MakerDAOは最近、傘下のSpark ProtocolにおけるDAIの預金金利を8%に引き上げました。この超高い「無リスク金利」は市場の注目を集めています。多くの人々が、このような高利回りの背後にポンジスキームの影が潜んでいるのではないかと疑問を抱き始めています。この8％の驚異的な収益は一体どこから来るのか？それは持続可能性を持つのか？MakerDAOはなぜこの措置を講じるのか？これらの問題について一緒に深く探ってみましょう。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-466ea4d34becfff674761351e33e3a12)最近、実物資産（RWA）が業界の熱い話題となっています。MakerDAOは大量のRWA資産を取り入れたことで注目を集め、RWAの概念プロジェクトの代表となりました。MakerDAOがRWA資産を導入する主な目的は、外部の信用能力を通じて、背後にある支援資産の多様化を実現することです。同時に、アメリカ国債から得られる長期的な追加収益は、DAIの為替レートを安定させ、発行量の柔軟性を高め、USDCへの依存を減少させることでリスクを分散させるのに役立ちます。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436)大量RWA資産の導入はMakerDAOにとってかなりの追加収益をもたらしました。データによると、RWA資産の割合はすでにMakerDAOプロトコルの資産負債表の半数を超えています。現在、MakerDAOの収益の半分以上がRWA生息資産から来ており、その大部分はアメリカ国債で、約5％の無リスク金利を提供しています。これらの収益は最終的にMakerDAOのアカウントに入ることになり、DAI保有者に直接分配されることはありません。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656)では、8%の高い収益はどこから来るのでしょうか？答えは明確です：MakerDAOプロトコルは、多くのRWA生息資産から豊富な利益を得ており、その利益を8%の利息の支払いに充てています。しかし、なぜそうするのでしょうか？MakerDAOの創設者の説明によれば、収益率を8%に設定する目的は、DAIとDSR（Dai貯蓄率）への需要を増加させ、SubDAOに参加し、他のエンドゲーム計画の一部に参加するユーザー群が絶えず増加することを確保することです。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-98ffbd346d582b92e20732f0a35b14d4)簡単に言えば、この措置はDAIの需要を増加させることを目的としています。より多くのDAIは、より多くの担保を意味し、さらに多くの資金がRWA生息資産の購入に使用できることを意味し、その結果、より多くの利益を生むことになります。一方、これもEndgame計画の進捗を促進します。Endgameは、MakerDAOが完全な分散化を実現するために提案した構想です。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-38b9f64aee0b3dddf3b1e9908f0ac8ba)しかし、この8%の金利は長期的に維持できるのでしょうか？答えは否定的です。実際、この8%の金利は一回限りの「プロモーション活動」に近いものです。DSR金利を引き上げる議論の中で、新しいメカニズムが導入されました：強化型Dai貯蓄率（EDSR）。これは、DSRの利用率が低い初期段階で、ユーザーの利用可能な有効DSRを一時的に引き上げるメカニズムです。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8ae543ed3407c32b7d0f6862602ab5f7)簡単に言うと、初期のDSRで利息を得るユーザーが少ないときに、一時的な高金利でユーザーを引き付けることです。EDSRはDSRとDSRの利用率に基づいて決定され、利用率が上がるにつれて徐々に減少し、最終的に利用率が十分に高くなると消失します。EDSRは一時的で一方向のメカニズムであり、つまり時間が経つにつれてEDSRは減少するだけで、DSRの利用率が下がっても再び増加することはありません。創設者の言葉によれば、DSRの利用率が50%に達すると、この超過金利は消失し、MakerDAOは決して損失を出さないとのことです。実際、これはMakerDAOが一部のプロトコル収入をDAI保有者に分配することに相当します。全体として、MakerDAOは大量のRWA資産を購入することでかなりの利益を得てから、金利を8%に設定し、一部の利益をDAI保有者に分配してDAIの需要とユーザーベースを増やします。一度、利子を得るユーザーの数が一定の規模に達すると、この金利は徐々に低下し、最終的には正常な水準に戻ります。! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4f55f606deaa4589c2f336b4df468127)
MakerDAOはDAIの預金金利を8%に引き上げました。その背後にある論理と持続可能性を探ります。
MakerDAOは最近、傘下のSpark ProtocolにおけるDAIの預金金利を8%に引き上げました。この超高い「無リスク金利」は市場の注目を集めています。多くの人々が、このような高利回りの背後にポンジスキームの影が潜んでいるのではないかと疑問を抱き始めています。
この8％の驚異的な収益は一体どこから来るのか？それは持続可能性を持つのか？MakerDAOはなぜこの措置を講じるのか？これらの問題について一緒に深く探ってみましょう。
! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-466ea4d34becfff674761351e33e3a12.webp)
最近、実物資産（RWA）が業界の熱い話題となっています。MakerDAOは大量のRWA資産を取り入れたことで注目を集め、RWAの概念プロジェクトの代表となりました。MakerDAOがRWA資産を導入する主な目的は、外部の信用能力を通じて、背後にある支援資産の多様化を実現することです。同時に、アメリカ国債から得られる長期的な追加収益は、DAIの為替レートを安定させ、発行量の柔軟性を高め、USDCへの依存を減少させることでリスクを分散させるのに役立ちます。
! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436.webp)
大量RWA資産の導入はMakerDAOにとってかなりの追加収益をもたらしました。データによると、RWA資産の割合はすでにMakerDAOプロトコルの資産負債表の半数を超えています。現在、MakerDAOの収益の半分以上がRWA生息資産から来ており、その大部分はアメリカ国債で、約5％の無リスク金利を提供しています。これらの収益は最終的にMakerDAOのアカウントに入ることになり、DAI保有者に直接分配されることはありません。
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では、8%の高い収益はどこから来るのでしょうか？答えは明確です：MakerDAOプロトコルは、多くのRWA生息資産から豊富な利益を得ており、その利益を8%の利息の支払いに充てています。しかし、なぜそうするのでしょうか？MakerDAOの創設者の説明によれば、収益率を8%に設定する目的は、DAIとDSR（Dai貯蓄率）への需要を増加させ、SubDAOに参加し、他のエンドゲーム計画の一部に参加するユーザー群が絶えず増加することを確保することです。
! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98ffbd346d582b92e20732f0a35b14d4.webp)
簡単に言えば、この措置はDAIの需要を増加させることを目的としています。より多くのDAIは、より多くの担保を意味し、さらに多くの資金がRWA生息資産の購入に使用できることを意味し、その結果、より多くの利益を生むことになります。一方、これもEndgame計画の進捗を促進します。Endgameは、MakerDAOが完全な分散化を実現するために提案した構想です。
! 【DAIの8%超過「リスクフリーレート」はネズミ講か? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-38b9f64aee0b3dddf3b1e9908f0ac8ba.webp)
しかし、この8%の金利は長期的に維持できるのでしょうか？答えは否定的です。実際、この8%の金利は一回限りの「プロモーション活動」に近いものです。DSR金利を引き上げる議論の中で、新しいメカニズムが導入されました：強化型Dai貯蓄率（EDSR）。これは、DSRの利用率が低い初期段階で、ユーザーの利用可能な有効DSRを一時的に引き上げるメカニズムです。
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簡単に言うと、初期のDSRで利息を得るユーザーが少ないときに、一時的な高金利でユーザーを引き付けることです。EDSRはDSRとDSRの利用率に基づいて決定され、利用率が上がるにつれて徐々に減少し、最終的に利用率が十分に高くなると消失します。EDSRは一時的で一方向のメカニズムであり、つまり時間が経つにつれてEDSRは減少するだけで、DSRの利用率が下がっても再び増加することはありません。
創設者の言葉によれば、DSRの利用率が50%に達すると、この超過金利は消失し、MakerDAOは決して損失を出さないとのことです。実際、これはMakerDAOが一部のプロトコル収入をDAI保有者に分配することに相当します。
全体として、MakerDAOは大量のRWA資産を購入することでかなりの利益を得てから、金利を8%に設定し、一部の利益をDAI保有者に分配してDAIの需要とユーザーベースを増やします。一度、利子を得るユーザーの数が一定の規模に達すると、この金利は徐々に低下し、最終的には正常な水準に戻ります。
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