# Aave V4: 分散型金融借贷プロトコルの重大アップグレードAaveは分散型金融エコシステムの中で最も規模が大きく、最も成熟した借貸プロトコルの一つであり、その動向は業界から常に注目されています。最近のETHCC会議で、Aaveの創設者は次世代の重要なイテレーションバージョンAave V4が間もなくリリースされることを正式に発表しました。今回のアップグレードは単なる通常の更新ではなく、Aave 2030の長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。2024年5月に初めて提案される予定で、V3バージョンの運用中に明らかになった限界を体系的に解決することを目指しており、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野での突破を目指しています。この意義深いアップデートを通じて、AaveはDeFi借貸プロトコルの基盤アーキテクチャとコア機能を根本的に再構築し、将来の発展に備えたいと考えています。この記事では、Aave V4の内容を詳しく探り、その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。## Aaveの進化AaveはETHLendから始まり、これはP2Pプラットフォームであり、貸し手と借り手はここで対戦相手を見つける必要がありますが、プロセスは遅く不確実です。これらの欠点に気づいたチームは、2018年9月にブランドをAave(、すなわちV1)にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づく点対合約(P2C)モデルに移行し、即時借入を実現しました。その後のV2バージョンでは、スマートコントラクトの最適化を通じて、イーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。現在のV3バージョンは、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出し、いくつかの重要な機能を導入しました:- 高効率モード(E-Mode):ユーザーが預け入れる資産と借りる資産の価格が高度に関連している場合、より高い借入能力を許可します。- 隔離モード(Isolation Mode): 新しい高リスク資産を「隔離」方式で導入することを許可し、特定のステーブルコインを借りるためだけに使用でき、明確な債務上限があります。しかし、V3はより深い戦略的限界も露呈しています: 単一のエンティティ構造は、新興市場や多様なシーンのニーズに柔軟に対応できません。業界がRWA(を導入し始めると、トークン化された国債やプライベートクレジット)を担保として使用する際、V3の単一構造は無力に見えます。これは、V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題です:どのようにして単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートする柔軟なプラットフォームへと進化するか。## Aave V4: モジュラー新アーキテクチャV4は全く新しい"流動性センター + スポーク"(Liquidity Hub + Spoke)モデルを導入しました。このアーキテクチャは"単一のエンティティ"の限界に対する直接的な応答であり、従来の金融における中央銀行と商業銀行ネットワークに類似しています。- リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」Aaveが運営する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センターがあります。これはマクロ流動性管理とリスク管理に特化しており、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。異なるチェーンの流動性センターは、"統一跨链流動性層"(CCLL)を通じて効率的に通信し、流動性を移転できます。- スポーク:Aaveの「Specialized Commercial Bank」Spokeはユーザー向けのモジュラー貸付市場であり、各市場は特定の目的のために設計されており、中央流動性センターに接続されています。可能性があるのは:1. コアスポーク: ETH、WBTCなどの低リスクで高流動性のブルーチップ暗号資産の一般的な貸出を処理します。2. E-Mode Spoke: 安定コイン、LSTなどの強い相関性のある通貨ペアを最適化し、最高の資本効率を提供します。3. RWA Spoke:トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールド資産のためにカスタマイズされており、より厳格なアクセス、カストディまたはコンプライアンス規則を統合できます。4. 高レバレッジ取引Spoke:プロのトレーダーのために設計されており、特殊な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。このデザインで最も重要なのはそのオープン性です。V4は開発者に自分のSpokeを構築し提案することを許可します。新しいSpokeデザインが承認されれば、流動性センターから信用枠を取得でき、Aaveの流動性ネットワークを利用して新しい専門市場を立ち上げることができます。これはAaveを単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと完全に変革します。## 比較: Aave と Sky( Top MakerDAO)Aaveの戦略方向を十分に理解するためには、主要な競合相手であるSky(とMakerDAO)との比較が非常に役立ちます。Skyは最近、ブランドのリブランディングを行い、「エンドゲーム」プランを発表しました。両者ともにモジュラーアーキテクチャを採用しており、業界がより柔軟で拡張性のある設計方向に進展していることを示しています。###類似点Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます:- Sky Coreは"中央銀行"の役割を果たし、ステーブルコインの発行機能を引き継ぎます。コアルールを制定し、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。- SubDAOは半独立の専門的な組織であり、特定の分野に向けた「商業銀行」の役割を果たします。彼らは資産管理とリスク評価を担当し、特定の担保を受け取ることを許可され、Sky CoreにUSDSの発行リクエストを行います。Aaveの「流動性ハブ + スポーク」とSkyの「Sky Core + SubDAO」の類似点は明らかです: どちらも「中央銀行 + 専業銀行」モデルを採用しており、中央が政策を策定し流動性を提供し、専業銀行が具体的なビジネスシーンの開拓を担当しています。### の違い似ているものの、AaveとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権において顕著な違いがあります。1. 流動性の種類: AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産、デリバティブ資産など、幅広い資産クラスに流動性を提供します。SkyはそのネイティブステーブルコインUSDSの発行、安定、プロモーションを中心に展開しています。2. 経済モデルと主権: これは最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済主権が与えられ、自らのガバナンストークンを発行し、独立した経済モデルを構築することができます。Aave V4のSpokesは独立性が低く、自らのトークンを発行することができず、生成された価値はAave DAOに戻ります。! [Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a)## マクロの視点AaveとSkyのアーキテクチャの変化は、分散型金融の未来の主要なトレンドを形作ることへの直接的な応答です:1. RWAの統合: DeFiの成長の次のフロンティアは、リアルワールドアセットのトークン化であると考えられています。モジュール型アーキテクチャは、プロトコルがコアの非中央集権的な特性を維持しながら、RWAを管理するための独立したカスタマイズ可能な環境を作成することを可能にします。2. アプリケーションチェーンの台頭: 主要なプロトコルが独自のブロックチェーンを立ち上げることがトレンドになっています。AaveとSkyは、それぞれAave NetworkとNewChainに関する計画を発表しました。これは「テナント」から「地主」へのアイデンティティの変化を示しています。3. イーサリアムへの影響: アプリケーションチェーンは「離れている」ように見えますが、実際には最終的なセキュリティと決済層としてそれに依存しています。これは、すべての活動が行われる場所から、インターチェーンエコシステムにセキュリティを提供する基盤的な信頼層へのイーサリアムの役割の変化を反映しています。## まとめAave V4は単なるアップグレードではなく、戦略的な再定位でもあります。これは内部の課題に対する解決策であり、外部の機会に対する先見的な応答でもあります。モジュラーオープンプラットフォームへの移行を通じて、Aaveは次世代のオンチェーン金融インフラの基礎を築いています。「Liquidity Hub + Spoke」モデルはユーザーにより高い資本効率をもたらし、開発者に前例のない柔軟性を提供します。この進化はDeFi業界の成熟を示しており、より広範な採用とより複雑な金融統合に備えています。Aave V4の導入は注目すべき重要なイベントであり、今後数年でDeFi貸付分野に新しい基準を確立する可能性を秘めています。
Aave V4: モジュール化された新しいアーキテクチャが分散型金融貸出プロトコルを再構築する
Aave V4: 分散型金融借贷プロトコルの重大アップグレード
Aaveは分散型金融エコシステムの中で最も規模が大きく、最も成熟した借貸プロトコルの一つであり、その動向は業界から常に注目されています。最近のETHCC会議で、Aaveの創設者は次世代の重要なイテレーションバージョンAave V4が間もなくリリースされることを正式に発表しました。
今回のアップグレードは単なる通常の更新ではなく、Aave 2030の長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。2024年5月に初めて提案される予定で、V3バージョンの運用中に明らかになった限界を体系的に解決することを目指しており、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野での突破を目指しています。この意義深いアップデートを通じて、AaveはDeFi借貸プロトコルの基盤アーキテクチャとコア機能を根本的に再構築し、将来の発展に備えたいと考えています。
この記事では、Aave V4の内容を詳しく探り、その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。
Aaveの進化
AaveはETHLendから始まり、これはP2Pプラットフォームであり、貸し手と借り手はここで対戦相手を見つける必要がありますが、プロセスは遅く不確実です。これらの欠点に気づいたチームは、2018年9月にブランドをAave(、すなわちV1)にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づく点対合約(P2C)モデルに移行し、即時借入を実現しました。その後のV2バージョンでは、スマートコントラクトの最適化を通じて、イーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。
現在のV3バージョンは、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出し、いくつかの重要な機能を導入しました:
高効率モード(E-Mode):ユーザーが預け入れる資産と借りる資産の価格が高度に関連している場合、より高い借入能力を許可します。
隔離モード(Isolation Mode): 新しい高リスク資産を「隔離」方式で導入することを許可し、特定のステーブルコインを借りるためだけに使用でき、明確な債務上限があります。
しかし、V3はより深い戦略的限界も露呈しています: 単一のエンティティ構造は、新興市場や多様なシーンのニーズに柔軟に対応できません。業界がRWA(を導入し始めると、トークン化された国債やプライベートクレジット)を担保として使用する際、V3の単一構造は無力に見えます。
これは、V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題です:どのようにして単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートする柔軟なプラットフォームへと進化するか。
Aave V4: モジュラー新アーキテクチャ
V4は全く新しい"流動性センター + スポーク"(Liquidity Hub + Spoke)モデルを導入しました。このアーキテクチャは"単一のエンティティ"の限界に対する直接的な応答であり、従来の金融における中央銀行と商業銀行ネットワークに類似しています。
Aaveが運営する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センターがあります。これはマクロ流動性管理とリスク管理に特化しており、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。異なるチェーンの流動性センターは、"統一跨链流動性層"(CCLL)を通じて効率的に通信し、流動性を移転できます。
Spokeはユーザー向けのモジュラー貸付市場であり、各市場は特定の目的のために設計されており、中央流動性センターに接続されています。可能性があるのは:
コアスポーク: ETH、WBTCなどの低リスクで高流動性のブルーチップ暗号資産の一般的な貸出を処理します。
E-Mode Spoke: 安定コイン、LSTなどの強い相関性のある通貨ペアを最適化し、最高の資本効率を提供します。
RWA Spoke:トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールド資産のためにカスタマイズされており、より厳格なアクセス、カストディまたはコンプライアンス規則を統合できます。
高レバレッジ取引Spoke:プロのトレーダーのために設計されており、特殊な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。
このデザインで最も重要なのはそのオープン性です。V4は開発者に自分のSpokeを構築し提案することを許可します。新しいSpokeデザインが承認されれば、流動性センターから信用枠を取得でき、Aaveの流動性ネットワークを利用して新しい専門市場を立ち上げることができます。これはAaveを単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと完全に変革します。
比較: Aave と Sky( Top MakerDAO)
Aaveの戦略方向を十分に理解するためには、主要な競合相手であるSky(とMakerDAO)との比較が非常に役立ちます。Skyは最近、ブランドのリブランディングを行い、「エンドゲーム」プランを発表しました。両者ともにモジュラーアーキテクチャを採用しており、業界がより柔軟で拡張性のある設計方向に進展していることを示しています。
###類似点
Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます:
Sky Coreは"中央銀行"の役割を果たし、ステーブルコインの発行機能を引き継ぎます。コアルールを制定し、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。
SubDAOは半独立の専門的な組織であり、特定の分野に向けた「商業銀行」の役割を果たします。彼らは資産管理とリスク評価を担当し、特定の担保を受け取ることを許可され、Sky CoreにUSDSの発行リクエストを行います。
Aaveの「流動性ハブ + スポーク」とSkyの「Sky Core + SubDAO」の類似点は明らかです: どちらも「中央銀行 + 専業銀行」モデルを採用しており、中央が政策を策定し流動性を提供し、専業銀行が具体的なビジネスシーンの開拓を担当しています。
の違い
似ているものの、AaveとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権において顕著な違いがあります。
流動性の種類: AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産、デリバティブ資産など、幅広い資産クラスに流動性を提供します。SkyはそのネイティブステーブルコインUSDSの発行、安定、プロモーションを中心に展開しています。
経済モデルと主権: これは最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済主権が与えられ、自らのガバナンストークンを発行し、独立した経済モデルを構築することができます。Aave V4のSpokesは独立性が低く、自らのトークンを発行することができず、生成された価値はAave DAOに戻ります。
! Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し
マクロの視点
AaveとSkyのアーキテクチャの変化は、分散型金融の未来の主要なトレンドを形作ることへの直接的な応答です:
RWAの統合: DeFiの成長の次のフロンティアは、リアルワールドアセットのトークン化であると考えられています。モジュール型アーキテクチャは、プロトコルがコアの非中央集権的な特性を維持しながら、RWAを管理するための独立したカスタマイズ可能な環境を作成することを可能にします。
アプリケーションチェーンの台頭: 主要なプロトコルが独自のブロックチェーンを立ち上げることがトレンドになっています。AaveとSkyは、それぞれAave NetworkとNewChainに関する計画を発表しました。これは「テナント」から「地主」へのアイデンティティの変化を示しています。
イーサリアムへの影響: アプリケーションチェーンは「離れている」ように見えますが、実際には最終的なセキュリティと決済層としてそれに依存しています。これは、すべての活動が行われる場所から、インターチェーンエコシステムにセキュリティを提供する基盤的な信頼層へのイーサリアムの役割の変化を反映しています。
まとめ
Aave V4は単なるアップグレードではなく、戦略的な再定位でもあります。これは内部の課題に対する解決策であり、外部の機会に対する先見的な応答でもあります。モジュラーオープンプラットフォームへの移行を通じて、Aaveは次世代のオンチェーン金融インフラの基礎を築いています。「Liquidity Hub + Spoke」モデルはユーザーにより高い資本効率をもたらし、開発者に前例のない柔軟性を提供します。この進化はDeFi業界の成熟を示しており、より広範な採用とより複雑な金融統合に備えています。Aave V4の導入は注目すべき重要なイベントであり、今後数年でDeFi貸付分野に新しい基準を確立する可能性を秘めています。