オンチェーンウォール街：Ondo Finance は現実の金融と暗号化の世界をつなぎます

1. 市場背景

ブロックチェーンの世界の次の波は、性能とスループットに関するだけでなく、現実世界の資産と分散型金融をどのように深く融合させるかに関わっています。RWAトラックは、技術から資産への変革を先導しており、オンチェーンエコシステムと従来の富との前例のない交差を実現しています。現在、RWAはDeFiの第7のカテゴリーとなり、総ロックアップ価値は120億ドルを超えています。

アメリカ国債は、世界で最も流動性が高い金融資産の一つです。その日平均取引額は常に数兆ドルに達し、非常に高い流動性と非常に低い売買スプレッドを持っています。アメリカ政府の「完全な信頼と信用」の保証として、米国債はゼロデフォルトリスクの典型と見なされています。その利回りは業界で無リスク金利と見なされ、各種資産の価格設定やリスク管理のための信頼できるベンチマークを提供しています。

RWAトラックとアメリカ国債の結合は、オフチェーン資産がオンチェーンの革新へと向かうための最良のパラダイムとなっています。トークン化された国債は、米国債のコアな利点を継承するだけでなく、DeFiの透明性、高効率、相互運用性を取り入れた全く新しい投資ツールを創造しています。2030年までに、世界の非流動資産のトークン化市場規模は16兆ドルを突破し、世界のGDPの10%を占めると予測されています。2025年5月までに、トークン化された国債市場の価値は1年前の約13.9億ドルから68.9億ドルに急増しました。

ある暗号金融プラットフォームは、その2つの主要製品USDYとOUSGを通じて、トークン化されたアメリカ国債市場でのリーダーの地位を確立しています。この2つの製品は、すべてのトークン化されたアメリカ国債資産の中で約25%の市場シェアに貢献しています。このプラットフォームの総ロック価値も新たな高値を更新し、最近では12億ドルに近づいています。

世界的なインフレの低下と金利の分化を背景に、投資家は安定した高流動性資産への需要を高めており、トークン化された国債が登場しました。次に、このプラットフォームが独自のツールとアーキテクチャを通じて、暗号世界と伝統的な金融の最後の一マイルをつなぐ方法を深く分析します。

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2. 概要

2.1 プロジェクト概要

ある暗号金融プラットフォームは、大型資産管理機関が管理するETFを通じて、3つのトークン化されたアメリカ国債および債券商品を発売しました。それは、アメリカ政府債券ファンド、短期投資適格債券ファンド、および高利回り企業債券ファンドです。

• 市場シェア：約20%
• 国債商品の時価総額:122,511,877ドル
• 管理手数料:0.15%

2.2コア製品の紹介

このプラットフォームの現在の最もコアで、最も優れた2つの製品はUSDYとOUSGであり、それぞれ安定した収益のニーズと米国債の投資シナリオに対応しています。

2.2.1 USDYの

USDYは、短期米国債と銀行の当座預金によってサポートされる利息を生む安定コインであり、保有者は追加の操作を行うことなく、基礎資産から生じる利息を自動的に得ることができます。

メカニズムの紹介：

• 発行と鋳造：アメリカ以外の機関および適格投資家を対象に、毎日純資産価値に基づいて鋳造と償還が可能で、初回鋳造後には40-50日の転送ロックアップ期間があります。
• 金利と年利:2025年4月現在、目標年率リターン率は約5.2%で、原資産の実際の収入によって決定され、毎月更新されます。

2.2.2 OUSGの

OUSGはオンチェーンで転送可能なファンドで、特定のデジタル流動性ファンドに保管され、債券を直接購入することにより、保有者に短期の米国債エクスポージャーを提供します。毎日、最新の資産パフォーマンスと費用控除を反映するために純資産価値が更新されます。

メカニズム構成：

• ベース資産：主に短期米国債と高格付け国債ファンドに投資します。
• ファンド構造：専門チームがファンドの管理を担当し、保有者はOUSGトークンを鋳造/償還することによって相応のシェアを得る。
• 価格公開：毎営業終了後にオンチェーン価格オラクルを更新します。

費用の配分:

• 管理手数料:年率0.15%
• パフォーマンスフィー:0%
• その他の費用：追加の購入手数料、償還手数料、または隠れた費用はありません

APY計算式は30日間の期首と期末のファンドの純資産価値の変化に基づき、毎営業日1回更新されます。

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3. 重要なメカニズム："最後の1マイル"ブリッジを繋ぐ

3.1 フラックスファイナンス

Flux Financeは、効率的なLayer2ネットワークとクロスボーダー決済能力を通じて、産業チェーンの協調伝導パスを構築し、従来の資産の流動性をマルチチェーン環境に導入します。これは、ステーブルコインとRWAトークンが二次市場取引またはAMMプールで流動性を提供し、LPに追加利益を生み出すことを促進します。

3.1.1 技術の基本

高性能なLayer2ネットワークとクロスボーダー決済システムを利用して、Fluxは従来の資産をマルチチェーンエコシステムにシームレスに導入します。同時に、プラットフォーム独自のブロックチェーンは、RWAのコンプライアンス検証ネットワークをネイティブにサポートし、これに基づいてオンチェーンの保管とクロスチェーントランザクションプラットフォームを構築します。

3.1.2 アップストリーム：発行端と管理端

• 伝統的な金融：大規模な機関が管理するETFを通じて基盤となる収益支援を提供し、独立した信託機関が監督を担当します。
• オンチェーン金融：従来の資金がステーブルコインの形で流入し、トークン化された収益証明書を発行することにより、無リスク利率がオンチェーンに持ち込まれます。

3.1.3 中游：価値増加メカニズム

• ファンド：ユーザーがステーブルコインを預け入れることで、直接収益型トークンを得るか、ファンドセクションを通じて米国債トークンと交換できます。
• Lend：米国債トークンが唯一の担保として質の高い担保品となり、ユーザーは担保を通じて再融資とレバレッジの機会を得ることができます。

3.1.4 下流：価値伝導メカニズム

解放されたRWA流動性は、オンチェーン貸付、分散型取引、再担保を通じて、全体のWeb3エコシステムに価値を伝達し、様々な新興アプリケーションに安定した低コストの資本を提供します。

3.2 専用ブロックチェーン

このプラットフォームが提供する専用のブロックチェーンネットワークは、従来の許可されたチェーンとオープンなパブリックチェーンの間に位置し、機関レベルの金融市場の基盤施設にサービスを提供することを目的としています。

コア構成：

• 現実資産に対するネイティブサポート
• 検証メカニズムの"許可モデル"
• 自主開発のクロスチェーンブリッジツール
• 強制的なKYCプロセス

これらのメカニズムを通じて、オンチェーン資産と従来の金融商品とのマッピングと相互運用性が実現されました。

3.3 グローバルマーケットプラットフォーム

当プラットフォームが提供するトークン化プラットフォームは、株式、債券、ETFなどの従来の金融資産をオンチェーンにし、世界中の投資家に24時間体制のオンチェーントレーディングチャネルを提供することを目的としています。

主なセクション:

• 専用ブロックチェーン：基盤インフラとして
• クロスチェーンブリッジ：複数のブロックチェーンネットワークとの資産移転を実現
• 伝統的な金融機関エコシステムとの協力

利：

• ユーザー投資家へ：前例のない便利さを提供し、小口投資家が高度な金融戦略に参加できるようにします。
• 機関向け：伝統的な金融プロセスを簡素化し、効率と安全性を向上させます。

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4. メカニズムの比較

このプラットフォームは、3つの主要メカニズムを通じて、伝統的な金融と暗号化の世界を連携させ、現実の資産のオンチェーン化と流動性の完全な解放を実現しました：

1. 専用ブロックチェーンは高レベルの資産に対してネイティブサポートとコンプライアンス検証を提供します
2. グローバルマーケットプラットフォームは個人投資家の資金を統一担保プールに集約し、各種取引を自動化して完了します。
3. Flux Finance上のトークンメカニズムは「預け入れ即利息、借り入れ即利子」のクローズドループを実現しています。

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5. まとめ

これらのメカニズムが相互に作用し、このプラットフォームは現実の資産のオンチェーン化の中心的なハブとなっています。これは伝統的金融とオンチェーンの世界の交差点で、前例のない流動性の革新を引き起こしています。メカニズムが継続的に最適化される中、このプラットフォームは巨大な市場を開くだけでなく、現実の資産のデジタル化プロセスに想像を超える増分の空間を生み出しています。

6. ハイライトのまとめ

1. RWAがオンチェーンエコシステムを強化：世界の高品質資産をトークン化し、DeFiに「無リスク金利」ベンチマークを導入する。
2. 三大メカニズムが協調して流動性を解放する：伝統的な金融と暗号化の世界の「ラストワンマイル」をつなぐ。
3. 小口ユーザーと機関が並行：高いハードルの壁を打破し、同時に機関レベルのコンプライアンス要求を満たす。
4. 即時、全天候の取引と清算：効率的で透明なオンチェーン金融インフラを構築する。
5. 16兆円のブルーオーシャンの開拓者：新たな資金の流入を引き寄せ、現実資産のデジタル化に無限の増分空間を提供する。

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