ステーブルコインの前世今生：辺境の革新から主流ビジネスへの転換点

最近、ステーブルコイン分野は一波の熱潮を迎えました。アマゾンやウォルマートなどの大企業がステーブルコインの発行を探求し始め、このニュースはVisaの株価にも影響を与えました。しかし、意外なことに、ステーブルコイン市場が活況を呈しているにもかかわらず、暗号通貨の世界では反応が平凡で、関連する概念株を投機するために資金が米国株式市場に流入しています。この対照は人々に考えさせるものを引き起こしました：なぜ暗号通貨の原生エコシステムはステーブルコインの熱潮に対して一見無関心なのでしょうか？

過去を振り返ると、ある政治家がデジタル通貨の発行を提案した際、暗号通貨界はその潜在的な波及効果に期待を寄せていました。しかし、実際に大規模な採用の可能性を持つステーブルコインの機会に直面すると、この界隈はやや混乱しているようです。この現象の核心的な理由は、ステーブルコインビジネスの鍵が発行チャネルにあり、技術そのものではないことにあるかもしれません。

現在、実行可能なステーブルコインの発行チャネルは主に3つあります：暗号通貨取引所、インターネットの巨大企業、伝統的な銀行です。これらのチャネルは、ほとんどの暗号通貨プロジェクトの発展方向とは直接関連していません。たとえば、Tetherの成功は卓越した技術に起因するのではなく、市場のニーズとチャネルの利点を捉えたことにあります。技術がより整備されたCircleでさえ、発行チャネルを得るためにある取引プラットフォームと50%の利息収益を共有せざるを得ませんでした。

一般の投資家にとって、ステーブルコインは「退屈」すぎるように見え、急激な富を得る想像の余地が欠けているため、これが暗号通貨界が冷淡な反応を示す理由を説明しています。

しかし、市場を本当に覆す可能性があるのは、インターネットの巨人たちです。彼らは膨大なユーザーベースと成熟した決済シーンを持っています。これらの企業がステーブルコインを探索し始めるとき、実際には何十億ものメインストリームユーザーを暗号通貨のインフラに直接引き込んでいるのです。これこそがステーブルコインの熱潮の真の価値かもしれません：短期的な暴利の機会をもたらすのではなく、暗号通貨のインフラが静かにメインストリームの世界に浸透することを可能にします。

数十億のインターネットユーザーが日常的にステーブルコインを使用し始めるにつれて、分散型金融、人工知能、ゲーム金融などの各分野におけるインフラの需要が大幅に増加するでしょう。この長期的な成長効果は短期的には気づきにくいですが、決して無視できません。

もちろん、ステーブルコインの熱潮が相対的に冷静であっても、市場の投機は依然として存在します。将来的には、ステーブルコインに関連する企業の上場ラッシュがあるかもしれません。これらのプロジェクトの多くは実際の配布能力に欠けていますが、ステーブルコインのコンセプトによって、その時価総額の期待は大幅に引き上げられる可能性があります。

別の視点から見ると、この上場ラッシュは本質的にウォール街に暗号通貨の価値を示すことです。伝統的な投資家がステーブルコインのビジネスモデルを真剣に研究し始めるとき、このような潜在的な影響こそが最も注目すべき点です。

ステーブルコインの熱潮は、暗号通貨が辺境の革新実験場から主流ビジネスの代替案へと変わっていることを示しています。現在、暗号通貨界隈では熱気を感じることはできませんが、それはゲームのルールが変わり、主役も彼らではなくなったからです。しかし、長期的には、暗号通貨のインフラがより多くの現実世界の需要を支えるようになると、各暗号通貨エコシステムの原住民はこのインフラのアップグレードから恩恵を受けることになるでしょう。