Pendleの2025計画：V2アップグレード、マルチチェーン拡張、無期限先物収益商品

PendleはDeFi領域で主導的な固定収益プロトコルとなり、ユーザーが将来の収益を取引し、予測可能なオンチェーンリターンをロックできるようにします。

2024年、PendleはLST、再質押、収益型ステーブルコインなどの主要なストーリーの発展を推進し、自身も資産発行者の選ばれるスタートアッププラットフォームとなりました。

2025年、PendleはEVMエコシステムを超えて拡張し、DeFiの包括的な固定収益レイヤーに進化し、新しい市場、製品、ユーザーグループをターゲットにし、ネイティブ暗号通貨市場と機関資本市場をカバーします。

DeFiの世界の収益派生商品市場は、従来の金融の世界における最大のセグメントの一つ - 金利デリバティブに類似しています。これは5兆ドルを超える市場であり、この市場のごく小さな割合を占めるだけでも、数十億ドルの機会を意味します。

ほとんどのDeFiプラットフォームは変動する収益しか提供しておらず、ユーザーは市場の変動にさらされることになりますが、Pendleは透明かつ組み合わせ可能なシステムを通じて固定金利商品を導入しました。

この革新は1200億ドルのDeFi市場の構図を再構築し、Pendleを支配的な収益プロトコルにしました。2024年、PendleのTVLは20倍以上の成長を遂げ、現在そのTVLはyield市場の過半数を占めており、2番目の競合他社の5倍にもなっています。

Pendleは単なる収益プロトコルではなく、DeFiの中核インフラストラクチャに進化し、主要プロトコルの流動性の成長を促進しています。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

スポットの見つけ方:LSTからリステーキングまで

Pendleは、DeFiにおけるコアな問題である収益の変動性と予測不可能性を解決することで、初期の市場の注目を集めました。他のプラットフォームとは異なり、Pendleはユーザーが元本と収益を分離することによって固定収益をロックできるようにします。

流動性ステーキングトークン(LST)の台頭に伴い、Pendleの採用率が急増し、ユーザーがステーキング資産の流動性を解放するのを支援しています。2024年、Pendleは再ステーキング(Restaking)の物語を成功裏に捉え、eETHファンドプールが立ち上がってから数日でプラットフォーム内で最大のプールとなりました。

現在のPendleは、全体のチェーン上の収益エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。変動資金費率に対するヘッジツールとして、または利息資産の流動性エンジンとして、Pendleは流動性再ステーキングトークン(LRT)、実世界資産(RWA)およびチェーン上の貨幣市場などの成長分野で独自の優位性を持っています。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc8f506a4fb56ca7046e9adcf92941d5.webp)

Pendle V2：インフラストラクチャのアップグレード

Pendle V2は、利息資産のパッケージ化方式を統一するために、標準化された利回りトークン(SY)を導入しました。これは、V1の散発的でカスタマイズされた統合ソリューションに取って代わり、"元本トークン"(PT)と"利回りトークン"(YT)のシームレスな鋳造を実現しました。

Pendle V2のAMMはPT-YT取引のために設計されており、より高い資本効率と優れた価格メカニズムを提供します。V1は汎用AMMモデルを採用しましたが、V2は動的パラメータ(（rateScalarやrateAnchor)など）を導入し、時間とともに流動性を調整することで、スプレッドを縮小し、収益発見を最適化し、スリッページを低減します。

Pendle V2は、価格設定インフラをアップグレードし、AMMにネイティブTWAPオラクルを統合し、V1の外部オラクルへの依存を置き換えました。これらのオンチェーンデータソースは、操作リスクを低減し、精度を向上させます。さらに、Pendle V2はオーダーブック機能を追加し、AMMの価格範囲を超えた場合に代替の価格発見メカニズムを提供します。

流動性提供者(LP)に対して、Pendle V2はより強力な保護メカニズムを提供します。資金プールは現在、高度に相関した資産で構成されており、AMM設計は無常損失を最大限に減少させます。特に、満期まで保有するLPにとってはそうです - V1では、メカニズムが十分に専門化されていなかったため、LPの収益結果は予測が難しかったです。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

EVMの限界を押し広げる:Solana、Hyperliquid、TONの登場

PendleのSolana、Hyperliquid、TONへの拡張計画は、2025年のロードマップにおける重要な転機を示しています。これまで、PendleはEVMエコシステムに限定されていましたが、それにもかかわらず、Pendleは固定収益セクターで50%以上の市場シェアを占めています。

しかし、暗号通貨のマルチチェーン化はトレンドとなっており、Citadel戦略を通じてEVMアイランドを突破することで、Pendleは新しい資金プールとユーザー群にアクセスします。

SolanaはDeFiと取引活動の主要なハブとなり、1月のTVLは140億ドルの歴史的なピークを記録し、強力な個人投資家基盤と急成長するLST市場を持っています。

Hyperliquidは垂直統合された無期限先物インフラを持ち、TONはTelegramのネイティブユーザーフunnelに依存しており、両エコシステムは急速に成長していますが、成熟した収益インフラが欠けています。Pendleはこの空白を埋めることが期待されています。

もし展開に成功すれば、これらの施策はPendleのアクセス可能な市場総量を大幅に拡大します。非EVMチェーン上で固定収益資金の流入を捉えることで、数億ドルの増加したTVLをもたらす可能性があります。さらに重要なのは、この取り組みがPendleをEthereumのネイティブプロトコルとしてだけでなく、主要なパブリックチェーン全体のDeFi固定収益インフラストラクチャとしての業界地位を強化することです。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

伝統金融を受け入れる：コンプライアンスに基づく収益接続システムの構築

Pendle 2025年のロードマップにおけるもう一つの重要な施策は、機関投資家向けに設計されたKYCコンプライアンス版Citadelの導入です。このソリューションは、構造化されたコンプライアンスに準拠した暗号ネイティブの固定収益商品へのアクセスチャネルを提供することにより、オンチェーンの収益機会と伝統的な規制資本市場を結びつけることを目的としています。

この計画は他のプロトコルと協力し、ライセンスを持つ投資マネージャーによって独立したSPV構造が管理されます。この設定により、カストディ、コンプライアンス、およびオンチェーン実行などの重要な摩擦点が排除され、機関投資家は慣れ親しんだ法的構造を通じてPendleの収益製品に参加できるようになります。

世界の債券市場の規模は100兆ドルを超えており、機関投資家がオンチェーンにごくわずかな割合を配分するだけでも、数十億ドルの資金流入をもたらす可能性があります。アーンスト・アンド・ヤング-パートナンの2024年調査によると、94%の機関投資家がデジタル資産の長期的な価値を認めており、半数以上が配分を増やしています。

マッキンゼーは、2030年代にコイン化市場の規模が2〜4兆ドルに達する可能性があると予測しています。Pendleはコイン化プラットフォームではありませんが、コイン化された収益商品のために価格発見、ヘッジ、および二次取引機能を提供することで、このエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。コイン化された国債であれ、生息するステーブルコインであれ、Pendleは機関レベルの戦略の固定収益インフラストラクチャー層として機能します。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

イスラム金融：4.5兆ドルの新たな機会

Pendleは、4.5兆ドル規模のグローバルなイスラム金融市場にサービスを提供するイスラム法に準拠したCitadelプランの導入を計画しています。この産業は80以上の国にわたり、過去10年間で年平均10%の複合成長率を維持しており、特に東南アジア、中東、アフリカ地域で急速に発展しています。

厳格な宗教的制限が長期にわたりイスラム教徒の投資家のDeFi参加を妨げてきましたが、PendleのPT/YT構造はイスラム法に適合する収益商品を柔軟に設計することができ、その形態はイスラム債(Sukuk)に類似する可能性があります。

もし成功裏に実現すれば、このCitadelはPendleの地域カバレッジを拡大するだけでなく、DeFiが多様な金融システムに適応する能力を検証することにもなり、Pendleがオンチェーン市場のグローバルな固定収入インフラとしての地位を強化することになる。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

資金調達コスト市場への進出

BorosはPendle 2025ロードマップの最も重要な触媒の1つとして、固定金利取引を無期限先物資金調達市場に導入することを目指しています。Pendle V2は現物収益トークン化市場におけるその支配的地位を確立しましたが、Borosはそのビジネスの範囲を暗号分野で最も大きく、最も変動の激しい収益源 - 無期限先物資金調達に拡大する計画です。

現在の無期限先物市場の未決済建玉は1500億ドルを超え、日平均取引量は2000億ドルに達しています。これは規模が大きいが、ヘッジツールが深刻に不足している市場です。

Borosは固定資金費率を実現することで、他のプロトコルにより安定した収益を提供することを計画しています - これは大規模な戦略を管理する機関にとって非常に重要です。

Pendleにとって、このレイアウトは巨大な価値を秘めています。Borosは、数十億ドル規模の新市場を開くことが期待されるだけでなく、プロトコルの位置付けのアップグレードを実現しました - DeFi収益アプリケーションからオンチェーン金利取引プラットフォームへと変貌を遂げ、その機能の位置付けは伝統的金融におけるCMEやモルガン・スタンレーの金利取引デスクに匹敵します。

BorosはPendleの長期的な競争優位性を強化しました。市場のホットトピックを追いかけるのとは異なり、Pendleは将来の収益インフラを構築しています：資金費率のアービトラージや現物保有戦略を問わず、トレーダーや資産管理部門に実用的なツールを提供しています。

現在、DeFiとCeFiの分野において、スケーラブルな資金調達レートヘッジソリューションが不足しているため、Pendleは大きな先行優位性を獲得する可能性があります。成功裏に実施されれば、BorosはPendleの市場シェアを大幅に向上させ、新しいユーザー層を引き付け、DeFi固定収益インフラストラクチャの中心的地位を強化します。

! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品

コアチームと戦略的配置

Pendle Financeは匿名の開発者TN、GT、YK、およびVuによって2020年中に設立され、複数のトップ機関からの投資を受けています。

資金調達のマイルストーン:

• プライベートラウンド(2021年4月):資金調達370万ドル
• IDO(2021年4月):以0.797ドル/トークンの価格で1183万ドルを調達
• ある取引プラットフォームのLaunchpool(2023年7月): 502万枚のPENDLE(を配布し、総供給量の1.94%)を占めます(
• ある取引プラットフォームがLabsに戦略的投資を行い、2023年8月に)の金額は未公開であることを発表した。エコシステムの発展とクロスチェーンの拡張を加速するための(。
• Arbitrum財団が)2023年10月(に161万ドルをArbitrumエコシステムの構築に使うために資金提供しました。
• スパルタン・グループは戦略的投資)2023年11月(: 長期的な成長と機関投資の推進)金額は非公開(

エコロジー協力マトリックスは以下の通りです:

• Base: Baseネットワークにデプロイし、ネイティブ資産に接続し、固定収益インフラを拡張する
• Anzen:RWAステーブルコインsUSDzをローンチし、現実世界のリターンに連動した債券取引を実現
• Ethena: 高APYのステーブルコインを統合し、暗号ネイティブ収益に接続し、DeFiの協調を強化する
• Ether.fi:初のBTCネイティブ収益プールを導入し、ETH資産の境界を突破する
• Berachain:最初のインフラとして参加し、ネイティブLSTを通じて固定収益フレームワークを構築

! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1dfdae90f21caa5d5c43d051edc08711.webp(

トークン経済モデル

PENDLEトークンはPendleエコシステムです