# Ethena-USDeの顕著な上昇とそれが分散型金融エコシステムに与える影響最近、USDeの発行総量は驚くべき上昇を示しており、1か月で24億ドルから38億ドルに急増し、月次増加率は58％を超えています。この成長現象はビットコインの価格が新たな高値を突破したことと密接に関連しています。市場の強気な感情が高まる中、資金コストの上昇がUSDeのステーキング利回りを押し上げ、さらにUSDeの拡張を刺激しました。最近はいくらかの回落が見られますが、あるプラットフォームで示されている年率利回りは依然として約25％の高い水準を維持しています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c)一方で、あるステーブルコインプロジェクトがこの上昇の恩恵を受けることになった。このプロジェクトの日々の収入は1ヶ月前と比べて200%以上増加し、歴史的な最高記録を樹立した。この上昇はEthenaプロジェクトと密接に関連している。一方で、USDeの高いステーキング利回りはsUSDeとPT資産に対して大きな借り入れ需要をもたらした。ある貸借プラットフォームでは、sUSDeとPTを担保にして借り入れたステーブルコインの総規模は約5.7億ドルに達し、借入利用率は80%を超え、預金の年率利回りは12%に達している。過去1ヶ月間、この貸借プラットフォームを通じて発行されたローンの総額の増加は3億ドルを超えた。一方で、sUSDeとPTの借り入れ需要は他のチャネルのステーブルコインの使用率も間接的に押し上げており、ある貸借プラットフォームのステーブルコイン預金利率は8.5%に達している。データによると、あるステーブルコインプロジェクトが特定のモジュールを通じて2つの主要な貸出プラットフォームに発行したステーブルコインローンの総額は約20億ドルに近く、資産側のほぼ40%を占めています。これら2つのビジネスだけで、このプロジェクトは2.03億ドルの年換算収入を生み出し、1日あたり55万ドルの貢献をし、総年換算収入の54%を占めています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)EthenaはDeFi復興を推進する中核的な力となっています。USDeの上昇パスは明確に見えます：ビットコインの新高値によってもたらされる楽観的な感情が資金費率を押し上げ、結果としてUSDeのステーキング収益率に影響を与えました。あるステーブルコインプロジェクトは、整った高流動性資金チェーンと特定のモジュールによって与えられた"中央銀行属性"を活用し、USDeの上昇にとって重要な支えとなっています。同時に、ある貸付プラットフォームはこの過程で"潤滑剤"の役割を果たしました。この3つのプロトコルは上昇の核を共同で構成しており、他にはある分散型貸付プラットフォーム、ある分散型取引所などの周辺プロトコルも異なる程度でUSDeの上昇にもたらす利益を分かち合っています。この上昇モデルが持続可能かどうかの鍵は、USDeとあるステーブルコインとの間の金利差が長期的に存在できるかにかかっています。影響要因には、牛市の感情の持続性、Ethenaが経済モデルの最適化と市場シェアの拡大を通じてAPY配分効率を向上させることができるか、そして他の競合者（特定の中央集権取引所が導入した利息のあるステーブルコイン戦略など）が市場を争うことが含まれます。成長に伴って、特定のステーブルコインプロジェクトのモジュールの安全性に対する懸念が生じてきました。このモジュールは、従来の担保なしでステーブルコインを直接動的に生成することを可能にします。バランスシートの観点から見ると、この操作は直接的にそのステーブルコインを不十分担保のステーブルコインにすることはありませんが、いくつかのリスクを確実に増加させます：そのステーブルコインを再び「シャドーステーブルコイン」にしてしまう可能性があること；Ethenaのオペレーションリスク、契約リスク、保管リスクがそのステーブルコインに波及する可能性があること；同時に、そのステーブルコインの全体的な担保率を低下させる可能性もあります。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845)
USDの上昇は58％を超え、分散型金融エコシステムの復興を促進し、あるステーブルコインプロジェクトが最大の受益者となる。
Ethena-USDeの顕著な上昇とそれが分散型金融エコシステムに与える影響
最近、USDeの発行総量は驚くべき上昇を示しており、1か月で24億ドルから38億ドルに急増し、月次増加率は58％を超えています。この成長現象はビットコインの価格が新たな高値を突破したことと密接に関連しています。市場の強気な感情が高まる中、資金コストの上昇がUSDeのステーキング利回りを押し上げ、さらにUSDeの拡張を刺激しました。最近はいくらかの回落が見られますが、あるプラットフォームで示されている年率利回りは依然として約25％の高い水準を維持しています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
一方で、あるステーブルコインプロジェクトがこの上昇の恩恵を受けることになった。このプロジェクトの日々の収入は1ヶ月前と比べて200%以上増加し、歴史的な最高記録を樹立した。この上昇はEthenaプロジェクトと密接に関連している。一方で、USDeの高いステーキング利回りはsUSDeとPT資産に対して大きな借り入れ需要をもたらした。ある貸借プラットフォームでは、sUSDeとPTを担保にして借り入れたステーブルコインの総規模は約5.7億ドルに達し、借入利用率は80%を超え、預金の年率利回りは12%に達している。過去1ヶ月間、この貸借プラットフォームを通じて発行されたローンの総額の増加は3億ドルを超えた。一方で、sUSDeとPTの借り入れ需要は他のチャネルのステーブルコインの使用率も間接的に押し上げており、ある貸借プラットフォームのステーブルコイン預金利率は8.5%に達している。
データによると、あるステーブルコインプロジェクトが特定のモジュールを通じて2つの主要な貸出プラットフォームに発行したステーブルコインローンの総額は約20億ドルに近く、資産側のほぼ40%を占めています。これら2つのビジネスだけで、このプロジェクトは2.03億ドルの年換算収入を生み出し、1日あたり55万ドルの貢献をし、総年換算収入の54%を占めています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)
EthenaはDeFi復興を推進する中核的な力となっています。USDeの上昇パスは明確に見えます：ビットコインの新高値によってもたらされる楽観的な感情が資金費率を押し上げ、結果としてUSDeのステーキング収益率に影響を与えました。あるステーブルコインプロジェクトは、整った高流動性資金チェーンと特定のモジュールによって与えられた"中央銀行属性"を活用し、USDeの上昇にとって重要な支えとなっています。同時に、ある貸付プラットフォームはこの過程で"潤滑剤"の役割を果たしました。この3つのプロトコルは上昇の核を共同で構成しており、他にはある分散型貸付プラットフォーム、ある分散型取引所などの周辺プロトコルも異なる程度でUSDeの上昇にもたらす利益を分かち合っています。
この上昇モデルが持続可能かどうかの鍵は、USDeとあるステーブルコインとの間の金利差が長期的に存在できるかにかかっています。影響要因には、牛市の感情の持続性、Ethenaが経済モデルの最適化と市場シェアの拡大を通じてAPY配分効率を向上させることができるか、そして他の競合者（特定の中央集権取引所が導入した利息のあるステーブルコイン戦略など）が市場を争うことが含まれます。
成長に伴って、特定のステーブルコインプロジェクトのモジュールの安全性に対する懸念が生じてきました。このモジュールは、従来の担保なしでステーブルコインを直接動的に生成することを可能にします。バランスシートの観点から見ると、この操作は直接的にそのステーブルコインを不十分担保のステーブルコインにすることはありませんが、いくつかのリスクを確実に増加させます：そのステーブルコインを再び「シャドーステーブルコイン」にしてしまう可能性があること；Ethenaのオペレーションリスク、契約リスク、保管リスクがそのステーブルコインに波及する可能性があること；同時に、そのステーブルコインの全体的な担保率を低下させる可能性もあります。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)