香港は政策宣言 2.0を発表し、グローバルなデジタル資産イノベーションセンターを構築します。

6月26日、香港特区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（以下「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野のグローバルなイノベーションセンターにするために尽力することを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法規制の最適化」という内容において、香港政府はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産保管サービス提供者を含む、統一的かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築している。
《政策宣言2.0》では、香港証券監察委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、さまざまなデジタル資産の規制フレームワークにおける潜在的な規制アービトラージを減少させることが明確にされています。また、香港金融管理局は銀行のフロントライン規制機関として、デジタル資産取引活動を監督します。
「アプリケーションシーンとクロスセクターの協力を推進する」部分において、『政策宣言2.0』はステーブルコインやその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを決済手段として使用することを検討しています。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステム外でコスト効率の良い代替案を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があることを指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、及び慎重なリスク管理に関する要件を策定します。
《政策宣言2.0》では、国際貿易および決済業務に参加している多くの企業が、コストを削減し取引プロセスを加速させるためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることが明らかになりました。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究し実施する計画を促進し、経済活動における実質的な問題を解決します。香港政府は、市場参加者がライセンスを取得したステーブルコインの試験および使用方法に関する提案を歓迎します。たとえば、政府の支払い効率を向上させるために使用することが考えられます。
また、デジタルハーバーは、将来の応用潜力があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するために、ブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターの構築
香港特別行政区政府は、香港を世界のデジタル資産センターとして確立することを堅く決意しています——リスクが制御可能な環境の下で革新が繁栄し、実体経済や金融市場に実質的な利益をもたらし、信頼できる市場です。
財務事務局及び財務局（「財庫局」）が発表した「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（「政策宣言2.0」）は、香港がグローバルなデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に対応するものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則に基づき、「政策宣言2.0」は、業界の発展を支援し、包摂的な金融を促進し、人材を育成しながら、投資家を保護し金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしての優位性を強化するための先見的な戦略を描くことを目的としています。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けた一歩
2022年10月に発表された最初の「政策宣言」に基づく措置には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所上場投資信託（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売業者の参加を許可して投資家のチャネルを拡大すること、グリーンボンドのトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれており、香港は現在準備が整い、「LEAP」を迎え、信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムを形成しています。証券先物公正委員会（「証監会」）は先に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化する環境の中で未来に向かうことを目指し、適応的なコンプライアンスと製品フレームワーク（例えば、デリバティブ取引）などの一連の措置を実施し、投資家の保護と市場競争力のバランスを取ることを目的としています。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の供給を促進することに焦点を当て、香港をグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化します。政府および規制機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来に向けたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現時点の技術に制約されないように努め、デジタル資産の将来発展に適応できることを確認し、実体経済と金融システムに統合し、持続可能な成長を実現します。これらの措置は「LEAP」という枠組みで構成されており、それぞれ-（「L」egal and regulatory streamlining）法律と規制の最適化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）使用シナリオと部門横断的な協力の推進、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展、を通じて、信頼できる、革新的で活気のあるデジタル資産エコシステムを構築し、香港のグローバル金融構図における先導的地位を強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一された包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は引き続き規制当局や業界の関係者と協力し、デジタル資産を規制するための包括的な法律と規制の枠組みを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任を持って発展することを確保します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資者および消費者保護を中心に据えています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンス制度について公的な相談を行い、投資者が高流動性、大口取引および安全な保管資産を求めるニーズを満たすことです。政府は証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワークの下での潜在的な規制アービトラージを減少させることを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産の保管サービス提供者の主要な監督機関となり、ライセンスの発行と登録、および基準の策定を担当し、金融管理局は銀行のフロントライン監督機関として、そのデジタル資産保管活動を監視します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大規模な取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し、流動性を提供し、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスのとれたエコシステムを構築することを保証します。定期的に見直しを行い、利害関係者と緊密にコミュニケーションを取り、枠組みがテクノロジーや市場の発展に適応できるようにします。
一方で、香港はデジタル資産に関連する国際基準を引き続き実施します。これには、国際証券監視機構の《暗号及びデジタル資産市場政策提言》、金融安定理事会の《グローバル暗号資産活動規制フレームワーク》、バーゼル銀行監督委員会の《暗号資産リスク負担の慎重な取り扱い方法》、および経済協力開発機構による税務透明性を促進する《暗号資産申告フレームワーク》が含まれます。
（b）トークン化に関する法律と規制の検討
現実世界の資産および金融商品をトークン化することは、新しい技術と伝統的な金融を融合する機会を提供し、経済活動や金融市場の構造革新を促進し、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を高め、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を最大限に引き出すためには、明確で便利な法律および規制制度が不可欠です。財政局および金融管理局は、関連する法律および規制の枠組みを見直すことを主導し、国際的な経験および実践を参考にして、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進します。見直しの初期段階では、概念実証を通過した債券市場に焦点を当てる予定であり、他の現実世界の資産および金融商品におけるトークン化の参考にもなることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを全面的に検討し、決済、登録および記録要件などを含むがこれに限定されないものとします。見直しの過程で、政府は法律の専門家および業界の利害関係者と協力し、見直しの結果および関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展のニーズを満たすことができるようにします。香港をこの革新分野の先駆者にするために取り組みます。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規範化
政府は2回にわたり（総額約68億香港ドル）トークン化されたグリーン債券を発行し、トークン化の利点を先進的に示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を定例化し、異なる通貨および期間の取り決めや他の革新的な選択肢を探求します。政府は、この措置により市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセスの拡大とより広範な投資家層の誘致を期待しています。トークン化の利点をさらに活用するために、財務局と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな意見を理解します。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入や、二次市場取引の適用シナリオ、地元債券市場への投資家参加のさらなる拡大に関する意見が含まれます。政府は、トークン化された債券を先駆けて発行し、それを常態化することで、世界的な基準を確立し、この技術に対する市場の信頼を高め、公私部門の採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産及び金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率、アクセス性、潜在的流動性を向上させることができます。香港金融管理局のEnsembleプロジェクトを通じて（その中で証券監察委員会は主要なパートナーであり、金融管理局と共同で資産管理業界の参加をリードしています）、伝統的な金融商品（例えばマネーマーケットファンドやその他のファンド）や現実世界の資産（例えば電気自動車の充電ステーション）の収益フローをトークン化するなど、革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金融管理局は、銀行間トークン化預金の決済を促進するためのEnsembleインフラの構築を検討しており、プロセスを簡素化し流動性を向上させることを目指しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配送地点に追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムのさらなる発展のために、政府は市場に対して倉庫計画においてトークン化および実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産およびその持続可能性に関するデータを追跡するのに役立ち、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランの拡大に力を入れ、より広範な資産および金融商品トークン化を推進し、金や非鉄金属、再生可能エネルギー（太陽光パネルなど）を含むさまざまな分野におけるこの技術の多様な応用を示します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されています。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探求することを歓迎します。例えば、貨幣市場ETFは、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームや他のプラットフォームでの二次市場取引に導入することを含みます。将来を展望して、政府はオープンな態度を持ち、財政影響や市場発展などの要因を考慮し、他の証券監視委員会認可基金のトークン化後の譲渡に関する税務の取り決めを検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を民間形式で発行されるファンドおよび家族投資のコントロールツールにおいて、利益税の免除を享受できる適格取引に含めることを示します。提案が立法会を通過すれば、税務免除は2025/2026課税年度から施行されます。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として利用することを検討する
ステーブルコインは、従来のシステム以外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があります。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、及び慎重なリスク管理などに関する適切な要件を定めており、上述のビジョンを実現するための基礎です。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での使用の信頼性を高めるのに役立ちます。多くの国際貿易や決済業務に参加している企業は、コストを削減し、取引プロセスを加速させるためにステーブルコインの使用に強い関心を示しています。ステーブルコインのポテンシャルを最大限に引き出すために、政府及び規制機関は、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオでの研究と実施計画を促進できるよう、有利な市場環境と必要な規制指針を提供します。政府の支援を示し、先導的な役割を果たすために、市場参加者に対し、政府がどのようにライセンスを取得したステーブルコインを試験し、使用するかについて提案を歓迎します。例えば、政府の支払い効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、サイバー港は香港のトークン化プロジェクトを強力にサポートしており、金融管理局とのEnsembleプロジェクトでの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、サイバー港は関連するデジタル資産業界のステークホルダーと協力し、インキュベーションエコシステムを利用して、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界の専門家の指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加を提供します。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、専門のリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試し、それを商業化することができます。サイバー港はまた、将来的な応用の可能性を持ち、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するためのブロックチェーンおよびデジタル資産のパイロット助成プログラムを開始します。資金以外にも、サイバー港はこれらの企業を支援し、関連するステークホルダーと調整し、必要に応じてパイロットプロジェクトの実施をサポートします。
政府投資推進署の専門チームは歓迎し、サポートする準備が整っています。