RWA市場は2025年上半期に急成長し、総規模がほぼ50%増加しました

2025年上半期、リアルワールドアセット（RWA）トークン化分野は顕著な成長を遂げました。6月6日現在、世界のRWA市場の総時価総額は233.9億ドル（ステーブルコインを除く）に達し、年初から48.9%増加しました。プライベートクレジットとアメリカ国債が市場を支配し、合計で90%近くのシェアを占めています。

しかし、この素晴らしい成果の背後には多くの課題も存在しています。資産クラスの高度な集中、流動性の制限、透明性の不足、そして暗号ネイティブエコシステムとの関連性が低いといった問題が依然として存在しており、RWAが真の主流トラックになるにはまだ時間がかかります。

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プライベートクレジットとアメリカ国債が市場を支配

プライベートクレジットはRWA市場で最も人気のある資産タイプとなり、規模は135億ドルに達し、約57.7%を占めています。その中で、あるブロックチェーン金融技術サービスプラットフォームが101.9億ドルのアクティブローン額でトップに立っています。このプラットフォームは主に住宅の純資産信用枠（HELOC）ビジネスを提供しており、ユーザーが住宅価値の85%に相当する信用枠のローンを取得できるようにしています。

アメリカ国債はRWA市場で第二の資産クラスです。この種のRWAは、伝統的なアメリカ国債、現金、レポ取引などのドル建て資産をブロックチェーン技術を通じてデジタルトークンに変換します。ある資産運用会社が発行したトークンの現在の発行総量は約29億ドルで、この分野で最大のプロジェクトです。

さらに、商品資産は第3位であり、主に機関によって発行されたトークン化された金で、現在の総市場価値は約15.1億ドルです。

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パブリックチェーンの構図の変化：新興勢力の台頭

パブリックチェーンにおいて、イーサリアムは依然としてRWA資産の第一選択肢であり、市場価値の占有率は55%（約740億米ドル）です。しかし、あるLayer 2ソリューションが予想外にも第2のRWAパブリックチェーンとなり、資産発行額は225億米ドルに達しました。これは主にweb3技術を導入した資産管理会社の貢献によるものです。

もう一つのダークホースはStellarネットワークで、RWA資産の発行量は約4.98億ドルで、第三位にランクインしています。その中である資産運用会社が発行したトークンは約4.89億ドルを占めています。Stellarは最近、スマートコントラクトプラットフォームおよび機関との協力において進展を遂げ、RWA分野での発展を促進しています。

SolanaネットワークのRWA発行量は約3.49億ドルで第4位です。規模は比較的小さいですが、2025年以降の成長速度は101%に達し、発展の勢いが強いです。

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RWA市場が直面している課題

データは素晴らしいですが、RWA市場は依然として多くの課題に直面しています。

1. 資産クラスの集中：プライベートクレジットと米国債が主導しているが、一部の主要プロジェクトはデータの透明性が不十分で、流動性も限られている。

2. ステーブルコインとの競争：アメリカ国債を担保としたRWA製品は、生息するステーブルコインからの競争圧力に直面しています。

3. 資産の多様性が不足している：商品、株式、ファンドなど他の資産タイプの割合は依然として低く、実物保管、法的遵守、コストなどの要因に制約されている。

4. 市場規模は限られている：現在のRWA市場の総規模は233億ドルに過ぎず、ステーブルコイン市場（2360億ドル）や万億規模の予測とは大きくかけ離れている。

5. 一般投資家の参加度が低い：RWA市場は現在、主に機関および大規模な参加者によって主導されており、一般投資家が参加するためのハードルが高い。

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全体として、2025年上半期のRWA市場は顕著な成長を遂げましたが、真に主流のトラックになるためには、透明性、流動性、エコシステムの統合などの分野でのブレークスルーが必要です。将来的にRWAが金融の新しい章を開くことができるかどうかは、現在直面しているボトルネックをどのように克服するかにかかっています。

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