イーサリアム復活の道：挑戦と機会が共存する

最近、暗号通貨界ではイーサリアムのパフォーマンスが芳しくないことに注目が集まっています。価格の動向、市場シェア、コミュニティの感情のいずれもが低迷しています。このトップ暗号通貨は大幅に下落しているようで、今回のサイクルで新高値を達成できていません。ただし、最近数日間でイーサリアムに反発の兆しが見られます。長期的に低迷している理由と、現在の勢いが持続可能かどうかを探ってみましょう。

イーサリアムの困難

イーサリアムの低迷は明らかです。2024年12月以降、市場の感情の変化が暗号市場全体の下落を引き起こすたびに、ビットコインだけが反発して突破することができましたが、イーサリアムは回復するのが難しいです。

イーサリアムの最近数ヶ月の市場パフォーマンスを振り返る：2024年11月、市場が上昇するときビットコインは約96,405ドル、イーサリアムは3,703ドル。2024年12月1日、市場はわずかに調整し、ビットコインは93,557ドルに下落し、イーサリアムは3,337ドルに下落。月の後半には両方の暗号通貨が重要な価格に達したにもかかわらず、上昇傾向を維持できなかった。

2025年1月1日、ビットコイン価格は94,500ドルで、前月よりやや高く、エーテルはさらに下落して3,298ドルになった。2月1日までに、ビットコインは大幅に下落し84,381ドル、エーテルは2,236ドルに達した。ビットコインはその月の後半に102,000ドルに達したが、エーテルは前の高値に反発できなかった。実際、ビットコインが2月の84,381ドルから4月の94,304ドルに回復した時、エーテルは下落し続け、前の高値を再テストすることができなかった。BTC/ETH比率は拡大し続けた。

発表時点で、イーサリアムの取引価格は約2,400ドルで、最近のパフォーマンスを考慮すると、これは良い上昇幅です。しかし、より高い価格帯を突破していません。イーサリアム市場はどのような問題に直面しているのでしょうか？いくつかの重要なポイントを分析してみましょう。

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ビットコインとmemeコインが注目を集める

ここ数ヶ月、ビットコインとミームコインが市場の焦点となっています。アメリカ政府がビットコインの準備を構築する計画が注目を集め、多くの州政府も戦略的なビットコイン準備を構築し始めています。テキサス州とニューハンプシャー州は進展を遂げており、他の州や国も追随しています。

主権国家の関心は、市場の巨大なクジラや機関投資家をさらに引き寄せました。Strategy（前身はMicroStrategy）は最近ビットコインを追加購入し、ビットコインを最も多く保有する上場企業としての地位を強化しました。2100万ビットコインの総供給量の中で、Strategyは55万5000枚以上を保有しています。

一方で、memeコインも市場の注目を分散させました。2025年に最も成功したmemeコインの一つFartcoinは、時価総額が10億ドルを超え、Solanaチェーン上でローンチされました。広く人気のあるmemeコイン発行プラットフォームPumpFunもSolanaを選択しました。2024年末と2025年に作成された人気のmemeTokenのほとんどはPumpFunから来ています。

したがって、イーサリアムはこの波の熱潮を逃しました。さらに、分散型金融（DeFi）に関する議論は著しく減少し、重要な革新が欠けています。全体として、イーサリアムは重要なホットスポットの中心に位置しておらず、価格上昇を促進する力が不足しています。

流動性がサブネットワークに分散される

イーサリアムの高いGas料金は、その成長の主要な障害となっています。さらに悪いことに、イーサリアムネットワーク上にはPolygon、Optimism、Base、Linea、Arbitrumなどの多くのLayer-2ネットワークが現れています。これらのLayer-2ネットワークはイーサリアムと流動性を争っています。USDCが存在することで、これらのネットワークはあまりETHを必要とせずに操作を行うことができます。Layer-2プラットフォームではさまざまな活動が行われ、イーサリアムのメインチェーンを通じた取引が減少しました。したがって、オンチェーンの使用率が高くても、ETHの需要は予想通りには上昇していません。

競争ネットワークの台頭

ソラナなどの競合他社がイーサリアムの市場支配地位を弱めている。ソラナは開発者やユーザーにより良い体験を提供しており、より速く、より安く、より強力なチェーンを備えている。関連レポートによると、ソラナチェーン上の継続的な活動はその魅力の理由を明らかにしている：

1. より高いパフォーマンスとスケーラビリティ：Solanaは1秒あたり最大3,000件のトランザクションを処理でき、理論的には65,000 TPSにも達する可能性があり、イーサリアムの1秒あたり15件の処理能力を大きく上回っています。

2. 活発でサポートが充実したエコシステム：Solanaエコシステムは開発者に豊富なリソースとツールを提供し、成長を促進します。

ソラナと同様に、アバランチも人気と能力が増しています。これらのLayer-1プラットフォームの機関採用は、イーサリアムの主導的地位をさらに弱めています。ハイパーリキッドとトロンは、それぞれ永久先物取引とステーブルコイン市場で進展を遂げています。

機関の興味は限られている

世界中の企業、市場の大物、そして国家がビットコインを蓄積する中、イーサリアムの状況はまったく異なります。データによれば、上場企業でイーサリアムを保有しているところは少なく、その総価値は5億ドル未満であり、ビットコインのこの数字は500億ドルを超えています。

暗号ETF市場は、ビットコインとイーサリアムの需要の間に巨大なギャップを示しており、後者は前者のように高額な資金流入を記録できていない。ETFの流入データは、ビットコインが先発優位性と広く受け入れられている価値保存機能により、大量の大口投資家を惹きつけていることを示している。イーサリアムも現物ETFで数十億ドルの資金を記録したが、その数字はビットコインにはるかに及ばない。

イーサリアムの希望：再起できるのか？

イーサリアムは市場の主導権を再び獲得し、幅広い投資を引き寄せ、価値の急上昇を実現するために、一度の覚醒が必要です。最近、イーサリアムはアップグレードを一度活性化しました。これは喜ばしい進展ですが、イーサリアムのLayer-2エコシステムにおける資産とデータのブリッジングの課題を完全には解決できません。Solanaなどの競合他社は依然として優位に立っており、ユーザーは複数の分散型アプリケーション（DApps）間をシームレスに切り替えることができます。

それにもかかわらず、今回のアップグレードはイーサリアムの価格にポジティブな影響を与えているようで、過去24時間で価格が20%上昇し、2,400ドルに達しました。今回のイーサリアムは復活できるのでしょうか？私たちは忍耐強く待ち、最近のアップグレードがイーサリアムチェーンにどれほどの改善をもたらすのか、そしてそれがETHを競争の軌道に戻すのに十分であるかどうかを観察する必要があります。

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