme fırsatı sunuyor ve öncelikle Ethereum blok zincirinde dağıtıldı, ardından Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon ve Arbitrum gibi birçok blok zincirine genişletildi. Şu anda, $BUIDL bir token gelir sertifikası olarak işlev görmüyor, ancak bu simgesel yayın, tokenleştirilmiş finans için önemli bir adım atılmıştır.

Bu arada, Wyoming Eyalet Valisi Mark Gordon, eyalet hükümetinin 2025'te dolara bağlı bir stablecoin çıkarma planları olduğunu ve bunu ABD Hazine tahvilleri ile repo anlaşmaları aracılığıyla destekleyeceğini duyurdu. Bu stablecoin'in 2025'in ilk çeyreğinde bir ticaret platformuyla işbirliği içinde piyasaya sürülmesi bekleniyor, bu da hükümet seviyesinde bir istikrarın işareti.