暗号化企業が米国株上場ブームを巻き起こし、規制環境の改善が業界の発展を助ける

最近、暗号化業界の巨頭Circleがアメリカの株式市場に成功裏に上場し、その株価は好調で、暗号化関連株に対する市場の高い関心を引き起こしました。アメリカの規制環境が次第に最適化され、政策の好影響が相次いでいる中、暗号化業界はアメリカ上場の熱潮を迎えており、ますます多くの暗号機関がアメリカの資本市場への進出を積極的に計画し始めています。

サークルの株価が急騰し、投資機関が利益を取るようになった

Circleは上場後、株価が急騰し、最近の世界金融市場の焦点となっています。メディアによると、Circleは過去40年間で7番目にIPOの価格が過小評価されたケースの1つです。このステーブルコインの巨人は上場後、株価が持続的に暴騰し、市場の感情を盛り上げただけでなく、投資家がステーブルコイン業界の将来に強い期待を寄せていることを示しています。

6月18日の取引終了時点で、Circle（CRCL）の株価は199.59ドルで、時価総額は444.17億ドルに達し、その傘下のステーブルコインUSDCの流通時価総額（約615.3億ドル）の70%に近づいています。当日の取引量は6300万株に達し、上場初日の6070万株の記録を超え、歴史的な新高値を更新しました。取引中の最高価格215.7ドルから見ると、IPO発行価格31ドルに対して累計で595%の上昇を示しており、市場の熱意を十分に反映しています。

実際、IPO初週以来、Circleは米国株の暗号概念セクターの取引量と上昇率のリーダーボードで連続して多くの日々で圧倒的に先行しており、その背後にはステーブルコインの展望に対する市場の期待があります。

Circleの株価が上昇し続ける中、CEOのJeremy Allaireは最近、ソーシャルメディアで安定コインは史上最も実用的な通貨の形態かもしれないと述べましたが、業界全体はまだ"iPhoneの瞬間"のような重要な節目を迎えていません。安定コイン業界がこの段階に入ると、開発者はプログラム可能なスマートフォンを解除するようにプログラム可能なデジタルドルを解除できるようになり、その時、デジタルドルはインターネット上で巨大な潜在能力を発揮し、広範な機会をもたらすでしょう。この時代はすでに近づいているかもしれません。

Circleの資本ブームは偶然ではなく、政策の転換点と業界の動向が共鳴した結果である。

まず、アメリカのステーブルコイン規制は重要な転換点を迎えており、ステーブルコインの第一号であるCircleが直接的な恩恵を受けることになり、投資家が現在賭ける最良の対象となります。6月17日、アメリカ合衆国上院は正式に《GENIUS法案》を可決し、アメリカで初めて法制的にドル支持型ステーブルコインの規制枠組みを確立したことを示しています。この法案は、ステーブルコイン発行者が明確な準備金証明と監査メカニズムを持つことを要求するだけでなく、ドルのブロックチェーン上での合法的な存在を確立する道を開くものです。次のステップは、下院の可決と大統領の署名を待つだけであり、この法案は正式に施行される予定です。

トランプは、彼のソーシャルメディアプラットフォームでの最新の投稿で、上院がGENIUS法案を可決したことを表明し、アメリカがデジタル資産分野で大規模な投資と革新を実現することを推進すると呼びかけ、下院に対し「クリーンバージョン」を迅速に可決し、大統領の署名に早急に提出するよう求めました。同時に、アメリカ下院は、マーケット構造に関する立法CLARITY法案とステーブルコイン法案GENIUS法案を並行して進めることを検討しているとの情報もあり、これはトランプが設定した8月の立法締切に合わせるためです。

一方で、CircleとUSDCに関する好材料が次々と現れ、市場の評価に対する想像の余地がさらに広がっています。例えば、最近あるデリバティブプラットフォームが2026年までにUSDCを先物取引の担保として導入する計画を発表しました；金融インフラストラクチャー提供者のOpenPaydがCircleと提携し、OpenPaydはCircle Walletsのインフラストラクチャーを利用して、世界の企業に統一された法定通貨とステーブルコインのインフラストラクチャーレイヤーを提供します；あるECプラットフォームが複数の機関と提携し、USDCステーブルコイン決済を推進しています；ある資産管理会社がCircle株に基づくETF申請を提出しました；あるパブリックチェーンがネイティブUSDCを立ち上げました。

しかし、熱気のある市場の感情の中で、理性的な利益確定が現れ始めた。公開された情報によると、一部の初期のパートナーはCircleのIPOの配分が少なすぎると批判した後、すべてのCRCL株を売却したと発表した。ある著名な投資機関も上場初日に37.3億ドル相当のCRCL株を購入した後、最近2日間で約9646万ドルを連続して減少させ、30万株を売却した。部分的な減少は正常な流動性管理に属するが、連続した高騰の背景の中で、これらの動きは市場に高値での現金化として解釈される可能性があり、投資家はFOMOの感情に理性的に対処する必要がある。

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13の機関がウォール街に向かって行列を作り、取引所が暗号のIPO潮流の主力に

今年以来、暗号化企業の米国上場熱が加速しています。統計によると、現在、13の暗号化関連機関が明確に米国株式市場に上場する計画を立てています。

機関の種類から見ると、取引所は米国に上場する絶対的な主要プレーヤーで、合計6社です。この種の機関は一般的に強力なキャッシュフロー、広範な顧客基盤、安定したビジネス構造を備えており、規制の明確化の背景の下でキャピタルマーケットの優等生になる可能性があります。一方、残りの7社は投資機関、保管および鉱業などの分野をカバーしており、これらの機関も全面的に米国株市場に対して評価の再評価と資本支援を求めています。

注目すべきは、この13の機関の中で、アジアやヨーロッパの背景を持つ企業の割合が少なくないことです。このような機関がアメリカを主要な上場地として選択するのは、流動性や評価体系の考慮だけでなく、現在のアメリカが規制の枠組み、資本の深さ、機関の参加度において、依然として世界の暗号企業にとって最も魅力的な資本の高地であることを反映しています。

時間的な観点から見ると、2025年は多くの暗号化企業の上場目標のウィンドウとなります。その中には過去にIPOを試みたプロジェクトも多く、しかし市場環境や規制の障害などの理由で延期を余儀なくされていました。現在、規制の明確化と市場の回復という有利な環境を借りて再び加速しています。

進捗に関して、一部の機関は実質的な上場準備段階に入り、規制当局への目論見書の提出、引受チームの雇用、株式構造の再編などの操作を行っており、"いよいよ"という重要な時期にあり、資本の窓口が開けば正式に市場に上場します。

上場の道筋を選択する際、従来のIPOは依然として主流であり、特にコンプライアンス能力が高く、顧客構造が成熟している機関に好まれています。しかし、従来のIPOプロセスは複雑で審査期間が長く、ビジネスモデルが明確で利益モデルが堅実な中堅・大手プラットフォームにより適しています。

対照的に、逆買収はプロセスが簡素化され、速度が速いため、多くの中小型暗号機関の近道となっています。例えば、いくつかのプロジェクトは、逆IPOを通じて米国株式市場に迅速に参入し、複雑なIPOプロセスを効果的に回避し、同時に柔軟性を高めています。

もう一つ注目すべき道は、直接上場です。ある主要な取引プラットフォームは、直接上場の方法を選択し、新たな資金調達を放棄し、流動性と株主の退出通路の構築に重点を置いています。このモデルは、収益性が高く、ブランド認知度が高く、資金調達への依存度が低いユニコーン企業に適しています。

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アメリカの規制環境が暗号化の上場を助けるが、潜在的なリスクには注意が必要

これを見ると、暗号化資本化は加速しています。この上場ラッシュの背後には、アメリカの規制環境の顕著な改善があります。実際、昨年には多くのメディアが報じたように、ウォール街の主要な機関の投資銀行家たちは、暗号通貨会社の幹部と会って、選挙後に暗号通貨会社がIPOを行う可能性を得ようとしています。

業界の専門家は、現在は暗号化企業の上場の黄金の時期であると指摘しており、その主な理由は2つあります。一つは、暗号株がウォール街で強いパフォーマンスを示していること、もう一つは、政策の立場の変化に伴い、規制環境が改善されていることです。

ある大手投資銀行が最近の報告で、GENIUS法案の推進に影響を受けて、アメリカの暗号化規制環境が引き続き改善する見込みであり、ますます多くの暗号化企業がIPOを目指す動きを促していると指摘しました。今年これまでに、暗号化企業のIPO数は2021年の牛市レベルに達しました。この波は、アメリカの規制当局が業界最大手のいくつかに対する訴訟を撤回している時期に起こっています。

一部の業界の観察者は、暗号プロジェクトがナスダックに上場して取引ツールを設定し、従来の投資家を引き付け、株式を販売することによって長期的なトークン保有者に変換することで、暗号市場の発展を助けるべきだと考えています。

しかし、業界の専門家は、暗号業界が2017年のICOブームから2025-2027年のIPOブームに移行していると警告しています。この波のブームは、歴史上のいくつかの大型IPOと同様の形で終わる可能性があり、つまりそのIPOは大量の法定通貨資本を引き寄せるものの、上場後のパフォーマンスは振るわないということです。特に、チャネルの支援が不足している新しいステーブルコイン発行者にとっては、成功裏に上場しても高い評価を維持することは難しく、厳しい課題に直面する可能性があります。