7月の予想：政策の変数と市場の冷静、夏の低迷パターンは打破されるのか？

市場は静穏期に入り、取引量は9か月ぶりの低水準に、ボラティリティは21か月ぶりの低水準に達し、7月に多くの動きがあるにもかかわらず、市場は夏の成長鈍化を迎える可能性があることを示唆しています。

7月のイベントが多く、情報が豊富であっても、市場は依然として静けさに陥る可能性があります。過去4年間の経験から言えば、毎年7月には良いニュースや悪いニュースの衝撃的な出来事が伴いますが、価格は堅調に推移しており、トレーダーたちは「生活を楽しむ」ことを好むようです。今年は何かが変わることを期待していますが、この考えはただの空想に過ぎないのでしょうか？

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-534067c5f8e6a6ebca4ec84c49d9772f.webp)

7月の展望：もう一つの静かな夏？

一連の忙しい出来事がやって来ます。トランプの行動は市場に影響を与え続け、リスク感情を歪め、ビットコインの価格を押し上げています。7月はトランプの潜在的な影響に覆われるでしょう："大きく美しい"予算案、関税の猶予期間の終了、そして最新の暗号行政命令の締切が今月の予定に入っています。

• **予算案：**トランプは北京時間7月5日に"大きく美しい"予算案に署名しました。この法案はその拡張性から物議を醸しており、アメリカの赤字を3.3兆ドル増加させる可能性があります。拡張的な財政予算はビットコインのような希少資産には好材料ですが、この好材料は再度高まる関税の議論に覆われる可能性があります。

• **関税問題：**90日間の関税免除期間は7月9日に終了し、トランプ氏が異なる国々に対してさらにコメントを発表することが予想されます。新しい関税の影響は、月全体にわたって徐々に明らかにされ、調整されるでしょう。2月から4月の期間の経験を振り返ると、関税の不確実性は市場の感情を抑圧しやすく、ビットコインに対しては否定的な影響を与えると考えられます。

• **暗号通貨に関する行政命令：**第三の可能性は、暗号通貨に関連するアメリカの政策動向です。7月22日は最新の暗号通貨に関する行政命令の最終期限であり、その時点で作業グループは報告書を提出し、立法および規制の枠組みを提案し、アメリカのデジタル資産の備蓄を評価する必要があります。この備蓄は以前、「戦略的ビットコイン備蓄」と呼ばれる行政命令の影響を受けていました。その命令のすべての締切はすでに過ぎていますが、現在のアメリカ政府が保有するビットコインの数量、将来の調達計画、または被害者への賠償に関する情報は未だ公開されていません。7月22日以降、さらなる情報が公開されない場合でも、SBRに関する決定や発表はいつでも行われる可能性があります。

これらのイベントはBTCの動向に影響を与える可能性があり、財政拡張と貿易の不確実性のどちらが主導するかによります。また、7月4日のアメリカ独立記念日による流動性の減少は、最近の市場の不確実性を高め、トレーダーがリスクを冒すことをためらわせる可能性があります。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11fc984ec606954e6a44ce94ea3e847d.webp)

トランプの政策と市場の感情の変化

トランプの行動は市場を揺るがしており、これは不争の事実です。彼が就任してからの半年間で、世界の不確実性は増加し、市場（特に暗号市場）はさらに低迷しました。資金調達率、未決済契約、レバレッジETFのエクスポージャー、取引量、オプションの偏りなどの指標から見ると、ビットコインが歴史的な高値からわずか5%の距離にあるとは想像しがたいです。現在の不確実性が支配する環境では、市場のリスク嗜好は上記の金融ツールを通じて非常に穏やかに表れ、価格とリスク耐性は過去の強気市場の時期とは完全に異なる構造的状態にあります。

この抑制されたリスク嗜好は、ビットコインの未来に対する前向きな兆候と解釈できます。限られた熱狂的な感情は、今後の市場が回復した場合、清算リスクがより低くなることを意味します。現在、市場には大規模なレバレッジ解消が起こる理由はなく、全体のレバレッジ水準は依然としてコントロールされています。これは現物を持ち続け、この季節的な淡市場で忍耐を保つことにより適しています。

歴史的なパターンの繰り返しなのか、新しい局面の始まりなのか？

2021年から2024年を振り返ると、7月は取引量の面で年間で2番目に活発でない月です。とはいえ、過去数年の7月は市場を揺るがすような大きなニュースで溢れていました。

• 2021年7月、中国がマイニングを禁止した後、BTC価格は年の最低点に急落した；
• 2022年7月、特定の有名な暗号機関が破産手続きに入りました。
• 2023年は比較的静かでしたが、大手資産運用会社がBTC ETFの申請を行いました；
• 2024年は特に動乱の年であり、月初めにある取引所が資産を配布し、ドイツ政府がビットコインを売却し、中旬にはトランプが暗殺未遂に遭いBTC会議に出席し、月末にはバイデンが大統領選から撤退する。

市場過熱の兆候がない環境では、現物を保持し続けて忍耐を保つことが、より安全な戦略かもしれません。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8df6b1d227c1fde5230a3aac3db8edf3.webp)

マーケットデータの深い解析

現物市場のパフォーマンス

現物市場の取引活動は過去7日間でさらに減少し、日平均取引量（ADV）は前週比34%減少し、7日間の平均取引量は218億ドルに減少しました。これは2024年10月15日以来の最低記録です。この低迷した活動は主に狭いレンジの調整と比較的穏やかなニュースによって引き起こされています。

ビットコインの現物取引量は2025年6月に2024年9月以来の最低水準に達し、夏季の一般的な低迷トレンドを継続しました。歴史的データによれば、6月から10月は年間の43%の時間を占めるにもかかわらず、年間取引量の32%しか貢献していません。歴史的に見ると、7月（年間取引量の6.1%を占める）と9月（年間取引量の6%を占める）は、通常年間で最も取引が少ない月です。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-24ba461972bfbdba87db8928e14280e3.webp)

ボラティリティの面でも類似のパターンが見られます。7日間のボラティリティは0.79%に低下し、2023年10月14日以来の最低点となりました。注目すべきは、過去1年間でこれほど低い7日間のボラティリティ（1%未満）が連続して持続したのはわずか2日間であり、これは短期的により実質的な市場の変動が起こる可能性を示唆しています。歴史的データによれば、2021年の中国のマイニング禁止令、2022年の暗号企業の破産、2024年の重要な政治的イベントなどの文脈においても、7月、9月、10月の平均ボラティリティは依然として低めです。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b05f4c166932014320d3085b83a71389.webp)

価格の動向は弱いものの、資金の流入は強いです。ビットコインETP（上場投資商品）は、過去1週間で18,877枚のBTCの純流入を記録しました。これはほぼ完全に米国の現物ETFへの大量資金流入によるものであり、5月28日以来最も強い単週の資金流入記録を更新しました。しかし、強い資金流入は停滞した価格とは対照的で、市場にはかなりの売り圧力が存在することを示しています。

したがって、2025年7月には複数の潜在的な市場の催化要因が存在するにもかかわらず、過去のパターンに基づけば、市場は低い取引量と低いボラティリティの背景の中でさまよい、典型的な夏の疲弊状態に入る可能性があります。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-694580ca7336260570e63e9a461e9c57.webp)

デリバティブ市場

総合的に見ると、ある取引プラットフォームの先物プレミアムは低迷しており、レバレッジETFの資金流入も限られており、さらに永続契約市場の低レバレッジと穏やかな利回りなど、これらの兆候は、レバレッジによって駆動される市場の圧迫が短期的にはリスクが限られていることを示しています。

• **先物市場：**暗号通貨先物は過去1週間、平凡なパフォーマンスを示し、トレーダーは新たな方向性ポジションを避けました。重要な6月契約の期限を迎えたにもかかわらず、全体的なリスクエクスポージャーは依然として平坦です。ビットコイン先物の年率プレミアムは弱含みで、7-8%の範囲をうろうろし、火曜日の早朝取引で6.5%に下落し、過去8日間で最低水準となりました。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ee718f96c18e890740124cdcbd8a939.webp)

• **レバレッジETF：**レバレッジETFの活動も穏やかで、先週の木曜日以来、小額の資金流出が続いており、市場の低リスク志向が依然として堅固であることを示しています。過去1週間で、ある取引プラットフォームの未決済契約は2,105枚のBTCが減少し、主な理由はトレーダーが価値8,960枚のBTCの6月契約を満期まで保持していたためです。過去2ヶ月間、ビットコイン価格が10万ドル以上で維持されている間、未決済契約は14.5万から16万枚のBTCの狭い範囲で変動していました。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246961a8f80cc031961d45eae1ead848.webp)

• **永続契約：**永続契約市場も同様の慎重な感情を反映しています。7日年化資金費率の平均はわずか2.5%で、中立レベルの10.95%を大きく下回っています。これは、市場が新しいロングポジションを構築する意欲に引き続き欠けていることを示しており、永続契約の価格は常に現物価格を下回っています。ビットコインの永続契約のポジション量は、5月の高値を大きく下回り、26.6万枚のビットコインの水準で基本的に停滞しており、先週の25.7万枚のビットコインの低点からわずかに反発しただけです。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b3352f7dd41acc04fa0b7e6fbb1e03c.webp)

• **オプション市場：**一方で、ビットコインオプション市場では、価格が長期間横ばいで取引活動が減少しているため、方向性の賭けに対する需要が減少し、各期限のスラントが中立的に傾いています。また、長期的な横ばいは、インプライド・ボラティリティを年間の新低水準に圧縮し、市場は夏の動向が引き続き緩やかに進行することを予想しています。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-47733278133707b83f7bb75e61449e1f.webp)

シャドウコイン派生商品市場の台頭

過去1年間、アルトコイン市場の相対的なレバレッジ率が急激に上昇しました。永続契約のオープンポジション量は時価総額に対する割合がほぼ倍増し、2024年7月1日の3%から今日の5.6%に増加しました。これは、1年前と比較してアルトコインのレバレッジ取引が非常に活発であることを示しています。

! 【7月の見通し:トランプ氏の3大行動VS市場記録は「落ち着く」、7月のプレイブックはまだ「夏弱い」か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd8d2d76544f5f17c13c62c877fbe468.webp)

イーサリアムの名目未決済建玉は68%増加し、350万ETHから688万ETHに達しました。一方、ソラナの名目未決済建玉は115%増加し、1320万SOLから2830万SOLに達しました。それに対して、ビットコインの未決済建玉はほぼ変わらず、