トークン化の波：伝統資産のオンチェーン化の新時代

グローバルな金融分野において、トークン化は概念から実践へと急速に移行しており、注目されるホットトピックとなっています。暗号ネイティブの機関であれ、伝統的な金融の巨頭であれ、いずれもコンプライアンスの前提の下で現実世界の資産（RWA）のデジタル化、オンチェーン化、そしてグローバル化を実現する方法を模索しています。政府債券、不動産から商品、票据まで、資産クラスは絶えず拡大しており、規制枠組みも徐々に実験空間を開放しています。このオンチェーン資産の熱潮の背後には、グローバルな資本市場が効率性、透明性、そして24時間体制の流動性への深層的な要求を反映しています。

このような背景の中で、ある革新的なプラットフォームが規制に優しく、機関向けのトークン化の実践者として際立っています。多くの伝統的な金融機関がまだパイロット段階にあるレイアウトとは異なり、このプラットフォームは実戦プロジェクトを通じて実行可能なビジネス経験を蓄積しています。同時に、一部の暗号機関が技術先行の過激な実験パスを取るのとは異なり、コンプライアンス、安全性、機関レベルの適合を強調しています。

RWAが加速期に入り、3つの主要製品が伝統的な資産のオンチェーン経路をつなげる

RWAオンチェーン化のトレンドは、主流市場への浸透が加速しています。データプラットフォームの最新データによると、これまでに世界のオンチェーンRWA資産の総価値は255億ドルを突破しており、年初以来の成長率は56％に近づいており、アメリカ国債、不動産、プライベートクレジット、コモディティ、株式など多様な資産クラスを含んでいます。このトレンドは、オンチェーン金融がもはや暗号ネイティブ資産の実験場に限られていないことを示しており、伝統的な金融市場は、より効率的で透明性が高く、プログラム可能で組み合わせ可能な金融インフラへの需要がますます強まっています。

現在、従来の金融資産の発行と保管プロセスは依然として中央集権的な機関に高度に依存しています。コンプライアンスとセキュリティの面での利点はあるものの、発行プロセスが複雑で長く、参加のハードルが高く、コストが高騰し、データの孤島が深刻であるという課題に直面しています。これらの課題に対処するために、この革新的なプラットフォームは、債券、ファンド、証券などの主要資産カテゴリに対して、3つのコアプロダクトラインを通じて、高いコンプライアンスと高効率なオンチェーン発行および管理ソリューションを構築し、従来の資産のオンチェーン化プロセスの加速的な実現を促進します。

製品1：ネイティブトークン化された政府の票券と債券

この製品は、国家レベルの金融機関向けに設計された革新的な資産トークン化プラットフォームであり、政府債券と主権債務をオンチェーンで直接ネイティブ発行、取引、管理することをサポートし、金融システムの普遍性、透明性、およびリスク耐性を向上させます。

伝統的な国債は通常、ハードルが高く、プロセスが複雑で、機関投資家専用であり、一般市民はしばしば排除されます。この製品は、小口発行の債券とオンチェーンのウォレットをサポートすることによって、従来の市場の参入障壁を取り除き、債務の民主化を促進します。また、従来の債券は複数の仲介機関（引受会社、保管銀行、取引所、清算機関など）が関与し、プロセスが煩雑で効率が悪いです。この製品は、政府が直接オンチェーンで発行、流通、償還を行うことを可能にし、スマートコントラクトを通じて自動実行され、全過程の情報は追跡可能であり、検証可能です。

さらに、発展途上国は資金調達が米ドルの債務に高度に依存しており、一度自国通貨が減価すると、債務返済の圧力が急増し、通貨のミスマッチの罠に陥りやすくなります。この製品の自国通貨債券サポートメカニズムは、ネイティブ自国通貨債務のオンチェーン化を支援し、政府の戦略的自主性とリスク耐性を高め、信用のアンカーを強化します。

さらに、このプラットフォームは柔軟な債務製品設計能力を提供します。従来の政府債券は形態が単一であり、ますます多様化する資本需要や政策指向に適応することが困難です。この製品は、インフレに連動した価値保持型債券、指定された将来に発行される遅延発行債券、宝くじ型債券や出生権債券などの革新的な形式のプログラム可能な債務ツールをサポートしており、債務製品が社会政策の目標や多様な人々のニーズに応えることができます。

より重要なのは、従来の債務構造には複数の機関が関与しており、仲介リスク、運営ミス、または破産事件によって投資家が償還できない、または損失を被る可能性があることです。この製品は原生オンチェーン持券メカニズムを推進し、資産は直接投資家に帰属し、仲介保管リスクや単一障害がなく、データは透明で検証可能であり、システムのレジリエンスを大幅に向上させます。

製品2：規制対象のファンドマネージャー向けのトークン化サービス

この製品は、規制されたファンドマネージャーがオンチェーンファンドシェアの発行と管理を行うことを可能にし、任意の額面でのファンドシェアのトークン化をサポートし、投資のハードルを大幅に下げます。トークン化メカニズムを通じて、これらのファンドシェアは、コンプライアンス要件を満たす投資家間で自由に譲渡でき、従来のファンド投資における流動性のボトルネックを効果的に打破します。プラットフォームは多様な資産クラスや異なる法域でのファンド管理をサポートし、多様な投資ポートフォリオのニーズを満たします。投資家はプラットフォーム上でファンドシェアの申し込み、償還、譲渡を簡単に行うことができ、ユーザー体験と操作効率が大幅に向上します。

この製品は、シンガポールのライセンスを持つファンドマネージャー向けに開発された機関レベルのアプリケーションとプラットフォームを通じて正式にリリースされ、機関レベルのセキュリティとコンプライアンスを備えています。言い換えれば、従来の金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）に対応することで、暗号ネイティブな投資家と従来の投資家の異なるニーズを満たしています。

製品3：汎用証券型トークン発行プラットフォーム

この製品は、証券、商品、メディアなどのさまざまな現実世界の資産のトークン化をサポートする多資産クラス対応の汎用証券型トークン発行プラットフォームです。このプラットフォームは、複数のブロックチェーンネットワークをサポートし、技術の互換性と柔軟性を確保し、異なる市場のニーズに適応します。また、KYCおよびAML機能、銀行レベルの技術、内部統制システム（ICS）、リスク管理およびコンプライアンス基準を統合し、すべてのトークン化プロジェクトの発行と流通が規制および法的基準に準拠していることを保証します。

実戦段階に入り、トークン化ビジネスはすでに数年にわたって実施されています

多くのRWA参加者が探索と試験段階にとどまっているのに対し、このプラットフォームはトークン化を概念から実際の実装へと推進しています。異なる国や機関の規制と市場のニーズに柔軟に適応することで、シンガポール、香港、ガーナ、フィリピンなどの国家プロジェクトで実際に検証され、最適化されており、公募、私募、主権債務中央銀行デジタル通貨（CBDC）などの多様な資産シナリオに関与し、グローバル市場に複製可能で検証可能な技術モデルを提供しています。

例えば、ULTRAファンドはこのプラットフォームとパートナーによって適格な機関投資家向けに共同で提供されるトークン化アメリカ短期国債ファンドであり、世界最高評価のトークン化アメリカ国債ファンドの一つです。S&P AA+fやParticula AA+など、複数の機関から高評価を得ています。また最近、いくつかのオンチェーン資本入口プラットフォームやRWA取引所などもこのプラットフォームとの提携を発表し、ULTRAファンドへのアクセスを拡大しています。

このプラットフォームは、国内の主要な公募機関と提携し、小売トークン化ファンドである------華夏香港ドルデジタル通貨ファンドを成功裏に立ち上げました。このファンドは、香港証券監視委員会に承認された初の一般投資家向けトークン化ファンドであり、このプラットフォームを通じてトークン化を実現することで、投資家にブロックチェーンに基づくチャネルを通じて香港ドルの利益を得るための革新的な投資ツールを提供します。

早くも2023年、このプラットフォームは2023年ガーナ中央銀行CBDCハッカソンの決勝に進出し、ガーナ政府の債券と証券のCBDC購入をサポートするプロトタイプシステムを構築しました。ガーナ政府の債券のオンチェーントークン化発行と決済を実現しました。このプロジェクトは、その技術的実現可能性の検証にとどまらず、発展途上市場に財政デジタル化の実現可能な道筋を提供します。

さらに、このプラットフォームのトークン化技術は、複数の国家レベルの金融インフラ構築プロジェクトに組み込まれています。例えば、2024年には、香港金融管理局が発表したProject Ensembleに積極的に参加し、これは香港のトークン化市場の発展を促進するためのホールセントラルバンクデジタル通貨（wCBDC）プロジェクトです。このプラットフォームは、パートナーと共にコンセプト検証テストを行い、トークン化された預金とトークン化された資産の決済アプリケーションを探求し、香港金融管理局のwCBDCインフラストラクチャに実際のケースサポートを提供しました。2020年には、フィリピンのある銀行と協力し、フィリピン初のトークン化された小売債券トークン化プロジェクトを完成させ、公チェーン上で総額90億フィリピンペソ（約1.87億米ドル）の小売債券の初回発行を行いました。このプラットフォームは、香港金融管理局（HKMA）と国際決済銀行（BIS）イノベーションセンターが共同で発表したグリーンファイナンスプロジェクトProject Genesisとも連携し、ブロックチェーン技術がグリーンボンドのトークン化においてどのように適用できるかを探求し、発行効率を向上させ、投資のハードルを下げ、グリーン投資の透明性を高めることを目指しています。技術提供者として、これはその初のトークン化実験プロジェクトであり、現在のシステムアーキテクチャの基盤を築きました。

コアチームは金融経験が豊富で、RWA「スーパーボ安全自動車」の構築に取り組んでいます。

この革新的なプラットフォームのコアチームは、従来の金融、ブロックチェーン技術、そして規制コンプライアンスの分野でのトップ専門家を集めています。創設者兼最高執行責任者は、20年以上の豊富な資本市場の経験を持ち、主権国家、企業、金融機関のために、総額1800億ドルを超える債券ファイナンスプランを設計・実行してきました。従来の金融市場における非効率的な部分や痛点について深い洞察を持ち、特に仲介者の多さ、高い投資ハードル、流動性の制限といった面においてです。これらの経験は、このプラットフォームの設立の基礎となり、技術革新と金融の安全性の間でバランスを見つけ、市場に効率性と信頼性を兼ね備えたソリューションを提供できるようにしています。

創業者は、"トークン化ファンドと債券のこの2つの資産は仲介の段階が多すぎて、投資のハードルが高く、容易にアクセスできないことを引き起こします。トークン化は、これらの非効率な段階を簡素化するだけでなく、投資家と資産の相互作用の方法を再定義しました。ブロックチェーン技術を通じて、これらの投資の譲渡性を強化し、資産が投資家間でピアツーピアで流通できるようにし、柔軟性が大幅に向上しました。これにより、流動性の向上や投資家の参加範囲の拡大といった新しいユースケースも生まれました。"

彼は、すべてのトークン化プロジェクトが同じように安全であるわけではないと強調した。過去の多くのプロジェクトは、資産のデジタルデータをオンチェーンに置くだけで、基本的な投資家保護措置を考慮していなかったため、不必要なリスクを引き起こした。このプラットフォームの目標は、現代金融のデジタル高速道路で安全に走行できる "スーパー安全自動車 "を作ることである。

このプラットフォームがサービスを提供する対象は、新しいタイプの投資者であり、暗号資産を保有しているが、伝統的な資本市場への投資に参加したいと考えている人々です。創設者は、ブロックチェーンが伝統的な金融に広く応用されることに対して認識の障壁があると指摘しており、多くの人々は依然としてブロックチェーンをボラティリティの高い暗号通貨や無規制の市場と同一視しており、政府債券のような安定した規制された資産とは見なしていません。この見解を変えるには、先進的な技術だけでなく、ブロックチェーンが厳格に規制された金融商品をサポートできることを証明する強力なコンプライアンスフレームワークも必要です。

彼は、富の配分権が大手金融機関から個人へと移行することを予見しています。トークン化は重要な役割を果たし、伝統的な金融の安定性と構造を保持しつつ、現代の投資家の柔軟性と自主性に対するニーズを満たします。

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