永久契約DEXの発展と未来

無期限先物DEXは暗号市場で急速に発展しており、効率、速度、スケーラビリティの面で大きな進歩を遂げています。本稿では、無期限先物DEXがどのようにブロックチェーンアプリケーションの範囲を広げ、Web3の大規模な採用の道を開くかを探ります。

取引所は暗号市場の中心であり、ユーザー間の取引を通じて市場の運営を支えています。DEXはCEXを基盤に革新し、信頼の仮定を排除し、仲介者と中央集権的な管理を回避し、ユーザーが資金のコントロール権を保持できるようにし、コミュニティが製品の更新やガバナンスに参加できるようにします。

しかし、DEXはしばしば高遅延と低流動性の代償を伴います。現在、DEX現物取引量は総量の15%-20%を占め、無期限先物取引は5%に過ぎません。

CEXは無期限先物取引において優位性があります:

1. 製品体験がより良くなりました
2. マーケットメーカーはより細かいスプレッドを提供します
3. 流動性の向上
4. マルチファンクションワンストップコンビネーション

CEXの集中化と独占は、ユーザーが無視できない問題となっており、特にFTXの倒産がこの傾向を悪化させました。DEXの使用率を増加させることで、システムリスクを効果的に低減し、暗号エコシステムの持続可能な発展を促進することができます。

Layer2とマルチチェーンエコシステムの台頭は、DEXの発展に良好な条件を創出しました。本稿では、無期限先物DEXの現状を深く探り、いくつかの設計理念を紹介します。

! 永久契約DEXトラックのリスト:モデル、エコロジー、展望

無期限先物の暗号エコシステムにおける製品市場の適合性

無期限先物は、トレーダーが無期限でポジションを保持できることを許可し、従来の金融の店頭先物取引に似ています。無期限先物は資金調達率の概念を導入し、小口投資家が参加できるようにし、同時にロングとショートの構造が過度に不均衡になるのを防ぎます。

現在、無期限先物市場の月間取引量は1200億ドルを超え、良好なユーザー体験、注文帳による取引効率の向上、そして垂直統合された清算システムのおかげです。

無期限先物は従来の先物に比べて4つの利点があります:

1. 展期費用や関連コストを省く
2. 先物契約をより高価にすることを避ける
3. 資金調達率制度は継続的なリアルタイムの損益を提供し、バックエンド処理を簡素化します。
4. よりスムーズな価格発見プロセスを提供する

2016年にBitMEXが無期限先物を導入して以来、市場には100以上の無期限先物をサポートするDEXが登場しています。DEX上の無期限先物取引高は2021年7月の100億ドルから2024年7月には1200億ドルに増加し、年平均成長率は393%です。

しかし、無期限先物DEXはブロックチェーンの性能制限によりボトルネックに直面しており、流動性の低さと高遅延の問題を解決する必要があります。高い流動性はスリッページを減少させ、低遅延はマーケットメイカーがよりタイトな価格を提示できるようにします。

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無期限契約DEXの料金モデル

オラクルモード

主要な取引所から価格データを取得する。GMXはChainlinkオラクルを使用して、価格受取者に優しい環境を作り、価格設定者に豊富な報酬を提供する。しかし、主要な取引所のデータソースに極度に依存しており、能動的に価格発見を行うことができない。

仮想自動マーケットメーカーvAMM

Uniswapからインスパイアを受けたが、資金プールは仮想的である。無期限先物取引をサポートし、大量の資金を投入する必要がない。Perpetual ProtocolやDrift Protocolなどに採用されている。高いスリッページと無常損失の問題が存在するが、透明性と非中央集権の特徴は依然として魅力的である。

オフチェーンオーダーブックとオンチェーン決済の統合

取引マッチングはオフチェーンで行われ、決済と資産保管はオンチェーンで行われます。分散型金融の安全性と透明性を保持しつつ、MEVリスクを低減します。dYdX v3、Aevo、Paradexなどがこのモデルを採用しています。

全チェーンオーダーブック

すべての注文関連データと操作は完全にブロックチェーン上で処理されます。安全性は高いですが、ブロックチェーンの遅延とスループットの制限により、フロントランニングや市場操作のリスクに直面しています。Hyperliquid、dYdX v4、Zeta Markets、LogXなどのプロジェクトがこの分野で革新を進めています。

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DEXの流動性アクセスとユーザーエクスペリエンスの改善

初期流動性を獲得することは、取引所が直面する課題です。新興DEXはインセンティブと市場の力を通じて流動性を得ていますが、「有効規模」に達することは困難です。

最近、2つの新しいアプローチが登場しました: コミュニティサポートのアクティブ流動性金庫とクロスチェーン流動性の取得。Hyperliquidはコミュニティサポートのアクティブ流動性金庫を採用し、Orderly NetworkとLogX Networkはクロスチェーン流動性の配分を提案しています。

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ユーザーエクスペリエンスの面では、DEXはガス代無料取引、セッションキー、ソーシャルログインなどの機能を導入して競争しています。DEXアグリゲーターであるVooi.ioは、複数のDEXとクロスチェーンブリッジ機能を統合したスマートルーティングシステムを開発中です。Telegramの取引ボットもユーザーエクスペリエンスを最適化していますが、安全リスクが存在します。

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無期限契約DEXの革新的な金融商品

Variance 無期限契約

取引内容は資産のボラティリティであり、価格ではありません。OpynはStable Perps、Uniswap LP Perps、Normal Perps、Squared Perpsの4種類の製品を開発しており、複雑な戦略を組み合わせることができます。

プレローンチ無期限先物

トークンが正式にローンチされる前に、その将来の価格を投機することを許可します。Aevo、Helix、Hyperliquidなどがこのモデルを開拓しました。

RWA資産永久契約

現実の資産をブロックチェーンに乗せる主要な方法となる可能性があります。Ostium LabsやSphinx Protocolなどの企業がこの分野で発展しています。

ETPパーペチュアル

期限がある先物契約を保有するためのETPを作成することができ、取引コストとNAVの価値減少リスクを低減します。

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市場を予測する

無期限先物DEXは、柔軟で継続的な取引メカニズムを通じて予測市場を変えることができ、特に不規則なイベントに適しています。市場自身の継続的に更新されるデータに基づいて予測市場を作成することを許可し、ユーザーに短期取引の機会を提供します。

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永久契約DEXの将来展望

未来のデザインの重点は、分散化の利点を活かし、効率と安全性のバランスを見つけることになるかもしれません。コミュニティや開発者の参加がますます重視され、ユーザーの帰属意識と忠誠心が高まります。

大規模な普及を促進するためには、より直感的なユーザーインターフェースを開発し、使用プロセスをスムーズにする必要があります。Hyperliquid、LogX、dYdXなどのDEXは、金融、選挙、スポーツなどの複数の分野をカバーし、大衆の参加に新たな道を提供しています。

今後10年間、DeFiはニュース、政治、スポーツなどの分野と交差し融合し、広く使用されるツールとなり、暗号通貨の大規模な採用をさらに推進する可能性があります。

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