ソラナエコシステム分散型金融プロジェクト現状分析

最近、ソラナエコシステム全体のパフォーマンスが強力で、SOL価格は12月22日に100ドルに近づきました。ソラナ上の分散型金融取引所の取引量は一時的にイーサリアムを超え、市場の注目を集めました。一方、イーサリアムエコシステムはさまざまな疑問に直面しており、特に前回の牛市をリードしたDeFiプロジェクトはもはや好まれていません。この記事では、ソラナエコシステム内のさまざまなDeFiプロジェクトの発展状況を探ります。

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流動的なステーキング

流動的なステーキングはソラナエコシステムにおける重要な成長プロジェクトの一つです。ステーキングは資金をロックすることができ、SOLの価格上昇に寄与します。また、さまざまな流動的なステーキングトークン（LST）は他の分散型金融プロジェクトで利用することができます。新しいプロジェクトのエアドロップ効果やインセンティブも、流動的なステーキングに参加する資金の持続的な増加を促しています。

ソラナエコシステムで最大の2つの流動性ステーキングプロジェクトは、Marinade FinanceとJitoです。12月22日現在、彼らの総ロック価値（TVL）はそれぞれ10.5億ドルと6.26億ドルに達し、ソラナエコシステムのTVLでトップ2に位置しています。Marinadeのドル建てステーキング資金は歴史的高値と比較して57%に過ぎませんが、ステーキングされたSOLの数量（1115万SOL）は新たな高値を記録しました。

Jitoは、ステーキングサービスに加えて、MEVインフラも提供しています。予想以上のエアドロップのおかげで、Jitoは良好なユーザーベースを獲得しました。最近、JitoはそのJitoSOLのDeFiプロジェクトでの利用を奨励し始め、その結果、ステーキング量が急速に増加し、現在は642万SOLに達しています。

分散型取引所

分散型取引所（DEX）分野では、RaydiumとOrcaは依然として最も重要な2つのプロジェクトであり、目立った新プロジェクトはまだ登場していません。両者は既存の基盤の上に集中流動性機能を開発しましたが、両者の市場での地位は変化しました。

DEXにとって、流動性と取引量は最も重要な指標です。Raydiumの流動性は歴史的最高の22.1億ドルから現在の1.13億ドルに減少し、高点の5.1%に過ぎません。Orcaの流動性は最高の14.1億ドルから1.84億ドルに減少し、高点の13%です。

最近、ソラナ上のDEXの取引量がイーサリアムを超えたことで広く注目されています。データによると、24時間または7日間の取引量に関して、ソラナはイーサリアムを上回っています。取引アグリゲーターの取引量が重複して計算されている可能性があると疑問視する声もありますが、各DEXの取引量を個別に計算した場合でも、ソラナは確かにイーサリアムを超えています。

もう一つ注目すべき指標はDEXの取引量/TVL比率で、資金の利用率を反映しています。RaydiumとOrcaのこの比率はそれぞれ4.81と2.87であり、イーサリアム上の主要なDEXの水準を大きく上回っています。これは、同じ元本の場合、ソラナで提供される流動性の利益がイーサリアムよりもはるかに高く、より多くの資金がソラナエコシステムに流入する可能性があることを示しています。

分散型レンディング

分散型金融分野では大きな変化があり、かつて資金量が大きかった借貸プロトコルの中で、現在唯一Solendが前列に残っていますが、新興プロジェクトに追い越されています。SolendのTVLは最高の9.1億ドルから1.87億ドルに減少し、高点の20.5%になっています。他の老舗借貸プロトコルはさらに悪化しており、Port Finance、Larix、Apricot FinanceのTVLは大幅に減少しています。

新興の貸出プロジェクトであるmarginfiとKaminoは素晴らしいパフォーマンスを示し、それぞれ3.48億ドルと2.04億ドルのTVLに達し、最近急速に成長しています。これらのプロジェクトはまだガバナンストークンを発行していませんが、いずれもポイントシステムを導入しており、ユーザーは預金や借入を通じてポイントを獲得できます。さまざまなエアドロップの魅力に引き寄せられ、資金が絶えず流入し、さまざまなLSTもこれらのプラットフォームでサポートされています。

収益アグリゲーター

収益アグリゲーターの分野はほぼ市場に否定されています。ソラナの取引手数料が低いため、収益アグリゲーターを通じて個人の操作手数料支出を回避する利点はもはや明らかではありません。

かつて最も有名な収益アグリゲータープロジェクトSunnyは、TVLが最高の34億ドルから現在の402万ドルに減少しました。FranciumやTulipなど、貸出やレバレッジマイニング機能を提供する他の収益アグリゲータープロジェクトも、マイニング収益の減少により不振を示しています。

永久契約

イーサリアムLayer 2の永続契約プロジェクトと比較して、ソラナはこの分野でのパフォーマンスは比較的平凡です。

現在この分野で好調なのはDriftで、dYdXに似たオーダーブック取引モデルを採用しており、最大20倍のレバレッジが利用可能です。DriftのTVLは新高値を記録し、1.05億ドルに達しました。24時間のSOL-PERP取引量は4300万ドルです。

老舗プロジェクトMangoのTVLは最高の2.1億ドルから1047万ドルに減少しました。Mangoは主に貸付とレバレッジ取引サービスを提供しており、最近では永続的な契約取引機能も追加されました。

JupiterのJLPはGMX V1に似たモデルを採用しており、資金上限は2300万ドルに設定されており、24時間のSOL-PERP取引量は1.01億ドルに達し、Driftを超えました。

分散型安定コイン

ソラナエコシステムには、まだ際立った分散型金融のステーブルコインプロジェクトは登場していない。

UXDプロトコルは、約20億ドルの評価額で資金調達を行ったが、最高時のTVLは4200万ドルに過ぎず、現在は1119万ドルである。このプロジェクトは、デルタニュートラルヘッジ方式からUSDCの1:1鋳造を使用する方向に転換した。

他の過剰担保によるステーブルコインプロジェクト、Parrot ProtocolやHubbleも衰退し、TVLが大幅に減少しています。

全体的に見ると、ソラナエコシステム内の各種分散型金融プロジェクトは異なる発展の態勢を示しています。流動性ステーキングとDEX分野は比較的目立ったパフォーマンスを示しており、新興の貸付プラットフォームは急速に成長していますが、収益アグリゲーターとステーブルコインプロジェクトは課題に直面しています。エコシステムが継続的に発展するにつれて、ソラナ上の分散型金融の構図はさらに進化する可能性があります。

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