暗号通貨業界の時価総額の上限と利益モデルの分析

暗号資産業界において、時価総額が1000億ドルを突破した企業は2社のみであり、これは業界の時価総額上限が明らかになったことを示唆しているかもしれません。アメリカ株のある製薬大手を参照すると、その1400億ドルの時価総額と40億ドルの四半期利益は、いくつかの暗号会社が達成できる最高の評価レベルを示している可能性があります。

ある有名な暗号資産取引所は、かつて世界で最も利益率の高い取引所の一つであり、時価総額は一時1000億ドルを超えました。上場の際には、単四半期の利益が30億ドルに達し、驚異的な利益能力を示しました。

別の注目を集める企業が、債券を継続的に発行してビットコインを購入し、現在331,200枚のビットコインを保有しており、ビットコインの総量の約1.5%を占めています。その保有価値は330億ドルに達しています。業界の専門家は、この企業の核心戦略は長期債務を資産負債表の利益と見なすことであり、現金流を生み出すのではないと指摘しており、これがこの企業の株価が大幅に上昇した理由を良く説明しています。

2つの異なる利益モデルを比較します：2社がそれぞれ120億ドルの資金調達を行ったと仮定します。一社はビットコインの購入に使用し、もう一社はマイニングのためのマイニングマシンに投資します。

ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上昇したとき、前者はビットコインへの投資で12億ドルの純利益を得ましたが、これは会社のビジネスキャッシュフローとは関係がなく、浮き益に該当します。以前に蓄積されたビットコインを考慮すると、実際には1年間の利益は150億ドルを超えます。

対照的に、後者は12億ドルをマイニングに投資しました。マイニングコストは高いですが、時間が経つにつれて、マイニングマシンの回収期間は約1年で、その後は毎月1億ドルのキャッシュフローを生み出すことができます。

したがって、同じ12億ドルの投資において、前者の利益はビットコインの価格に依存し、後者の利益はビットコインの高価格の持続期間に依存します。これが、ビットコインが10万ドルに達したときに、資金が前者からマイニング株に流れる主な理由でもあります。ビットコインの価格が高い水準に維持され、ハッシュレートが変わらない限り、時間が長くなるほど累積利益は高くなります。

ビットコイン価格の上昇に伴い、資金調達によるビットコイン購入の限界効果は徐々に減少します。例えば、ビットコインの価格が10万ドルに達した場合、12億ドルの再資金調達でビットコインを購入することは、その倍増が大幅に難しくなります。ビットコインがわずか20%上昇したと仮定すると、利益は240百万ドルに大幅に減少します。

ビットコイン価格の上昇余地は限られており、これはビットコインを融資で購入する成長ポテンシャルも制限しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、融資能力も制限されるでしょう。一見無限に見える上昇パターンには実際には上限があり、融資も持続しにくくなります。