ソラナ現物ETFの承認が加速、ステークと償還メカニズムが焦点に

最近、アメリカ証券取引委員会(SEC)は、潜在的なソラナ現物ETF発行者にS-1申請書の更新を要求しました。この動きは、市場によってソラナETFが実質的な審査段階に入った重要なシグナルと解釈されています。このニュースが伝わると、ソラナETFが7月に承認される可能性に対する市場の期待が急速に高まり、ソラナエコシステムもそれに伴い急騰相場を迎えました。

報道によると、SECは複数のSolana現物ETFを発行しようとしている発行者に対し、最近中に更新されたS-1登録声明書を提出するよう通知しました。SECは書類提出後30日以内に審査フィードバックを提供します。今回の更新は主に2つの側面に焦点を当てています：実物償還言語の修正とステークメカニズムの取り扱いです。これら2つの内容は、暗号現物ETFの承認プロセスにおける核心的な関心事項となっています。

暗号資産ETFの設計において、現物償還は投資家がETFのシェアを対応する基盤資産（例えばSOL）と引き換えることを可能にします。SECは、発行者による現物償還の実施方法、資産価値の計算、部分的または全ての資産を現金形式で償還することをサポートするかどうかといった要素の説明が明確で、合法的、コンプライアンスがあり、実行可能であるかどうかを重点的に審査します。このメカニズムはETFの市場透明性、流動性、そしてアービトラージ効率に直接関係しています。

ステーク機構は別の市場の注目を集める焦点です。PoSブロックチェーンのネイティブ資産の価値向上手段として、ステークは保有者にオンチェーンの収益をもたらします。データによると、6月11日現在、ソラナのステーク率は65.44%、ステーク収益率は7.56%で、イーサリアムの3.13%を大きく上回っています。以前、SECはイーサリアムETFの承認においてステーク関連条項を何度も回避し、その可能性が証券の収益属性に関わることを懸念していました。しかし、最近のブラックロックとのイーサリアム現物ETFの交渉において、SECの態度は緩和され、特定の条件下でステーク機能を含むことを受け入れ始めました。報道によれば、SECは現在ソラナ現物ETFにステーク機構を含むことに対してオープンな姿勢を持っていますが、発行者に対して十分な法的明確性と実施詳細を提供することを求めています。

今年2月にGrayscaleのソラナ現物ETF申請が正式にSECに受理されて以来、ソラナETFは実質的な規制プロセスに入りました。SECは5月末に再び一部のソラナETFの承認を延期することを発表しましたが、今回のS-1文書修正指令は重要なシグナルを発信しています：規制当局はもはやソラナETFの実現可能性を排除せず、ルールの駆け引きと詳細の練り直しの段階に入っています。

現在、Fidelity、Franklin Templeton、VanEck、Bitwiseなどの多くの著名な金融機関がソラナ現物ETFの申請を行っています。市場アナリストは、ソラナ現物ETFが今後3〜5週間以内に承認される可能性があり、最も早くて7月に通過する可能性があると予測しています。これは、以前の市場の一般的な予想である年末よりも早いです。

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注目すべきは、ソラナが重要な承認前提を備えていることです。今年3月、Volatility Sharesは2つのソラナ先物ETFを発表しました。これはビットコインとイーサリアムに続いて、米国の先物ETFの許可を得た初のL1ブロックチェーンプロジェクトです。また、カナダのトロント証券取引所は4月にステーク機能をサポートする4つのソラナ現物ETFを発表し、国際的な規制の観点からSECに間接的な圧力を加えました。

ソラナ現物ETFの承認が楽観的な見通しであるにもかかわらず、いくつかの潜在的な障害に直面しています。SECは以前、いくつかの取引プラットフォームに対する訴訟の中でSOLを「未登録証券」として挙げていました。一部の訴訟は一時停止または撤回されていますが、このラベルはまだ正式に明確化または裁定されておらず、今後の展開を注意深く見守る必要があります。

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