暗号化とマクロ指標の解読：今回のブル・マーケットサイクルはすでにピークに達したのか？

暗号化通貨は本来、繁栄している段階に入るべきだったが、ここ数ヶ月、市場はどうやら払拭できない懸念に包まれているようだ。本記事では、この状況を引き起こしている原因を分析する。

暗号通貨空間における特定の問題

私たちは2年以上のブル・マーケットを経験してきました。政府が暗号化通貨を支持するなど、かつては想像もできなかったことが今起こっています。しかし、市場の雰囲気は弱気で天井を見せているようです。

ある著名な政治家が発表したミームコインは、業界の新たなパラダイムの始まりを示唆しているのか？私たちは、ミームコインが新しい資本形成戦略の中で実用性を増すのを見ることができるのか？事実はそうではない。逆に、この行動は業界に大きな損害を与えた。他の人々がこの悪い手本を真似している。また、それに実用性をもたらす試みの欠如が、業界の反対者や批評家の声を助長している。これは、成り立たない詐欺のように見える。私の見解では、ここでの反撃はまだ始まっていない。

規制当局は最近、一部の重要な暗号化企業に対する訴訟を撤回し、楽観的な見方が広がっています。しかし、その後、「ゾンビチェーン」と見なされるトークンを含む戦略的暗号通貨準備の構築に関する発言が出てきました。この提案は不合理に思え、以前の規制に関する進展を損なう可能性があります。

業界内部では、準備に含まれるべきトークンや規制がどのように機能すべきかについて一致していません。新しい法規制を推進することは一つのことですが、正しく実行することは別のことです、それには時間がかかります。

一部の有名人が暗号通貨について頻繁に語り、「革命的」などの流行語を多用し始めています。いくつかのサイクルを経験した人々にとって、これは危険信号です。サイクルの後期にはこのような状況をよく見かけます。

いくつかの新興プロジェクトは、真の革新というよりも投機行為のように見えます。それらは実質的なビジネスモデルや実用性に欠け、単にトークンを購入する方法を提供しているだけです。この現象は市場バブルの段階でよく見られます。

特定の人気プラットフォームの取引量とオンチェーン活動が減少しており、これは投機の熱狂が衰退している可能性を示唆しています。歴史的に、この傾向はサイクルの後期段階でよく見られます。

全体的に見ると、暗号化通貨市場は現在、過度な投機の印象を与えています。その一方で、革新活動は弱まっているようです。これらはすべてサイクルの後期に見られる一般的な特徴です。

! 暗号とマクロ指標の解読:強気サイクルは「ピーク」になったのか?

マクロ経済の懸念

暗号化通貨市場特有の"見頂"信号に加えて、私たちの短期から中期の経済見通しに対する懸念も深まっています。経済衰退のリスクが高まっているようです。ある分析によれば、6-12ヶ月後に衰退が経済の主導権を握る可能性があります。

政府支出の変動は経済成長に影響を与える可能性があります。「詐欺、浪費、乱用」を削減することは良いことですが、これが特定の経済参加者の収入を減少させることも認識する必要があります。短期的には予算のバランスを取ることが緊縮効果を生む可能性があります。最近のGDP成長の鈍化は、主に消費支出の成長の鈍化とネット輸出の障害によるものです。

インフレ懸念と関税の影響に対する懸念は過大評価されているかもしれませんが、状況は変化しています。最新の関税政策はインフレと市場の不確実性に影響を与える可能性があります。

私たちは、今年の利下げ回数が市場の予想を上回ると予想しており、ドルは弱含む可能性があります。しかし、これはリスク資産には必ずしも良い影響を与えるわけではありません。たとえ連邦準備制度が利下げを行っても、リスク資産は影響を受ける可能性があります。

財政支出の減少が市場の売却を引き起こす場合、連邦準備制度は緩和政策を取る必要があるかもしれません。しかし、彼らの反応は遅すぎる可能性があります(インフレの懸念が影響を及ぼすでしょう)。この場合、利下げだけでは経済の減速の影響を相殺するには不十分かもしれません。

いくつかの指標は、新しいビジネスサイクルが始まろうとしていることを示しています。しかし、回復が始まる前に成長の鈍化がより大規模な市場調整や景気後退を引き起こす可能性があることを懸念しています。

全体的に見て、外部の懸念感情は高い。逆の視点から見ると、これは状況が改善する可能性があることを意味するかもしれない。しかし、私たちは今も慎重を保つべきだと考えている。最近、暗号化通貨市場は調整を示したが、私たちはすでに底を打ったとは確信していない。なぜなら、伝統的な市場はまだ調整を始めたばかりだからだ。伝統的な金融市場はしばしば経済を先導することに注意が必要だ。したがって、さらなる売却は最終的に不況を引き起こす可能性がある。もしそうなら、(は第二四半期に)、中央銀行と財政当局は重大な反応を示すと予想しているが、現時点では下落する資産を追いかける必要はないと感じていない。

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ポートフォリオ管理の提案

ビットコインを長期保有することを除いて、私たちは常に現金の配分を増やしています。私たちは最も有望な資産に資金を投入する機会を探していますが、現時点では明確な"バリューの谷"は見つかっていません。

最近暗号化通貨に触れた投資家に対して、私たちは次のように提案します:

• 下落時には慎重に。大幅な上昇を逃した後、大幅な調整が"買い"のチャンスだと思わないでください。市場はさらに下がる可能性があります。リスクを取る必要がある場合は、ビットコインを選ぶのが最善です。

• "高値で購入した"ことを自責しないでください。多くの新しい投資家はこの状況に直面します。重要なのは、長期的に保有したい資産に投資することです。

• サイクルの終わりに入ることを避け、ベア・マーケットから抜け出し、次のサイクルの終わりに戻るのを逃すという循環。

• 自分の心理状態に注意してください。もし自分が盲目的に楽観主義者の意見に賛同し、悲観主義者に反感を持っていると気づいたら、間違いを犯しやすくなります。他の動機があるかもしれない著名人や機関に判断を完全に依存しないでください。

• 自分の収入と仕事に重点を置く。市場の調整や弱気相場に対応するための十分な資金を確保する。

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まとめ

投資家として、私たちの責任は、常に変化する既存の最良の情報に基づいて意思決定を行うことです。

いくつかのオンチェーン指標は周期の中期にあることを示しており、これは引き続き強気である理由を提供しています。しかし、2022年末以来、市場は大幅に上昇しました。現在の段階でのリスク/リターン比は、新たに資金を保持または投資するには十分ではありません。私たちは、利益を確定し、現金を保持し、より良い機会を待つ方が賢明だと考えています。

未来、「周期」という概念はもはやそれほど重要ではないかもしれません。私たちは、(ビットコインが65000-70000ドル、さらにはそれ以下に下落し、その後数ヶ月間の調整を経て、年末前に再び上昇し、2026年まで続くのを見るかもしれません。もし連邦準備制度が重大な反応を示せば、ビットコインはさらに高騰する可能性があります。

この分析は慎重ですが、私たちは長期的な展望に非常に楽観的です。インフラは整っており、前回のサイクルとは異なります。

暗号化通貨業界は転換点にあります。規制と政策の推進は、新技術の「インストール期間」の終わりと「展開期間」の始まりを示しています。

この時、暗号通貨が主流になるのは避けられないようで、ビットコインの時価総額は10兆ドルに達する見込みです。しかし、これには私たちが予想するよりも長い時間がかかるかもしれません。

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