انخفض سعر البيتكوين خلال أسبوع من 99,000 دولار إلى أقل من 80,000 دولار، ليعود تقريبًا إلى مستوى سعر البيتكوين قبل الانتخابات الأمريكية. يعتقد محلل التشفير كايل تشاسي أن أحد الأسباب الرئيسية لانخفاض سعر BTC مؤخرًا هو أن تداولات التحكيم لصناديق التحوط بدأت تتلاشى تدريجياً.
فيما يلي شرح لكيفية عمل هذه الصفقة arbitrage - ولماذا ستؤدي انهيارات صفقات arbitrage إلى إحداث موجات صادمة في السوق.
1، لعدة أشهر، كانت صناديق التحوط تستخدم ETF BTC الفوري وعقود CME الآجلة للتداول في عوائد منخفضة المخاطر. تعمل على النحو التالي:
شراء ETF للبيتكوين الفوري (بلاك روك، فيديلتي)
بيع عقود البيتكوين الآجلة في CME ،
تحقيق عائد سنوي يبلغ حوالي 5.68% من الفارق، حيث يستخدم البعض حتى الرافعة المالية لزيادة العائدات إلى رقمين.
لكن ماذا عن الآن؟ هذه الصفقة الاستغلالية تنهار.
2、هذه الصفقة تعتمد على ارتفاع علاوة تداول عقود بيتكوين الآجلة عن السوق الفورية. ولكن مع ضعف السوق في الآونة الأخيرة، انخفضت العلاوة بشكل كبير. ما هي النتائج؟
لم يعد لهذه الصفقة أي فائدة.
يتم سحب الأموال على نطاق واسع.
ضغط بيع BTC يرتفع بشكل حاد.
3، انظر إلى تدفق صناديق الاستثمار المتداولة القاسية:
في الأسبوع الماضي، تم بيع BTC بأكثر من 1.9 مليار دولار،
مع إغلاق الصناديق، انخفضت العقود غير المفعلة في CME بشكل حاد،
انخفضت BTC بمقدار رقمين خلال عدة أيام، بينما كانت نفس صفقة التحكيم مستقرة خلال ارتفاع البيتكوين، والآن تتسارع عملية الانهيار.
4، لماذا يحدث هذا؟
لأن صناديق التحوط لا تهتم ببيتكوين. إنهم لا يراهنون على ارتفاع بيتكوين. إنهم فقط يحصلون على عوائد منخفضة المخاطر.
الآن انتهت التداولات، وهم يقومون بسحب السيولة - مما يجعل السوق يسقط بحرية.
5، ماذا سيحدث بعد ذلك؟
ستستمر السيولة والتحكيم في إغلاق المراكز.
يجب على BTC العثور على مشترين عضويين حقيقيين (وليس مجرد صناديق تحوط تسحب الأرباح).
مع استمرار تصفية المراكز ذات الرافعة المالية، ستظل التقلبات مرتفعة.
6، هذه حالة نموذجية للعبة السيولة.
لم يجلب صندوق الاستثمار المتداول (ETF) فقط حاملي الأسهم على المدى الطويل، بل جلب أيضًا صناديق التحوط التي تقوم بالتداول على المدى القصير. والآن نرى العواقب.
7، استنتاجات مهمة؟
لا نعرف ما إذا كانت المعاناة قد انتهت، ولكن بمجرد أن تُغلق هذه الصفقات بالكامل، من المحتمل جدًا أن تنتهي المعاناة.
الطلب على ETF حقيقي، لكن بعضه مجرد مضاربة. الطلب على BTC حقيقي، لكنه ليس بالكثرة التي نتخيلها.
ستستمر هذه التقلبات والاضطرابات حتى تدخل المشترين الحقيقيين.
8، الأفكار النهائية:
إن إغلاق الصفقات النقدية والاربتراج قاسٍ للغاية - لكنه ضروري أيضًا.
تدفقات الأموال من ETF = المزيد من عمليات البيع القسري، لكن هذه الصدمة ستعد في النهاية للجولة التالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين big dump التحوط基金 المراجحة交易是罪魁祸首？
ترجمة: 0xjs@金色财经
انخفض سعر البيتكوين خلال أسبوع من 99,000 دولار إلى أقل من 80,000 دولار، ليعود تقريبًا إلى مستوى سعر البيتكوين قبل الانتخابات الأمريكية. يعتقد محلل التشفير كايل تشاسي أن أحد الأسباب الرئيسية لانخفاض سعر BTC مؤخرًا هو أن تداولات التحكيم لصناديق التحوط بدأت تتلاشى تدريجياً.
فيما يلي شرح لكيفية عمل هذه الصفقة arbitrage - ولماذا ستؤدي انهيارات صفقات arbitrage إلى إحداث موجات صادمة في السوق.
1، لعدة أشهر، كانت صناديق التحوط تستخدم ETF BTC الفوري وعقود CME الآجلة للتداول في عوائد منخفضة المخاطر. تعمل على النحو التالي:
لكن ماذا عن الآن؟ هذه الصفقة الاستغلالية تنهار.
2、هذه الصفقة تعتمد على ارتفاع علاوة تداول عقود بيتكوين الآجلة عن السوق الفورية. ولكن مع ضعف السوق في الآونة الأخيرة، انخفضت العلاوة بشكل كبير. ما هي النتائج؟
3، انظر إلى تدفق صناديق الاستثمار المتداولة القاسية:
4، لماذا يحدث هذا؟
لأن صناديق التحوط لا تهتم ببيتكوين. إنهم لا يراهنون على ارتفاع بيتكوين. إنهم فقط يحصلون على عوائد منخفضة المخاطر.
الآن انتهت التداولات، وهم يقومون بسحب السيولة - مما يجعل السوق يسقط بحرية.
5، ماذا سيحدث بعد ذلك؟
6، هذه حالة نموذجية للعبة السيولة.
لم يجلب صندوق الاستثمار المتداول (ETF) فقط حاملي الأسهم على المدى الطويل، بل جلب أيضًا صناديق التحوط التي تقوم بالتداول على المدى القصير. والآن نرى العواقب.
7، استنتاجات مهمة؟
8، الأفكار النهائية: