暗号市場の動向分析と今後の見通し

今週末はもっと反省する時間があるので、市場についての見解をいくつか共有したいと思います。

私は、暗号資産市場の全体的な方向性の動きが9月以降になってようやく明らかになると思います。マクロ経済の抵抗、夏季の流動性制限、四半期末のポジション調整を考慮すると、実際の市場動向は8月の休暇後に市場参加者が戻ってきた時に初めて現れるでしょう。最近の市場活動から見ると、ほとんどのアルトコインの上昇は主にショートスクイーズによって推進されています。トレーダーたちは以前の反発に対する条件反射により、短期的な勢いを追い求めていますが、今回は本当の長期保有者が欠けています。ほとんどの投資家は以前の市場の混乱で大きな打撃を受けています。予想通り、急激に上昇したトークンのほとんどは、その後同様に激しい下落を経験しました。

イーサリアムが予想外に反発し、以前に最も苦しんでいたセクター、例えばAIや人気トークンが今回の反発をリードしました。それに対して、実際の用途や強力なファンダメンタル、または自社株買いメカニズムを持つトークンは、より強いレジリエンスを示しています——下落期間中により安定しており、回復もより早いです。Syrup、Hype、AAVEはその良い例です。SPXは人気トークンに属しますが、その構造はまったく異なります。ここから以下のいくつかの洞察を得ることができます：

1. ビットコインの需要は本物で持続的である

伝統的な資本は、ETFやその他の規制されたチャネルを通じて徐々に市場に参入しています。

現在、BTCを支える資本の性質は以前のサイクルとは完全に異なります。これが、大規模なBTC清算が発生する可能性が低い理由であり、重大なマクロ経済イベントが引き金となる場合を除いています。

2. シャドウコイン内部の分化が加速する

最終的に、資本はアルトコインに戻るだろうが、それは全面的なものではない。明確な用途と実際のアプリケーションシーンを持つトークンだけが、これらの資金流入を引き寄せる可能性がある。これが、私がイーサリアムが他のパブリックチェーンに勝つと考える理由だ。規制の明確さ、増加し続ける分散型金融の利用率、デフレーション構造、そしてステーキングの需要が強力な正の循環を形成している。また、ETHが長期間期待に応えられていないため、まだ場外で機会を待つ潜在的な買い手がいる。

3. リスク投資支援のトークンには構造的リスクが存在する

トークンのロック解除は価格の動向に引き続き圧力をかけるでしょう。流動性が不足している状況では、バリデーターや初期投資家からの持続的な売り圧力が上昇の余地を制限しています。これが、私が中央集権型取引所に上場した過大評価されたトークンの将来の見通しが良くないと考える理由です。特定のエコシステムのトークンは、バリデーター報酬構造がこの状況を引き起こすため、特に持続的な売り圧力に直面しています。

4. 人気のあるトークンの構造的な利点と制限

このようなトークンは構造的な優位性を持ち、リスク投資のロック解除プレッシャーがなく、しばしば公平に発行され、完全に関心に基づいています。これは純粋な投機メカニズムです — 初期サイクルのように、それは実際に機能しました。

しかし、私はこの段階が終わりに近づいていると思います。

特定のトークン生成イベントや人気トークンのリリースは、この種のトークンへの関心のピークを示しています。その後、この種のトークンへの興味は減少し始めました。4月の反発の中でも、特定のパブリックチェーンのパフォーマンスはETHほどではありませんでした——もしみんながすでにこれらのトークンを保有しているなら、熱が冷めたときに誰がマージナルバイヤーになるのでしょうか？

いくつかの人気トークンは、特にメインストリームのソーシャルプラットフォームでインフルエンサーによって注目を集めたトークンであれば、まだ良いパフォーマンスを示す可能性があります。これらは依然として非対称な富の効果をもたらす可能性があります。しかし、単に目を引くトークンに依存して投資のアルファを得る時代は終わりました。強力なストーリーと強い市場認識を持ち、人々が集団的に共感できるプロジェクトのみが、真の投機的価値を持っています。

皮肉なことに、リスク投資に支持されるトークンへの疲れと疑念は、公平なローンチのWeb2/3プロジェクトへの扉を開き、これらのプロジェクトが次の富を生み出す機会となる。

いくつかの新興プロジェクトは良い例です。しかし、これらの機会を掴むには、オンチェーン活動に積極的に参加する必要があります。情報の非対称性があるとき、大きな機会は常に現れます。誰もがその機会を知るようになると、それはもはや超過リターンを持たなくなります。

これが、私がオンチェーン市場の動向にもっと注目している理由です。特定のプロジェクトの成功が「次のバズ商品」を探す熱意を刺激し、資本が類似の公平な発射の山寨コインの物語を追い始めました。特定のトレーダーが人気なトークンの取引によって巨額の利益を得るように—注目が資本の流れを導いています。

5. 未来の市場トレンド

では、もし人気のあるトークンが主要な機会でなくなったら……次は何でしょうか？

私の考えは、AIと暗号通貨の組み合わせです。

私の動向をフォローしていれば、このサイクルにおける私のほとんどの操作を知っているでしょう――特定のパブリックチェーンやベンチャーキャピタルが支援するトークンの初期段階の後――人気のあるトークンやAI関連プロジェクトに集中しています。

DeFiの夏のように、多くの初期のAIプロジェクトは過熱後に失敗しました。しかし、実用性に基づく本当のプロジェクトがこのベアマーケットの中で静かに構築されています。私たちはその中のいくつかのプロジェクトがチェーン上で頭角を現しているのを目にしています。

人気トークンの利益が枯渇するにつれて、投資家の注目は自然と新しいストーリーに向かうでしょう。AIはその明確な実用性により、次の焦点になるのに非常に適しています。

多くのAI x Cryptoプロジェクトは、公平な発射モードを採用しており、最近の成功したプロジェクトの物語に呼応しています。

これが、私が市場が比較的静かな数週間の間に研究し、この分野に先行投資をする時間を費やした理由です。今は全てのポジションを急いで構築する必要はありませんが、市場が再び強力な上昇を見せるなら、この分野には最大の非対称な機会が潜んでいると信じています。