RWAプロジェクトの実施における重要な要素と課題

2025年の初めに、香港の金融市場は2つの重要な進展を迎えました: アジア太平洋地域初の小売向けトークン化ファンドが香港で立ち上げられ、香港は第二回の仮想資産発展政策宣言を発表する予定です。これらの動きは、RWA(実世界資産)プロジェクトのコンプライアンスの実現に良い影響をもたらします。

同時に、中国本土の農業分野で初めてのRWAプロジェクトが上海デジタル資産取引所で1000万の資金調達に成功し、RWAが概念から実践へと進んでいることを示しています。したがって、資産側、仲介サービス側、投資側は最近関連作業を積極的に進めています。

しかし、プロジェクトの検証が進むにつれて、多くのプロジェクト側は次のように反省し始めました:私のプロジェクトはRWAに適していますか？適していない場合、どのようなプロジェクトが適しているのでしょうか？RWAは基盤となる資産にどのような要件を求めていますか？発行されるトークンの性質はどうなりますか？投資家は実物で裏付けられた資産に投資する意欲がありますか？

この記事では、実務経験を踏まえて、これらの問題に答えようとします。私たちは、理想的なRWAの道筋は次のようであると考えています：本土資産＋データのコンプライアンスによる海外進出＋海外資金の調達により、資産の管理、データの信頼性、資金の調達を実現することです。

I. RWAの性質と特性

RWAとは、現実世界の資産の価値、運用、収益などのデータをパッケージ化してブロックチェーンに保存し、デジタルトークンを形成して資金調達を行うことを指します。その主な特徴には、

1. 基本資産を中心に、主体の信用に依存しない。価値が高く、品質が優れ、流動性を高め、投資のハードルを下げる必要がある資産に適している。例えば、ステーブルコイン、債券、株式、不動産、商品など。

2. 資金調達の速度が速い。スマートコントラクトとブロックチェーン技術を活用し、全プロセスのデジタル化と標準化を実現します。

3. 資産の流動性を向上させる。トークン化、断片化、国際化を通じて、資産が市場でより流通しやすくなる。

2. 企業が直面している課題

RWAの利点は明らかですが、中国本土の企業の成功事例は依然として限られており、主に2つの大きな課題に直面しています：

1. コンプライアンスの課題

中国本土では仮想通貨関連のビジネス活動が禁止されています。したがって、RWAプロジェクトは完全なコンプライアンスの道筋を計画する必要があります:

• トークンは海外で発行されます
• 基礎資産は国内または国外で利用可能です
• プロジェクトは国内外で連携するか、または海外のみで実施されます。
• 資産はまず金融化され、その後スマートコントラクトを通じてトークン化される必要があります。

2. 投資家の魅力

発行トークンと取引所上場の技術的ハードルは高くありませんが、重要なのはどのように投資家を引き付けるかです。RWAトークンは2つの条件を満たす必要があります:

• 投資家には購入意欲がある
• 投資家は(の外国)適格投資家に属します

RWAトークンは資産にペッグされているため、価値が比較的安定しており、「暴騰」の余地が不足しています。投資家は資産自体に興味を持たなければ参入しません。また、取引所は通常、投資家に対して入場要件を設けており、潜在的な投資家の範囲がさらに狭まります。

3. RWAプロジェクトの実施における重要なステップ

1. 初期スクリーニング可能プロジェクト：企業は自社の資産状況を完全に理解し、基盤となる資産を特定する必要があります。

2. 技術とコンプライアンスの先行: トークンエコノミーモデルの設計、技術アーキテクチャの開発、コンプライアンスの計画など。

3. プロジェクトの実行: デューデリジェンスの完了、ホワイトペーパーの作成、スマートコントラクトの開発などを行い、資産のトークン化を実現する。

4. 上所规划:政策と需要の変化に基づいて、企業が二次市場での流通を完了するのを支援します。

5. コミュニティ運営とプロモーション: コミュニティ管理、メディア連携などを含む継続的な総合コンサルティングサービスを提供します。

企業は、企業運営や資産の特性を理解し、さらにWeb3エコシステムについても理解しているクロス分野の人材を必要としています。また、プロフェッショナルな法的および技術的サポートも不可欠であり、プロジェクトがコンプライアンスを守り、期待される目標を達成することを保障します。